华尔街真是风(fēng)云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做空印(yìn)度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波(bō)的美(měi)国新(xīn)兴(xīng)做(zuò)空机构兴登堡(bǎo)研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头(tóu)对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔(ěr)·伊(yī)坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出(chū)，伊(yī)坎(kǎn)旗(qí)下(xià)控股公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大单日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人(rén)身价，也一夜蒸(zhēng)发(fā)29亿美(měi)元（约200亿(yì)人民币(bì)）。根(gēn)据(jù)福布(bù)斯(sī)榜单显示(shì)，截至收稿，伊坎个人(rén)身价(jià)为147亿美元，排名(míng)世界(jiè)富豪(háo)榜第(dì)123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)：

　　伊坎企(qǐ)业经济(jì)结构 “类似(shì)庞氏(吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里shì)骗局”

　　兴登堡研究在报告(gào)中(zhōng)指出(chū)，伊(yī)坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类(lèi)似庞(páng)氏骗局” 的经济结(jié)构(gòu)。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用来(lái)自新投资者的资金向(xiàng)老投资者支付股(gǔ)息。报告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直(zhí)在使用从新投(tóu)资者那里获得(dé)的资金向老投资者(zhě)支付股息(xī)。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局的经济结构(gòu)只有在新资金(jīn)愿意冒着成为最后一(yī)批'持有资(zī)金的风险的情况下才是可持续的”，报告(gào)说道(dào)。

　　兴登(dēng)堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资产价值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究在(zài)报(bào)告中表(biǎo)示，IEP的(de)股票(piào)被高估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上次报(bào)告的资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)高出218％，远远(yuǎn)高(gāo)于所(suǒ)有可比公司。”

　　报(bào)告(gào)指出，另(lìng)一方(fāng)面，伊坎企业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴(xīng)广场控股公司，其交易价格均低于(yú)各自的资(zī)产净值。资产(chǎn)净值是(shì)衡量基(jī)金(jīn)业绩的关键指标，衡(héng)量基金(jīn)所持证券的市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大型(xíng)股公司中最高的(de)。兴登(dēng)堡(bǎo)指责(zé)伊坎以股(gǔ)票(piào)而不(bù)是现(xiàn)金的形式发(fā)放股息，并让伊坎企业出(chū)售新(xīn)股(gǔ)，以满足股东的支(zhī)出，从而抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴登堡的(de)报告还举(jǔ)例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元，但一个月后，该部门(mén)的一(yī)家重要子公(gōng)司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指(zhǐ)责唯一一(yī)家跟(gēn)踪伊(yī)坎企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间的(de)关系密切。报告称，杰富瑞(ruì)在其(qí)研究中假设，即使在最坏的情况下，伊(yī)坎的(de)股息也将永久支(zhī)付，同时还从安排IEP股票(piào)发售(shòu)中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以(yǐ)为(wèi)是”

　　这(zhè)份做(zuò)空报告(gào)对伊坎来(lái)说是一(yī)个(gè)重大挑战(zhàn)。他也在报告刊登的几小(xiǎo)时(shí)后(hòu)发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份声(shēng)明(míng)中表示(shì)，兴登堡“自以为是”的报告(gào)旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益(yì)为代价获取利润。伊坎(kǎn)表(biǎo)示：“我们坚持公开(kāi)披露的(de)信息，我(wǒ)们相信，从长(zhǎng)期(qī)来看，IEP的(de)业(yè)绩将会像以往一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义是最(zuì)好的投资范(fàn)例吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里。“我(wǒ)过去25年的激(jī)进主义投资已(yǐ)经很(hěn)好地证明了这(zhè)一点。我们定期将我(wǒ)们的维(wéi)权原则付诸于(yú)我(wǒ)们的多数(shù)控股公司以及我们投资部门持有的少数股权，目前在14个上市公司董(dǒng)事会中都有代表。此外(wài)，我(wǒ)们坚(jiān)信通过对冲头(tóu)寸来降(jiàng)低风险，尤(yóu)其是在我们(men)今天所处的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在能(néng)源(yuán)、汽车(chē)、食品包装、房地(dì)产和其他行业的各种(zhǒng)投(tóu)资。他是(shì)IEP的(de)控股股东，持有85％的(de)股(gǔ)份。

　　申明还指出(chū)，报告中的(de)说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位持(chí)有(yǒu)人和员(yuán)工的承诺”。

　　此外(wài)，股东(dōng)权益机(jī)构也坐不住了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资者就(jiù)兴(xīng)登(dēng)堡研究做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度(dù)首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡(bǎo)研究的做空实(shí)例，最出名的(de)莫过(guò)于今年2月做空印度首富(fù)的阿(ā)达(dá)尼集团了。兴登堡(bǎo)研究(jiū)百页的做空(kōng)报(bào)告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资(zī)纷纷(fēn)从(cóng)印度股市(shì)撤离，更让印(yìn)度总理莫迪受到(dào)反对派(pài)质(zhì)疑(yí)。

　　根据当(dāng)时美国全国(guó)公共广播(bō)电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼(ní)集团(tuán)市(shì)值在(zài)短短10日内蒸发(fā)逾1000亿(yì)美元(yuán)，集团的债券价格(gé)跌至垃圾(jī)债(zhài)水平。阿达(dá)尼的个(gè)人净(jìng)资产也(yě)缩(suō)水近500 亿(yì)美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究竟什么来头？公(gōng)开资料显(xiǎn)示，兴(xīng)登堡研究公司(sī)成立于2017年，总(zǒng)部位于纽(niǔ)约市。据兴登(dēng)堡研究官网介绍，公司的主要业(yè)务(wù)包括披露企业的(de)会(huì)计(jì)造假(jiǎ)、管理问题、未公(gōng)开关(guān)联交易、财报违规等。媒体统计(jì)显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公司发(fā)过难(nán)。他们雇(gù)佣金(jīn)融分析师、会计师(shī)和记者(zhě)，来进(jìn)行调查。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究的创始？为内(nèi)特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他(tā)加入了以(yǐ)色(sè)列的救护车急(jí)救部门，是拥有以色列(liè)证(zhèng)书的救(jiù)护人员。

　　公司官(guān)网显示，“兴登堡研究”这个(gè)名字源于(yú)1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我(wǒ)们将兴登(dēng)堡(bǎo)视为完全可以避免的人为灾(zāi)难(nán)的(de)缩影，”该公司的网站(zhàn)上写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿(ā)达尼(ní)集团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的做空(kōng)报告，让(ràng)市值一度(dù)达到340亿美元的“卡车界特斯拉(lā)”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫(pò)辞(cí)职(zhí)，美国司法部和证券监管机构随后(hòu)跟(gēn)进调查(chá)，Nikola的(de)创(chuàng)始人最终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车(chē)制(zhì)造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并(bìng)在(zài)生(shēng)产能力方面(miàn)误导投(tóu)资(zī)者。该公司(sī)的(de)市值一度超过(guò)50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元(yuán)，其股票在(zài)兴登(dēng)堡研究做空报告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴(xīng)登堡研究还曾(céng)介入(rù)马斯克对推特的(de)收(shōu)购案(àn)。在兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣布做空推特(tè)后，推(tuī)特的股(gǔ)价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德(dé)森宣布关(guān)闭做空仓(cāng)位。去年7月(yuè)中旬，当推特的股价位于低点附近时，兴登堡(bǎo)研究宣布转(zhuǎn)为做空推特，推特股价随即大涨约(yuē)8％。

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