5月(yuè)以来，嘉实基金、博(bó)时(shí)基金、富国基金、南方基(jī)金等(děng)多家(jiā)头部公募基金密集申(shēn)报了跟踪(zōng)海外半(bàn)导体指数QDII产品，布局全球半导体市场，引发业内(nèi)广泛(fàn)关注(zhù)。

　　从国内半(bàn)导体(tǐ)板块表现(xiàn)来看(kàn)，在经历一季度的持续(xù)回调后(hòu)，半导体板块(kuài)自4月中下(xià)旬以来(lái)又开始持续(xù)下跌。不过(guò)资金对主题ETF越跌越买，区间份额增(zēng)幅最高(gāo)达40％。拉长时间看，年内超半数半导体主题(tí)ETF产品(pǐn)份额(é)出(chū)现正增(zēng)长，最高份额增幅超1282％。

　　多位业内(nèi)人士(shì)认(rèn)为，资金对半导体主题ETF的(de)越(yuè)跌越买，主要(yào)是基于(yú)对板块中长期投(tóu)资价值的肯定。尽管半导体板块年内表(biǎo)现震荡(dàng)，但随着国产替代持续(xù)推(tuī)进，以(yǐ)及(jí)近期AI行情(qíng)的带动(dòng)下，板块细分领域仍(réng)有较多投资(zī)机会。

　　越跌越买(mǎi)，最高份额(é)涨(zhǎng)超(chāo)1282％

　　从(cóng)国内半导(dǎo)体(tǐ)板块表现来看，在经历一季度的持续回调(diào)后(hòu)，半导体板块自4月中(zhōng)下旬(xún)以来又开(kāi)始持续下跌。以中证全指半导体指数(shù)表(biǎo)现为例(lì)，该(gāi)指数在4月(yuè)6日攀至年内高(gāo)位(wèi)后(hòu)便开始不断下跌，4月10日至5月(yuè)12日区(qū)间跌幅近20％。

　　本周板(bǎn)块表现上(shàng)，半导体与(yǔ)半导体生产设(shè)备板(bǎn)块周跌幅为-3.25％，在24个Wind二级行业(yè)中跌幅居前(qián)。堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释

　　值得注(zhù)意的是(shì)，尽管板块(kuài)持续(xù)下跌，但资金对主题ETF产品越跌越买。Wind数据(jù)显示，截至5月12日，月内半导体(tǐ)芯片(piàn)主题ETF收(shōu)益均告负，平均收益率为-7.18％；但(dàn)份额却悉(xī)数上涨。其中，工银瑞(ruì)信国证半导体芯片ETF、鹏华国(guó)证半(bàn)导体(tǐ)芯片(piàn)ETF月内份额(é)增幅居前，分别为40％、29％。

　　拉长时间看(kàn)年(nián)内半导体(tǐ)芯片(piàn)主(zhǔ)题(tí)ETF产品(pǐn)份额(é)变(biàn)化，截至5月12日，除汇添富中(zhōng)证(zhèng)芯(xīn)片产业ETF、华泰(tài)柏瑞中(zhōng)证韩(hán)交所中韩(hán)半导体ETF等三只产品份(fèn)额出现下降外，其余产(chǎn)品(pǐn)份额均有大幅(fú)增长。其中，嘉实上证科创板芯片ETF份额涨幅位列(liè)第一，年内份(fèn)额(é)猛增1282.5％。

　　对于近期半导体板块持续下(xià)跌，嘉实上证(zhèng)科创板(bǎn)芯片ETF基金经理田(tián)光远(yuǎn)分(fēn)析，当(dāng)前半导(dǎo)体行业复苏不(bù)及(jí)预期主要原(yuán)因，一是国产(chǎn)替代进(jìn)程不及预(yù)期，国内半导体企业相比海外半(bàn)导(dǎo)体大厂起步较晚，在技术(shù)和人才等方面(miàn)存在差距，在国产替代过程中产(chǎn)品研发和客户导入(rù)进程可能不及预期(qī)；二是下游需求不及预期(qī)，在边缘政治和全球经济疲软背景下(xià)，全球电(diàn)子产品等终(zhōng)端需(xū)求可能不及预期，从而导致对半(bàn)导体产品(pǐn)需求量减少(shǎo)。

