全(quán)球头号对(duì)冲基金桥(qiáo)水的最(zuì)新(xīn)调(diào)仓情况曝(pù)光了！

　　根据其向美(měi)国(guó)证(zhèng)交会提(tí)交的13F文件显示，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末(mò)的美股持仓市值(zhí)达到163.88亿美元（约合人民币(bì)1140亿元），较一季(jì)度末有所(suǒ)缩水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一(yī)季度获得桥水大(dà)幅(fú)加(jiā)仓，晋升为其第(dì)一大重仓(cāng)，但桥水减(jiǎn)持了两只标普500ETF，还减持(chí)了宝洁、百事可(kě)乐、可口可乐、沃(wò)尔玛等多只消费股(gǔ)；另外桥水加(jiā)仓了谷歌母公司(sī)Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点表示，其非常看好黄金，认(rèn)为黄金(jīn)可能正处(chù)于持(chí)续增长期的(de)开端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美元

　　美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露了最新(xīn)的13F文(wén)件(jiàn)，桥水基(jī)金今年一季(jì)度(dù)末的持仓曝光(guāng)。据了解，到今年4月末，桥水管(guǎn)理的(de)全权委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在今年一季(jì)度的(de)美股持(chí)仓变动情况，数据显示，截止2023年3月末(mò)，桥(qiáo)水在美(měi)股的(de)持仓总市值达到(dào)163.88亿美(měi)元(yuán)，较去年(nián)底的183.2亿美元(yuán)减(jiǎn)少(shǎo)了(le)10.55％。作为全球(qiú)宏观策(cè)略基金，桥水的(de)美(měi)股组(zǔ)合仅占总资产很小的一部分。

　　在(zài)这个季(jì)度，桥(qiáo)水(shuǐ)在不断卖卖卖，清仓了228只(zhǐ)证券，减持了360只证券；同时也积(jī)极(jí)买进，新(xīn)进了118只(zhǐ)证券(quàn)，增持(chí)了225只证券(quàn)。

　　新(xīn)兴(xīng)市(shì)场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年一季度末(mò)，桥水的(de)前(qián)十大重(zhòng)仓标(biāo)的的(de)集中度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕核(hé)心MSCI新兴市(shì)场(chǎng)ETF（IEMG）在今年(nián)一(yī)季度末(mò)晋升为(wèi)桥水的(de)第一大(dà)重仓，加仓了(le)331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末(mò)持仓市值(zhí)为8.72亿美(měi)元，占投(tóu)资组合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第七大(dà)持仓(cāng)是两只(zhǐ)标普(pǔ)500ETF，分别(bié)持有(yǒu)182.87万(wàn)股(gǔ)、123.31万股，较上(shàng)一季度(dù)都有所减持，期末(mò)持(chí)仓市值分别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得注意(yì)的是，桥水持(chí)有多只消费(fèi)品个(gè)股，但(dàn)是今年一季度都进行了(le)减(jiǎn)持，比(bǐ)如其(qí)第(dì)三(sān)大持仓宝洁，减掉了5万股左右，期(qī)末持有(yǒu)494.49万股(gǔ)，持股市(shì)值为7.35亿美元；还(hái)有桥水(shuǐ)也减持了百(bǎi)事可乐、可口(kǒu)可乐(lè)，持股数量分别降至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列(liè)第(dì)五、第六大重仓股；另外，桥水还(hái)减持了麦当劳、开(kāi)市客、沃尔玛，其(qí)中沃尔玛的(de)减持幅度相(xiāng)对(duì)较大。

　　但(dàn)是，桥水在一季度小幅加仓了医疗领域的强生，持股增至358.75万股，期末(mò)持股市值(zhí)为5.56亿(yì)美元，位(wèi)列第(dì)四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸(liǎn)书

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金君梳(shū)理了桥水基金美(měi)股前(qián)30大重仓，其中增(zēng)持的(de)标的还包括谷歌(gē)母公司(sī)Alphabet，增持了156.46万(wàn)股，持(chí)股数(shù)量增至230.83万股，持有(yǒu)市值为2.39亿美元；还增持(chí)了脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万股(gǔ)，持有市(shì)值为2.12亿美元；此外，增持(chí)了VISA、直(zhí)觉外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基(jī)金君发现，桥水(shuǐ)在(zài)一(yī)季度减持(chí)的(de)标的相对(duì)较多，除去前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)，桥水还减持(chí)了先锋领(lǐng)航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数(shù)量降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿(yì)美(měi)元。

　　另外桥(qiáo)水(shuǐ)减(jiǎn)持(chí)幅度(dù)较大的还有拼多多(duō)，减少了(le)150.34万股，持股数量降至214.24万股，减(jiǎn)持(chí)幅度(dù)41％，持有(yǒu)市值(zhí)为1.63亿美(měi)元。桥水还减(jiǎn)持了亿滋国际(jì)22％，持股(gǔ)降至2中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机23.41万股，持有市(shì)值(zhí)为1.56亿美元；减(jiǎn)持了(le)塔(tǎ)吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)在一季度(dù)还(hái)减持了其特别(bié)看好的(de)黄金资产(chǎn)，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有市值为(wèi)1.62亿美(měi)元。该基(jī)金从(cóng)去年(nián)年底以来出(chū)现(xiàn)较(jiào)大涨势，表(biǎo)现非(fēi)常突(tū)出(chū)。

