昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘商(shāng)品(pǐn)期货(huò)全线下跌(diē)。

　　当地时间周二(èr)，美股三大指数(shù)集体(tǐ)低(dī)开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性(xìng)银行股(gǔ)又崩了，第一共和银行(xíng)股价重挫，盘中一度(dù)跌近(jìn)30％，尾(wěi)盘跌(diē)幅扩(kuò)大至50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行(xíng)（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地(dì)区性(xìng)银行股再次大跌，导致美国国(guó)债(zhài)价格飙升，短期(qī)市场(chǎng)利率大幅下跌(diē)，债券交(jiāo)易(yì)员(yuán)不再完(wán)全押注美联(lián)储会再加息(xī)25个基点。6月的(de)美联储利率掉期合约(yuē)目前反映出，央(yāng)行基(jī)准利率(lǜ)仅比当(dāng)前有(yǒu)效联邦基金利率高出20个基点(diǎn)，这(zhè)暗(àn)示未来两次FOMC会(huì)议(yì)中有一次加息的可(kě)能性(xìng)约为80％。而本(běn)周早些时候(hòu)，交易员(yuán)认为美联储在(zài)5月份加息几乎是肯定(dìng)的，且6月份有可能进一步加息(xī)。除了大幅降(jiàng)低加息(xī)的可能性外(wài)，掉(diào)期交易还显示，市场对利率见顶后美(měi)联储降息的押注(zhù)有所增加，他们预计到(dào)年底联(lián)邦基金利率(lǜ)预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面，美股(gǔ)时段，新(xīn)加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内(nèi)走(zǒu)低2％，报(bào)77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面(miàn)，截至昨日23时(shí)收盘，国内(nèi)期货(huò)主力合约几乎全(quán)线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石(shí)跌(diē)近(jìn)2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元(yuán)/桶。外盘有色金属(shǔ)全线(xiàn)下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布(bù)声明称，美(měi)国总统拜登将否决众议院议长(zhǎng)、共和党领(lǐng)袖麦卡锡(xī)提出(chū)的债务上限方案。白宫(gōng)称：众议(yì)院共和党人必须在没有(yǒu)任何要(yào)求和条件的情况下打消违约的可能性，并(bìng)解决债(zhài)务(wù)上限问(wèn)题。

　　上(shàng)周，麦卡锡(xī)公(gōng)布了一项将债务上限(xiàn)问题(tí)和削减支(zhī)出捆(kǔn)绑的计划，要将(jiāng)债(zhài)务上限上调(diào)1.5万(wàn)亿美元，但同时还要削减4.5万亿美元的政府(fǔ)支出。

　　同(tóng)在(zài)周二，美(měi)国财政部长耶伦警(jǐng)告称，如果(guǒ)美国(guó)国(guó)会(huì)不提高政府的(de)债务上限，由此产生的债务违约将在美国(guó)引发一场(chǎng)“经济灾(zāi)难”，使未(wèi)来几年(nián)的利率上升。

　　耶(yé)伦当天表示，债务违(wéi)约将导致失业(yè)率(lǜ)上升，同时(shí)使(shǐ)美国(guó)家庭在(zài)抵押贷款(kuǎn)、汽车(chē)贷款和信(xìn)用(yòng)卡上的(de)支出(chū)增加。耶伦称，提高或(huò)暂停31.4万亿美元(yuán)的债务上限是国(guó)会(huì)的一项(xiàng)“基本(běn)责任”，如果违(wéi)约(yuē)将产生一场经济和金融灾难(nán)，使(shǐ)借贷成本永久提高，增加未来的投(tóu)资成本。如果(guǒ)不提高债务(wù)上限，美国企业(yè)将面临(lín)信贷市(shì)场的恶化，政府将可能(néng)无(wú)法向军(jūn)人家庭和依(yī)赖(lài)社(shè)会保障的老年(nián)人发放款项。

　　拜(bài)登正式宣(xuān)布(bù)竞选连(lián)任美(měi)国总统

　　北(běi)京时间4月25日(rì)傍晚，美国总(zǒng)统(tǒng)拜登正(zhèng)式宣布，他(tā)将参加2024年的连任竞选。法新(xīn)社称，拜登将“以创纪录的80岁(suì)高龄”投入到一场新的激烈竞(jìng)选(xuǎn)中(zhōng)。

