金融界4月27日消息  顶着“港股白酒第(dì)一股”光(guāng)环的珍酒(jiǔ)李渡正式登陆港(gǎng)交所，尴尬的(de)是开盘直接暴跌16.82%，全天颓势尽(jǐn)显，最终收(shōu)盘(pán)下(xià)跌(diē)17.93%，报8.88港(gǎng)元/股(gǔ)，上市(shì)第(dì)一天市值就(jiù)缩水超过(guò)60亿(yì)港元(yuán)，惨(cǎn)遭开门黑(hēi)。

　　私募巨头(tóu)KKR浮亏超过22亿港(gǎng)元

　　自2016年金(jīn)徽酒挂牌(pái)上交所后，至今没有酒企成功上市，珍酒李渡(dù)是近7年(nián)时间第一只实现资本上市的白酒股，目前西凤酒、郎(láng)酒(jiǔ)、国台等均止步于A股IPO。

　　珍酒李(lǐ)渡此次在港交所(suǒ)IPO，发售(shòu)价为每股10.82港(gǎng)元(yuán)，筹资资金约50亿港元，公开发售获超购(gòu)1.94倍，一手中签(qiān)率100%。值得注意(yì)的是，不(bù)知(zhī)道是出于何种考虑(lǜ)，此(cǐ)次珍酒李(lǐ)渡并没有(yǒu)引入(rù)基石(shí)投资者。

　　此次IPO之(zhī)前，珍酒李渡共计引(yǐn)入(rù)两轮投资者，分别是有着(zhe)“华(huá)尔街之狼”之称的(de)私募股权巨头(tóu)KKR和(hé)大中华网讯。KKR在2021年11月和2022年5月分别投资3亿美(měi)元、5亿美(měi)元，两(liǎng)次成本分(fēn)别为1.76美(měi)元和1.78美(měi)元，即(jí)13.82港元和13.97港(gǎng)元。相较于珍酒(jiǔ)李渡(dù)今(jīn)日(rì)收(shōu)盘价(jià)8.88港元(yuán)，这意(yì)味着私(sī)募巨头(tóu)KKR目前浮亏超过22亿港元。

　　三(sān)年时间狂砸15.77亿(yì)元(yuán)广告费

　　公(gōng)开(kāi)资(zī)料显示，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡是一家致力提(tí)供以酱香型为主的次(cì)高端白酒产(chǎn)品的中国(guó)白酒(jiǔ)公(gōng)司。珍酒李渡集团旗下包括珍酒、李渡、湘窖(jiào)及开(kāi)口(kǒu)笑四(sì)大白酒品牌，覆(fù)盖酱(jiàng)香型、浓香型、兼香型三大(dà)白酒(jiǔ)品类。

　　招(zhāo)股书(shū)显示，按2021年收入计(jì)算，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡是中国第四大民营(yíng)白酒(jiǔ)公司，以及中国(guó)白酒(jiǔ)行(xíng)业中提供三种香(xiāng)型白酒的(de)第三(sān)大公司。2020年到2022年，珍(zhēn)酒李渡归母净利润为5.2亿(yì)元(yuán)、10.32亿元、10.3亿元，利润率为21.410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗7%、20.2%、17.6%。从净利润表(biǎo)现来(lái)看，珍酒李渡的增速在(zài)下降。

　　此外(wài)，珍(zhēn)酒李渡(dù)2020年(nián)到2022年的毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股(gǔ)白酒(jiǔ)公司相(xiāng)比也处于下(xià)风，“股(gǔ)王”贵州茅(máo)台2022年的毛利率超过90%，而腰(yāo)部的今世缘、口(kǒu)子窖等企(qǐ)业毛(máo)利率也超过了70%。

