财(cái)联社4月(yuè)30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违(wéi)的(de)反弹(dàn)，据上海钢联(lián)发布数(shù)据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格(gé)连续两日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也提前(qián)传(chuán)导(dǎo)到(dào)A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本(běn)周三表现(xiàn)强势(shì)，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团和永(yǒng)兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车(chē)展有望带(dài)动购车需求预期(qī)的(de)提振。乘联会秘(mì)书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让(ràng)消费者感受(shòu)到汽车消(xiāo)费(fèi)的火热，提升(shēng)消费信心，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降价导致(zhì)消(xiāo)费者对电(diàn)动车的观望心(xīn)态有望逐渐改善(shàn)，市(shì)场(chǎng)开始(shǐ)预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士(shì)提到(dào)，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳为主，不太可能(néng)进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳定(dìng)，受多(duō)方(fāng)因素影响。有(yǒu)产业人(rén)士(shì)分析称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清库存(cún)工(gōng)作或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐(zhú)步恢复至健康水平(píng)，并带(dài)动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂(lǐ)价(jià)格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资(zī)讯近日调查的情(qíng)况看，一(yī)些电池龙头企业5月份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于(yú)前期基数(shù)较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月份开(kāi)始会全面(miàn)恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是(shì)大势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认为，此次(cì)碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹6千克等于多少斤 6千克是多少磅还是底部(bù)反转，目前仍难以判断(duàn)。“一(yī)方面需要观察(chá)下游库存(cún)状况，另一(yī)方面还需(xū)要看终端(duān)需(xū)求(qiú)是否真正(zhèng)回暖，”华南(nán)一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该人(rén)士表示，电池(chí)厂商(shāng)实(shí)际上从6千克等于多少斤 6千克是多少磅去年(nián)四季度开始便(biàn)启动大(dà)规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬以后，相关(guān)电池厂商提(tí)到，目(mù)前(qián)库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库(kù)存基本出清，后续将根(gēn)据公司(sī)规划，逐步进行补(bǔ)货(huò)。作为(wèi)锂电产业的风向标(biāo)，宁(níng)德(dé)时代一季度报告显示，其库(kù)存(cún)金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来(lái)看，宁德时代的库存已(yǐ)经退(tuì)回到2022年(nián)第一季(jì)度的水平。材(cái)料价格和库存水平，两项关(guān)键的指标也(yě)构成(chéng)锂电产业(yè)走向(xiàng)的关键，随价格企(qǐ)稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格(gé)在不到半年(nián)时间跌(diē)去(qù)超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日(rì)召开的中国汽车动力电池产业(yè)创新(xīn)联(lián)盟(méng)2023年度大(dà)会上，中国(guó)汽车工(gōng)业协会常务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池行(xíng)业仍然存(cún)在一些问题(tí)，包括电池(chí)产业(yè)链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期(qī)大幅下降也不是(shì)正常的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料(liào)适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅(fú)涨价为教训(xùn)，保证(zhèng)价值链的合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据(jù)财(cái)联社不(bù)完全梳(shū)理，这些业内(nèi)人士和分(fēn)析师近期对锂(lǐ)盐(yán)价格未来走势进行预判(pàn)并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸锂价(jià)格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经(jīng)到(dào)来(lái)。分析人士指出，此(cǐ)前(qián)锂(lǐ)电产业进入(rù)调整阵痛(tòng)期，主要在于下游车市(shì)短期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅(xùn)速从(cóng)而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未来增长空(kōng)间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游(yóu)电池厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从上游材料价(jià)格变化来看(kàn)，近期碳酸锂(lǐ)价格(gé)率(lǜ)先实现反(fǎn)弹。更值得注意(yì)的是，在(zài)锂(lǐ)电产业链，包括六(liù)氟(fú)磷(lín)酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价格(gé)也出现企稳甚至反(fǎn)弹(dàn)的局面。

