钠电(diàn)池(chí)产(chǎn)能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿(yì)乃(nǎi)至94亿投(tóu)资，传艺(yì)科(kē)技是真跨界还(hái)是奢(shē)望，飙涨后(hòu)又(yòu)腰斩的股价似乎已(yǐ)经给(gěi)出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在键(jiàn)盘生(shēng)产(chǎn)商传艺(yì)科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个(gè)热(rè)门又令人遐想(xiǎng)的题材搭配公司释放(fàng)钠电池项目进展的“积极主动(dòng)”，在2022年(nián)刺(cì)激着传艺科技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七连板”和(hé)“五连板”妖股(gǔ)走势。然(rán)去年(nián)末以来，抛“利好消(xiāo)息(xī)”催涨股价(jià)的(de)套路完全失灵(líng)，股价又在(zài)4个多月时(shí)间极速腰斩。即便是(shì)3月末(mò)扔出30亿元定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而(ér)后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过(guò)山(shān)车式的涨(zhǎng)跌(diē)折(zhé)射的(de)是(shì)市(shì)场(chǎng)对传(chuán)艺科(kē)技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现(xiàn)在，时(shí)间不过10多(duō)月，规划(huà)产能已(yǐ)经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科(kē)技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿元的投资成本(běn)？巨头环(huán)伺、落地(dì)产(chǎn)能骤增、锂(lǐ)价持续下(xià)行，在愈加拥(yōng)挤的赛道(dào)上，夸下海(hǎi)口的产能又(yòu)该如何(hé)消化？过燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗往投资计划频频“跳票”、实际效益(yì)与预期(qī)天(tiān)差地(dì)别等(děng)“黑(hēi)历史(shǐ)”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离(lí)子电池(chí)便(biàn)与锂(lǐ)离子(zi)电池同(tóng)时期萌芽，但由于钠电负极(jí)嵌钠能力(lì)较(jiào)弱、钠电(diàn)池能量密度较低，导致其研发(fā)进度大大落(luò)后于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随着钠(nà)电关键技术完成突(tū)破以及(jí)锂价不断(duàn)飙升，钠(nà)电(diàn)才作为锂(lǐ)电“备(bèi)胎”之(zhī)一重回(huí)人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推(tuī)出第一代钠离子电池，掀起钠电风(fēng)潮(cháo)，并(bìng)将风口带(dài)到了(le)A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒作如(rú)日(rì)中天之际，传艺科(kē)技于去年6月(yuè)22日(rì)晚间(jiān)高调宣布(bù)入局。彼时的(de)公告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元通过全资子公(gōng)司(sī)江苏(sū)智纬电子(zi)科技有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称“智纬电子(zi)”） 同海(hǎi)盈(yíng)汇(huì)鑫企业、自然人杨磊(lěi)和杨(yáng)崇义(yì)合作设立控股孙公司江苏(sū)传艺钠电科(kē)技有限(xiàn)公司（公司(sī)持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技(jì)旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫不(bù)及待(dài)召(zhào)开电话会议，向(xiàng)合(hé)计64名分析(xī)师和个人投资者披露跨界钠电的各(gè)种(zhǒng)细(xì)节。根据规划，传艺科技钠电池项目(mù)中(zhōng)试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股价更加疯涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺科(kē)技(jì)宣布跨界后一口气收出7个涨停(tíng)板，市值(zhí)快速实(shí)现翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来源(yuán)：wind

　　有了钠(nà)电(diàn)消息催涨股价(jià)的前车在前，传艺科技开始有意(yì)无意(yì)地“主动”披露(lù)钠电项目进(jìn)展，而(ér)公司股价也往往在公告披露后录得大幅上涨。去年(nián)12月5日盘中，公司股价一度摸高(gāo)至54.44元/股，相较于跨界钠电池前(qián)10元/股(gǔ)左右的温(wēn)吞股价(jià)，不到半年(nián)的时间已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价(jià)开始掉头向下，无论其如何发布“利(lì)好”消息，股价也(yě)再难(nán)掀大风浪，反(fǎn)而随着(zhe)时间的(de)推移(yí)，迅(xùn)速回落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元(yuán)/股，4个多月时(shí)间(jiān)已经(jīng)较高点腰(yāo)斩。

