如果(guǒ)要论二季度迄今，全球股(gǔ)票(piào)市(shì)场中最为靓丽的一道“风(fēng)景线”，那么(me)显(xiǎn)然非日(rì)本股市莫属(shǔ)！

　　周(zhōu)五（5月19日），日经225指(zhǐ)数进一步强势高开(kāi)逾1％，最高触及(jí)30924.47点，创下了(le)自1990年8月以来的新高，收在(zài)30808.35点。在本(běn)周(zhōu)早些时(shí)候，东(dōng)证指数已经率先创(chuàng)下了(le)1990年(nián)8月3日以来的最(zuì)高收盘点位。

　　多(duō)组对比可以显示出(chū)日(rì)股(gǔ)今年以(yǐ)来的强势：东证(zhèng)指数年内已累(lèi)计上涨(zhǎng)了逾15％，远远超过了标(biāo)普500指数约9％的涨(zhǎng)幅。截止本(běn)周三，追踪(zōng)日本(běn)股市(sbushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译hì)的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而(ér)追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期涨幅(fú)则仅为8.6％。

　　如果把周期(qī)缩(suō)短到(dào)二季度迄今的短短一个(gè)半(bàn)月，日股(gǔ)的涨幅更(gèng)是在全球(qiú)主要股指中几(jǐ)无敌手……

　　日股为何(hé)能一举领涨全(quán)球(qiú)？对(duì)于许多(duō)国际市(shì)场的(de)投资者而言，近来提到(dào)日(rì)股的优异表(biǎo)现，脑海中第一(yī)时间浮现出的(de)，无(wú)疑都是“股神”巴(bā)菲特在上(shàng)月对日本市场表现出的强烈投资(zī)意愿。正是巴(bā)菲特进一(yī)步增持了日本(běn)五大商社仓(cāng)位，令越来越多(duō)的业内人士开始注(zhù)意到这一全球(qiú)第三大经济体(tǐ)的巨大(dà)投资机会(huì)。

　　不过，日股本轮爆发背后的成功秘诀，真(zhēn)的仅仅只是获得了(le)“股神”的青睐吗？

　　答案显然没(méi)那么简单！事实上，在M&；；G Investments亚太股票团队(duì)联席主管(guǎn)Carl Vine看来，并(bìng)不是巴菲(fēi)特(tè)的出现让日股变得吸引人。巴菲特所(suǒ)看到的(de)（机(jī)会(huì)）其实也正是其(qí)他人眼(yǎn)下正在看到的，人(rén)们对(duì)日股的前景(jǐng)正感(gǎn)到非(fēi)常兴奋！

　　至于究竟有哪些(xiē)因素在推动着日股上涨？“干货(huò)”其实(shí)有很多……

　　狂热的外资(zī)买(mǎi)需

　　根据东(dōng)京证(zhèng)券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投资者目前(qián)已经连续第六周成(chéng)为了(le)日本股(gǔ)票的净买家。在此期(qī)间，外国投资(zī)者大举涌入(rù)了日股股票(piào)和期货市(shì)场(chǎng)，净流入逾300亿美元(yuán)，是过去10年最大规模的资金(jīn)流入之(zhī)一。

　　根(gēn)据交易所的数据，在截(jié)至5月(yuè)12日的最近(jìn)一周(zhōu)内，海外交易者又净(jìng)买(mǎi)入了价值7810亿(yì)日元(yuán)（约合(hé)57亿美元）的股票和期货。

　　杰富瑞日本(běn)股票(piào)策略(lüè)师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍(bèi)经济(jì)学”时(shí)代(dài)初期以来，他(tā)就从未见(jiàn)过(guò)外国投资者对日(rì)本如此感兴趣(qù)。

　　在欧美银行系统不稳定和信用紧缩风(fēng)险的笼罩(zhào)下(xià)，越来越(yuè)多(duō)的(de)海外(wài)投资者似(shì)乎看到(dào)了日本股市作为避险地的“稳定(dìng)性”。日本(běn)股(gǔ)票给人的长期(qī)低迷印象正(zhèng)在减弱(ruò)，持续(xù)稳定(dìng)在(zài)1美元兑换(huàn)130日元的日(rì)元汇率、以及股神巴菲(fēi)特对日本(běn)五大商社的增持，也令(lìng)不少海外投资者(zhě)对投资日(rì)本产生了更多(duō)的(de)兴趣。

　　高(gāo)盛日本公司就表示，近来已受到了越来越多平时不(bù)太关(guān)注日本(běn)市场的(de)海外(wài)投资者的咨询。不少海外(wài)投资(zī)者在看到日(rì)本股市的涨幅(fú)超过美股后，开始调查其中的原因，他们的建仓买入又进一步促使股(gǔ)市上涨(zhǎng)，形成了目前(qián)的良性循bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译环。

