大(dà)家好(hǎo)，转眼假期就结束了，泰勒小(xiǎo)区都没出一直在加(jiā)班，这个长假，国(guó)内旅游消费爆(bào)了，而海外有爆了，不(bù)过是爆雷。按照惯例，我(wǒ)们梳理(lǐ)一下(xià)重大消息，以及券(quàn)商老(lǎo)师们的最新看法。

　　五一大(dà)事件嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷g>

　　1、中央政治局会(huì)议定调！

　　中共中(zhōng)央(yāng)政治(zhì)局4月28日召开会议，分(fēn)析(xī)研究(jiū)当前经济形(xíng)势和(hé)经济工作。中共中央(yāng)总书记习(xí)近(jìn)平(píng)主持会议。会议认为，今年以来，在以(yǐ)习近平(píng)同(tóng)志为核心的党中央(yāng)坚强领导下(xià)，各地区各(gè)部门更好(hǎo)统(tǒng)筹国内(nèi)国际两个大局，更(gèng)好(hǎo)统(tǒng)筹疫(yì)情(qíng)防控和经济社(shè)会发展，更好(hǎo)统筹发展和安全，我(wǒ)国疫情(qíng)防控取得重大决定性胜利，经(jīng)济社会全面恢复常态(tài)化(huà)运行，宏观政策靠(kào)前协同发(fā)力，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重(zhòng)压力得到缓(huǎn)解，经济(jì)增长好于(yú)预期，市场需求(qiú)逐步恢复，经(jīng)济发展呈现回(huí)升向好态势，经济(jì)运行实现良好开局(jú)。

　　会议(yì)指出，当前我国经(jīng)济运行好转主要是恢复性的，内生动力还(hái)不强(qiáng)，需(xū)求(qiú)仍(réng)然不足，经济转型升级面临新(xīn)的阻力(lì)，推动高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展仍需要克(kè)服(fú)不少困难挑战(zhàn)。

　　此外，会议重申(shēn)对刚性和(hé)改善性住房需求的支持，强调做好保交楼、保民生、保稳定工作，促(cù)进(jìn)房地(dì)产市场平稳健康发(fā)展。同时，会议还提(tí)出(chū)，在超大特(tè)大城(chéng)市积极稳(wěn)步推进城中(zhōng)村改造和“平急两(liǎng)用(yòng)”公共基础设(shè)施建设等。

　　2、国家统(tǒng)计(jì)局(jú)：4月(yuè)份制造业(yè)PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份(fèn)，制造业采(cǎi)购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点(diǎn)，低于临界点，制造业景气水平回落。

　　3、美国第一共(gòng)和银行被正式接管

　　在勉强支撑了(le)两个月后，风雨飘摇的(de)美(měi)国第一共(gòng)和(hé)银行终(zhōng)究还是(shì)没能(néng)逃(táo)脱倒闭并被接管收购的命运。美国(guó)加州金(jīn)融保护与(yǔ)创(chuàng)新部（DFPI）周一表(biǎo)示，监管机构已接管了第一(yī)共和银(yín)行(xíng)，这是本轮美国银行业危机中(zhōng)第四家倒下(xià)的银行，同时也(yě)是美国历史(shǐ)上(shàng)第二大的(de)破产银行。

　　4、今年五一假期国内(nèi)旅游(yóu)出(chū)游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经(jīng)文化和(hé)旅游(yóu)部数据中心测算，全(quán)国国内旅游出游合计2.74亿人次(cì)，同(tóng)比增长70.83％，按可(kě)比口径(jìng)恢复至2019年同期的119.09％；实现国内(nèi)旅(lǚ)游收(shōu)入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径(jìng)恢复(fù)至2019年(nián)同期的(de)100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击？

　　据(jù)俄(é)新社(shè)报道(dào)，当(dāng)地时间5月(yuè)3日凌晨(chén)，乌克(kè)兰试图用无人机袭击(jī)克(kè)里姆林宫。

　　据报道，当晚两架无人机瞄准了(le)克里(lǐ)姆林宫，俄军方和特种(zhǒng)部(bù)队及(jí)时采取(qǔ)行动，并使用电子对抗系统(tǒng)，使这两(liǎng)架无人机出现异常，未能达到袭击目的(de)。

　　俄新社(shè)称，俄罗斯(sī)总(zǒng)统普京没有因袭击受(shòu)伤，其工作(zuò)日(rì)程将照常进行。 掉(diào)落(luò)的无(wú)人机碎片也没有造成人员(yuán)伤亡(wáng)。

　　俄总统新闻(wén)秘书佩斯(sī)科夫(fū)称，乌克兰无(wú)人机试图发动袭击时(shí)普京不(bù)在(zài)克里姆林宫中。 他表示，普京3日在位于莫斯科(kē)州(zhōu)的新奥加廖(liào)沃官(guān)邸工(gōng)作。

