美(měi)国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出(chū)售(shòu)，可能出售所有业(yè)务(wù)或(huò)部(bù)分(fēn)业务。该行已经(jīng)为此聘请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可(kě)能出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因(yīn)媒体称(chēng)该行考虑包括出(chū)售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行发(fā)布声明(míng)确认了周(zhōu)三的(de)媒(méi)体消(xiāo)息，称在和多(duō)位潜(qián)在的投资者商谈，还表示(shì)，其核(hé)心存(cún)款3月以来已经增长，在(zài)第(dì)一共和银(yín)行被出售(shòu)后，该行并未经历超(chāo)出(chū)正(zhèng)常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少熔断(duàn)暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关(guān)于(yú)该行磋商(shāng)出(chū)售资产等(děng)战(zhàn)略选项的(de)媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗股价(jià)跌(diē)幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋(yáng)合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上浇油的(de)第(dì)一地平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼(qióng)斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达克(kè)综(zōng)合指数下跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行(xíng)股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院银行委员会就近期大型银行倒闭事(shì)件举(jǔ)行听(tīng)证会(huì)。会(huì)上，银行监管专家(jiā)表示，管理不善(shàn)是导致破产的主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)。美(měi)国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上(shàng)表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共和银(yín)行(xíng)有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物医学初(chū)创企业；第一(yī)共和银行集中于(yú)财富管理；而(ér)签(qiān)名银行(xíng)则有大(dà)量(liàng)的数(shù)字资产风险。在听(tīng)证(zhèng)会(huì)上，专家们明确将最近(jìn)银(yín)行倒闭潮归咎(jiù)于行(xíng)政管理不善，同时他们担心银行倒(dào)闭会(huì)将美(měi)国经济(jì)拖入衰退。专家和(hé)议员们(men)也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士(shì)周四报道，美国联(lián)邦和州政(zhèng)府官员正(zhèng)在评估近几(jǐ)天(tiān)银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银行面临(lín)的做(zuò)空(kōng)压力(lì)”。美股地区(qū)银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通(tōng)过(guò)做(zuò)空(kōng)某些地区银行(xíng)获利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做空活(huó)动增加和股市波(bō)动已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际(jì)，近一半的美国人担心他们在(zài)银行(xíng)或其他金融机构(gòu)账户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年人(rén)表示他们担心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些(xiē)最新数据(jù)与2008年雷(léi)曼兄弟破(pò)产后不(bù)久(jiǔ)的数据(jù)相似。当时有45％的(de)美(měi)国(guó)成(chéng)年人表示(shì)，他们非常或中(zhōng)度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业较(jiào)为平静的时期测量过这一(yī)数据，但(dàn)2008年(nián)12月的数(shù)据显示，在危机得(dé)到(dào)解决后，人们对存(cún)款安全的(de)担(dān)忧略有减少，这(zhè)表(biǎo)明(míng)对存款安(ān)全(quán)的高度担忧(yōu)可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)两处石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社(shè)报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一(yī)架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一(yī)架无人机撞击了该工(gōng)厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道(dào)称(chēng)，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯(sī)诺达尔边疆(jiāng)区(qū)的伊里斯(sī)基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过(guò)火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣(xuān)布加息25个(gè)基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开(kāi)货(huò)币(bì)政策会(huì)议，决定将欧元(yuán)区(qū)三大关键利率均上(shàng)调25个基点。主要再融资利率、边(biān)际借贷利率和存款机制利率从本月10日(rì)起(qǐ)分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已连续7次(cì)上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰退(tuì)担忧压(yā)制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原油(yóu)大(dà)幅走低带动，内盘原(yuán)油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期(qī)后跳空(kōng)低开，较假期前低(dī)开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次(cì)加息，本(běn)轮已累计加(jiā)息(xī)500个基点，这一区(qū)间(jiān)仅略低于2008年(nián)大衰(shuāi)退前的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的(de)最低(dī)水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷(fēn)表示(shì)，近期原油暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪的影响(xiǎng)，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的是金融属性。一方(fāng)面，美联储如期加息(xī)25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对连续加(jiā)息对经济造成影(yǐng)响的(de)担(dān)忧加(jiā)剧(jù)；另一方面(miàn)，近(jìn)期美国再(zài)度出现破产银(yín)行，造成美国股市下滑，原油(yóu)作(zuò)为大(dà)宗商品代表受(shòu)到(dào)一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工(gōng)组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告(gào)诉期货日报记(jì)者，近期海外宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美国银(yín)行危机事件有关。