AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸(xī)引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之(zhī)而(ér)来(lái)的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智(zhì)能(néng)、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公(gōng)司尝(cháng)试以AI试水投资者关系(xì)管理，更(gèng)有基金经理尝(cháng)试(shì)用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年(nián)一季度报中，无论是成(chéng)长(zhǎng)派(pài)、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经(jīng)理均认可(kě)AI所带来的颠覆(fù)性影响，并(bìng)看好其中(zhōng)长(zhǎng)期投资价值(zhí)，但是对于短(duǎn)期人工智(zhì)能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐公布2023年一季报(bào)，引(yǐn)人关注的是，季(jì)报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内容阐述了(le)人工智能对各(gè)个(gè)行业的(de)改变(biàn)，比如医疗、教(jiào)育(yù)、工业生(shēng)产、环境(jìng)保护和可持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发(fā)展为全球带(dài)来无(wú)数(shù)机(jī)遇和挑战，将(jiāng)极(jí)大地影响我们的生(shēng)活方式和(hé)社会发(fā)展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持(chí)续发展，需要建立(lì)完善的法律法规和(hé)伦理(lǐ)准则(zé)，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全(quán)并防止滥用。在应(yīng)对挑(tiāo)战(zhàn)的同时，也应抓住(zhù)人(rén)工(gōng)智(zhì)能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重(zhòng)在(zài)季报中也明确表示，产业(yè)方向上，我们坚(jiān)定的看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变(biàn)。他(tā)还(hái)专门谈及，一(yī)季(jì)度进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是受益于球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么人(rén)工(gōng)智(zhì)能的计算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的(de)观点时，他(tā)针对半导体、数字化、互联网平台等提(tí)出(chū)自(zì)己想法。说到数字化时，表(biǎo)示(shì)其本(běn)质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期(qī)向上的类消费(fèi)行业，在美国是一个和互联网行业一样大规模的产业。在中国，依(yī)然处于产业(yè)的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背(bèi)景下(xià)，大家越来(lái)越意识到数字(zì)化的重要性。而此轮数(shù)字(zì)化将会和人工智(zhì)能深(shēn)度融合，也会给中(zhōng)国公司带来发(fā)展的机会(huì)。目前(qián)整个板块的(de)估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人工智能完成季(jì)报，也显示出人工智能确实开始(shǐ)方方面面开始影(yǐng)响我(wǒ)们的(de)生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前(qián)，也(yě)有基金公司积极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地宣布(bù)成为百度文(wén)心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智(zhì)能云接入文心一言(yán)能(néng)力，致力于创新(xīn)投资(zī)者关系管(guǎn)理新(xīn)模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派(pài)

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人(rén)工智能成(chéng)为一季度(dù)市场(chǎng)热(rè)点，不少基金经理(lǐ)选择了(le)积极参与布局，其(qí)中，除了科技(jì)成长(zhǎng)派基(jī)金(jīn)经理，也不(bù)乏价值投资(zī)派基(jī)金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，该(gāi)基金一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其(qí)余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重表(biǎo)示(shì)，产业方(fāng)向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各(gè)个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需(xū)求就(jiù)是能(néng)源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们(men)认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争力会重新成为最重要(yào)的(de)增长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机(jī)会(huì)，特别(bié)是(shì)软件和(hé)互联(lián)网(wǎng)领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金(jīn)科(kē)技成长团队中，有不(bù)少(shǎo)基金经(jīng)理明确看(kàn)好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基(jī)金经理陈涛在(zài)去年下半年开始(shǐ)增(zēng)持软件，当时基本处(chù)于估值、机构(gòu)持仓的历(lì)史底部(bù)的位置。他(tā)认(rèn)为，行业(yè)在信创、数字化(huà)、智能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于(yú)成长前期、对标国(guó)际也还有巨(jù)大成长(zhǎng)空间(jiān)的板块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技(jì)创(chuàng)新周期的(de)序幕(mù)，带来以十年(nián)为维(wéi)度的产业变革机会，同时(shí)配合2023年一季度的(de)复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机为代表的科(kē)技板(bǎn)块内(nèi)会(huì)持续有(yǒu)个股投资(zī)机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金(jīn)经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来社会的基(jī)石。在当下(xià)，随(suí)着经济的企稳和新人工智能浪(làng)潮的进入，未来新的产业机(jī)会(huì)将进入新一轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)也(yě)是(shì)积极的一派。他在一季(jì)报(bào)中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子(zi)版(bǎn)块带(dài)动的人(rén)工(gōng)智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十大重仓股(gǔ)名单(dān)，立讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药业(yè)退出(chū)。