　　拜登在推特上写道：“每一代(dài)人都(dōu)要经历为了民主挺(tǐng)身(shēn)而出的(de)时刻，为(wèi)了他(tā)们的基本自由挺身而出。我相信(xìn)这是我们的时(shí)刻。这就是我竞选连任美国总(zǒng)统(tǒng)的原因(yīn)。加入我们，让我们完成这项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党内部没有真(zhēn)正的挑战者，但他的年龄可能受到“持续而激烈”的(de)审视(shì)。拜登已经80岁，到第二任期(qī)结束时，这(zhè)位资(zī)深民主党(dǎng)人(rén)将年满86岁。

　　美国全(quán)国广播公司（NBC）上(shàng)周末发(fā)布的一项民调(diào)显(xiǎn)示，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜登不应(yīng)该参选。不支持他参选的人(rén)中，69％的人认为年(nián)龄是一(yī)个主要(yào)或次要原因。

　　国(guó)内期交所公布劳动节(jié)期间风控工作安排

　　昨日，国内(nèi)各家期货交(jiāo)易所公(gōng)布劳(láo)动节期间有关工(gōng)作安排，调整相关期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平。

　　上期所通知称，自4月(yuè)27日起第一个未(wèi)出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为(wèi)12％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为10％；白银期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例(lì)调整为13％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为11％；镍(niè)、石油沥青(qīng)期货合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金比例调整为14％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整(zhěng)为12％；锡期货合约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调整(zhěng)为16％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为(wèi)14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未(wèi)出现单边市的交易(yì)日(rì)收盘(pán)结(jié)算时，黄金期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)7％；其(qí)他(tā)品种(zhǒng)期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢(huī)复(fù)至原有水平。

　　上期(qī)能(néng)源(yuán)方(fāng)面，自4月27日起第一个(gè)未出(chū)现单(dān)边(biān)市的交易(yì)日收盘(pán)结算时(shí)，国(guó)际(jì)铜期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为9％；低硫燃(rán)料油期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)12％。5月4日交易(yì)后，自(zì)第一个(gè)未出(chū)现单边市的交易日收(shōu)盘结算时，所有品(pǐn)种(zhǒng)期货合(hé)约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢(huī)复至原有水平(píng)。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，菜(cài)粕、菜油、玻(bō)璃(lí)、纯碱(jiǎn)期(qī)货合约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标(biāo)准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲(jiǎ)醇(chún)、尿(niào)素、短纤期货合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准仍(réng)为13％。5月(yuè)4日恢复交易后(hòu)，自品种持仓量最大的合约(yuē)未出(chū)现涨跌停板单边市(shì)的第一个(gè)交易日(rì)结算时起，上述品种期货合约的交易保证金标准和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度恢复至调整前水平。

　　大商所通知称(chēng)，自4月27日结算时起，豆粕、豆油(yóu)、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙烯(xī)和聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)7％，交(jiāo)易保证金水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期货合约涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)8％，交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为9％；其(qí)他(tā)期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)水平维(wéi)持不变。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易(yì)后，在各(gè)期(qī)货(huò)持仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边(biān)无连续报价的第一个交(jiāo)易日(rì)结算(suàn)时起(qǐ)，黄大(dà)豆1号、黄大(dà)豆2号、玉(yù)米和(hé)鸡蛋期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为6％，套期保值交易保证金水平调整为(wèi)7％，投机交易(yì)保证金水(shuǐ)平(píng)调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯(xī)和液(yè)化石油气(qì)期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平(píng)恢(huī)复至(zhì)节前标(biāo)准(zhǔn)；其他期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平(píng)维(wéi)持不变。

　　中金所公(gōng)告(gào)称(chēng)，自4月27日结(jié)算时起，沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)500股(gǔ)指期货各合约(yuē)的交易保证金标准分别(bié)调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)相关品种(zhǒng)持仓量最大的合约未出现单边市的(de)第一个(gè)交易日结(jié)算(suàn)时起，沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货各合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指期权各合约的保证金(jīn)调整系数(shù)根据相应股指期货(huò)的交易保证(zhèng)金标准进行调整。