　　作为锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点(diǎn)的另(lìng)一(yī)关键(jiàn)指标，中游(yóu)电池厂商的库(kù)存(cún)也已经(jīng)逐步恢复(fù)至健康水平。据(jù)高工锂(lǐ)电了解，目前中游电池(chí)厂商库存水(shuǐ)位回退，此前(qián)部分电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)暂停的生(shēng)产线(xiàn)已经重启生(shēng)产(chǎn)。在采(cǎi)购方面，电池厂(chǎng)商和下(xià)游车企已陆续(xù)重启订单(dān)，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车(chē)市场表现上看，年(nián)初的市场恐慌情(qíng)绪(xù)主要(yào)来自车(chē)市的需求腰斩。但从(cóng)整体(tǐ)一季度新能源汽车销量数(shù)据来看(kàn)，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过往年。随(suí)着(zhe)二三(sān)季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一(yī)步带动锂电(diàn)产(chǎn)业中上游的订单需求。加(jiā)上(shàng)5月份(fèn)临(lín)近，企业(yè)重新开启月度(dù)采购谈判(pàn)，行业有望迎来(lái)需求(qiú)订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅度不可(kě)能太大，最多在(zài)10％左右。业内(nèi)人士(shì)表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商在价(jià)格谈判上会更加(jiā)谨慎。同(tóng)时电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也(yě)将(jiāng)削(xuē)弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦普(pǔ)、格林(lín)美、天奇股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等企(qǐ)业持续推进电池回收(shōu)布局，来自终端材料回(huí)收的产能(néng)也在稳步爬坡(pō)。相关数(shù)据显示，2025年国内(nèi)回收6千克等于多少斤 6千克是多少磅的废旧(jiù)电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的(de)布(bù)局，包(bāo)括(kuò)宁德时(shí)代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均(jūn)进展顺利，将进(jìn)一步(bù)释放碳酸锂供给。经历(lì)过(guò)复杂的产业(yè)调整(zhěng)过程(chéng)之后(hòu)，整个(gè)锂(lǐ)电产业(yè)的运(yùn)作模式正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原材料到(dào)电池(chí)，再到(dào)下(xià)游车企，产业(yè)链(liàn)各个环节的价格以及供需变(biàn)化也将变得更加平衡且具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦(yì)有空方则(zé)认为(wèi)，当前上游库存水平依旧处于(yú)高位(wèi)，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下跌(diē)并不是一(yī)个(gè)下游(yóu)获利、上(shàng)游承压的(de)简单(dān)故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和(hé)电池材料(liào)的价(jià)格下(xià)跌过快，但这(zhè)并不(bù)为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最(zuì)直接受到冲击的(de)当属锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度(dù)数据(jù)，碳(tàn)酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相比(bǐ)于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业(yè)不断压低碳(tàn)酸(suān)锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已经出(chū)现(xiàn)主动减产的情(qíng)况。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日公告，一季度营业(yè)收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环(huán)比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂(lǐ)业有机会在价格下降周期中(zhōng)获得(dé)更多市场份额，行业(yè)将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价下(xià)降中发生过的事(shì)。而(ér)同环节(jié)的(de)大量中小企业，尤其是最近(jìn)两年(nián)追高(gāo)入局的新公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在(zài)去年(nián)轻松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士(shì)表示，这一轮价格下(xià)降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润都(dōu)超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车(chē)企比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他(tā)们(men)更能承受价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公司(sī)也(yě)有(yǒu)行业里(lǐ)最(zuì)优的(de)成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源(yuán)开采(cǎi)成本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不(bù)意(yì)味着，这两(liǎng)家公司能以低于(yú)5万元(yuán)/吨(dūn)的价(jià)格采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权(quán)或(huò)开(kāi)采权，交易价格(gé)也需(xū)要通过长协确定，按市价(jià)定(dìng)期调整。但能获(huò)得上游更低成本的资(zī)源，让这两家大企业更能容(róng)忍低价，并能在上游(yóu)因降价减产时保(bǎo)持产能(néng)供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新(xīn)能源车市场。不过(guò)锂(lǐ)价下降(jiàng)带(dài)来的连锁反应，并不(bù)是一个下(xià)游获(huò)利，上游承(chéng)压的简单(dān)故(gù)事(shì)。作(zuò)为碳酸(suān)锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代(dài)今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企(qǐ)的三年长(zhǎng)单。另一层(céng)影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一(yī)开采(cǎi)就亏(kuī)损。

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