随着(zhe)公募基金2023年一季(jì)报披露拉开(kāi)帷(wéi)幕，多位知名基金(jīn)经理调仓(cāng)换(huàn)股以及对(duì)后市看法跃(yuè)然(rán)纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一季报中(zhōng)表示，看好(hǎo)半导体(tǐ)、电动车(chē)、风光(guāng)电储、军(jūn)工等(děng)领域(yù)投资机(jī)会。他认为AI 产业的发展不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直类应用(yòng)场景值得关(guān)注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远(yuǎn)一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济(jì)等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定(dìng)正面效应(yīng)。会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿(ruì)等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域(yù)的密切(qiè)关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新(xīn)进成为第一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入(rù)AI相(xiāng)关概(gài)念股

　　一季报(bào)数据显示，从银华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓位(wèi)维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开(kāi)、银华丰(fēng)享一年持有、银华(huá)心选一年持有A 在(zài)今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银(yín)华心选(xuǎn)一(yī)年持有A，较去年底下降(jiàng)了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银(yín)华心怡(yí)A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华(huá)心(xīn)兴(xīng)三年(nián)持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是银华(huá)心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓(cāng)了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季(jì)度(dù)，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓位(wèi)，比(bǐ)如银(yín)华(huá)心佳两年持(chí)有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心(xīn)兴(xīng)三年持有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到(dào)一(yī)季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代表(biǎo)作银华中(zhōng)小盘为例，前十大(dà)重仓股变动较大。今(jīn)年一(yī)季度，立讯精密、金山办公、用友网络(luò)、中科(kē)创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精(jīng)密(mì)成(chéng)为(wèi)第(dì)一大(dà)重仓股，截(jié)至一季报，该(gāi)基金持有立(lì)讯精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该(gāi)基金(jīn)还(hái)增持了精测电子，较(jiào)去年底增加了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得注意(yì)的是，上述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源、海光信(xìn)息、复(fù)旦微(wēi)电(diàn)、锦(jǐn)浪科技则退出前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持方面(miàn)，今年一季度，该基金减持紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清(qīng)科，分别较(jiào)去年底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持(chí)有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一季(jì)报(bào)中(zhōng)，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己对市场的看(kàn)法(fǎ)，基(jī)金君为大家做了(le)些重点(diǎn)摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对于今年国(guó)内的宏观判断依然是经(jīng)济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于国家(jiā)自身(shēn)实力(lì)的不断增强，国际(jì)伙(huǒ)伴跟(gēn)我们(men)的利益共同点变多，国际形(xíng)势(shì)相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市(shì)场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联(lián)网(wǎng)之后又一革(gé)命性的技术，现象级应用推(tuī)出后，国内外各巨头加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行的算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类(lèi)应(yīng)用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好(hǎo)国(guó)产替代方向，集中在半(bàn)导体设备、材料(liào)、零部(bù)件环节(jié)，中长期 看，伴随(suí)国产(chǎn)供应商积极验证导入，国(guó)内晶圆产线建设将再度提速(sù)。在景(jǐng)气复苏方(fāng)向，我们的(de)看 法边际(jì)转(zhuǎn)向积极，全球半导(dǎo)体下行周(zhōu)期接近尾(wěi)声，经历了(le)过(guò)去几个(gè)季度的去库(kù)存(cún)，有望在今年下 半年(nián)重启上行周期，向(xiàng)上弹性取决于下游需(xū)求恢复的(de)力度，数据(jù)中心有(yǒu)望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能(néng)源板块是一季(jì)度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估(gū)值已经处于历(lì)史偏低的位(wèi)置。只(zhǐ)是市场对于上涨的(de)标的更多地(dì)关(guān)注(zhù)利好，对(duì)于下(xià)跌的板块(kuài)更(gèng)多地关(guān)注(zhù)利空。我(wǒ)们总体认为现在市场对于新(xīn)能(néng)源板块的担忧讨(tǎo)论，更(gèng)多是对(duì)于一(yī)个下(xià)跌(diē)板(bǎn)块的应激(jī)式反应(yīng)。