其中球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末的0持仓，直接(jiē)买到(dào)了十大重仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能相关(guān)产业(yè)链的挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的(de)万(wàn)家品质生活(huó)在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减(jiǎn)持地(dì)产、军工比例，目(mù)前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前(qián)三大持仓，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保利发(fā)展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来2年(nián)数(shù)字经济(jì)的看好。随(suí)着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数据成为(wèi)新的生产(chǎn)要素，高质量发展的核心在于(yú)全(quán)要素生产(chǎn)率的提升，充分利用好云计(jì)算(suàn)、大数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生(shēng)产和服务端全面(miàn)提升(shēng)效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算(suàn)力、算法，以及多(duō)样化的(de)行业(yè)应用等，这是一个系统性工(gōng)程，产业空间较(jiào)大、持(chí)续(xù)时(shí)间较长，是未(wèi)来(lái)具(jù)有成长性的行(xíng)业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管理的(de)基金(jīn)也重(zhòng)点布(bù)局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如(rú)，建信智能生活在一季度继(jì)续(xù)调(diào)整(zhěng)了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金(jīn)融(róng)地(dì)产行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别是重(zhòng)点布局(jú)了人工智(zhì)能技术创(chuàng)新带来的相(xiāng)关产业(yè)趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在(zài)人(rén)工(gōng)智能(néng)极致行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对人工(gōng)智能(néng)的重视，但一季度并未加(jiā)入对(duì)于AI领域(yù)的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示(shì)，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块走(zǒu)出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人(rén)工智(zhì)能成为(wèi)了(le球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着(zhe)大模(mó)型路线的成(chéng)功，这一成功比(bǐ)之前(qián)几次的(de)如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为(wèi)本次(cì)的人工智能(néng)的(de)应用领(lǐng)域得到(dào)了极(jí)大(dà)的拓展，模型具备了强大的(de)通用性。这(zhè)属于科技史(shǐ)上(shàng)的一(yī)次重(zhòng)大创新，未来多(duō)个行(xíng)业将极大(dà)受益于这一技(jì)术的应用和普及。未来(lái)我们(men)应(yīng)该更加重视这一领(lǐng)域的研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值(zhí)价值投(tóu)资(zī)理念的丘栋荣在(zài)一季报中也提到了(le)对(duì)AI的看好，但他的基金(jīn)持(chí)仓中也鲜(xiān)少见(jiàn)到对相关板块的布(bù)局。他(tā)表示，除复(fù)合国家(jiā)安全(quán)自主可(kě)控和产业(yè)趋势外，今年市(shì)场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型技术，有望开启(qǐ)新(xīn)一轮的科技创新周期(qī)，深入和(hé)广泛(fàn)应用，将(jiāng)对IT产业产生更大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电(diàn)子(zi)等偏成(chéng)长行业的部分(fēn)成长股是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的非理性行为，就如同去年三季度半导体(tǐ)及医药板块(kuài)的抛售，反(fǎn)而(ér)造就(jiù)了难得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加大对(duì)能源板(bǎn)块机(jī)会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理(lǐ)孟夏(xià)虽(suī)然(rán)也认为，AI是不(bù)亚(yà)于(yú)互联网级别的(de)技术要素革命(mìng)，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁(fán)荣的(de)开端。作为成(chéng)长投资者(zhě)，会积极学习和(hé)拥(yōng)抱，非(fēi)常(cháng)庆幸(xìng)有生(shēng)之年能(néng)看到AGI通用人(rén)工智能的(de)雏(chú)形。但她(tā)同时(shí)表示(shì)，也会努力在火热的(de)行(xíng)情(qíng)面前(qián)保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续波动(dòng)。正因为(wèi)此，他在去年三四季度布局了不(bù)少人工智能相(xiāng)关(guān)的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大(dà)概率(lǜ)少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超(chāo)过(guò)了40％。当然市场中(zhōng)有不(bù)少声(shēng)音说这次不一样，交易(yì)占比创(chuàng)新高代(dài)表了(le)主线行情的确立(lì)，但我们还是(shì)认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华心怡(yí)一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，这在今年初是(shì)想象(xiàng)不到的。就好比去年(nián)初(chū)我(wǒ)们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基(jī)金经(jīng)理姜(jiāng)诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中最(zuì)重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业(yè)链不同(tóng)环节之(zhī)间将如何分配？市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益环(huán)节是否能(néng)如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么(me)程度(dù)，以及渗透(tòu)率(lǜ)将多(duō)快提升(shēng)？都(dōu)是很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人(rén)不(bù)明就(jiù)里的(de)难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没(méi)有(yǒu)足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资(zī)机会(huì)，但(dàn)可以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可(kě)能(néng)好(hǎo)的资产，是我们的投资(zī)目标(biāo)。

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