　　俄罗斯总统新闻处表示(shì)，俄方(fāng)保留(liú)在(zài)合(hé)适的时间和地点采(cǎi)取回应措施(shī)的权利(lì)。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗(luó)斯(sī)首都莫斯(sī)科自(zì)当日起禁止放飞无人机，经(jīng)政府批准的除外。 莫斯科市长索比亚宁(níng)表示，这(zhè)一(yī)决定是为(wèi)了防(fáng)止未经(jīng)授(shòu)权(quán)使用(yòng)无人机，避免妨碍(ài)执法机构的工(gōng)作。

　　据法新社当(dāng)地(dì)时(shí)间3日(rì)报道，乌克兰方(fāng)面表示“没有(yǒu)参(cān)与(yǔ)”对克里姆林宫的无人(rén)机袭(xí)击(jī)。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站消息，针对无人机试(shì)图袭击俄罗(luó)斯克里姆林宫一事，乌(wū)总统新闻秘(mì)书(shū)谢尔盖？尼基(jī)福罗表示，乌方(fāng)没有关于袭击的信息。

　　据俄(é)新社3日报道，俄罗斯国家杜(dù)马议(yì)员米哈伊尔(ěr)·谢列(liè)梅特接受该媒体(tǐ)采访时，呼吁俄军对(duì)乌克(kè)兰总统泽连斯基位于基辅的(de)官(guān)邸进(jìn)行导弹打击，作为对乌方企图使用无(wú)人机袭击(jī)克(kè)宫的回应(yīng)。

　　十大券商最新(xīn)研判

　　1、中信证券(quàn)：从(cóng)失衡到平(píng)稳(wěn)，布(bù)局业绩驱动的五月行情(qíng)

　　4月A股经历了AI主题行情诱发的(de)过度博弈和心态(tài)失衡(héng)，市场大幅动荡。进(jìn)入(rù)5月，国内(nèi)的(de)经济(jì)、政策和外部环境相(xiāng)比4月(yuè)继续不断改善(shàn)，投资者(zhě)对(duì)经济的预期(qī)将(jiāng)在微(wēi)观体验、宏观数据、A股业(yè)绩三个(gè)层面实现统一，投资者心态也将逐步从短暂(zàn)失(shī)衡(héng)趋(qū)向平(píng)稳，市场依然处(chù)于全年第(dì)二(èr)个关键做(zuò)多(duō)窗口，财报季(jì)结束后，市场将步入业绩驱(qū)动的行(xíng)情阶(jiē)段(duàn)，配置(zhì)思路上建议坚持高(gāo)切(qiè)低，关注上半年(nián)景气持续改善的(de)品种。

　　首(shǒu)先，政治局(jú)会议(yì)提振市(shì)场信心，扩(kuò)内需仍是着力重点，政策预期(qī)回归理性(xìng)，经济内生动(dòng)能稳步修复，并将(jiāng)得到同比和高频(pín)数(shù)据验(yàn)证(zhèng)；外部(bù)流动性拐点明确，美国银行业风险不断(duàn)发酵，但预计对A股(gǔ)实质影响十分有(yǒu)限。其次，财(cái)报季(jì)数据显示，A股业绩跨年筑底特征明显，全年逐(zhú)季改善的趋(qū)势显现，其(qí)中行业的(de)结构性亮点日益清晰，经济预(yù)期5月将在(zài)微(wēi)观体验(yàn)、宏观数据、A股业绩三(sān)个层面(miàn)统一，夯(hāng)实(shí)市场上(shàng)行基础(chǔ)。最后，预计(jì)5月A股仍处于今年第(dì)二个关键做多窗口(kǒu)中(zhōng)，并(bìng)将步入(rù)业绩驱(qū)动的行(xíng)情阶段，投资者心态由短暂失衡(héng)趋向平稳。

　　配(pèi)置上(shàng)，建议紧扣业绩主(zhǔ)线，重(zhòng)点布(bù)局医药、数字经济(jì)和“一(yī)带一(yī)路(lù)”板块中有业绩(jì)亮点的品种(zhǒng)，以(yǐ)及其他(tā)板(bǎn)块(kuài)中一季度业绩明显改善，且在二季度有望持续的(de)细分行业。

　　2、中(zhōng)金策略：节后(hòu)A股(gǔ)有望相比全球市(shì)场(chǎng)显现相(xi嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷āng)对韧性

　　中金策略(lüè)团(tuán)队5月(yuè)3日表示，节后(hòu)A股有望相比(bǐ)全球市场显现相对韧性。主(zhǔ)要基于：1）经济复苏势头尚不稳固(gù)，政策有(yǒu)望延续稳(wěn)中求进基调。2）上市公司业绩低迷期已(yǐ)过。3）海外(wài)风险需要密切关注，如若应对得(dé)当，对A股影响可能有限。上述因素结合当前A股市(shì)场整体(tǐ)估值水平(píng)不高仍处于(yú)历史中低位(wèi)，A股节后两个交易日虽受节假期间的事(shì)件性因(yīn)素影响可能有(yǒu)所波(bō)动，但(dàn)对后市整体表现不(bù)用过于谨慎(shèn)，当前位置市场机会仍大于(yú)风(fēng)险。

　　3、中信建投策(cè)略(lüè)：耐心等待，低位把握

　　一季度全(quán)A营收增速等(děng)指标(biāo)仍(réng)在探底，五一出行恢复亮眼(yǎn)，但制造(zào)业PMI已露出(chū)疲(pí)态，海外处于多事之秋(qiū)，高(gāo)利率环(huán)境下美国银(yín)行风(fēng)险事件频发(fā)，衰退风险上升(shēng)。市场处于(yú)再平衡期，低位把握再布局机会；短(duǎn)期(qī)结构上关(guān)注在低位资产中寻找景(jǐng)气稳(wěn)定或好于预期方向(xiàng)，中期线索在于科技周期(qī)与复苏链(liàn)中(zhōng)的弹(dàn)性方(fāng)向。行业重(zhòng)点关注：医药(yào)、传(chuán)媒、通(tōng)信、餐(cān)饮(yǐn)链（预制菜、啤酒）、军工、新能源等(děng)。主题重点(diǎn)关注：一带一路、数据要素等。

　　4、海通策略：均(jūn)衡(héng)以待

　　①22/10以(yǐ)来是牛市初期(qī)，对比历史，这次牛(niú)市第一波上涨(zhǎng)的结构分化更(gèng)显著(zhù)。②牛市初期(qī)类(lèi)似春(chūn)天(tiān)，市场有所反复很正常，短期政策和业绩因素影响(xiǎng)下，行业或更均(jūn)衡。③数(shù)字经济是全年主线，后续或依据基(jī)本面去伪存真，阶(jiē)段性关注复苏(sū)的部分消(xiāo)费。

　　5、波动(dòng)率已经(jīng)回归 | 民(mín)生策略

　　往(wǎng)后看，核心资(zī)产、海外映射的科技和大宗商(shāng)品都将被海(hǎi)外逐(zhú)级放大的宏观波动所影响。我们的(de)资源+重资产组合(hé)短(duǎn)期驱动逻辑建议以(yǐ)“红(hóng)利(lì)+中特估”为主(zhǔ)导，以等待通胀(zhàng)逻辑的回归。重资产国企(qǐ)（炼(liàn)厂、建筑、钢铁(tiě)）资源(yuán)类(lèi)企业（煤炭、油、金、铜），交通(tōng)运输（油运、干散运、港口、公路）；近期(qī)场景消费正(zhèng)在(zài)展现出成为未来经济增(zēng)长(zhǎng)新动能的潜力，推荐(jiàn)中低端消费、县域消费(fèi)；以“宁(níng)组合”为代(dài)表(biǎo)的(de)赛道板块有望企稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五一(yī)前后市(shì)场(chǎng)表现如何？行业(yè)胜率(lǜ)如何？

　　参考过(guò)去13年(nián)（2010-2022），五一(yī)节后市(shì)场(chǎng)上(shàng)涨(zhǎng)概率较节(jié)前明(míng)显提(tí)升(shēng)。以全(quán)A指数为代表，节前1周(zhōu)、1个月指数大多震荡调整，上(shàng)涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周(zhōu)、1个月(yuè)上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率(lǜ)较高，而节后(hòu)1个月食品饮料（76.9％）、医药生(shēng)物(wù)（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食(shí)品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医药生物（2.9％）平(píng)均涨幅居前。

　　7、华西策(cè)略(lüè)：“五一”假(jiǎ)期间全(quán)球大类资产(chǎn)波动(dòng)以及背后释放的信(xìn)号

　　国内复苏延续，支撑A股(gǔ)指数震荡(dàng)上移。从“五一”前后(hòu)大类资产表现来(lái)看，全球(qiú)主(zhǔ)要权益市(shì)场及原(yuán)油等大宗商品走弱，美(měi)债收益率下行，黄金价格走(zǒu)强，表明(míng)海外市场“衰退交(jiāo)易”有所升温。美(měi)欧(ōu)一季度经济增速(sù)不及(jí)市场预期，美国银行业(yè)危(wēi)机和两党债务上限博弈(yì)使(shǐ)得海外风险偏(piān)好有所回落，同时也(yě)促使美联储更快转向鸽(gē)派。

