今(jīn)年AI波(bō)澜(lán)壮阔的大(dà)行情之(zhī)下，引发了全行业所有基金经理关(guān)注(zhù)，而公募基(jī)金2023年一(yī)季(jì)报(bào)揭开了(le)基金(jīn)经理(lǐ)的观(guān)点和(hé)真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理的诺安积极回报基金(jīn)，一季度主(zhǔ)要投资在人工智(zhì)能、算(suàn)法、应用、算力端等领域，因(yīn)抓住(zhù)了市场机遇(yù)实(shí)现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先(xiān)的主动权(quán)益基金。同时，较(jiào)好的业绩也(yě)让这(zhè)只冠军(jūn)基金一(yī)季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了多位明星基(jī)金经理的关注目(mù)光(guāng)。

　　兴(xīng)证全球谢治宇就(jiù)在一季(jì)报表(biǎo)示，一季(jì)度(dù)在人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进(jìn)行(xíng)精选和布局。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松：积极(jí)拥抱(bào)人工智能(néng)

　　开年以(yǐ)来(lái)，计算机(jī)行(xíng)业(yè)在人工智能(néng)板(bǎn)块的带(dài)动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行(xíng)情。因抓住市场机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知名度更(gèng)上一(yī)层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现(xiàn)最强(qiáng)的主动权益基(jī)金，最(zuì)新观点(diǎn)备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着(zhe)chatgpt的(de)问(wèn)世，人工(gōng)智能出(chū)现(xiàn)了突(tū)飞猛进的(de)发展(zhǎn)，将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎng)几乎我(wǒ)们(men)所有的行业，或将成为未来最强的(de)产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大(dà)模(mó)型持(chí)续迭代，到各(gè)种应用接入(rù)AI，再到(dào)算(suàn)力芯片的突飞(fēi)猛(měng)进，产业进展迅速。国(guó)内厂商也纷纷开(kāi)展结合自身业(yè)务的(de)人(rén)工(gōng)智能领域的研究，在(zài)股(gǔ)价飞涨的背后，是相关(guān)公(gōng)司在(zài)产业端的(de)积极布局，人工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直(zhí)言(yán)，诺安积极回报(bào)基金一季度主要投资在人工智(zhì)能领域，算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端(duān)都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持(chí)仓(cāng)看，前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)进行了较大幅度的调整。相较去年(nián)底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业(yè)仍出(chū)现在(zài)其(qí)前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股之列外，其他重仓股全部换，新进了长(zhǎng)川(chuān)科技、华海清科(kē)、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份(fèn)、浪潮(cháo)信息、中(zhōng)芯国(guó)际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股(gǔ)不少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积极回报的头号(hào)重仓(cāng)股中微公司，截至(zhì)4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现(xiàn)较好的重仓股推动(dòng)基金净值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安积极回报并没有保持去(qù)年底的高仓(cāng)位，一(yī)季(jì)度(dù)末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四季度基本保持在90％以(yǐ)上的仓位(wèi)水平，去年三季(jì)末(mò)、四季末(mò)分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓(cāng)位一(yī)度(dù)低至0.12％的(de)水(shuǐ)平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长并没(méi)有太(tài)大(dà)变化，前十大(dà)重仓股(gǔ)相较去年底变化很小，仍重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局卓胜微、中微公司、圣邦股份(fèn)、北方(fāng)华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成(chéng)长的一季报(bào)中写(xiě)道(dào)，主要布局芯片板块，在当前的市(shì)场位(wèi)置(zhì)，迎(yíng)接即将到来的(de)科技大行情。

　　他(tā)还谈(tán)及芯(xīn)片板(bǎn)块(kuài)的(de)两大细分领域，在一季度都(dōu)到了(le)临(lín)近拐(guǎi)点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度(dù)开启的(de)芯(xīn)片产业下行周期，随着疫情落下(xià)帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端一季(jì)度库存水(shuǐ)平(píng)接近正(zhèng)常(cháng)，各厂(chǎng)商(shāng)二季度毛利率水(shuǐ)平见底(dǐ)。伴随着疫(yì)后(hòu)经济恢复(fù)，未来需求端将(jiāng)对(duì)设计板块持(chí)续拉(lā)动。

