AI板块(kuài)成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引(yǐn)人全(quán)市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不仅不(bù)少上(shàng)市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金(jīn)经理开始布(bù)局AI概念(niàn)，也有基金(jīn)公司尝试(shì)以AI试水投资(zī)者(zhě)关(guān)系管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的(de)是(shì)，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基(jī)金经(jīng)理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期(qī)投资价值，但是对(duì)于(yú)短期人工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年(nián)一季报，引(yǐn)人(rén)关注的(de)是，季报中部(bù)分内容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了(le)人(rén)工智能对(duì)各(gè)个行(xíng)业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生(shēng)产(chǎn)、环(huán)境保(bǎo)护和(hé)可持续发展(zhǎn)，以及新能(néng)源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的(de)快(kuài)速发(fā)展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活(huó)方式和社会(huì)发展，为(wèi)确赓续前行是什么意思，赓续前进的意思保AI技术的(de)健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律(lǜ)法规和伦(lún)理准则(zé)，以保护(hù)个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥用(yòng)。在应(yīng)对(duì)挑战的(de)同时，也(yě)应抓住(zhù)人工智能带来的机(jī)遇，共同(tóng)推动这一(yī)领(lǐng)域(yù)的(de)创(chuàng)新和(hé)发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)基(jī)金经理(lǐ)王贵重在(zài)季报中也明确表示(shì)，产(chǎn)业方向上，我(wǒ)们坚定的看好人(rén)工智能对(duì)各个行业的(de)改变。他(tā)还(hái)专门谈(tán)及(jí)，一(yī)季度进(jìn)行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能(néng)的计算机(jī)和传媒互联网行业。数字化的核心(xīn)逻(luó)辑是提高效率，而高质量发展的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半(bàn)导体、数字化、互联(lián)网(wǎng)平台等提出(chū)自己想法。说到数字化时，表示(shì)其(qí)本质(zhì)是利(lì)用技术的手段，提升(shēng)组织信息(xī)计算、存储、传播的(de)效率，这是(shì)一个(gè)长期向上的(de)类(lèi)消费(fèi)行(xíng)业，在(zài)美国是一个和(hé)互(hù)联网行(xíng)业一样大规模的(de)产业。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但是我们(men)可以(yǐ)看到(dào)疫情背景(jǐng)下，大家越来越(yuè)意识到数(shù)字化的重要性。而(ér)此轮数(shù)字化将会和(hé)人工智(zhì)能深度(dù)融合，也会给(gěi)中国公司(sī)带来(lái)发(fā)展的机(jī)会。目前(qián)整个板块的估值(zhí)都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次(cì)利用(yòng)人工智能完成季(jì)报(bào)，也显示出人(rén)工智能确实开始方方面面开始影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活、工(gōng)作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公(gōng)司(sī)积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成(chéng)为百度(dù)文(wén)心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也(yě)将(jiāng)通过百(bǎi)度智能(néng)云接入文(wén)心一言能力，致力于创新投资者关系管理新(xīn)模式，提(tí)升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积(jī)极布局(jú)AI领域

　　随(suí)着人工智能成(chéng)为一季度市场热点(diǎn)，不少基(jī)金经理选择了积极参与布局(jú)，其中，除了科技成长派基金经理，也不(bù)乏价值(zhí)投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季报可(kě)以(yǐ)看出，该基金一(yī)季(jì)度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行业。前(qián)十大重仓股(gǔ)中，除了海康威(wēi)视、金山(shān)办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵(guì)重表示，产业方向上，坚定看好人(rén)工(gōng)智能对各个行(xíng)业(yè)的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的(de)三大需求就(jiù)是(shì)能源(yuán)、信息、生命。从而(ér)衍生(shēng)出看好(hǎo)的(de)5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新(xīn)能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另外(wài)，我们依(yī)然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看好港股的机会，特别是软件和(hé)互联(lián)网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实(shí)际上，除(chú)了(le)王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人(rén)工智(zhì)能带(dài)来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年(nián)开(kāi)始(shǐ)增持软件，当时基本处于(yú)估值、机构持仓的历史底部的位置(zhì)。他认(rèn)为，行业在信创、数(shù)字化、智能化等长期需求(qiú)刺激下将(jiāng)迎来(lái)3年以上的景气周期(qī)，也是(shì)为数不多处(chù)于成长前期、对标国际也还(hái)有(yǒu)巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮(lún)科技创(chuàng)新周(zhōu)期的序幕(mù)，带来以十年为维(wéi)度的产业变革机会，同时(shí)配合2023年一季度的(de)复(fù)苏和业绩(jì)修复，以软件计(jì)算机(jī)为代表(biǎo)的(de)科技板块内会持(chí)续(xù)有个(gè)股投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新材料基金经理姚志(zhì)鹏(péng)等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和可再(zài)生能源将构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着经(jīng)济的(de)企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来(lái)新的(de)产业机会将进(jìn)入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派(pài)。他在一季(jì)报中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等子(zi)版块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持了(le)较(jiào)高仓位(wèi)，对(duì)人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和(hé)软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和(hé)布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓(cāng)股名(míng)单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业退出(chū)。其(qí)中，澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)，是(shì)2022年年(nián)末的0持仓，直接买(mǎi)到了(le)十大重(zhòng)仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人(rén)工智能相关(guān)产业链的挖掘(jué)。澜起(qǐ)科技(jì)、晶晨股(gǔ)份(fèn)进入十大重仓股。

