今年A股(gǔ)市场最为火热(rè)的“中特估”板块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记(jì)者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经(jīng)正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日(rì)至19日正式(shì)发售，其(qí)中，网下(xià)现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行(xíng)预期，多(duō)位业内(nèi)人士(shì)用(yòng)“乐观、理性”来形容(róng)。在他们(men)看来，首先，中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF契合目前(qián)资(zī)本(běn)市场的行情(qíng)主线，预(yù)计发行情况较为(wèi)理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券商近期(qī)对于(yú)基(jī)金的发行导向转(zhuǎn)为保有(yǒu)量(liàng)考核，也不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新央企主题系列指数有助于资本(běn)市场从科技领(lǐng)域、能源产业等多维度服务(wù)央企，强化(huà)股东回报，帮(bāng)助投资者走进(jìn)央(yāng)企、认(rèn)识央企，支(zhī)持(chí)央企利用资本市场做强做优做大(dà)，提升市场影响力、号召(zhào)力，切实促进央企上市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司(sī)旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同(tóng)时(shí)对外发布基金发(fā)售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股东回报ETF定(dìng)于(yú)5月15日至19日期间(jiān)正(zhèng)式(shì)发售，其(qí)中，网下现金、网下股票(piào)认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上现金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日。

　　从(cóng)发行规(guī)模上(shàng)看，3只(zhǐ)基(jī)金均(jūn)设置20亿元的首(shǒu)发募集上(shàng)限。3只基(jī)金费率也稍有差(chà)异(yì)，招商及汇添富(fù)旗下的(de)中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小(xiǎo)于(yú)50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之(zhī)间的(de)，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是(shì)认购份额(é)大(dà)于100万(wàn)份的，认购费(fèi)用统(tǒng)一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广(guǎng)发中证国新央企股东(dōng)回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添(tiān)富中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的托(tuō)管方(fāng)则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资(zī)价值促进(jìn)央企估值回归(guī)”业(yè)务交流会(huì)暨国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步(bù)探索建(jiàn)立(lì)中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系，引(yǐn)导央企投资(zī)价值发现，推动央企(qǐ)估值回归合理(lǐ)水平(píng)。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商、基(jī)金公司等相(xiāng)关领导(dǎo)将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将(jiāng)在(zài)上交所上市，上交所此次(cì)会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看(kàn)好央企股东回报ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中特估’是(shì)近(jìn)期资本市场的行(xíng)情主线，包括交(jiāo)易所(suǒ)、券商(shāng)、基金工商各(gè)方对此也比较重(zhòng)视，基金公司(sī)肯(kěn)定会(huì)重点发行，但目前(qián)市场上也存在不少央企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基(jī)金，因此预(yù)计(jì)此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF发行(xíng)也会相对理(lǐ)性(xìng)。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士也(yě)表(biǎo)示，所在券商会参(cān)与(yǔ)其中一(yī)只央企股东回报(bào)ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度(dù)冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身就比较(jiào)好卖(mài)；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点(diǎn)放在产品保有量上(shàng)，同时降低基金首发的考(kǎo)核(hé)权重(zhòng)。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人士(shì)也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的(de)发行(佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗xíng)大(dà)战(zhàn)不会(huì)在(zài)此次(cì)央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报(bào)的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推(tuī)向市场，而不是(shì)九只同时获(huò)批发售，就是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度(dù)拼基(jī)金首发，不过，目前市(shì)场上非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行情(qíng)况也会(huì)比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为(wèi)投(tóu)资者带来分享改革红(hóng)利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本市场的热门，基金公司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报从Wind数(shù)据(jù)发现，今年(nián)以来全(quán)市场已(yǐ)有(yǒu)18家基(jī)金(jīn)公(gōng)司陆续(xù)申报了21只(zhǐ)央国(guó)企(qǐ)主题基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参与(yǔ)，其中(zhōng)嘉(jiā)实(shí)、华安、银华(huá)基(jī)金等多家机构，还(hái)各申报了主、被动两只产品(pǐn)，积极(jí)填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技(jì)引领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中证(zhèng)国新央企现代能(néng)源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入(rù)发行。<佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗/p>

　　伴随(suí)着(zhe)这些主题产品的发行，意味着，个人和机构投(tóu)资者拥(yōng)有配置央企特色指数、分享改革红利的(de)便捷(jié)工具。

　　据业内(nèi)人士(shì)表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国(guó)特(tè)色的估值体系，促(cù)进(jìn)市(shì)场资源配置功(gōng)能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市场未来(lái)发展和(hé)改革指明(míng)了方向，成熟完(wán)善的估值体系对于资(zī)本(běn)市场的价(jià)值发现以及资源配置功能的发挥有重要(yào)作(zuò)用，也(yě)是资(zī)本市场支持实体经济发(fā)展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑的机(jī)遇，行佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗(xíng)业(yè)对这一领(lǐng)域的产品(pǐn)积极布(bù)局。