另外，美国债(zhài)务上限问(wèn)题仍(réng)未解决(jué)，市场担心该问题(tí)是(shì)另一个“雷”。美国白宫(gōng)对(duì)此发布的一份评(píng)估文件(jiàn)警告称，如果不提(tí)高债务上限，美国(guó)经济将(jiāng)面临严重后果(guǒ)，在(zài)三(sān)种(zhǒng)预期情形下(xià)，美国经济都将进(jìn)入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险状态，对(duì)股(gǔ)市(shì)和商(shāng)品等风险(xiǎn)资(zī)产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国(guó)银行问(wèn)题再次(cì)出现，叠加债务上限(xiàn)临期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层(céng)面的不确定(dìng)性较大，主(zhǔ)要风险在于当(dāng)前的宏观避险(xiǎn)情绪是(shì)否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别的拉升行情(qíng)。如(rú)果这种情况出(chū)现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的(de)关注点(diǎn)集中在(zài)宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观察美(měi)股和(hé)VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升和通胀居高不下的(de)情况下，美国经济难以获得(dé)动能。叠(dié)加美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐(zhú)渐降温，经济面临的风险(xiǎn)正在上(shàng)升。而在此次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔(ěr)发(fā)言偏鹰(yīng)派(pài)，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息(xī)取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市(shì)场风险(xiǎn)三方(fāng)面探索货币政(zhèng)策(cè)路(lù)径，如(rú)果6月初之前高利率带来的风险(xiǎn)事件进一步(bù)扩大，美联储或将(jiāng)终止当(dāng)前紧缩政策(cè)，回归宽松。目(mù)前市场的关(guān)注点在(zài)于美联储是否会在接下来的议息会议中(zhōng)暂停加(jiā)息(xī)，以及(jí)降息开(kāi)启的时(shí)间(jiān)和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面(miàn)连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱动上也有较高(gāo)的相(xiāng)似性。高健表(biǎ凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗o)示，共同点是在银行业危机(jī)的背景下(xià)，宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速下(xià)跌。不同点有(yǒu)两(liǎng)个：一是(shì)此(cǐ)次宏观避(bì)险还有一部分债务上限的加成；二是当前原油基(jī)本面状态要好于(yú)3月。综合来(lái)看，3月中(zhōng)旬原(yuán)油盘面的走势(shì)，对(duì)此(cǐ)轮(lún)原油大跌(diē)有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位(wèi)筑(zhù)顶后回落(luò)，盘(pán)面上的表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近(jìn)期原(yuán)油盘面也要重点(diǎn)留(liú)意(yì)是否会重(zhòng)现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面(miàn)看，短(duǎn)期原(yuán)油尚不具备持续(xù)大幅(fú)下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油(yóu)库存(cún)减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出(chū)现大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏(xià)季用(yòng)油高峰，市场预(yù)期(qī)需求(qiú)将会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中东产油国为(wèi)稳定油价进行着(zhe)各种努力，虽然实际落地情况仍需观(guān)察，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随着超(chāo)卖情绪的(de)逐步释放，原(yuán)油供给端尤其(qí)是(shì)OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上(shàng)行(xíng)仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认(rèn)为，目前(qián)原油还是振荡格局，价格向下逼近(jìn)年内低(dī)点，短线观察(chá)前低的支撑力度(dù)。未来能否(fǒu)驱(qū)动原油破位向下，主要(yào)看避险(xiǎn)情绪的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周(zhōu)线级别的行(xíng)情(qíng)。除此之(zhī)外(wài)，原油暂(zàn)时看(kàn)不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美(měi)联储(chǔ)年(nián)内(nèi)加(jiā)息基本全(quán)部落(luò)地，后期(qī)将不(bù)再存在加息对大宗(zōng)商品压(yā)制的预(yù)期(qī)，情(qíng)绪上将有一定缓和。但(dàn)美联储(chǔ)连续大幅加(jiā)息后对市场的影响仍需一段时间(jiān)观(guān)察，情绪的(de)底部可能已经出现，但市(shì)场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结(jié)束，需求会下降多少也尚未有明确(què)的定论(lùn)，但(dàn)用(yòng)油旺季(jì)即(jí)将到(dào)来，短期内将会支(zhī)撑(chēng)油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入一(yī)段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖(tuō)累，沥青期货假期(qī)后首个(gè)交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原(yuán)油(yóu)而言，沥青走(zǒu)势偏强。美(měi)国(guó)将(jiāng)与委内瑞(ruì)拉石(shí)油(yóu)有关的交易(yì)许可(kě)证延(yán)长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国的(de)问(wèn)题依然存(cún)在，沥(lì)青(qīng)原(yuán)料(liào)供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓(huǎn)了(le)成本端原油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位(wèi)，对比(bǐ)往年同期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本(běn)面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师(shī)董丹(dān)丹表示(shì)，进(jìn)入5月，沥青供应端(duān)总计划排产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料(liào)通关情况对沥(lì)青生产(chǎn)供应造(zào)成阶段(duàn)性扰动，部分(fēn)无配(pèi)额炼(liàn)厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广(guǎng)西(xī)东油恢复沥(lì)青生产(chǎn)，华北(běi)部分地炼维持停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季度受沥青生产利润较(jiào)好影响，国内沥(lì)青装置开工率持续(xù)回升，尽管近(jìn)期凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗随着(zhe)利润的压缩(suō)，沥(lì)青(qīng)装置检修增加，但当前沥青供应仍(réng)处于相对(duì)偏高(gāo)水平。”