　　“2023年是全球半(bàn)导体(tǐ)行业正处于下行(xíng)筑(zhù)底(dǐ)的阶(jiē)段，但我们(men)认为(wèi)有望(wàng)于今年看到拐点的(de)出(chū)现”田光远(yuǎn)表示，在本轮周期中，率先回(huí)暖的种类要看芯片下(xià)游的景(jǐng)气度，有创(chuàng)新属性和份额提升属性的环节会率先回暖。一方面中(zhōng)国经济(jì)体重要的(de)构成(chéng)央国(guó)企(qǐ)对(duì)资产(chǎn)回报(bào)提出(chū)要求，民营企业的(de)竞争力(lì)提升也(yě)会更加依赖数(shù)字化，成本效率提升是(shì)数字化的长期关键驱动力，另(lìng)一方(fāng)面短周期维度(dù)数(shù)字经济有顺周期属(shǔ)性，经济复苏会加大企(qǐ)业数字(zì)化投入力度(dù)。

　　九泰基金战略投资(zī)部副(fù)总(zǒng)监(jiān)、九(jiǔ)泰(tài)泰富灵活(huó)配置混(hùn)合（LOF）基金(jīn)经理刘源(yuán)表示，首先，回顾年初以来半导体板块(kuài)上涨(zhǎng)的原因(yīn)，一方面是2022年板块调整幅度较大，行业(yè)估值处于底(dǐ)部(bù)位置；另(lìng)一方面(miàn)市场预期基本面即将(jiāng)见底，再(zài)加上(shàng)有(yǒu)AI主(zhǔ)题的催化，所以从年(nián)初到4月初半导体指数(shù)出现了一定的反弹(dàn)。

　　“但事实上(shàng)，其中许(xǔ)多个(gè)股的股价其实(shí)是过度(dù)反应(yīng)的(de)，所以(yǐ)随着4月中下旬半导体(tǐ)一季报披露，整体(tǐ)呈现强预期(qī)、弱现实的表现，再加上(shàng)AI主(zhǔ)题的(de)降温，综合因素引起行业近期的(de)持续回调。”刘源直言。

　　长期看好半导体投资(zī)价值

　　尽管半导(dǎo)体板块年内表现震荡，但从(cóng)资(zī)金(jīn)对(duì)主题(tí)ETF产品越(yuè)跌越买(mǎi)也(yě)能看出投资者对板块价值(zhí)的肯(kěn)定(dìng)，多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士也表示，长期看好半(bàn)导体(tǐ)板块投资价值。

　　“我们认(rèn)为当前(qián)无需(xū)过度悲观。”嘉(jiā)实(shí)基(jī)金田光远(yuǎn)表(biǎo)示，从基(jī)本面上，人工智能给(gěi)半导体(tǐ)带来了新的(de)需求增量，从周期(qī)视角(jiǎo)，预计(jì)未来1-2个季度虽然会有一定业绩(jì)的压力(lì)，但一方面需(xū)求(qiú)会重新(xīn)复苏，另一方面中国(guó)半(bàn)导体企业(yè)有国(guó)产替代的(de)中期逻辑(jí)支撑；另外，估值方(fāng)面(miàn)，半导(dǎo)体板块估值波动较(jiào)大，且子(zi)板块和细分线索较多，始终有(yǒu)估值(zhí)合理甚至低(dī)估的(de)机会出现(xiàn)。