在(zài)去年的中(zhōng)报中，我们曾经提到了新能源板块(kuài)的(de)一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的(de)消(xiāo)化后(hòu)，在这个估(gū)值分位以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们(men)认为新(xīn)能源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已(yǐ)经充(chōng)分(fēn)释放，目(mù)前这(zhè)个时间段(duàn)，具有(yǒu)较(jiào)强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车、风(fēng)光(guāng)电储(chǔ)、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯明(míng)远继(jì)续加仓新(xīn)能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚(yà)基金冯明远(yuǎn)在管的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其(qí)中，信(xìn)白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因澳研究优选A的股票(piào)仓位从(cóng)去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳(ào)科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕(yì)A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代(dài)表作信澳新能源产业为例(lì)，该基金一季度增持璞(pú)泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有(yǒu)股(gǔ)数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外(wài)，还(hái)增(zēng)持了科达利(lì)、中伟股(gǔ)份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科(kē)技，其中，增持幅(fú)度最(zuì)大的是中(zhōng)伟股份，今年(nián)一季度较去年底增(zēng)持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不(bù)同程度减持(chí)，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是(shì)天齐锂(lǐ)业，今(jīn)年一(yī)季度较去年底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了疫情(qíng)复(fù)苏后的调整修(xiū)复(fù)，经济先是在大家(jiā)“强(qiáng)复苏”的预期 中趋(qū)于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著(zhù)的回调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本(běn)基(jī)金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分板块的整体走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导致本基金的(de)净值也(yě)出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公司(sī)加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等热(rè)门(mén)概念的创新，以及半导体 和(hé)制造业正经(jīng)历(lì)触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应(yīng)。我们会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主(zhǔ)要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下多(duō)位基金(jīn)经理也(yě)发(fā)布(bù)了一季报。其(qí)中，中信保诚基金(jīn)权益投资部总监王睿在一季报中表(biǎo)示，宏观经济目前处在(zài)一个温和复苏的通(tōng)道，在海(hǎi)外加息进(jìn)入尾声(shēng)后(hòu)，社会(huì)流动性将(jiāng)相对(duì)宽松，宏(hóng)观及货币环境有利于权(quán)益市(shì)场行情的开展，二(èr)季度(dù)指数仍有(yǒu)可(kě)能(néng)会是震(zhèn)荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期达(dá)到目标价的相关品种，并根据(jù)收益(yì)率预期的变化调整(zhěng)了(le)一部分(fēn)科技持仓(cāng)。具体(tǐ)来看，以其代表作中信保诚创新成(chéng)长为例，该(gāi)基金在一季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股(gǔ)，人福医(yī)药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对于人工智能这(zhè)一非常宏大的(de)命题，他目前(qián)持谨慎乐(lè)观的态度。首先我们相信这是(shì)一项会对目前(qián)的生(shēng)产(chǎn)和生(shēng)活方式带来重大变(biàn)化的技术变革，值得我们投入非常多的精力(lì)去跟踪和研究。但另一方面，我们目前(qián)还无法(fǎ)相(xiāng)对准(zhǔn)确的评估这项技(jì)术(shù)革命给具(jù)体公司和行业(yè)格局带来的(de)影响(xiǎng)，也不能给出(chū)大部(bù)分公司一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显(xiǎn)增加相关(guān)的持仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一季(jì)度我们持仓较多(duō)的(de)电动车(chē)和光(guāng)伏表(biǎo)现不佳，受到了一(yī)些短期因素的干扰(rǎo)，投资者的信心出现了波动。投(tóu)资者预期变化导致部分个(gè)股(gǔ)出(chū)现了较大回调，目(mù)前行业整体估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平处(chù)于历(lì)史较低位置，而这两个行业未来的发展(zhǎn)方向还是相对比较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发(fā)布(bù)了一季报(bào)在一季报中，姜诚(chéng)表(biǎo)示，一季度的市(白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因shì)场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的(de)事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间(jiān)将(jiāng)如(rú)何分(fēn)配？ 市场当(dāng)前(qián)认为的受益环节(jié)是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让(ràng)人不明(míng)就里的难(nán)题。谈资(zī)和投资之间(jiān)，隔(gé)着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　价(jià)值投资(zī)的(de)基本原理告诉我(wǒ)们，价值会随(suí)着时(shí)间增(zēng)长，而(ér)非随着利润(rùn)波动。所以在海量(liàng)信息(xī)中，我(wǒ)们需(xū)要重点关注长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，淡化短(duǎn)期(qī)因(yīn)素。人工(gōng)智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够(gòu)的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标。好(hǎo)资产的(de)标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把长(zhǎng)期(qī)利润转化(huà)为诱人分红。所以，我们会(huì)一如既往，不去猜测(cè)和(hé)追逐市(shì)场热(rè)点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值优选(xuǎn)A代表作(zuò)为例(lì)，该(gāi)基金在一季(jì)度减持了中(zhōng)国(guó)建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增持(chí)了工商银行、建(jiàn)发股份(fèn)、招商(shāng)银行、扬农化工(gōng)。

　　过(guò)去的一个(gè)季度，姜诚表示，自己的(de)组合没(méi)有(yǒu)大的变化(huà)，是因(yīn)为长期观点没有大的变化。对中国(guó)经济(jì)的长期(qī)乐观(guān)，结合(hé)当前市场提供(gōng)的较低估值水平，让我们(men)可以在热点不断切换的市场中保持平和。但投资是一(yī)项苦差事，需要(yào)随(suí)时准备证伪自(zì)己的(de)观点，需要保持学习(xí)，永远没有躺平的一天(tiān)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因