　　值得一提的是，由于(yú)在2022年(nián)6月(yuè)23日盘(pán)后(hòu)，公司迫切召开电(diàn)话会(huì)并(bìng)在《投资(zī)者(zhě)关(guān)系活动记录(lù)表》中对(duì)外(wài)发布钠电(diàn)池业务未来规划、技(jì)术水平等涉及公司经营(yíng)的重大信(xìn)息(xī)，但直至2022年7月9日才(cái)正式通过(guò)《关(guān)于对深圳证券交易所关注函回复(fù)的公告》补充(chōng)披露相关事项，传艺科技及(jí)公司董事长兼总经理邹(zōu)伟民、时任董秘许小(xiǎo)丽还遭深交所通报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传艺科技股价“过(guò)山车”式上下，背(bèi)后纵(zòng)有游(yóu)资(zī)推波助(zhù)澜，但归根结底还是其资(zī)金有(yǒu)限与钠(nà)电(diàn)产能规划(huà)“大跃进”不(bù)匹配无法让市(shì)场信服造(zào)成的。

　　根据公司(sī)定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司(sī)产(chǎn)能(néng)将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复(fù)函和2023年度(dù)定增预(yù)案，公司(sī)规划的(de)10GWh钠电池项目(mù)的投(tóu)资成(chéng)本约54亿元。其中，土地购置(zhì)及厂房成本(běn)约(yuē)4亿(yì)元，10GWh产能需投入的装修及(jí)设备成本约50亿(yì)元。

　　实(shí)际上，传艺科技规划的钠电(diàn)产能远(yuǎn)不止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消息，公司董事长邹伟(wěi)民4月(yuè)16日在(zài)公开场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资金优势(shì)，投资50亿元(yuán)，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的时间，新上钠离(lí)子电池全供应链(liàn)项(xiàng)目(mù)，逐(zhú)步形成(chéng)年产3万(wàn)吨(dūn)正极材(cái)料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离子电池(chí)、15万(wàn)吨(dūn)电解液的生(shēng)产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经(jīng)开始试产试(shì)销(xiāo)，6月底有望(wàng)批(pī)量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时提到的钠电产能规划，来(lái)源：传艺钠电(diàn)官(guān)微

　　若按(àn)邹(zōu)伟民的说法，传艺科技在上述的(de)54亿元资金外(wài)，还需(xū)要更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池(chí)就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是(shì)，传艺科技主(zhǔ)营(yíng)式微，年赚1亿元的盈利水(shuǐ)平(píng)显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技(jì)主营(yíng)输入类设备和印制电路板（PCB）两大(dà)类消费电子零组件，具体包括(kuò)笔记本/台式机电脑键盘、触(chù)控模组和鼠标等输入类设备(bèi)及通讯(xùn)用板、消费(fèi)电(diàn)子、计算(suàn)机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来(lái)公司经营规模(mó)不断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了(le)近(jìn)3倍(bèi)。但(dàn)盈利并未同步，上市当年公(gōng)司(sī)归(guī)母净利润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之(zhī)后(hòu)随(suí)着行(xíng)业式微，公司盈利水(shuǐ)平(píng)起起伏伏，到2022年也(yě)仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长(zhǎng)了(le)47.90％。而早在2016年，公(gōng)司(sī)盈利就已经达(dá)到了9000万元，净利润增(zēng)长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺科技业(yè)绩(jì)变动情况(kuàng)，来源(yuán)：wind