　　一个值得留意的现象是，在巴菲特上月公开(kāi)表态(tài)力挺日(rì)股后，包(bāo)括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华(huá)尔街资本也已相继造访日(rì)本(běn)。这些海外资金有意复制(zhì)巴菲特的(de)策(cè)略，通过(guò)低成本日(rì)元融(róng)资押(yā)注高(gāo)股(gǔ)息日(rì)元(yuán)资产。

　　其实，巴菲特(tè)在日本(běn)五大商社(shè)上的加大投资，也(yě)存在着在国际市场上分(fēn)散投资对象(xiàng)的想法。虽然巴菲特相信美国的增长潜力，但过度集中会产生风险。

　　嘉(jiā)信理财（Charles Schwab）首席全球(qiú)投资(zī)策略师Jeff Kleintop指出，日本股(gǔ)市(shì)的回报率(lǜ)是在波动(dòng)性(xìng)远(yuǎn)低于(yú)美国科技股的情(qíng)况(kuàng)下实现的。这意味着日(rì)本股市对(duì)美(měi)国投资者来说应该颇有吸引力。对美(měi)国债(zhài)务(wù)上限的担忧可能也刺激了一些“末日(rì)准备(bèi)者”涌入日本股(gǔ)市，以此作为(wèi)避险手(shǒu)段。

　　法国兴业(yè)银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在(zài)周(zhōu)二的一份报告中也(yě)表示(shì)，“外资的(de)回归是日本股市(shì)复苏的重要标志(zhì)。（我们）将继续对(duì)日(rì)本股票维持(chí)超(chāo)配，并偏向银行(xíng)、金融和价值股的投(tóu)资。”

　　深层次的企业治理(lǐ)变革

　　当然，在(zài)海外投资者(zhě)今(jīn)年(nián)对日本(běn)产生兴趣之(zhī)前(qián)，他们(men)此(cǐ)前在这片“失(shī)落(luò)地带”曾经(jīng)历过长(zhǎng)达数十年虚假的(de)曙光(guāng)和(hé)令人(rén)失望的(de)低回报。那么(me)这一次，即便有着(zhe)避险和多(duō)元化分散投资(zī)的需求，他们又为(wèi)何(hé)铁了(le)心一定(dìng)要来日本市场？日本市场的吸引(yǐn)力就一定远(yuǎn)超全球(qiú)其他地区(qū)吗？

　　这便不得不提日本市场眼下正经历的一场“蜕变”了！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示(shì)，日本股(gǔ)市本轮上涨的主要原因还源于(yú)治理标准的(de)提高，以及企(qǐ)业部(bù)门(mén)推动向股东(dōng)返还现金。日本多年的公(gōng)司治理(lǐ)改革已开(kāi)始(shǐ)见效，这项改革最(zuì)初由已故前(qián)首相安倍(bèi)晋三倡(chàng)导。

　　Rosenberg指出，目前日本企业的派息已大幅增加，在截至今年(nián)3月的财(cái)年中(zhōng)，日本(běn)企业宣(xuān)布的回购规(guī)模已飙升至(zhì)9.7万亿日元（合714亿美元）的(de)历史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近(jìn)50％的日本公司资产负(fù)债表上有(yǒu)净现金，而美国的这一(yī)比例只有20％多一点；东证(zhèng)指数成分股(gǔ)公(gōng)司中约有54％的公司股价低于(yú)每(měi)股账(zhàng)面价值，而标(biāo)普500指数成分股中这(zhè)一(yī)比(bǐ)例(lì)仅为7％。单从市净(jìng)率等估值(zhí)指(zhǐ)标来看(kàn)，这(zhè)就为日本股市提供了更坚(jiān)实的底部和(hé)更高的(de)上限。

　　今年3月底，东京证券交易所(suǒ)为(wèi)了(le)改变股(gǔ)价(jià)跌(diē)破每(měi)股净资(zī)产——市净率(lǜ)低于1倍的(de)情(qíng)况(kuàng)，还(hái)请求上市企业在意识到资本(běn)成(chéng)本的前提下推(tuī)进经(jīng)营(yíng)并公布改(gǎi)善(shàn)方案(àn)等。

　　与此相呼应的(de)行动已(yǐ)开始扩大(dà)。4月下旬(xún)，JVC建(jiàn)伍(wǔ)株式会社推出了力争(zhēng)“早日实现市(shì)净率(lǜ)超过1倍”的中期经(jīng)营计划和股票(piào)回购(gòu)，股价随(suí)后大涨(zhǎng)近(jìn)4成(chéng)。清水建设株式会(huì)社4月下旬(xún)也宣布了上限200亿(yì)日元的股票(piào)回购和积极压缩政策性持股的方针，该公司股价随后上涨了10％。

