今年A股(gǔ)市场(chǎng)最为火热的(de)“中(zhōng)特估”板块(kuài)又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日(rì)期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时公(gōng)告，基(jī)金将于5月15日至(zhì)19日正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的(de)首发募集(jí)上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发(fā)行预(yù)期，多位业(yè)内人(rén)士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，预计发(fā)行情况较(jiào)为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分(fēn)券商近期(qī)对于基金(jīn)的发(fā)行(xíng)导(dǎo)向转为保有量(liàng)考核，也不会过份冲刺首发(fā)规(guī)模(mó)。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新央(yāng)企主题(tí)系(xì)列(liè)指(zhǐ)数有(yǒu)助(zhù)于资本(běn)市(shì)场从科技领域、能源(yuán)产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走进央企(qǐ)、认识央企，支持央企利(lì)用(yòng)资本市场做强(qiáng)做优做大，提升(shēng)市场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现(xiàn)高质量发展(zhǎn)。

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　　3只(zhǐ)央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末(mò)刚刚获(huò)批(pī)的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司(sī)旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF同时(shí)对外发布基(jī)金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网(wǎng)下(xià)现金、网(wǎng)下股票认购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现金认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基(jī)金(jīn)费率也稍(shāo)有差异(yì)，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于50 万(wàn)份的，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之(zhī)间(jiān)的，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是(shì)认(rèn)购(gòu)份额大(dà)于100万(wàn)份的，认购费(fèi)用(yòng)统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添(tiān)富中证国新央企股东回(huí)报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国新央企股东回报(bào)ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了(le)解(jiě)，上(shàng)交所(suǒ)拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估值回归(guī)”业务交(jiāo)流会暨国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探(tàn)索建立中(zhōng)国特(tè)色估值(zhí)体系，引导央企投(tóu)资价(jià)值发现，推动央企估值回归合理水平。上(shàng)交所、中(zhōng)国国新(xīn)、指数少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的公司、券商、基(jī)金公司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业(yè)内人(rén)士看来，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF未来都将(jiāng)在上(shàng)交所(suǒ)上市，上(shàng)交所此次会(huì)议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不(bù)少行业人(rén)士(shì)也看好央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近期资本市场(chǎng)的行情主线，包(bāo)括交易所(suǒ)、券商、基金(jīn)工商各方对(duì)此也比较(jiào)重视(shì)，基金公司肯定(dìng)会重点发行(xíng)，但目前市场上也存在不(bù)少(shǎo)央企主题基(jī)金，因(yīn)此预(yù)计此次央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基金(jīn)公(gōng)司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在(zài)券(quàn)商会参(cān)与其(qí)中一只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并不(bù)会过度冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产(chǎn)品本身(shēn)就(jiù)比较好卖；其(qí)次(cì)，我们(men)近期已将考核侧重点放在(zài)产品(pǐn)保有(yǒu)量上，同时降低(dī)基金首发的考核权重。”上述券(quàn)商人士(shì)称。

　　一位基金公司(sī)人士也预(yù)计，类似(shì)去年中证1000ETF的(de)发(fā)行大战不会在(zài)此次(cì)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司上报的(de)中证(zhèng)国新央企ETF已(yǐ)经(jīng)分为三批陆续推向市场(chǎng)，而(ér)不(bù)是九只同时获批发(fā)售，就是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市(shì)场上非(fēi)常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积(jī)少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的极(jí)布局央企主(zhǔ)题产品

　　为(wèi)投(tóu)资者带来分享改革(gé)红利工(gōng)具

　　“中特估(gū)”成为(wèi)今年以来资本市场(chǎng)的热门，基金(jīn)公司(sī)也积(jī)极布局(jú)相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报从Wind数(shù)据发(fā)现，今年(nián)以来全市场(chǎng)已有18家基(jī)金公司陆续申报了21只央(yāng)国企(qǐ)主题基金，易方(fāng)达、汇(huì)添富、南方、博时(shí)、招商等各大公(gōng)募(mù)巨头(tóu)都有(yǒu)参与，其(qí)中嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机(jī)构(gòu)，还各申报(bào)了主、被(bèi)动两只产品(pǐn)，积(jī)极填补这(zhè)一产品条线。

　　除(chú)了中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易方达(dá)、南(nán)方、银(yín)华还同时上报了跟踪“中证国(guó)新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了(le)解(jiě)，上(shàng)述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续(xù)进入(rù)发(fā)行(xíng)。