　　盈利陷(xiàn)入(rù)瓶颈，账(zhàng)上的资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司(sī)经营活动产生的现金流(liú)量净额4.46亿(yì)元；截至去(qù)年末，公(gōng)司(sī)货币资(zī燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗)金(jīn)仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿(yì)元乃至94亿元以上的(de)资金投资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在(zài)2022年7月(yuè)9日给深(shēn)交所的回(huí)函中，传艺科技曾详细(xì)披露过2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年5月(yuè)31日，公司可用于(yú)钠离子(zi)电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用(yòng)额度10.27亿元(yuán)，足见其在投资钠电项目时(shí)自有资(zī)金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明(míng)显，一(yī)开(kāi)始规划的(de)一期(qī)2GWh产(chǎn)能，传艺科(kē)技就(jiù)是准(zhǔn)备(bèi)靠银行贷款解决。后(hòu)一期产(chǎn)能增(zēng)加到(dào)4.5GWh，投资额(é)增加(jiā)10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称(chēng)，传艺科(kē)技及子公司拟向工商银行、农业银行等组成的联合银(yín)团(tuán)申请不超过20亿元(yuán)的(de)项目贷(dài)款，用(yòng)于公司钠电(diàn)池项目。根据最新的调研记录(lù)，“截至目前(qián)，牵头银行已审批(pī)通过，参团银行处(chù)于正常的审(shěn)批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二(èr)期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向(xiàng)特定对(duì)象(xiàng)发行股票(piào)预案》，拟(nǐ)募资不超过(guò)30亿元，其(qí)中的(de)24亿(yì)元拟(nǐ)投入钠电池制造(zào)二期项(xiàng)目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二(èr)期(qī)5.5GWh项(xiàng)目总投资额为(wèi)27.47亿元(yuán)，除了定增(zēng)的24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至(zhì)将(jiāng)2020年定(dìng)增募投资金(jīn)中的1.75亿元变更用于该项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠(nà)电项目(mù)只能依(yī)赖融资。至于上述邹伟民公(gōng)开演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向(xiàng)公司求证，但(dàn)截至发稿，仍(réng)未(wèi)获回复(fù)。

　　锂(lǐ)价(jià)暴跌，钠(nà)电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售不(bù)低(dī)于10亿元，整(zhěng)个钠电池(chí)全供应链项目计划到(dào)2024年末全部竣工(gōng)投产，达产达效后，可实现年(nián)销售250亿(yì)元。”若传艺科(kē)技的(de)钠电项目真如邹伟民在近(jìn)日的演讲中所言(yán)照进(jìn)现实，几年后公司营收将在(zài)当前基础(chǔ)上翻十几倍(bèi)。但(dàn)近来腰(yāo)斩的(de)股(gǔ)价显(xiǎn)示(shì)，市场对(duì)这个故事并(bìng)不再买账，除了资金实力有(yǒu)限公司外，核心还在其大干(gàn)快(kuài)上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电(diàn)池(chí)商业化元年的2023年(nián)，包(bāo)括宁德时代、中科(kē)海纳、亿纬(wěi)锂能(néng)、雅迪等(děng)诸(zhū)多巨(jù)头在内(nèi)，已纷(fēn)纷发(fā)产品、量产(chǎn)并大建产能，竞争者(zhě)初露威胁，赛道(dào)已然开始拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参数和性能来看，传艺钠(nà)电的钠电(diàn)池与巨(jù)头们不相(xiāng)上下(xià)，但宁德时代(dài)落地奇瑞车型、华语(yǔ)新(xīn)能源配套雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬们(men)已经走在前面，率先在两轮电动车和低速电动车领域实现装车(chē)应用。而传艺科技除(chú)了在岁末年初公(gōng)告与中祥航业、江(jiāng)苏新(xīn)能源、德博新(xīn)能源(yuán)签订(dìng)项目合作或战略合作协(xié)议(yì)外，并未官宣重点(diǎn)客(kè)户。