　　广期所公告(gào)称，自4月27日结算时起，工业硅(guī)期货合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在工业硅品种(zhǒng)持(chí)仓量(liàng)最大的合约(yuē)未(wèi)出(chū)现涨跌停板单边(biān)无连(lián)续报价(jià)的第一个交易日结算(suàn)时起，工业硅(guī)期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交易保证金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价(jià)格(gé)走势背离，期货(huò)主力(lì)LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格(gé)继(jì)续上(shàng)涨，截至4月25日，全国(guó)均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析师孙一鸣表示(shì)，近期生猪现(xiàn)货偏强的主要原因有(yǒu)四点：一是短期二次育肥造(zào)成货源(yuán)有所(suǒ)收紧；二是来自政策面的(de)支撑；三是(shì)近期降(jiàng)雨导(dǎo)致(zhì)调运不便；四是“五一”假(jiǎ)期需(xū)求(qiú)支撑(chēng)。不过，盘(pán)面主要以预(yù)期为主，昨日盘(pán)面(miàn)下跌的主要(yào)逻辑依(yī)旧(jiù)在于(yú)产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶段性触底。中小(xiǎo)养(yǎng)户惜售(shòu)推涨情绪较浓，且南北(běi)部分(fēn)区域二次育肥采购(gòu)量增加，政策消息(xī)稳(wěn)市信号相对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期(qī)，但已注入(rù)升水，反(fǎn)弹至养殖(zhí)成本附近明显承压。同时，套保资金介(jiè)入。因(yīn)此(cǐ)周二期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供应端来看(kàn)，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当(dāng)于正(zhèng)常保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)的105％，一季(jì)度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分析称，能(néng)繁母猪存栏以(yǐ)及(jí)生猪(zhū)存栏依旧处(chù)于高位(wèi)，意味着今年一季度去产能(néng)不及(jí)预期，供应偏宽松是事实(shí)。从(cóng)目前的(de)存栏以及屠宰企业库存来看，今(jīn)年下(xià)半年市场不会(huì)出现生猪货源(yuán)紧(jǐn)张或猪肉(ròu)紧张的状态(tài)，供应(yīng)宽松大概率延长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师(shī)张(zhāng)晓君介绍(shào)，从月度初生仔猪(zhū)来看，农业部监(jiān)测数据显示，去年9月(yuè)到今(jīn)年2月全(quán)国新生仔猪数量各月环比增幅(fú)逐月(yuè)增(zēng)加，至少(shǎo)对应到(dào)今(jīn)年(nián)7月生猪出栏供给没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间相(xiāng)对充足。从出(chū)栏体(tǐ)重(zhòng)来看，当(dāng)前生(shēng)猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将(jiāng)支(zhī)撑出栏(lán)体重。

　　值得一提的是，目前生猪(zhū)养殖逐步向规模(mó)化、集团化方(fāng)向发(fā)展，而且规模化占比得到明显提升。蒋琴表示(shì)，今年猪场中大猪(zhū)存栏量明显高于去年同期(qī)，产(chǎn)能较为(wèi)充裕。同时，2023年中央一号(hào)文件将(jiāng)“稳定生猪基(jī)础产能”目标细(xì)化(huà)为“强化以能繁母猪为主的生(shēng)猪产能调控”，将全(quán)国能繁母猪数量稳定在4100万(wàn)头(tóu)的(de)正常保有量，可见国家稳猪价的决(jué)心(xīn)。

　　“此外，从冻品库(kù)存来看，随着屠宰场持(chí)续入冻，冻品库存持续攀升(shēng)。卓创资讯数据显示，截至4月(yuè)20日，全国冻(dòng)品库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂，冻品(pǐn)销售不(bù)畅，待冻鲜价差恢(huī)复，冻品持(chí)续出库，目前冻品的(de)高库(kù)存水(shuǐ)平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽(suī)然今年生猪消费总结为持续(xù)向好发展态势，政(zhèng)策引导及市场预期(qī)向好，加上居民收(shōu)入(rù)增加、消费意愿增强等利好因素，都是猪肉消(xiāo)费的助(zhù)力。但是，实际(jì)需求却一(yī)直不温不火(huǒ)。目前(qián)看，今年(nián)生猪(zhū)的(de)需(xū)求大(dà)概率将回归到(dào)正常年(nián)份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此(cǐ)次需求好转主要在于冻品入库以及二育支撑，终端(duān)需求无实质性(xìng)好转。目前“五一(yī)”备货基本(běn)收尾，从走量看(kàn)并未出现明(míng)显提(tí)升，随着二季(jì)度气温升高，需求逐步降低，预计(jì)需(xū)求再次回归至低迷(mí)状态。4月底到(dào)5月预(yù)计集团企业出栏计划(huà)或继续增加，市场整体(tǐ)处于供(gōng)大于(yú)求状态，现货(huò)价格“五一”后或继续回落(luò)为(wèi)主(zhǔ)，盘面升水状态下短期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在(zài)张晓君看(kàn)来，生猪整(zhěng)体供给相对充(chōng)足，限(xiàn)制(zhì)猪价(jià)大(dà)幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假前，终端备(bèi)货启动，集团场缩量挺(tǐng)价，支撑(chēng)猪价(jià)短线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价(jià)将重(zhòng)回(huí)供需基本面。当前距“五一”小长假(jiǎ)仅剩(shèng)3个交(jiāo)易日，期货盘面资金已(yǐ)经提(tí)前(qián)反映了(le)市场情绪。建(jiàn)议投资(zī)者控(kòng)制仓位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看(kàn)，猪价颓势不改，大概率仍将保持(chí)低位盘(pán)整(zhěng)运行状态。不过，市场(chǎng)预期(qī)二季度二次(cì)育肥缓慢(màn)入场(chǎng)，行情或好于一季度。按照官方能繁存栏数(shù)据推(tuī)算，今年3到(dào)10月，生(shēng)猪理论(lùn)出(chū)栏量处于逐步增加的(de)阶段，并于10月(yuè)份达到理论出栏峰(fēng)值(zhí)，11月生(shēng)猪(zhū)理论出栏(lán)量大概率环比(bǐ)下降。而11月份正值猪肉(ròu)消费旺季，供减需(xū)增预期下，相对(duì)支撑(chēng)当期生(shēng)猪(zhū)价格，故目前盘面11月价格相(xiāng)对(duì)坚(jiān)挺(tǐng)。不过在国家良(liáng)好调控之(zhī)下(xià)，能(néng)繁母猪(zhū)产能并未过度(dù)去(qù)化，生猪存出栏(lán)量保(bǎo)持稳定，猪价不具备持续大(dà)幅(fú)上(shàng)涨(zhǎng)的基础条(tiáo)件(jiàn)。在国家(jiā)政(zhèng)策端(duān)稳定猪价意愿强烈(liè)的(de)背景下(xià)，期价上行(xíng)压(yā)力恐加大，追涨(zhǎng)风险(xiǎn)积聚，操作上，建(jiàn)议养殖端锚定成(chéng)本，择机卖出套(tào)保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需(xū)求不(bù)容乐观

