周一的股(gǔ)市(shì)震荡翻红，上(shàng)周股市下(xià)跌期间(jiān)净(jìng)买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资(zī)金(jīn)借道股票ETF（统(tǒng)计(jì)股票ETF和跨境(jìng)ETF）单日(rì)净买入39.5亿元(yuán)；而(ér)上周5个交易日市场总体(tǐ)下跌(diē)期间，资金更是净买入220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌越买”的(de)理(lǐ)性操作模式，在股市大幅下(xià)挫的时刻再度(dù)显现。

　　从资(zī)金流(liú)向结构(gòu)看(kàn)，上证50、沪深300ETF等(děng)受(shòu)到资金净(jìng)流入，“中特估”长期投资价值(zhí)被资金看好，而高位回调的科创50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸引资金追逐；净流(liú)出(chū)方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建(jiàn)、非银、电力ETF等(děng)短期净流出，资金出现短期避险，但鉴于多数标的估值(zhí)仍(réng)在低位，多家机构仍看好长(zhǎng)期配置价值。

　　净流(liú)入资金近(jìn)40亿元

　　科创(chuàng)50、上证50净流入资(zī)金(jīn)居前

　　上周五(wǔ)股(gǔ)市大跌，当日(rì)股票ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿(yì)份，以区间成(chéng)交均(jūn)价测算，当日净流入(rù)资金39.5亿元；拉长(zhǎng)时间到上周5个交易日，5天股市调(diào)整期间，资金更是净买入(rù)220亿(yì)元(yuán)，展现(xiàn)了资金逆市布局的特点。

　　从资(zī)金净买入排(pái)行(xíng)看(kàn)，截至上(shàng)周五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入(rù)资金居(jū)前(qián)，都超过(guò)11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基(jī)金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品(pǐn)，净流入资金也位居前列。

　　而从5月(yuè)15日收(shōu)盘股市表现看，科(kē)创50、上证50、沪深(shēn)300全(quán)部收红，上证50指数涨幅还(hái)超过1.7％，上(shàng)周大跌期间的(de)“抄底资(zī)金”，皆斩(zhǎn)获了不错的回(huí)报(bào)。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为资金净买(mǎi)入的榜首，单日(rì)净买入金额接近5亿元，目前(qián)仍处于估值低(dī)位(wèi)的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净流入资金前列，而在近日遭遇高(gāo)位回调的游戏(xì)ETF，也(yě)受(shòu)到资金的逆市买入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的投(tóu)资逻辑，在(zài)游戏板(bǎn)块行情(qíng)冲(chōng)顶(dǐng)、收益翻倍后，仍然(rán)有资(zī)金逆(nì)市净买入。

　　谈(tán)及资金的上(shàng)述流向情况，一(yī)位公(gōng)募股(gǔ)票权益基金经理(lǐ)表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍(réng)是中(zhōng)国经(jīng)济中长(zhǎng)期(qī)的(de)趋势，但耐用(yòng)品复苏(s唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么ū)的空(kōng)间受限、出口下行(xíng)及(jí)地产销(xiāo)售恢(huī)复疲软将驱动市场(chǎng)展(zhǎn)现(xiàn)出更多结构性(xìng)机会。不过，在短期市场炒作热度回落，波(bō)动率偏高的情况下，资金可(kě)能(néng)更(gèng)青睐用大(dà)盘宽基(jī)指(zhǐ)数(shù)，比如科(kē)创50、上证(zhèng)50、沪深300指数等(děng)来跟踪市场，以(yǐ)获取整个市场(chǎng)的(de)平均(jūn)回报。

　　而(ér)在(zài)行(xíng)业方面(miàn)，沪上一家公(gōng)募(mù)机构分(fēn)析，由于(yú)近(jìn)日以(yǐ)游戏(xì)为代表的TMT板块有所调整(zhěng)，主因是前期(qī)炒作(zuò)有逐步退潮趋(qū)势，中期(qī)在市场(chǎng)炒作热度有所回落。但从长期看(kàn)，资金(jīn)还(hái)会(huì)长期(qī)关注数(shù)字化(huà)对生产力的(de)提升(shēng)，因(yīn)此，包括计(jì)算(suàn)机(jī)、互联网和传媒等调整下来的行(xíng)业，可能会继(jì)续受到(dào)了资(zī)金的关注(zhù)。

　　也有行业机(jī)构认为，近(jìn)期上证50、沪(hù)深300等权重指数ETF受到资金青睐，可能与看好“中特估(gū)”长期投(tóu)资(zī)价值有关。