　　每每有投资者问(wèn)及客户情况时(shí)，公司都以“目前订单下游运用覆盖储(chǔ)能(néng)、低速电动车及电动工(gōng)具(jù)等多个(gè)领域”“公司钠(nà)离(lí)子电(diàn)池送样后客户的反馈普遍较为良(liáng)好，并已与(yǔ)多名客户签订(dìng)了(le)销售订单”“公司(sī)已(yǐ)与多(duō)家知(zhī)名两轮电(diàn)动车品牌开展送样和(hé)合作意(yì)向洽谈等工作”等进行回复。至于(yú)具体的客户名(míng)称(chēng)和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数(shù)倍级(jí)增长。上海钢联新能源(yuán)事业部钠电(diàn)池分析师汪奇(qí)告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年(nián)钠(nà)电池项目落地产能(néng)有(yǒu)3GWh左右(yòu)，预(yù)计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯(xùn)最新发布数(shù)据则称，到2023年(nián)底，预(yù)计钠(nà)电池产能(néng)将增加至21GWh。无(wú)论是哪种预测，今年钠(nà)电池落(luò)地燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗产(chǎn)能大幅增(zēng)加已可预(yù)见。

　　“参考锂(lǐ)电池行(xíng)业产能利用率(lǜ)，钠(nà)电(diàn)池落地的产能中(zhōng)可以(yǐ)实(shí)现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市(shì)场规模(mó)接近40GWh。前(qián)期用于两(liǎng)轮车的(de)钠电池不(bù)到(dào)5％，后面成本降下来才会有(yǒu)较大比例的替(tì)代。”汪奇认为，今年(nián)钠电池(chí)只会(huì)小批量应用到(dào)多元化场景。

　　然传艺科技(jì)却(què)十分自信，其(qí)在调(diào)研(yán)记录(lù)中预测(cè)，预计(jì)2023年公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去(qù)了2023年钠电池市场的绝大(dà)部(bù)分份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年(nián)1月9日投资者关系(xì)活动记(jì)录表

　　需(xū)要注意的是，沉(chén)寂多年的钠(nà)电(diàn)池是在(zài)此(cǐ)前锂(lǐ)价飙(biāo)涨(zhǎng)的背景(jǐng)下作为“替代”而被推到台前的，去年底以(yǐ)来，碳酸锂价格(gé)持续下行，4月(yuè)20日电(diàn)碳(tàn)价格均价已经跌至18万元(yuán)/吨(dūn)。一时间，锂(lǐ)价持续下跌会否影响钠(nà)电(diàn)池(chí)商(shāng)业化进程的(de)讨(tǎo)论甚嚣(xiāo)尘(chén)上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明(míng)高(gāo)近(jìn)日就表示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡(héng)作用，平衡锂(lǐ)价，保证锂(lǐ)资源的(de)供(gōng)应安全，不太(tài)可(kě)能成为(wèi)主(zhǔ)流。锂(lǐ)价一便宜，就会(huì)让(ràng)钠离子(zi)的发展陷入(rù)被(bèi)动(dòng)。”但他也强调，“钠离子技术一定(dìng)要发展，因(yīn)为它是锂离子电池的(de)一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电(diàn)建设成本接近(jìn)，目前三元钠电(diàn)量产的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离(lí)子电池性能比较接近磷酸铁锂电池，高能量密度的也接近三元523电(diàn)池。目前电碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成本大幅下降40％以上，所以目(mù)前已经和钠(nà)电池(chí)成本基本(běn)相当；而由于锂原料(liào)价格大幅下降(jiàng)，目(mù)前铁(tiě)锂和锰(měng)酸锂(lǐ)等电池成本已经优于钠电(diàn)池。今年碳酸锂价(jià)格在20万以下时，锂电池对钠电池(chí)有明显优势。”

