在投资日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势(shì)，激(jī)起了基(jī)民的热(rè)烈讨论，“这个日(rì)经正(zhèng)经(jīng)不(bù)？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金两大(dà)公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公告，对公(gōng)司旗下高(gāo)溢(yì)价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时(shí)，科(kē)创50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐，今年(nián)以来(lái)创业板ETF净买入资金已达165亿元，而(ér)沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的(de)长期配(pèi)置(zhì)价值(zhí)。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达(dá)基金两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的(de)溢(yì)价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交(jiāo)易价(jià)格(gé)溢(yì)价风险(xiǎn)，如果盲目(mù)投资，可能遭(zāo)受重大(dà)损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看(kàn)，今(jīn)年两只ETF近日(rì)走势(shì)凶(xiōng)悍，今年以来(lái)涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在(zài)风险(xiǎn)提示(shì)后有所降(jiàng)温(wēn)，正在(zài)回归(guī)理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨(zuó)日净流入(rù)资(zī)金都不(bù)到2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数(shù)的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产(chǎn)品已经达(dá)到27％，体现了(le)很好(hǎo)的赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目(mù)前(qián)，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整后(hòu)），从该(gāi)指(zhǐ)数表(biǎo)现看，今(jīn)年(nián)也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较(jiào)大(dà)，涨幅犀(xī)利(lì)，叠(dié)加产品流通盘不够大(dà)，短期(qī)内受到资金的(de)净买入，产生了供不应求(qiú)的情况(kuàng)，就会推(tuī)高二级市场价格(gé)，让价格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况就会(huì)产生(shēng)基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是(shì)跟踪日(rì)经225指数(shù)表现(xiàn)的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价(jià)格超出了(le)指数的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常走势和(hé)涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的(de)过程，就会产生二级(jí)市场价格的下跌(diē)，因此，建议(yì)投资者不要盲目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经(jīng)理称(chēng)。

　　而从日本(běn)股(gǔ)市表现(xiàn)看，今年(nián)年初以来(lái)日本股市持续上涨(zhǎng)，日(rì)经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日本股市上涨受(shòu)多重因素(sù)驱动：一是(shì)随着美联储加(jiā)息(xī)预期下降和日央行紧(jǐn)缩预期(qī)上升，吸引国际资本回流日(rì)本市(shì)场；二是随着(zhe)疫后经济活动(dòng)复(fù)苏和去年日(rì)元持续贬值(zhí)，东(dōng)京(jīng)交易(yì)所上市公司多表现良好；三是今年(nián)东京(jīng)交(jiāo)易所(suǒ)提出将改(gǎi)革公司治理监督机制(zhì)。在这一(yī)改革下，预计部分低估值(zhí)企业可能采取(qǔ)股票回购等(děng)方式提振(zhèn)股(gǔ)价，截至(zhì)本周(zhōu)，已有(yǒu)价值3900万亿日元的(de)股票被宣布回(huí)购；四是(shì)近期部分(fēn)利好消(xiāo)息(xī)带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在(zài)日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动市场对日本股市的整(zhěng)体(tǐ)情(qíng)绪提振。

　　也(yě)有基金经理提(tí)示短期过快(kuài)上涨带来的投资风(fēng)险，并提示投资(zī)者，海外投资(zī)可能会(huì)涉及相关的汇率风险，对(duì)相关市场熟悉程度不高等问题，建议投(tóu)资(zī)者在自己能力圈内投资，避免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资(zī)金(jīn)已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去(qù)年末规模(mó)新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡(dàng)市场中(zhōng)，昨日净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按照(zhào)区(qū)间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净流入方向来看，资金净流(liú)入宽基(jī)ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元(yuán)以上资金的净流入(rù)。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题产品中猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗，半导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了(le)2亿(yì)元(yuán)资金体量(liàng)。另外，触底反(fǎn)弹(dàn)的医药ETF、高位(wèi)回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸(xī)引资金关(guān)注，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉长时(shí)间(jiān)看，今年以来净(jìng)流(liú)入资金(jīn)最多的是易(yì)方达创业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网等(děng)，也都受到资金(jīn)的(de)追逐，净(jìng)流入资金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业板相关(guān)指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随(suí)着前期创业(yè)板50指数的回调，当(dāng)前估(gū)值已来到30倍的历(lì)史低位区(qū)间(jiān)，且一(yī)季报显示(shì)成分(fēn)股净(jìng)利润同比增长52.69％，基(jī)本(běn)面向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构(gòu)分(fēn)析，在政策层面，4月(yuè)底的(de)政治局会议提出(chū)“要夯实科技(jì)自立自强根(gēn)基(jī)，培(péi)育壮大新动能(néng)。要巩固(gù)和(hé)扩大新能(néng)源汽车(chē)发展优(yōu)势，加(jiā)快推进充电(diàn)桩、储能等设施建设和配套(tào)电网改造(zào)。要重视通用(yòng)人(rén)工(gōng)智能(néng)发展，营造创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国内(nèi)经济发展动能要(yào)加快转变，新能源及人(rén)工智能(néng)将是(shì)经济转型的两大(dà)动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业(yè)的(de)创业板(bǎn)持续受益(yì)于政策红利(lì)，该机构建(jiàn)议关(guān)注创业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方(fāng)向看，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净卖出，当日基金份额流(liú)失(shī)4亿份，资(zī)金净流出超过(guò)11亿(yì)元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿(yì)的资金(jīn)净(jìng)流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药(yào)ETF等近期出(chū)现阶(jiē)段(duàn)性行情的板块，遭遇资(zī)金(jīn)的卖出(chū)，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间(jiān)期限，今(jīn)年以来(lái)宽(kuān)基(jī)ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百(bǎi)亿体量的资(zī)金(jīn)净(jìng)流出。上(shàng)证50ETF也有57亿(yì)元资金(jīn)净(jìng)流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位(wèi)居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗资金净流出(chū)位居前(qián)列。

　　虽然部(bù)分热门主题行业(yè)的(de)资金出现流出，但(dàn)部(bù)分机构仍(réng)建议从(cóng)中长期角度，观察各(gè)类板块的投(tóu)资机会(huì)和行(xíng)情演绎。

　　中欧(ōu)基金表(biǎo)示，预计(jì)复苏仍是中国(guó)经济(jì)中长期的趋势，但市场展现(xiàn)出(chū)更多结构性机会，当前(qián)市场对题材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒(méi)板块(kuài)近(jìn)期跌幅居(jū)前，主因前期(qī)涨幅较大(dà)，炒作(zuò)有逐步(bù)退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续(xù)关注资金合力最强(qiáng)的(de)人(rén)工智能与央企相关品(pǐn)种，中期(qī)在市场炒作热度(dù)回落、且(qiě)经济复苏(sū)趋势确立后(hòu)关注(zhù)“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是大众消(xiāo)费等领域；而长期来看(kàn)，可(kě)以(yǐ)积极(jí)关注数字化对生产力(lì)的提升(shēng)，重点关(guān)注计(jì)算(suàn)机、互联网和(hé)传媒等行(xíng)业(yè)。

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