金信期(qī)货能化分(fēn)析师(shī)汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限(xiàn)制(zhì)生(shēng)产(chǎn)积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持(chí)续，5月份国内沥(lì)青供应存在(zài)收缩(suō)预期，后续关(guān)注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季(jì)节(jié)性淡(dàn)季(jì)，南方开始(shǐ)进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的(de)表现。从(cóng)下游行业的开工率看(kàn)，道(dào)路(lù)需求表现偏弱，防水需(xū)求表现稍好但占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月(yuè)份基建乐(lè)观预期(qī)仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预(yù)计需求会继(jì)续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价格(gé)波动的主要(yào)逻(luó)辑(jí)在于成本端原(yuán)油，短期供需端矛(máo)盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海外(wài)风险事件(jiàn)以及衰退(tuì)预期(qī)的压力，预计原油仍(réng)维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强(qiáng)的(de)表现，短(duǎn)期仍跟随(suí)原油(yóu)偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青(qīng)估(gū)值处(chù)于偏低位，炼厂生产(chǎn)成(chéng)本(běn)下移，沥青综(zōng)合加工(gōng)利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青(qīng)总体库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具(jù)备(bèi)施工(gōng)条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥(lì)青期价弱(ruò)势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂(liè)解价(jià)差，中长期需关注(zhù)沥(lì)青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚(jù)酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力(lì)合(hé)约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调油需求(qiú)不及预期(qī)、PX海(hǎi)外开工(gōng)率上(shàng)升以及聚(jù)酯开工率(lǜ)下(xià)降(jiàng)对(duì)PTA的(de)负反馈造成的。而假期(qī)期间宏观事件(jiàn)的扰动加(jiā)大(dà)了成(chéng)本(běn)端的(de)跌幅，从(cóng)而拖累PTA价(jià)格。”物产中大(dà)期货(huò)研究院能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费(fèi)改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的(de)格局将慢(màn)慢(màn)发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步(bù)重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月(yuè)中下旬(xún)的低(dī)点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升(shēng)10个百分点(diǎn)。同时，全(quán)球汽(qì)油裂解价差开始回(huí)落，芳烃调油(yóu)需求也(yě)不再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高(gāo)达(dá)470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平(píng)衡(héng)线为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到年内有三套(tào)共计820万(wàn)吨新(xīn)装置（产能(néng)占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是(shì)，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力(lì)石(shí)化等(děng)有检修(xiū)计划，但由于高(gāo)加工差(chà)下装(zhuāng)置开工(gōng)较(jiào)为积极(jí)，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅(fú)增(zēng)加预期，叠(dié)加聚酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨(dūn)回(huí)升至198万吨附近，预计(jì)5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货能化(huà)分(fēn)析师唐(táng)咏(yǒng)琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看调(diào)油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存(cún)进入4月后去化力度(dù)放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而(ér)且(qiě)从年初开始，韩国(guó)就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国(guó)，存在提前(qián)备(bèi)货行(xíng)为。同时，PXN维(wéi)持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分装置开工(gōng)，且随着(zhe)集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将(jiāng)有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢(xiè)雯分析称(chēng)，由于亚洲多(duō)套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部分PX装置(zhì)负荷处于(yú)上升状态(tài)，5月PX货源(yuán)可能趋(qū)于宽松。同时，调油需(xū)求不(bù)及预(yù)期，当前美湾芳烃(tīng)库存(cún)较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下价(jià)格走势(shì)偏弱(ruò)。后续需(xū)关注原油价格(gé)企(qǐ)稳情(qíng)况及调(diào)油逻辑在(zài)汽油需(xū)求旺季是否实质发生。若原油(yóu)价(jià)格(gé)企稳(wěn)、调油需求再(zài)起，在聚酯开工(gōng)率有改善(shàn)预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价(jià)已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下(xià)游的织造、加(jiā)弹(dàn)开(kāi)工率也(yě)出现了周度回升的态(tài)势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石(shí)脑油价差的(de)压(yā)缩(suō)，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加将导(dǎo)致(zhì)趋势延续(xù)。从价格走势看，也很(hěn)可能(néng)演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约跌势(shì)开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势(shì)。

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