北交所开市(shì)至(zhì)今一(yī)年半，公募基金投资(zī)北交所(suǒ)步(bù)伐不断推(tuī)进(jìn)，除了推出(chū)北证50指数(shù)基金、北交所主题基金、“专精特新”主题基金外，存量产品(pǐn)也(yě)加(jiā)大(dà)北交所(suǒ)布局力度，今(jīn)年更有新基(jī)金密(mì)集公告可投北交所股(gǔ)票。

　　多(duō)家公募机构及人(rén)士表示，随着北证50指数推出，北(běi)交(jiāo)所活跃度(dù)抬升(shēng)，部(bù)分公司表现良(liáng)好，叠加较低的估值水(shuǐ)平，公募基金等专(zhuān)业投资者积极挖掘北(běi)交所投资机遇，投向北交所的意愿也在(zài)增加。从长期(qī)投资的角度(dù)看(kàn)，北交所股(gǔ)票处于(yú)投资相(xiāng)对早期阶段，更具成长空间，符合“专精特新”属性的隐形(xíng)冠军和科(kē)技、制造(zào)等行业，长期(qī)投(tóu)资价(jià)值受到公募(mù)资(zī)金的青睐。

　　新基金公告可(kě)投北交所

　　专业机构挖掘北交所(suǒ)投资机会(huì)

　　据(jù)记(jì)者(zhě)统(tǒng)计，截至5月13日，今年以来累计有申万(wàn)菱信沪(hù)深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混(hùn)合、中(zhōng)庚港股通(tōng)价值18个月等十多只次新基金(jīn)公告可投资于北京证券交易所上市股票，并揭示了相关风险(xiǎn)。

　　除了基金产品外，还有华(huá)商、中庚、睿(ruì)远、朱雀基金(jīn)等(děng)多家基金公(gōng)司也发布公(gōng)告称，北交所(suǒ)上市股(gǔ)票是国(guó)内依法发行上市(shì)的(de)股票，属于基金(jīn)法规定的“上(shàng)市交易(yì)的股票(piào)”。在(zài)遵守基金合同(tóng)所规定(dìng)的投资(zī)目标、投资(zī)策略、投(tóu)资范围、资产配(pèi)置比例、风险收益特(tè)征和相关风险控制(zhì)指标(biāo)e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数等前提下，公司(sī)旗下(xià)基金可(kě)参与北交所股票的(de)投资。旗下新增基(jī)金(jīn)如果(guǒ)符合基金合同(tóng)的有关规定，亦可投资北交(jiāo)所上市股(gǔ)票(piào)。

　　谈及上(shàng)述现象，中信(xìn)建投基金相关投研人士表(biǎo)示，公(gōng)募新基(jī)金之所以密(mì)集公告可投北交所，一方(fāng)面表明专(zhuān)业投资机构敏锐(ruì)地发现(xiàn)了北(běi)交所相关股票潜在的投资机(jī)会，开始加大布局力度(dù)；另一方面，北交所上市公司(sī)是除沪深两市以(yǐ)外国内最优(yōu)质公(gōng)司的代(dài)表，许多标的当前(qián)估值水(shuǐ)平偏(piān)低，具备投资价值。

　　景顺长城(chéng)基金也认为，一方面从持(chí)仓(cāng)数(shù)量和(hé)持股总量(liàng)的角度(dù)来看(kàn)，公募参与(yǔ)北交(jiāo)所(suǒ)意愿在持(chí)续(xù)增(zēng)加。另一方面，相较(jiào)于上(shàng)证、深证，北交所上市公司数量、总体规(guī)模较小，流动性较(jiào)弱，去年(nián)11月北交所推(tuī)出(chū)北证(zhèng)50指(zhǐ)数以来(lái)，被(bèi)动(dòng)资金的加入使得整个板块的成交(jiāo)变(biàn)得更(gèng)加活(huó)跃，同时，部分公(gōng)司的良好(hǎo)表现也(yě)使得越来越多(duō)投资者关注到北交所，自然也(yě)引(yǐn)来更多资金的关注。