　　导致毛(máo)利(lì)率(lǜ)的直接原(yu410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗án)因之(zhī)一就(jiù)是(shì)珍酒(jiǔ)李渡的“豪横”的广告(gào)支出。财报显示(shì)，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销售及(jí)经销开支分别(bié)为4.03亿元、10.21亿元及(jí)13.42亿元，于同期分别占公司总收入的16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期，广(guǎng)告开支分别为2.42亿、6.69亿(yì)以及6.66亿(yì)，三年时(shí)间，广告(gào)费就(jiù)砸了15.77亿元(yuán)。

　　与(yǔ)此同时，珍酒李(lǐ)渡(dù)的存货正在逐步增加。报告期内(nèi)，公司存(cún)货分别为17.37亿元、36.49亿元和(hé)5410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗1.39亿元，呈逐年增长趋势，存货(huò)周转天(tiān)数分(fēn)别(bié)为517天、414.4天和612.8天。招(zhāo)股书解释称大部分存货(huò)为基酒，但仍然有(yǒu)不少(shǎo)针对其(qí)产(chǎn)销失衡的质疑。

　　吴向东(dōng)曾操盘(pán)金(jīn)六福 身价(jià)230亿元

　　低于行业的毛利率和“豪横(héng)”的(de)广告支出，这(zhè)与(yǔ)珍(zhēn)酒李(lǐ)渡创始人吴向东的操盘(pán)手(shǒu)法密切相关(guān)。

　　声名在外(wài)的“白(bái)酒教父”——吴向东是(shì)一名白酒行业的老兵。1969年，吴向东出生在湖南醴(lǐ)陵的一个普通农村家庭，1992年，在湖南省外贸学校(xiào)毕业的吴向东，进入其姐夫傅军(jūn)旗下新华联集团(tuán)工作。此(cǐ)后(hòu)四年，他升至新(xīn)华(huá)联集团董事、董事(shì)局副(fù)主席。也是在此，吴向(xiàng)东正式开(kāi)启了他的白酒事业。

　　在傅军的帮助下，吴向东在1996年拿下五粮液旗下(xià)川酒王的(de)代理权，仅一年就将川酒(jiǔ)王(wáng)销量做(zuò)到湖南第一。川酒王(wáng)热销(xiāo)之后，大量仿冒产品(pǐn)涌(yǒng)现。同时(shí)，白酒市场竞(jìng)争白热化，下(xià)游经(jīng)销商的日子越来越难，吴向东想自创(chuàng)白酒品(pǐn)牌。

　　1998年，吴向东与(yǔ)五粮液签订(dìng)了OEM代工协议，这(zhè)是他在白酒业首创(chuàng)了(le)一(yī)种新(xīn)模式OEM，即贴(tiē)牌(pái)代工模式，随后，金六福在这一年诞(dàn)生了。

　　2001年，中国男(nán)足冲(chōng)进世界杯，媒(méi)体将(jiāng)时任(rèn)男足主教(jiào)练的米(mǐ)卢誉为神(shén)奇教练和好(hǎo)运(yùn)福星。深谙营销(xiāo)的吴向东找来米卢(lú)担任(rèn)金六福形象代(dài)言人。米卢穿着唐(táng)装(zhuāng)，面带微笑(xiào)地说(shuō)“中国人的(de)福(fú)酒(jiǔ)，金(jīn)六福(fú)。”很长一段时间，金六福(fú)的广(guǎng)告投(tóu)放量都是全国(guó)第一。

　　在(zài)吴向东的(de)广(guǎng)告轰(hōng)炸(zhà)下(xià)，金六福(fú)迅速成为国民白酒(jiǔ)，高峰(fēng)期一(yī)天能(néng)发(fā)出57个(gè)车皮。

　　2021年，在吴(wú)向东的操盘下(xià)，贵州(zhōu)酱(jiàng)酒品(pǐn)牌珍酒、江西李渡，以(yǐ)及湖南知名白酒品牌湘窖和开(kāi)口笑(xiào)正(zhèng)式合并——珍酒(jiǔ)李渡诞生(shēng)。