　　包括(kuò)软银(yín)、丰田汽(qì)车、三(sān)菱商事在内的日(rì)本龙头企业在近期公布财报时(shí)，也均(jūn)宣布(bù)了(le)新的(de)股票回购计划。不(bù)少分(fēn)析师预计，到今年5月底，各日本上(shàng)市公司的回购规模将进一步(bù)创(chuàng)下新纪录。

　　高盛首(shǒu)席日(rì)本股票策(cè)略师Bruce Kirk表示：“（东(dōng)京证(zhèng)交所）主题正引(yǐn)起许多海外投资者的共(gòng)鸣，他们开始看到这方面的有(yǒu)利证(zhèng)据(jù)。在(zài)交易所这些(xiē)变(biàn)化的推动下，许多公司(sī)正在回购股份，厘清经(jīng)常令人(rén)困惑(huò)的交叉持(chí)股，并在定期公开会议之前与股东进行(xíng)更密切的接触。”

　　对冲基金集团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也(yě)表示(shì)，东京证交(jiāo)所的鼓励意味着(zhe)“过去两年在这方面发生的事情(qíng)比过去30年还要多”，这是(shì)股市(shì)充满活力表现的最大单一原因。他们(men)对提(tí)bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译高股本回(huí)报(bào)率有着(zhe)坚定的态度(dù)，希望(wàng)市值上(shàng)升。

　　宽货(huò)币、稳(wěn)经济(jì)

　　最后，日(rì)本央行目前依然宽松(sōng)的(de)货(huò)币政策和(hé)日本(běn)相对(duì)稳健的经济基本面，显然(rán)也对日股的表(biǎo)现构成了提振(zhèn)。

　　尽(jǐn)管新(xīn)行长植田(tián)和男上月已走马(mǎ)上(shàng)任，但日本央行暂时仍未改变其(qí)大规(guī)模的货币宽松路线(xiàn)。即便日(rì)本通货膨胀率超(chāo)过了央(yāng)行2％的目标，但植田(tián)和男(nán)依然强调，“还不(bù)能放心地说通(tōng)胀（达到了央行(xíng)目标）”。

　　相比之(zhī)下，欧美央(yāng)行今年上半年还在持续加息，并已被迫(pò)在物价(jià)与经济稳定之间作出艰难抉择。继续宽松的(de)日本央(yāng)行眼(yǎn)下依然处于能让海外投资者放心(xīn)购买的(de)状态。

　　日本宏(hóng)观(guān)经济(jì)的表现目前也相对更为稳健。日本内阁府17日(rì)公布(bù)的数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，今年前三个(gè)月日本(běn)国内生产总值（GDP）折合成年率增长1.6％，创下了近三个(gè)季度以来新高。

　　日(rì)本国(guó)家旅游(yóu)局表示(shì)，受益于中国放宽旅(lǚ)行限制，4月商务和休闲(xián)外国游客(kè)人数从此前的182万攀升(shēng)至(zhì)195万。高盛策略师在(zài)报告中指出(chū)，考虑到入(rù)境旅游业(yè)复(fù)苏、强劲(jìn)资(zī)本支(zhī)出计划和日本央行持续宽(kuān)松等积(jī)极因素，日本这个世界(jiè)第(dì)三大经济(jì)体的前(qián)景十分(fēn)强劲。

　　值得一提的是(shì)，从经济合作与(yǔ)发展(zhǎn)组织的经济前景(jǐng)指数来(lái)看，日本目前是七(qī)国集团中(zhōng)唯一(yī)一个超过临界(jiè)线(xiàn)100的(de)。

　　日本第三大在线经(jīng)纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示，日本企业的(de)业绩似乎相当不错，重要的汽车行业预计利润将增长。以内需为导向的企业(yè)正(zhèng)受益(yì)于入境(jìng)游(yóu)增长的(de)前景，而(ér)大型银行(xíng)也(yě)获得了丰厚的收益。预(yù)计(jì)日本(běn)股(gǔ)市(shì)到今年年底将(jiāng)进一步上涨(zhǎng)10％或更多(duō)。

　　里昂证券也认为，日本股市今年的涨势或将延续下去，因盈利增长(zhǎng)、股票回购和估(gū)值仍(réng)处于低位吸引了买(mǎi)家(jiā)，巴菲特(tè)的认(rèn)可、公(gōng)司治(zhì)理的改(gǎi)善均(jūn)提振了市场(chǎng)，而(ér)企业财报的不俗(sú)表现或有望成为(wèi)最新的上行(xíng)催化(huà)剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译