　　昨日(rì)，马来西(xī)亚BMD毛棕榈(lǘ)油期(qī)货盘中大(dà)幅下(xià)跌，连续(xù)第三个交(jiāo)易(yì)日下(xià)滑，并(bìng)触及约(yuē)一个月(yuè)低点。

　　“近期(qī)棕榈(lǘ)油行情(qíng)变化多集中在需求端的(de)扰动，一方面(miàn)，印度洗船事件(jiàn)为盘面带来(lái)了压力；另一方面(miàn)，市场对于第二波(bō)新冠(guān)疫情可能到来(lái)从(cóng)而降低国内(nèi)需(xū)求(qiú)的担忧则进一(yī)步加(jiā)速了(le)盘面下滑。”国(guó)联期货农产(chǎn)品事业(yè)部分析师姜颖(yǐng)告诉期(qī)货日报(bào)记者(zhě)，根(gēn)据新(xīn)加(jiā)坡、日本等海(hǎi)外经验(yàn)，第二波疫情(qíng)的波及范围(wéi)预(yù)计(jì)很大概率将小于第(dì)一波，短期情绪释放后，棕榈(lǘ)油(yóu)将回归(guī)基(jī)本面(miàn)。从相关因素(sù)的梳理(lǐ)来看，目前处于短多长空的(de)局面。