赓续前行是什么意思，赓续前进的意思　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一季度也进行了调(diào)仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行业结(jié)构占比(bǐ)，减持地(dì)产、军(jūn)工比例，目前(qián)主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看，科(kē)大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十(shí)大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出(chū)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因(yīn)，莫(mò)海波(bō)表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数字经(jīng)济的看好(hǎo)。随着人口老龄(líng)化与经济发展模(mó)式转变，数据成(chéng)为新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于全(quán)要素(sù)生(shēng)产率的提升(shēng)，充分利用好云计算、大数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能传统行业，从生产和(hé)服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵盖(gài)底层的通信(xìn)网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应(yīng)用等，这是(shì)一(yī)个(gè)系统性工程(chéng)，产业空间(jiān)较(jiào)大、持续时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行(xíng)业(yè)之(zhī)一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部(bù)总经理(lǐ)陶灿(càn)管理的基(jī)金也重点(diǎn)布局了(le)TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信(xìn)智能生(shēng)活(huó)在一季度继续(xù)调整了行业配置，降低了(le)制造业(yè)、大金融地产(chǎn)行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特别是重点(diǎn)布局了人工智能技术创新(xīn)带(dài)来的相关(guān)产业(yè)趋势机会(huì)。

　　保留一(yī)份清醒(xǐng)

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能(néng)极(jí)致(zhì)行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基(jī)金经理秦(qín)毅虽(suī)然在一季(jì)报中(zhōng)表达(dá)了对(duì)人(rén)工智能的重视，但一(yī)季度并未(wèi)加入(rù)对(duì)于AI领域的(de)布(bù)局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技(jì)板(bǎn)块走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的(de)成功，这一成功比之(zhī)前几次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为(wèi)本次的人工智能的应用领域得(dé)到了极大的拓展，模型具备了强大(dà)的(de)通用性。这属于科技史(shǐ)上的一次重大创新，未来多个(gè)行(xíng)业将极大受(shòu)益于这一技术的应用和普及。未(wèi)来我们应(yīng)该更加重视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报一(yī)季度(dù)前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相关(guān)板块的(de)布局(jú)。他(tā)表示，除复合国家安全自主可控和(hé)产业趋势外，今年(nián)市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模(mó)型技(jì)术，有望开启新一轮的科(kē)技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更大(dà)、更持久的需(xū)求拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏成长行(xíng)业的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度(dù)前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基金(jīn)经(jīng)理蔡丞丰表(biǎo)示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的非理(lǐ)性行为，就如同去年三季度半导体及(jí)医药(yào)板块的抛售，反而(ér)造就了难得的机会。“我们(men)这时反而应该加大(dà)对能源板(bǎn)块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金(jīn)经理孟夏虽然(rán)也认为(wèi)，AI是不(bù)亚(yà)于(yú)互联网级别的技术要(yào)素革命，或许我们(men)已经站在新(xīn)一(yī)轮科技浪潮带(dài)来的全球(qiú)繁荣(róng)的开(kāi)端。作为成长投资(zī)者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之(zhī)年能(néng)看到AGI通用人(rén)工(gōng)智(zhì)能的雏形。但(dàn)她同时表示(shì)，也会努力(lì)在火热的行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也(yě)颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他(tā)在去(qù)年(nián)三四季度布局了(le)不少人工智能相关的标的，在(zài)一季(jì)度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少(shǎo)于市场平(píng)均水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不(bù)少声音说这次不一样，交易占比(bǐ)创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情的(de)确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场(chǎng)走势再次佐证(zhèng)了一(yī)个道(dào)理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不(bù)到的。就好比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情(qíng)。”中泰资(zī)管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也在(zài)一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许是(shì)科技发(fā)展进(jìn)程中最(zuì)重要的(de)事件之(zhī)一(yī)，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产业(yè)链不同环节之间将如何(hé)分配(pèi)？市场当前认为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么(me)程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细(xì)说起来又(yòu)让人(rén)不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人工智能的(de)发展是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来(lái)的伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是(shì)我们(men)的投资目标。

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