　　伴随着这些(xiē)主题(tí)产品(pǐn)的发行，意味着，个人和机构投(tóu)资者拥(yōng)有配置央企特(tè)色指数、分享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在(zài)去年11月，证监会(huì)主席易会满提出“探(tàn)索建立(lì)具有中(zhōng)国(guó)特色的(de)估值体系，促(cù)进市(shì)场资源(yuán)配置功能更好(hǎo)发(fā)挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发(fā)展和改革指明了方向，成(chéng)熟完善的估值体系对于资本(běn)市(shì)场的价值(zhí)发现以(yǐ)及资源配置功能的(de)发挥(huī)有重(zhòng)要作用(yòng)，也是资本市场支(zhī)持实体经济发(fā)展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特色(sè)估值体(tǐ)系”背景之下，央国企估值重塑的机遇(yù)，行业对这一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目前储备了(le)不少央国企主题(tí)基(jī)金，就是看(kàn)准(zhǔn)这(zhè)类企业的投资价值。”据一位基(jī)金公司人士表(biǎo)示(shì)，建立具有中(zhōng)国特色的估值体(tǐ)系(xì)，有助于提升市场对国有上(shàng)市企业的关注度，对企业估值层面(miàn)的各(gè)类因素做(zuò)进一步的研究和探讨，强化相(xiāng)关领域(yù)在新(xīn)环(huán)境(jìng)下的(de)资产(chǎn)价格预(yù)期(qī)。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央国企(qǐ)板块的投资(zī)逻辑是比较(jiào)完(wán)备的：一是央企是实现国家战略(lüè)发展的“排头(tóu)兵(bīng)”，不断(duàn)受(shòu)到政策(cè)的支持与引(yǐn)导(dǎo)；二是(shì)央企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有(yǒu)重要(yào)作用；三是(shì)央企引领(lǐng)科技创新，研发占比逐年提(tí)升(shēng)；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在(zài)不断完善中国特色现代资本市场下，预计国资央企(qǐ)有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的(de)经(jīng)营业绩为央(yāng)国企(qǐ)的估值(zhí)重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升(shēng)，目前已(yǐ)超过其(qí)他类型(xíng)企(qǐ)业，高(gāo)于(yú)A股平均水平(píng)，体现出(chū)央(yāng)国企(qǐ)较(jiào)强的“价值(zhí)创(chuàng)造”能力。从(cóng)成长性来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上市央企营(yíng)业(yè)总收入(rù)同比增长8.53％，同期(qī)全部(bù)A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而(ér)同期全部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲。展望未来(lái)，央国(guó)企上市公(gōng)司质量的提升或将成为央国(guó)企估(gū)值重塑的核(hé)心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司(sī)经(jīng)营的角度看(kàn)，上(shàng)市央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息(xī)率过往长期领先，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资(zī)价值(zhí)，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性的(de)需求。在(zài)中(zhōng)国特色估值体系(xì)的推进过程中，央企股东回报指数具备较好(hǎo)的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报指数，指数由国新(xīn)投资有(yǒu)限(xiàn)公司定制，主(zhǔ)要(yào)选取国务院国(guó)资(zī)委下(xià)属(shǔ)现(xiàn) 金(jīn)分红或回购(gòu)总额占总(zǒng)市值比(bǐ)率(lǜ)较高的50只上(shàng)市公司(sī)证券作为指数(shù)样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆(fù)盖(gài)钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业(yè)、石油(yóu)石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地(dì)产、机械(xiè)设(shè)备等(děng)，前十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为(wèi)央(yāng)企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数(shù)前十大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报指数有哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报(bào)指数聚焦高分红(hóng)与高回(huí)购央企(qǐ)，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股东回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍(bèi)，相对(duì)于主流(liú)指数(shù)表现出更低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑(sù)潜(qián)力(lì)大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数近五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日(rì)基(jī)本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认购和网下(xià)股(gǔ)票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目(mù)前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比(bǐ)例配售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托(tuō)管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购(gòu)金(jīn)额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市(shì)安排，以(yǐ)及(jí)后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上(shàng)市。多家公司后续将(jiāng)安排(pái)做市商(shāng)，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这(zhè)三家基金(jīn)公司都(dōu)由“实力派”来担纲基金经理。其(qí)中(zhōng)广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发基金指数投资部副(fù)总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基金经理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数历史表现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均(jūn)盈利(lì)高于A股；3、肩负社会(huì)责(zé)任，是(shì)国家战略(lüè)发展(zhǎn)主力军。

　　第(dì)二(èr)、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体系(xì)背景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加(jiā)：1、红利属性(xìng)更明显(xiǎn)，追求分享(xiǎng)高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风险(xiǎn)的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当(dāng)前估(gū)值仍处于较低(dī)分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场(chǎng)中证全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年(nián)底至(zhì)今，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵(zòng)向比较，央企整体估值(zhí)水平与其经(jīng)济地位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待(dài)改善(shàn)，在政策支持下有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或是贯穿全年(nián)的主线(xiàn)。从券(quàn)商机构(gòu)的对(duì)外(wài)观(guān)点来看(kàn)，多(duō)家(jiā)券商明(míng)确表示今年(nián)的投资主线之(zhī)一(yī)就是(shì)央国企价值(zhí)重估。部分(fēn)券商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改革的投资(zī)主(zhǔ)线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国特色估值体(tǐ)系推动下(xià)，当前国(guó)企(qǐ)价(jià)值(zhí)重(zhòng)估行情(qíng)有望(wàng)持续(xù)并形成主线行(xíng)情。

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