　　“我们目前(qián)储备(bèi)了不(bù)少央国企主题基(jī)金，就是看准这类企业的(de)投资价值。”据(jù)一位基金公(gōng)司人士表示(shì)，建立具有中(zhōng)国特色(sè)的估值(zhí)体系，有助于提升(shēng)市场对国(guó)有(yǒu)上市企业(yè)的关注度，对(duì)企业(yè)估(gū)值层面(miàn)的各类因(yīn)素做(zuò)进一步的研究和探讨，强(qiáng)化(huà)相关(guān)领域在(zài)新环境(jìng)下(xià)的资(zī)产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央(yāng)国企板块的投资(zī)逻辑(jí)是比较完备的：一是央(yāng)企是实现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持(chí)与引导；二是央企(qǐ)作为资本市场“压(yā)舱石”“基(jī)本盘(pán)”具有重要作用；三是央(yāng)企引领(lǐng)科技创新(xīn)，研发占(zhàn)比逐年提升；四是(shì)央企(qǐ)仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断完善中国(guó)特色现(xiàn)代资本市场下，预计(jì)国资央(yāng)企有(yǒu)望(wàng)迎来估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业(yè)绩为(wèi)央国企的估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)提供了(le)市场认可的(de)基础。从盈利能(néng)力方面(miàn)来看(kàn)，近年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目(mù)前已超过其他类型(xíng)企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从(cóng)成长(zhǎng)性来看，2022年三(sān)季度国(guó)资委(wěi)旗(qí)下上市(shì)央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出央(yāng)国企的(de)发展韧劲。展(zhǎn)望未来(lái)，央国企上市(shì)公(gōng)司质量的提升(shēng)或(huò)将成为(wèi)央国(guó)企估值(zhí)重(zhòng)塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量化投资部(bù)基金(jīn)经理刘重杰也表示，从公司经营的角度(dù)看，上市央、国企的(de)盈利能(néng)力相比A股市场整体(tǐ)而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息(xī)率过(guò)往长期领先，具备较高的长期(qī)投资价值，或(huò)更符合机构投(tóu)资者、个人(rén)养老金等配置(zhì)性的需(xū)求。在中国特色估(gū)值体系的推(tuī)进过程中(zhōng)，央(yāng)企股东回报指数具备较(jiào)好的(de)长期配(pèi)置价值。

　　关于央(yāng)企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回报(bào)指数，指数由国新投资有限(xiàn)公司(sī)定制，主要选取国务(wù)院国(guó)资委下属现 金(jīn)分(fēn)红或回(huí)购总额占总市(shì)值比率较高的50只上市公司证券作为指数(shù)样本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上市公司证(zhèng)券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业(yè)、石油石(shí)化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机械设备等，前十大成份股(gǔ)权(quán)重合计(jì)约(yuē)33％，均(jūn)为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指(zhǐ)数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数聚焦高分红与高回(huí)购央企，指数(shù)近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平(píng)。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现(xiàn)出(chū)更低(dī)的估值水(shuǐ)平，央(yāng)企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数(shù)近五年ROE水(shuǐ)平均稳定(dìng)保持在(zài)8％以上(shàng)，体现出(chū)较好的盈利(lì)水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央(yāng)企回(huí)报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集(jí)日(rì)基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择(zé)网上(shàng)现金认购、网下现(xiàn)金(jīn)认购(gòu)和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)有限额么(me)？

　　答：目前(qián)3只产品募(mù)集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模(mó)超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉(shè)及认(rèn)购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续(xù)做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所(suǒ)上市。多家(jiā)公(gōng)司后续将安排做(zuò)市商，保障充(chōng)分(fēn)的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由(yóu)“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为(wèi)广(guǎng)发(fā)基(jī)金指数投资部副总经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理(lǐ)来管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数(shù)历史表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月(yuè)31日(rì)，央企股东回报指数过去三(sān)年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企(qǐ)特色突(tū)出：1、市(shì)值优势(shì)明显，具备较高(gāo)的长期(qī)投资(zī)价值；2、央企经(jīng)营较稳健(jiàn)，整体(tǐ)平(píng)均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责任，是国家战(zhàn)略(lüè)发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低(dī)，重塑(sù)中国特色(sè)估值体系背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更(gèng)明显，追求分享高质量发展成果2、具备一(yī)定抗通胀能(néng)力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概(gài)念(niàn)已经涨过一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月(yuè)底，中(zhōng)证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市(shì)场中证全指的(de)17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今，中(zhōng)证央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横(héng)向对比还(hái)是纵向比较(jiào)，央企整体(tǐ)估值(zhí)水平与其经济地位并不(bù)匹配，亟待(dài)改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券(quàn)商机(jī)构的对外观(guān)点来看，多家券商明确表示今年的投资主线之一就是央国企价值重估。部分(fēn)券商的(de)观点如(rú)下(xià)：

　　国信证券：继续(xù)把握国企(qǐ)价值(zhí)重估这一投资(zī)主线；

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)：不受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰，坚持(chí)数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字(zì)经济+国企改(gǎi)革的投资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新(xīn)一轮(lún)国企(qǐ)改(gǎi)革和中国特色估值体(tǐ)系(xì)推动(dòng)下，当前国企(qǐ)价值重(zhòng)估行(xíng)情有望持续并形成主线行情。

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