　　田光(guāng)远认为(wèi)，当前该板块很多优(yōu)质的公司处于历史估值分位低(dī)位区间(jiān)，随着需(xū)求回暖(nuǎn)或者新(xīn)产(chǎn)品的突破，会有(yǒu)形成很好的投资机会(huì)。他进一步表(biǎo)示，人类历(lì)史经历了三(sān)次工业革命，前(qián)两次都是以(yǐ)能(néng)源为对象进行创新(xīn)，第三次是信息(xī)为对象(xiàng)进行创新，当(dāng)前阶段的(de)人工智(zhì)能从感(gǎn)知(zhī)智能走(zǒu)向认知(zhī)堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释智能后，将对人(rén)类生产(chǎn)力的提升产(chǎn)生巨大的影(yǐng)响，也会(huì)开启新一轮的(de)工业革(gé)命，它是(shì)信息革命经(jīng)历(lì)了个人(rén)电脑、互(hù)联网革(gé)命和移动互联网(wǎng)革命后在万物(wù)智联层面的延(yán)伸，将会在经济、社(shè)会(huì)、政治、军事(shì)等方面全面影响人(rén)类社会(huì)。当前仍处于新一(yī)轮产(chǎn)业(yè)革命爆发的早期的阶(jiē)段，在(zài)人工智能带来的技术变(biàn)革(gé)浪(làng)潮(cháo)下(xià)，人(rén)工(gōng)智能(néng)对云管端各方面都产生了影响，云侧变化最为显著，很多环节发(fā)生(shēng)了改(gǎi)变，产生了新(xīn)的投资(zī)方向(xiàng)，如算力芯(xīn)片的GPU、存储芯片的HBM等(děng)。

　　“随着(zhe)人工智能应用的落地(dì)，端侧(cè)和网侧的新硬(yìng)件也会产生(shēng)新的(de)投(tóu)资机会。因此我们长(zhǎng)期(qī)看好半导体的投资(zī)价值。”田光(guāng)远(yuǎn)建议投资(zī)者长期关注该板块(kuài)投资机(jī)会，他(tā)认(rèn)为可(kě)以(yǐ)重点配置(zhì)的(de)主线包括以AI为代表的创新(xīn)线、周期见(jiàn)底后的复(fù)苏线、以及以半导体设备(bèi)材料国产化为代(dài)表的(de)制造(zào)线。

　　诺(nuò)安基金科技组(zǔ)基金经(jīng)理刘慧影也表示，2023年全面看好整(zhěng)个半(bàn)导体板(bǎn)块(kuài)，其中，从半导体国产化为主的设备材料EDA板块，到下游需求为(wèi)主的芯片设计都会在(zài)今年都有非(fēi)常(cháng)好的(de)机会。首先(xiān)，基本面上(shàng)，美国对中(zhōng)国的极限制裁将加(jiā)速中国(guó)芯片的国产替(tì)代(dài)，党的二十(shí)大对于科技(jì)安全的强调(diào)为芯片的国产替(tì)代提供了坚(jiān)实的理论基础。其次(cì)，芯片设计板块经(jīng)过(guò)近一年的充分调(diào)整，股(gǔ)价已经充分反(fǎn)映悲观预期。最后，伴(bàn)随AI等新需求(qiú)拉动，整个芯片(piàn)设计板块有望(wàng)正式(shì)迎来(lái)反转。

　　“站在当前，我们将持续(xù)跟踪和调研半导体行业库存、动销数(shù)据和重点公司的边际变化，同时(shí)动态(tài)跟踪电子消费品的(de)复苏情(q堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释íng)况，预(yù)判(pàn)半导体景气(qì)的(de)拐点(diǎn)。”九(jiǔ)泰基金刘源表示，展望未(wèi)来，AI的基础模型训练(liàn)需要大量(liàng)算(suàn)力(lì)，硬件基础设施成为发展基石(shí)，算(suàn)力芯片等(děng)核心(xīn)环节预期将会(huì)受益，后续有望驱动(dòng)半导体(tǐ)行(xíng)业持续增(zēng)长。此外，半导体设备公司(sī)的一季报业绩相对较强(qiáng)，国产(chǎn)化(huà)趋势仍(réng)在加速推进(jìn)，后(hòu)续半导体(tǐ)设备、材料也(yě)是可以(yǐ)关注的方向。存储作为半导体中最大的周期(qī)品种，也(yě)可能在(zài)年(nián)内迎来边(biān)际变化，需要(yào)持(chí)续动态跟踪(zōng)。

　　“风(fēng)险方面(miàn)，我认为(wèi)需要关注景气度修复速(sù)度和估值的匹配程度(dù)，尽管基(jī)本(běn)面改(gǎi)善的趋势比较确(què)定，但改(gǎi)善的过程中(zhōng)股(gǔ)价有可能波动较大，要(yào)结(jié)合基(jī)本面变化(huà)综合判断配置价值，我们也会通过适当调仓来平衡风险。”刘源补充道。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释