分析人士(shì)称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货币市场基(jī)金监管(guǎn)暂行规定》（下(xià)称(chēng)《暂行(xíng)规定(dìng)》）正式(shì)实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配置(zhì)、投资比(bǐ)例、交(jiāo)易行(xíng)为、规(guī)模控制、行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音申赎管(guǎn)理等多(duō)方面对重要货币市场(chǎng)基(jī)金的基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人提出了更为(wèi)严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的(de)风险(xiǎn)管理能力(lì)和透(tòu)明(míng)度(dù)，降低投资风险。但是(shì)，可能会对(duì)部(bù)分追求高收益(yì)的投资者造成一定影响。此外，预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市场基(jī)金是指因基(jī)金资产规模较(jiào)大或者投资者人数(shù)较多、与其他金融机构或者金融产品关(guān)联(lián)性较强，如发(fā)生重大(dà)风险(xiǎn)，可能对资(zī)本市场和金融体(tǐ)系(xì)产生重大不利影响(xiǎng)的货币市场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪些基(jī)金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货(huò)币市场(chǎng)基金满足(zú)下列任一条件的，基金管理人应当(dāng)在10个(gè)工作日内主动向中国证监会报告：基金资产净值连续20个(gè)交易日超过(guò)2000亿元；基金份额持有人数量连续(xù)20个(gè)交易日超过5000万个；中国证监(jiān)会认定的符合重要货币市(shì)场基金特征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年一季度(dù)末，市(shì)场上(shàng)共有(yǒu)天弘余额宝货币、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额(é)宝货(huò)币(bì)持有人达7.44亿(yì)户，居(jū)于首位。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对(duì)于规模超过2000亿(yì)元或(huò)者投资者数量(liàng)大(dà)于5000万个的(de)货币市场基(jī)金，监管要求更加严格，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)需要增强(qiáng)抗风(fēng)险能力，并明确风险防控(kòng)与处(chù)置机(jī)制。这将(jiāng)促使基(jī)金公(gōng)司更加(jiā)注重风(fēng)险管理和(hé)产(chǎn)品合规性，提高产品(pǐn)的(de)透(tòu)明度和稳定性(xìng)，从而保护投(tóu)资(zī)者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》与资管新(xīn)规(guī)一脉相(xiāng)承，都是为了提(tí)升资管机构的风险(xiǎn)管理(lǐ)能(néng)力，实(shí)现风险分散化，防止风(fēng)险过(guò)度(dù)集中(zhōng)、对金融(róng)安全产生不利影响。在提升风(fēng)控(kòng)水平的(de)前提下，引导高收益产(chǎn)品打(dǎ)破刚兑(duì)，高安全产品收益(yì)率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的合理(lǐ)水平。随着(zhe)资管新规(guī)的(de)逐步落地(dì)，回归(guī)本(běn)源的主动(dòng)类资管产(chǎn)品迎来发(fā)展良机(jī)，财富管理(lǐ)行(xíng)业(yè)百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币市场基金的附加(jiā)监管要求，指(zhǐ)出基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人应当遵循(xún)长期稳健的(de)经营和(hé)投资理念，确(què)保(bǎo)自身投资研究(jiū)、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服(fú)务(wù)、风险管理与危机应对等(děng)方面的能(néng)力水平与重要货币市场基金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲(máng)目扩(kuò)张(zhāng)基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金的基金经理不(bù)得少于2人。在薪(xīn)酬考核(hé)方(fāng)面，基金(jīn)管理(lǐ)人的高级管(guǎn)理人员(yuán)、基金经(jīng)理等相关人员的考(kǎo)核评价(jià)、薪酬激励等不得(dé)直(zhí)接或者间接与(yǔ)重要货币市场基(jī)金的规模(mó)相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的投资运作指(zhǐ)标(biāo)方(fāng)面，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有(yǒu)一家公司(sī)发(fā)行的(de)证(zhèng)券(quàn)市(shì)值不得超过基(jī)金资产净(jìng)值的5％；投资于(yú)具有基金托管人资格的同一商(shāng)业银(yín)行发行的(de)金融工(gōng)具占基金资产净(jìng)值的比例不得超过15％；主动投资于流(liú)动性受限资产的规模(mó)合计不得(dé)超过基金(jīn)资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得(dé)超过90天；投资(zī)组合的杠(gāng)杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行(xíng)为管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行规定》指出(chū)，审慎确认大额申购(gòu)申请(qǐng)，避(bì)免出现接(jiē)受(shòu)单一投资(zī)者申购申请后(hòu)导致其持(chí)有(yǒu)份额(é)超过基(jī)金总份额(é)5％的情(qíng)况。