　　民生加银基金(jīn)表(biǎo)示，伴随(suí)大金(jīn)融、大(dà)基建等权(quán)重股高位调整，上周沪指(zhǐ)下跌。前期部分板(bǎn)块(kuài)短期上冲较(jiào)快，导致博弈资金出现分歧，随着建筑、银行、石化等(děng)PB逐步(bù)修(xiū)复，权重板块内部出现分化，获利兑(duì)现(xiàn)需求叠加经济数据不及预期(qī)，权重板块回调带动大盘(pán)指数回落。

　　不过，民生加银(yín)基金认为，从长远看，“中特估”或有望引(yǐn)领低估值央企的价值重估，有基本面支(zhī)撑的低估值央企(qǐ)或有(yǒu)望受益。

　　博(bó)时(shí)基金权益(yì)投(tóu)资一部(bù)基(jī)金经(jīng)理吴鹏(péng)也认为，“中特估”投资的(de)部分底层(céng)逻辑仍(réng)旧是过去的A股市场(chǎng)对部分传(chuán)统行业(yè)国央企的严重低配和低(dī)估。而在这种大幅低估和(hé)低配背景下(xià)，部分企业因(yīn)为(wèi)自身经营改善、高股息水(shuǐ)平(píng)等特(tè)征，使(shǐ)得其估值(zhí)修复成为了可能。虽然经(jīng)过前期反弹(dàn)，大金融整(zhěng)体估值仍旧(jiù)处(chù)于低位(wèi)，由于情(qíng)绪和资金仍旧是主(zhǔ)导(dǎo)，短期表(biǎo)现(xiàn)存在剧烈(liè)波动可(kě)能(néng)；从中(zhōng)期(qī)看，整体大(dà)金(jīn)融当前估值仍旧处(chù)于中(zhōng)低水平，部(bù)分个(gè)股尤(yóu)其是基本面明显改(gǎi)善的(de)个(gè)股，仍旧有(yǒu)估值修复的空(kōng)间。

　　基(jī)建、非银、电力ETF净流出

　　估值水(shuǐ)平仍具吸引力

　　在上周下跌的A股(gǔ)市场中，股票(piào)ETF整体呈现“越跌(diē)越买”趋势(shì)，净流(liú)入资金超出净流出资金。但也有部分(fēn)短期(qī)涨(zhǎng)幅偏高、短(duǎn)期行(xíng)情(qíng)板块，以及部分海(hǎi)外指(zhǐ)数遭遇资金的净卖出。

　　从资(zī)金净流出榜单看，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超20％的基(jī)建50ETF单(dān)日净流(liú)出(chū)4.76亿(yì)元，为单日之(zhī)最(zuì)。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生(shēng)科技ETF等多只产品，单日净流出(chū)资金也超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”的创业(yè)板ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现(xiàn)短暂净流出(chū)现象(xiàng)，华(huá)夏、南方(fāng)、富(fù)国旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也在单(dān)日出现净流出，而今(jīn)年涨幅(fú)接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也(yě)在(zài)股市调(diào)整中迎来“获利了结”资金，单日净流出(chū)1.67亿(yì)元。

　　沪上一家公募机(jī)构评价，基建板块受益于“一带一路”板块前期(qī)涨(zhǎng)幅较大，有调整要(yào)求，可能会受到获(huò)利盘的短期卖出(chū)。不过(guò)，从长期看(kàn)，经济复苏(sū)趋势确立后，“顺周(zhōu)期”板块的整体机会值得(dé)关注。唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么>

　　民(mín)生(shēng)加银基金评价净流(liú)出的(de)证券(quàn)保险板块称，一季(jì)报陆续披露，非银金(jīn)融业绩(jì)超预(yù)期(qī)，证券板块市场交投活跃度较一季度显(xiǎn)著改善，差(chà)异化(huà)最低结算备付(fù)金缴纳比例机(jī)制(zhì)引入，证(zhèng)券公司保证金比例下(xià)调，经济(jì)温和复(fù)苏下行业景气度(dù)有(yǒu)望(wàng)持续(xù)修(xiū)复。保险板块(kuài)一(yī)季(jì)报净利润(rùn)超预期，部(bù)分(fēn)险企凭(píng)借储唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么(chǔ)蓄险的产品力实现了(le)一定(dìng)的增长，负债端(duān)V型(xíng)反转趋势(shì)较(jiào)明显，资产端或有望维(wéi)持(chí)较高增速。

　　而针(zhēn)对(duì)电力板块，民生(shēng)加银基金认为，2023年宏观经(jīng)济运(yùn)行总(zǒng)体回(huí)升(shēng)有(yǒu)望(wàng)将促进电(diàn)力消费需求增(zēng)长。受上年同期低基(jī)数等因素影响，预计今(jīn)年二(èr)季(jì)度(dù)电(diàn)力消费增速将有望回升。在电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上(shàng)涨，电力现货市(shì)场和辅(fǔ)助(zhù)服(fú)务市场机制有望(wàng)持续(xù)推广，容(róng)量补偿电价等机制或有望出台(tái)。

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