　　但(dàn)从(cóng)最新的观点看(kàn)，桥水还是非(fēi)常看好黄(huáng)金(jīn)的。

　　近期，桥(qiáo)水基金(jīn)联(lián)席首席投资(zī)官凯(kǎi)伦·卡尼奥(ào)尔-坦布尔(ěr)表(biǎo)示，黄金(jīn)可能(néng)正处(chù)于持续(xù)增(zēng)长期的(de)开端(duān)，因为全球对美元去杠杆(gān)化的推动仍是金价的长期支撑(chēng)。她表示(shì)，黄金被(bèi)低估了，还有(yǒu)很长的路要走。

　　她还说，黄金在全球货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)中日(rì)益重要(yào)，这使得(dé)它不仅(jǐn)仅是(shì)对抗债券(quàn)市(shì)场和利率的(de)工具。另外，地缘政治动荡不会消失，这是对黄(huáng)金(jīn)的(de)长期支撑。不仅如此，由于全(quán)球通胀水(shuǐ)平仍相对较高，黄金将继续吸(xī)引投(tóu)资者，以对冲购买力下降的(中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机de)风险。

　　桥水最新观点(diǎn)曝光

　　4月末，桥水(shuǐ)联(lián)合首席(xí)投资官鲍勃·普林斯分享了他(tā)在(zài)2023年一季(jì)度的最新观察。

　　他指出，名义支出水平高于(yú)经济体的生产能力，导致通胀率远(yuǎn)高于目标水(shuǐ)平(píng)，美国和其他西方经济体处于(yú)看跌(diē)失衡中(zhōng)。为了纠正这(zhè)种(zhǒng)失衡，缓解(jiě)需求压力，欧美(měi)各国央(yāng)行(xíng)一直在实施紧缩(suō)政策——目前紧缩政策造成的负面影响初现苗(miáo)头(tóu)。但一切(qiè)才刚刚开始，恢(huī)复均衡将会给经济和市场带来一定(dìng)的负(fù)面影(yǐng)响。

　　相(xiāng)比之下，亚洲经济体的经济更加接近(jìn)于(yú)均衡——支(zhī)出与劳动力产出水(shuǐ)平一致，通胀(zhàng)可控，政策制(zhì)定者有(yǒu)足够的空间提振经(jīng)济和市(shì)场。

　　鲍(bào)勃·普林(lín)斯也称，在(zài)大部分西方国家(jiā)，货币政策紧缩(suō)扭转了(le)流动性(xìng)方(fāng)向，促使人们(men)抛(pāo)售资产持(chí)有现金。紧缩(suō)政(zhèng)策推高(gāo)了(le)折现率(lǜ)（即现金未来实际收益(yì)率(lǜ)的预期），但迄(qì)今为(wèi)止尚未严重影响风险溢价和经济增长(zhǎng)，上述情况极有可能在(zài)周期的下一阶段出现。与西方国家相比，中国、日本(běn)和许(xǔ)多(duō)亚洲国(guó)家和地区处于周期的不同(tóng)位置，这(zhè)些(xiē)国家和地区的(de)政策制定者支持货币和(hé)信用流动，这降低了折现率和风险(xiǎn)溢价，促进了经济增(zēng)长。

　　5月份，对于近期美联(lián)储加息，桥水基金在其官微(wēi)发文称，“上周美(měi)联储加(jiā)息25个基点。虽然没(méi)有明确(què)声明加(jiā)息将会暂停，但政策(cè)指引的取消和鲍威尔讲话(huà)清(qīng)楚表明，美联储希望持观望态度。这符合我们(men)对当前形势(shì)的解读(dú)。”

　　桥(qiáo)水表示，为了(le)应对(duì)疫(yì)情带(dài)来(lái)的影(yǐng)响，许多发达经(jīng)济(jì)体都推出(chū)了大规模财政刺激政策(cè)，引发了通胀问题。为了(le)应对高通(tōng)胀(zhàng)，央行(xíng)不得不收紧政策。其中美国采取了(le)最激进的应对(duì)通胀的举措(cuò)，在不(bù)到(dào)18个月的时间(jiān)里(lǐ)，美联储加(jiā)息500个基(jī)点，并迅(xùn)速减持债券。目前，虽然美(měi)国经济尚未(wèi)出现严重问题，但名义支(zhī)出已(yǐ)经放缓(huǎn)。如果美(měi)联(lián)储进一步收紧政(zhèng)策，银行(xíng)业就会继续承压，从而影响信贷(dài)供应。上(shàng)周，美国第一(yī)共和银行被(bèi)接管(guǎn)，再次凸(tū)显美国(guó)金融体系面临(lín)压(yā)力，股市和债(zhài)券收益(yì)率出现下跌。美国可能(néng)需(xū)要（也可(kě)能不需要(yào)）进一步收紧(jǐn)政策。鉴于迄今为(wèi)止的(de)紧(jǐn)缩举措，美(měi)联储可(kě)以(yǐ)评估(gū)形(xíng)势再做出决策。

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