　　而在(zài)风(fēng)险准备金方面， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基金托管人每月从重要货币(bì)市场基金的管(guǎn)理费、托管费中计提的风(fēng)险准(zhǔn)备金比例不得(dé)低于(yú)20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》是金融防风险的重要举措。部(bù)分货币(bì)市场基(jī)金规模较大、投资者数(shù)量(liàng)较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的(de)重要影响，当(dāng)出现(xiàn)风(fēng)险事件(jiàn)时(shí)，可能会(huì)对金融市场的流(liú)动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是(shì)从考核机制，还是从(cóng)投资比例(lì)、久期、可变现资产(chǎn)的限制(zhì)，都是(shì)为了更(gèng)高流动性考虑，重要(yào)货(huò)币市场基金防范流动性(xìng)风(fēng)险(xiǎn)的能(néng)力将进一步(bù)提升，将有效(xiào)防止出现(xiàn)2016年部(bù)分(fēn)货币市场基金类(lèi)似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对(duì)预案

　　在重要货币市(shì)场基金的风险(xiǎn)防控和监督(dū)管(guǎn)理机制(zhì)方(fāng)面，《暂行规定》也做出(chū)了明确(què)的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理人应当综合评估(gū)重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)各(gè)类风险的成(chéng)因(yīn)、表(biǎo)现及影响，会(huì)同相(xiāng)关市(shì)场主体共同制定合理有效的风险应对预案。风(fēng)险(xiǎn)应对预(yù)案应当报中国证监会(huì)备案(àn)，中国证监会对风险应对(duì)预案的(de)有效性、合理性、可行(xíng)性等(děng)进行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金发生(shēng)重大(dà)风险的，由中国证(zhèng)监会(huì)牵头相关部门(mén)成立风险处置小组，督促基金管理(lǐ)人及行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音相关(guān)市场(chǎng)主体依(yī)据风险应对预案等对重要(yào)货币市场(chǎng)基金实(shí)施风险处(chù)置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规定》的实施对于(yú)投(tóu)资者有(yǒu)什(shén)么影响？

　　有业(yè)内人(rén)士(shì)对记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基(jī)金的(de)风险管(guǎn)理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能(néng)会对部(bù)分投资者造(zào)成(chéng)一定影(yǐng)响，例如可能(néng)会对一些追(zhuī)求高收益(yì)的投(tóu)资者造成一定(dìng)冲击(jī)。此外，新规可能会导(dǎo)致一些货币基金规(guī)模较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风(fēng)险(xiǎn)偏好的投资者(zhě)。相对于其(qí)他资管产品，货币市场(chǎng)基金(jīn)具有着投资者数量(liàng)庞大，风险偏好较(jiào)低的特点(diǎn)。部(bù)分规(guī)模(mó)较(jiào)大的货币规模基(行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音jī)金(jīn)如出现风险事件，或将对社(shè)会(huì)稳定(dìng)产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行规(guī)定(dìng)》提(tí)升(shēng)了重要货币市场基金(jīn)的(de)资产安全要求(qiú)，有(yǒu)利于保护(hù)投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的(de)规范化、标准化(huà)、投资分(fēn)散化、安(ān)全(quán)化程度将(jiāng)有提(tí)升，未来是(shì)否在公布的重点货币(bì)基金(jīn)名录(lù)内，可能是投资(zī)者选择考量(liàng)的潜在背书因素之(zhī)一(yī)。预计全(quán)市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基(jī)金管理人的产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调(diào)整(zhěng)也提出(chū)了要求。

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