　　回顾(gù)假期消费数据，国(guó)内服务消费大幅回升，但地产销售复(fù)苏(sū)偏缓(huǎn)，4月制造业PMI回落也表(biǎo)明(míng)国内经济仍(réng)处(chù)于复苏早期(qī)。4月政治局会议强调“当前经济(jì)运行好(hǎo)转主要是恢复性的，内(nèi)生动力(lì)还不强，需求仍然不足”，因此总(zǒng)量政策收紧风险不(bù)大(dà)，企业盈利上行将(jiāng)支(zhī)撑A股指数震荡上移。结构上(shàng)，政(zhèng)治(zhì)局会议首(shǒu)提“重视(shì)通用人(rén)工智(zhì)能发展”，全球产业催化和国内政(zhèng)策驱(qū)动(dòng)的数字经济行(xíng)情或反复活跃。

　　8、战术(shù)调整何(hé)时结束？| 信达(dá)策略

　　3月-4月(yuè)万得全(quán)A指(zhǐ)数整体是震(zhèn)荡下行的，是去年底(dǐ)熊市(shì)结束后，指数的第一次长时间回撤(chè)，可(kě)以类比历史上牛(niú)市第一年(nián)中的(de)战(zhàn)术性调(diào)整(zhěng)（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年(nián)中的第一次战术性回(huí)撤，时(shí)间约2个(gè)月，起始和结束(shù)的(de)拐点，均与高频(pín)经济指(zhǐ)标和(hé)预期的边际变化(huà)同步。

　　2019年(nián)4-7月，回撤整体时间(jiān)是3个半月(yuè)，由于经济比2016年弱很多(duō)，所以主跌阶段完成后还出现了2个(gè)月(yuè)的底部震(zhèn)荡，整体回撤(chè)持(chí)续的(de)时间比2016年更久。

　　今(jīn)年3月以(yǐ)来，股市(shì)、债市和商(shāng)品市场的表现，均表明(míng)资本市场对(duì)经(jīng)济的(de)判新偏向认为Q1的经(jīng)济回(huí)升可能不(bù)会持(chí)续太(tài)久，或(huò)者至少Q2可能(néng)不会持续。从最新的PMI数据来看，4月份确(què)实出现了较为明显的下降。这一下(xià)降背(bèi)后我(wǒ)们认为可能主要(yào)有两(liǎng)个短期原因:（1）每年4月(yuè)PMI数(shù)据均会季节性回(huí)落(luò)；（2）根据历史经验，疫情后(hòu)第(dì)一个季度(dù)经济数据最容易恢复(fù)，4月开始经济进入(rù)疫后第二个季(jì)度。PMI数据、商品价格、海(hǎi)外经济担心等因(yīn)素，可能会让4-5月的经济数据很难超预期。由此导(dǎo)致(zhì)这一次(cì)市(shì)场的(de)战术调整虽然(rán)可能(néng)已经(jīng)完成大部分，但由(yóu)于(yú)缺乏(fá)数据改善，可(kě)能还需要震荡磨(mó)底(dǐ)。

　　9、财通(tōng)策略(lüè)：第五(wǔ)次“赛道(dào)大切换”

　　我们或(huò)已(yǐ)正站在新一轮牛(niú)市起点(diǎn)之上，短期的迷雾(wù)掩盖不了(le)长期(qī)的坦途(tú)，把握“上证(zhèng)50高股息央(yāng)国企+科创(chuàng)50赛(sài)道大切换”。5月的迷(mí)雾在增(zēng)加：回落的PMI和长端利率(lǜ)、反复(fù)的美(měi)联(lián)储、激烈的中美(měi)摩擦、偏弱的一季报业绩；但中期的坦途较为明确：经济温和(hé)复苏、美联储(chǔ)年(nián)内结束(shù)加息、A股市(shì)场估值极(jí)低、产业趋势明(míng)确、机构赛道(dào)大切换向TMT。看(kàn)长做短，如何应对短(duǎn)期迷雾(wù)？5月建议(yì)重点关(guān)注上证50高股息央(yāng)国企，央国企指(zhǐ)数和ETF后续将发行(xíng)、迎来增量(liàng)资金行情，高股息组合在(zài)经济偏弱、利(lì)率下行环境下获取超(chāo)额收益(yì)（13只被指数集中覆盖(gài)的高股息(xī)央(yāng)国企见正(zhèng)文）。此外Q1基金持仓呈现机(jī)构(gòu)赛道的(de)第五(wǔ)次大切换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月有(yǒu)明显(xiǎn)调整，是(shì)进一步加配的良机，其中以科创50方向(xiàng)最为关键。若(ruò)美联储能够在5月完成最后(hòu)一次(cì)加息(xī)，中(zhōng)美摩擦有所缓和，将极(jí)大地利于新(xīn)兴市场（A股和港股）、尤其成(chéng)长股表现。

　　10、招商(shāng)策略：盛夏(xià)攻势，科创再起