　　目前，吴向东实际控制(zhì)的金东集团旗下共有(yǒu)华(huá)致酒(jiǔ)行、华泽酒业集团(tuán)（下辖金六福、珍酒等(děng)12个酒企）、金东(dōng)投资三个产业板(bǎn)块。涉足金融、文化旅游、新能源、互联网、酒业等多个产业。

　　靠卖(mài)白酒，吴(wú)向东也一举(jǔ)成(chéng)为(wèi)湖(hú)南省株洲市首(shǒu)富。2023年3月，胡润研究院发布《2023胡润(rùn)全(quán)球富豪榜》，吴向东以230亿元人民币财(cái)富位列榜单第955位。

　　白(bái)酒(jiǔ)还是(shì)会更好生意吗？

　　在前不久(jiǔ)的第(dì)108届全(quán)国糖酒商品交易会(huì)上，阵(zhèn)阵寒意从会上传(chuán)来(lái)。

　　4月(yuè)9日，在(zài)糖酒会的相关论坛上，在酒水行业颇为知名的盛初咨询董事长王朝成放(fàng)出“重(zhòng)磅(bàng)观点(diǎn)”：酒业整体将长期(qī)进入(rù)销(xiāo)量(liàng)负增长、收入低(dī)增长或0增(zēng)长、利润(rùn)低增长的内卷(juǎn)时代，并(bìng)且很(hěn)可(kě)能刚刚开始。

　　第一，2023年是行业的分水岭，从场景-量价-集(jí)中度看趋势(shì)，真正的高端消费在疫情场景中并没有太受影响，次高端库存仍未消化，区域(yù)酒借助消费恢复较快。高端的(de)恢复没有看(kàn)到更强的动(dòng)力，仍然在低位徘徊，一二季度上市公司业绩(jì)会出现增速放缓(huǎn)和进(jìn)一步分化(huà)。

　　第二，从(cóng)白酒供需-库(kù)存周期(qī)看趋势，现(xiàn)在(zài)存在三(sān)个矛盾：一(yī)是产区和供需的(de)矛(máo)盾(dùn)，大产区都在(zài)扩产能，但销量在(zài)下降；二是名酒企业都在向下扩(kuò)展产品线(xiàn)，和地方(fāng)酒厂(chǎng)会产生矛盾；三是名酒企业渠道重心下(xià)移，和地方酒企的渠道有矛盾(dùn)。

　　其具体表(biǎo)现(xiàn)是：2022年白酒行业(yè)销(xiāo)量为671万吨，而2016年是1305万吨，行业600万(wàn)吨消(xiāo)失的主要(yào)是100块钱以下(xià)的价位带(dài)，其原(yuán)因在于城市化(huà)，大部(bù)分劳(láo)动(dòng)人口从农村(cūn)转移到(dào)城市后，消费习惯变了，导(dǎo)致未(wèi)来升级空间(jiān)基(jī)数变(biàn)小；超高端从5万吨(dūn)上涨到10万吨，次高端（售价(jià)在300-800元）的量至少(shǎo)涨了(le)两(liǎng)倍。

　　他给出(chū)了一组各价格带白酒节前和节后的终端进货(huò)量数据。其中：2000元以上相关产品下降19%，节后上(shàng)涨(zhǎng)12%；800~2000元相关产品下降15%，节后下(xià)降(jiàng)7%；500~800元高(gāo)线次(cì)高端相关产品节前下降41%，节后下降20%；300~600元(yuán)次高端(duān)价格(gé)节前下降23%，节(jié)后上涨9%；100~300元中(zhōng)高端节前下降4%，节后(hòu)上涨12%；100以下(xià)中(zhōng)低端节前增长7%，节后(hòu)增长69%。

　　“港股白酒第一股”珍酒李(lǐ)渡未来走(zǒu)向何方(fāng)让我们拭(shì)目(mù)以待。

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