　　鑫元基金也表示，公募(mù)基金的配置(zhì)意愿，主要取决于北(běi)交(jiāo)所市场的赚钱效应、可(kě)投标的稀缺性以及专精特新领域的景气(qì)度。而(ér)近期北交所市场出现(xiàn)积极信号：2022年年报中，多(duō)只公募基金产品(pǐn)出现(xiàn)在(zài)北交所(suǒ)公司前(qián)十(shí)大股(gǔ)东(dōng)名单中；北交所较大规模公(gōng)司去年业绩涨势良好，今年一季度(dù)盈利表现继续向好；次新基金在北交(jiāo)所的持股集中度高(gāo)。“预计随着(zhe)后续市场(chǎng)流动(dòng)性(xìng)的(de)改(gǎi)善(shàn)和创新型(xíng)中小企(qǐ)业(yè)的高速成长，北(běi)交所投资有望实现(xiàn)戴维斯双击。”

　　不过，受流(liú)通(tōng)市值小、流动性等制(zhì)约，初步“试水”北交所市场的公募基金，在投资(zī)比(bǐ)例、策略(lüè)上也存在差异，但未(wèi)来会(huì)加大对北(běi)交所市场的研究和投资。

　　鑫元基(jī)金表示(shì)，结合北交(jiāo)所的战(zhàn)略定位和上市公司“小(xiǎo)而美”的特征(zhēng)，预计次新基金投资将(jiāng)深入(rù)细分(fēn)产业链的(de)研究(jiū)，挖掘市(shì)场前景大、竞争(zhēng)壁(bì)垒高、业绩确(què)定性强的个股机会(huì)。同时，也可根据主(zhǔ)板上一些成长(zhǎng)赛(sài)道的公(gōng)司估(gū)值水(shuǐ)平，在北交(jiāo)所中(zhōng)进(jìn)行映射(shè)，选择估值水(shuǐ)平(píng)显著偏(piān)低的公司(sī)进行(xíng)投资(zī)。在组合配置(zhì)上，力(lì)求均衡和风险分(fēn)散(sàn)，降低中小企业经(jīng)营波(bō)动大(dà)的(de)风险。此外(wài)，北交(jiāo)所相(xiāng)关(guān)基金也会(huì)积(jī)极参与(yǔ)转板、新(xīn)股发行等投(tóu)资(zī)机会。

　　中(zhōng)信建投基金上(shàng)述投研(yán)人士也称，我们高度重视(shì)北交所投(tóu)资机会，目前有一只北交所(suǒ)主题基(jī)金，未来(lái)一方面会根据市场(chǎng)情况，择(zé)机发行更多以北交e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数所(suǒ)股(gǔ)票为主要(yào)投(tóu)资范围的(de)基金产品，另一方(fāng)面，不排除(chú)将存(cún)量基金产品的投资(zī)范围扩大(dà)至北交所股(gǔ)票，同(tóng)时会增加研究团队拓(tuò)展对北交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票的研究深度和广(guǎng)度。

　　持仓(cāng)总市值达43.2亿元

　　持有数(shù)量达历史(shǐ)最高(gāo)

　　从公募持仓北交所股票总(zǒng)市值情(qíng)况看，截(jié)至2022年(nián)底，全市场公募基金持有北交所(suǒ)个股数量82只，达到历史最高水平；持股总量2.44亿股，半年增(zēng)长24％；但持仓(cāng)总市值43.2亿元，半年下(xià)降了(le)36％。

　　不过，从2021年11月(yuè)15日开市以(yǐ)来，公募投资北交所总市值总(zǒng)体呈现震荡(dàng)攀升的态势。

　　“北交所(suǒ)开(kāi)板初期上市(shì)公司中，与新能源(yuán)行(xíng)业(yè)相关的个股市值占比较高，而去年下半年(nián)新能(néng)源(yuán)行业整体回调幅度(dù)较大，带动投资(zī)北交所市值(zhí)有所(suǒ)回落(luò)。”景顺长城基金相关负责人称。

