金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一(yī)个周(zhōu)期轮回(huí)的白(bái)糖期(qī)货正在迎(yíng)来疯(fēng)狂时刻。五(wǔ)一假期(qī)之(zhī)前(qián)的(de)最后一个交易日，在郑州(zhōu)商品交易所交(jiāo)易的白糖主(zhǔ)力期货合约收(shōu)盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的是，如此关键(jiàn)的信息湮没(méi)在(zài)五一(yī)假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未(wèi)引(yǐn)起(qǐ)市(shì)场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎(hǔ)躯一(yī)震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继(jì)续狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度打破7200元(yuán)/吨(dūn)关口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨的高(gāo)点。

　　六(liù)年(nián)一次(cì)的白糖周期(qī)

　　而上一(yī)次白糖主力期货合约(yuē)打破(pò)7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时(shí)的白(bái)糖主力(lì)合约正在(zài)上演(yǎn)最后的(de)末日疯(fēng)狂，一(yī)天(tiān)之内(nèi)，白糖主力合(hé)约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨(dūn)的(de)周(zhōu)期高点，随即(jí)白糖期货(huò)开(kāi)始(shǐ)一(yī)路狂跌，直至2019年年(nián)初才(cái)勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的(de)是(shì)，从白(bái)糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周期(qī)十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这种周期的原(yuán)因与白糖期(qī)货(huò)的种(zhǒng)植周期有关(guān)，一般甘蔗的每三年(nián)一个种(zhǒng)植(zhí)周期(qī)，这从根本决定了白(bái)糖周(zhōu)期到来。

　　此(cǐ)轮(lún)白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮，据生(shēng)意(yì)社显示，截至5月(yuè)22日，白糖(táng)现货(huò)市场价格报(bào)6962元/吨，较去年(nián)底(dǐ)涨幅(fú)约(yuē)20%。与历史对比来(lái)看(kàn)，白糖价格(gé)已(yǐ)经创下(xià)2018年以(yǐ)来的(de)新高(gāo)。

　　国内白糖(táng)供(gōng)给(gěi)方面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协(xié)会发布的全国食糖产销(xiāo)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有(yǒu)3家(jiā)尚在生产(chǎn)外，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂已全(quán)部收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券认为(wèi)，22/23年白糖(táng)生产(chǎn)季逐步进入尾声(shēng)，除云南(nán)地区(qū)外(wài)，广(guǎng)西等主产区陆(lù)续收榨(zhà)。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季(jì)国(guó)内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测(cè)，22/23榨季全国食糖(táng)产(chǎn)量约933万吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对(duì)白(bái)糖来说并不现实，由于国内(nèi)禧与喜的区别是什么，喜字logo设计糖料作(zuò)物种(zhǒng)植(zhí)面积(jī)增长(zhǎng)有限，国(guó)内糖料作物(wù)产量也(yě)增长缓(huǎn)慢且有限，我国(guó)食(shí)糖(táng)产量整体保持(chí)平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖(táng)消费(fè禧与喜的区别是什么，喜字logo设计i)量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场(chǎng)供需情况也(yě)不容(róng)乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国(guó)粮食及农业组织（粮农组织）发(fā)布的报告显示(shì)，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及(jí)大米的(de)世(shì)界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食(shí)糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全(quán)球主要生产(chǎn)国和地区(qū)包括巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国、中国、美国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前十(shí)位食糖产量约(yuē)占全(quán)球总产(chǎn)量(liàng)的(de)76%；前(qián)四大出口国分别是(shì)巴(bā)西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产(chǎn)糖(táng)国之(zhī)一，印度正面(miàn)临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府实施的出口(kǒu)限制(zhì)，世(shì)界各地的糖(táng)价可(kě)能会(huì)进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮(liáng)糖(táng)业(yè)、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计(jì)上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙，还是(shì)继续挑(tiāo)战极限，市(shì)场将会给(gěi)出答案(àn)。

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