　　据(jù)国海良时期货(huò)油脂分析师孙啸介绍，开斋(zhāi)节后市场(chǎng)延续了产地未来供需转宽(kuān)松的交(jiāo)易逻(luó)辑。马来西亚午市(shì)24℃棕(zōng)榈油(yóu)5、6、7月船期(qī)现货(huò)报价分别为995美元/吨(dūn)、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体(tǐ)相比上一个(gè)交(jiāo)易日均有20美元/吨左右的下跌(diē)。巨大(dà)的back结(jié)构也显示出市(shì)场对东南亚地区(qū)棕榈(lǘ)油食用需求转入淡季以及印尼可能放松(sōng)DMO出口(kǒu)限(xiàn)制(zhì)的担忧。产地供需偏宽(kuān)松的(de)预期在(zài)印尼GAPKI公布2月(yuè)份产(chǎn)量(liàng)后得到(dào)强化。数据显(xiǎn)示，印尼2月份(fèn)棕榈油产(chǎn)量高达(dá)425.2万(wàn)吨(dūn)，为历史同期(qī)最高(gāo)水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅(fú)远(yuǎn)低(dī)于平均(jūn)季节性减量(liàng)。目前产(chǎn)地已步入(rù)增产季，在马来(lái)西亚摆脱洪(hóng)水扰动后，产区(qū)未来整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口大增(zēng)，库存超预(yù)期下降至167万(wàn)吨，不过，4月份(fèn)马(mǎ)来(lái)西亚出(chū)口骤降，斋月节备(bèi)货(huò)结束(shù)、主要进口国植物油(yóu)供(gōng)应充足，印度3月棕榈油库(kù)存仍有(yǒu)59万吨，植物油库存则继续增高至345万吨，充(chōng)足的(de)库存和竞(jìng)争油(yóu)脂的影响或(huò)将冲击印度对棕榈油进口。”徽商期货油(yóu)脂(zhī)油料分析师郭文伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数据(jù)显示，马来西亚(yà)4月(yuè)1—25日棕(zōng)榈(lǘ)油出(chū)口量(liàng)为92.7万吨，环比(bǐ)下(xià)降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步(bù)入季节性增产(chǎn)周期(qī)，据SPPOMA数(shù)据显示，4月(yuè)1—15日马来西亚(yà)棕榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产需结(jié)构(gòu)呈宽(kuān)松趋(qū)势。不过，4月份处在(zài)复产初期，且今年4月份工作日较少(shǎo)，产量预计在150万吨以(yǐ)下，4月底马(mǎ)来西(xī)亚棕榈(lǘ)油库(kù)存预计开始小幅(fú)度累库，且随着复产利多增强和出口前(qián)景不佳持续，后期马棕继续(xù)面临累(lèi)库压力，棕榈(lǘ)油行(xíng)情(qíng)或维持承压回调(diào)走势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油(yóu)进口113.56万吨(dūn)，处于季节(jié)性中(zhōng)性位置，其(qí)中棕(zōng)榈油进口量高达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是其国内食用油(yóu)峰值库存问(wèn)题仍未(wèi)解决。截至3月末，其食(shí)用油总库(kù)存依旧在(zài)344.7万吨，未见回落。根据目前已(yǐ)经走负的国际(jì)豆棕差，预计(jì)4—6月(yuè)国(guó)际棕榈(lǘ)油(yóu)进口需求大(dà)概(gài)率出现萎缩。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文伟表示，国内棕(zōng)榈油近月进口严重倒挂，远月(yuè)有所(suǒ)修复，近月进口偏(piān)低，远月买(mǎi)船有所增(zēng)加。海关数据显示，3月进口(kǒu)39万吨，国内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油4—6月进口量预估分(fēn)别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内棕榈油港口(kǒu)库存仍处(chù)在历史同期(qī)高点(diǎn)，截至(zhì)4月(yuè)25日(rì)，库存(cún)为(wèi)85万吨，连续4周下降，随着(zhe)气温升(shēng)高及棕(zōng)榈油消费进一(yī)步好转，需(xū)求(qiú)有望(wàng)回升(shēng)，国内棕榈油继续呈现去库(kù)走(zǒu)势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为(wèi)，短期连(lián)盘棕榈(lǘ)油仍将随油脂整体弱势运行，有下破可能(néng)。5月(yuè)份东南亚天气值得关(guān)注，目前已有少(shǎo)雨迹象，泰国最为明显(xiǎn)，印尼次之。如(rú)果出(chū)现持续干燥(zào)天气，产区增产节奏将被打(dǎ)破，届时，棕榈油有望相对(duì)抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看来，短(duǎn)期(qī)棕榈油尚存(cún)利多因素支撑。国内贸易商进口利(lì)润深度亏损，5月船期频现洗船，进口到港数量(liàng)将(jiāng)明显减少。在此(cǐ)基础上(shàng)，随(suí)着天气升温，棕榈油消(xiāo)费季节性回暖。第二(èr)轮疫情(qíng)虽可能(néng)有影响，但无法(fǎ)改变消费逐(zhú)步恢复的大势，国内库存短期内仍可能加速去化。长期市场对于未来供应充裕(yù)的预期基本(běn)一致。天气情况(kuàng)有所好(hǎo)转，马来西亚与印(yìn)尼步(bù)入增产周期，供应增加而出口需求较差，未来产地(dì)存在(zài)累库预期(qī)。与此同时，国际(jì)豆粽FOB价差处(chù)于历史极低(dī)负(fù)值，棕榈(lǘ)油价格丧失(shī)竞争优势，在(zài)豆油、菜油(yóu)未来存(cún)在集中供应压力的(de)情况(kuàng)下没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间，棕(zōng)榈油长期(qī)需(xū)求不容乐观(guān)。

　　“综合来看，短期(qī)利多因素对盘面有一定支撑，价(jià)格或(huò)以区间调整为主。长期来(lái)看，棕榈油将逐渐演(yǎn)变为供强需弱格局，叠加全球宏观经济环境(jìng)偏弱(ruò)，价(jià)格重心或逐(zhú)步下移。”姜颖说。

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