　　而从今年年初看，北(běi)证50指数一(yī)度出现快速上涨势头，2月(yuè)份以来震荡下行，目前(qián)年内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看，北交所的投资价值仍然受(shòu)到(dào)公募资金的青睐(lài)。

　　景顺(shùn)长城基金表示，北交所(suǒ)当下呈(chéng)现的特征类似于(yú)一(yī)级半(bàn)的市场，即投资阶段(duàn)相(xiāng)比一级市场（股权投资(zī)）更加(jiā)成熟(shú)，但对比上证(zhèng)、深证(zhèng)的大多数公司而(ér)言又(yòu)相对早期，可(kě)投(tóu)资标的规模也相对更小；但从长期投资的(de)角度来说，这也意(yì)味着更大的成(chéng)长空间和收益率预期，故我们认为北(běi)交所具备良好的(de)长期投(tóu)资价值。

　　具体落实(shí)在(zài)投(tóu)资(zī)层面，景顺长城基金表(biǎo)示，我们(men)对于具体行业没有明确的偏(piān)好(hǎo)，但(dàn)是整体还是比(bǐ)较看好细分(fēn)行业的、符合(hé)“专精特新”属性的(de)隐形冠军：这(zhè)些公司虽然普遍(biàn)规模(mó)较小、受到的关(guān)注度可能不高，但在(zài)其(qí)所属行业中拥有较(jiào)强的竞争(zhēng)力，在(zài)研发(fā)投(tóu)入的强(qiáng)度上、成(chéng)长性指标(biāo)上，也(yě)不弱于创(chuàng)业板、科(kē)创(chuàng)板的上市公司(sī)，而且由(yóu)于市值较小(xiǎo)，可能(néng)反而拥有更大的(de)成长空间。

　　鑫元基金(jīn)也表示，从中长期视角看，随着北交所交易制度的(de)不断完(wán)善、已上(shàng)市企(qǐ)业的投资价值不断明确，以(yǐ)及场内(nèi)流动性不断提(tí)升，势必会吸引更多优(yōu)秀的企业(yè)、活跃的资金(jīn)流入(rù)。北证50指数(shù)估值有向上(shàng)修复(fù)的空间(jiān)，当前配置(zhì)的性价(jià)比较高，胜率和赔(péi)率都非常具备吸引力。

　　结(jié)合(hé)当前的北交所整体(tǐ)估值水(shuǐ)平，叠加2023年下半年打开的(de)降息(xī)窗口，鑫元基金将重点关注成长赛(sài)道，尤其是具有专(zhuān)精特新特(tè)性(xìng)的成长股。在行业的(de)稀缺性方面，投资者(zhě)可重(zhòng)点关(guān)注具有高成长性(xìng)、国产(chǎne的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数)化逻辑强的优质产(chǎn)业链。更(gèng)多的阿尔法收益可能聚焦在科技和制造两大赛道，包(bāo)括汽(qì)车(chē)、半(bàn)导体、碳中和(hé)、军工蕴藏(cáng)较多左侧投资(zī)机(jī)会。

　　中信建投基(jī)金(jīn)相(xiāng)关投研人士也称，北交所有一大批(pī)优(yōu)秀的创新型中小(xiǎo)企(qǐ)业，借国家(jiā)政策支持的东风(fēng)和(hé)企业自身的努力，我们相(xiāng)信会(huì)有相当体(tǐ)量的企业成(chéng)长成为大型企业，这个成(chéng)长的(de)过(guò)程会给投资者带(dài)来丰(fēng)厚回报，因(yīn)此我们认为北交(jiāo)所具(jù)备(bèi)长期投资价值。“具体细(xì)分而(ér)言，我们更加看好电力设(shè)备、机械(xiè)设备(bèi)、医(yī)药生物等(děng)三个领(lǐng)域(yù)。”

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