　　当然(rán)，市场普(pǔ)遍认为(wèi)钠电池还有降本的空间(jiān)。兴储世(shì)纪总(zǒng)裁(cái)助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离(lí)子电池正(zhèng)、负极(jí)材料(liào)价格(gé)可降(jiàng)至5万元(yuán)/吨(dūn)甚至以(yǐ)下，钠离子电池的理论(lùn)BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期(qī)来看碳酸锂存在降价可(kě)能，但(dàn)只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离(lí)子电池的成本(běn)优势(shì)就依然(rán)存在，并且随(suí)着技术不断发展(zhǎn)、产业不断成(chéng)熟，钠离子电池(chí)的降(jiàng)本空(kōng)间(jiān)有望进一(yī)步打(dǎ)开(kāi)，该成本(běn)临界点(diǎn)仍(réng)有进(jìn)一(yī)步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明(míng)年钠电产(chǎn)业规模(mó)化完成(chéng)后，能和锂(lǐ)离(lí)子电池(chí)的成本拉(lā)开差(chà)距，接近铅酸电池(chí)的成本。但能量密度的限(xiàn)制，使(shǐ)得碳酸锂价格(gé)在15万(wàn)以上时，成(chéng)熟(shú)后的(de)钠离子电(diàn)池有一(yī)定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子电池在动力领域(yù)优势较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包(bāo)括传艺(yì)科(kē)技在内，诸多入局钠电池(chí)的(de)企业都言锂价下跌无碍钠(nà)电池(chí)商(shāng)业(yè)化进程。但随着(zhe)锂价持续下降，钠电池利润率下降或也是必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在1月9日的调研记录(lù)中曾表示(shì)，公司钠电池(chí)定价(jià)主要根据碳酸锂(lǐ)的价格，一般给到(dào)客户的(de)价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和(hé)产能消化之外，市场还担忧传艺科(kē)技项目(mù)投(tóu)资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄(xióng)心勃勃(bó)，然而(ér)钛媒体APP梳理(lǐ)其过(guò)往投(tóu)资履历发现(xiàn)，传艺科(kē)技在投资上缺乏长远定力(lì)，临时(shí)“跳(tiào)票”甚至终止募投(tóu)计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将(jiāng)2.98亿(yì)元(yuán)投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目。然2018年4月公司就(jiù)变更募资用(yòng)途，将(jiāng)FPC生产项目未用的资金1.20亿(yì)元和1.04亿元(yuán)分(fēn)别用于3D玻(bō)璃面板生产项目、轻薄型键盘生产(chǎn)项目(mù)，已经使用(yòng)了7737.67万(wàn)元(yuán)募(mù)资的FPC生产项目(mù)则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩产项目的(de)实施地点从(cóng)一厂(chǎng)搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该(gāi)项目的实(shí)施地点变更(gèng)为(wèi)重庆市合川区工业园区核心区高阳(yáng)路30号，实施(shī)主体则从传艺科技变为全资子公司重(zhòng)庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再生变。公司(sī)终止(zhǐ)实施3D玻璃面板生(shēng)产项目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投(tóu)入(rù)轻薄型(xíng)键盘(pán)生产项目的建(jiàn)设，并将后者(zhě)的(de)产能从(cóng)1600万台提升至(zhì)2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融资，定增募资6亿元，其(qí)中的4.20亿元(yuán)用于年(nián)产18万(wàn)平(píng)方(fāng)米中高端(duān)印制电路(lù)板建设项目。但次年6月，公司将该项目(mù)中的SMT工序实施地点由江苏省高(gāo)邮市经(jīng)开区凌(líng)波路33号改建至江苏省(shěng)高邮市经开区凌波(bō)路49号的(de)闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科技(jì)再“变卦(guà)”，又将该项目剩余募资（已投(tóu)入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投计划的地(dì)点、资金乃至项(xiàng)目(mù)，直接的后果就是原有的投入打水飘、投资效率低下以(yǐ)及建成项目(mù)实际(jì)效益与预计天差地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线路板生(shēng)产(chǎn)线技(jì)改并扩(kuò)产(chǎn)项目建设期(qī)仅12个月，达产年(nián)可实(shí)现销售(shòu)收入2.24亿(yì)元。定(dìng)期(qī)报告(gào)显(xiǎn)示，2018年6月30日(rì)，该项目就已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而(ér)根据定增方案(àn)，年产18万平方米中高(gāo)端印(yìn)制电路板建设项目建设期也仅12个月，预计达产(chǎn)年(nián)实现营收(shōu)7.48亿元，项(xiàng)目净利(lì)润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进(jìn)度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效(xiào)益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的预(yù)期(qī)相去甚(shèn)远。

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