　　同时我们应该(gāi)觉察到，随(suí)着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了(le)突飞猛进的(de)发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为(wèi)未来最强的(de)产业趋势。海外引领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持续迭(dié)代(dài)，到各种应用接入AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。而(ér)算力几何级(jí)的增长和(hé)边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未来(lái)芯片需(xū)求的重(zhòng)要增长。新需求(qiú)将让芯(xīn)片周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的制裁已经到了(le)穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体(tǐ)出口新法(fǎ)案(àn)对我国晶圆厂极限施压之后(hòu)，进(jìn)一步的制(zhì)裁已经乏善可陈(chén)。国内晶(jīng)圆代工厂一方面加速扩(kuò)产成熟制程，另一方面在国内设备厂商(shāng)的配(pèi)合下，继续(xù)研发攻克先进制程。虽然美国(guó)的制裁对我国(guó)先进制程的扩产造成了一定的影响，但是另外一个(gè)角度看，芯片设备的国产(chǎn)化率(lǜ)却(què)取得了突飞猛(měng)进的(de)增长(zhǎng)。在全(quán)球晶圆(yuán)扩产处于(yú)下行周期的大(dà)背景下，国(guó)产替代进(jìn)程加速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动(dòng)，很可(kě)能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受(shòu)益于业(yè)绩一路(lù)领跑，冠军基金的(de)规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年(nián)以(yǐ)来(lái)业(yè)绩(jì)最强的主(zhǔ)动权益基金。这一(yī)业绩还(hái)是受到4月(yuè)21日AI、半(bàn)导体等领域大(dà)跌影响，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨势如(rú)虹。

　　较好的(de)业(yè)绩也让这只冠(guān)军(jūn)基金一季度规模暴增超(chāo)900％。数(shù)据显示，诺安积极(jí)回报(bào)去(qù)年底的规(guī)模仅0.7亿元，而(ér)一季度(dù)末规(guī)模(mó)已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值(zhí)涨幅，这一规模(mó)暴(bào)涨更多来自于投资者申购(gòu)。相关(guān)蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题也屡见报端，成为基民热(rè)议的话(huà)题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益于净(jìng)值大涨(zhǎng)以(yǐ)及(jí)投资者申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金在一季(jì)度规模均(jūn)出(chū)现上(shàng)涨，除了诺安积(jī)极回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的(de)诺安优(yōu)化配(pèi)置(zhì)同(tóng)样规模暴增，从(cóng)去年底的(de)0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总规模(mó)也从去年底的(de)293.25亿(yì)元(yuán)增长到一季度末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖掘(jué)

　　作为兴证全球基金分(fēn)管投(tóu)研的副总，市场(chǎng)上管理规模超过700亿(yì)的基金经理，谢治(zhì)宇(yǔ)一季度调仓(cāng)换股方向也受(shòu)到市场关注。

　　从最新一季报(bào)披露情况看，谢治宇主要(yào)加仓(cāng)半导体及光模块相关板块，他(tā)也坦(tǎn)言在(zài)一(yī)季度主(zhǔ)要对对人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关产业(yè)链进行了挖掘(jué)。

　　他管理(lǐ)的(de)兴全合(hé)润基金一季度新进了海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)四(sì)只个股，几(jǐ)乎(hū)全部是与AI、半导体、光模(mó)块方向相(xiāng)关。

　　其中(zhōng)，安(ān)防龙头——海康威视(shì)在(zài)2022年(nián)已将AI技术应(yīng)用于设备检(jiǎn)测、产(chǎn)品盘点、安检等多类产品。在(zài)4月15日发(fā)布的(de)《投资者(zhě)关系活动记录表》中，海康威视(shì)表示，AI技术对海康威视的营收(shōu)增长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为云计算和(hé)人工智能领域提提供以芯(xīn)片为基础的解决方案，目前主要产品包括(kuò)内(nèi)存接口等。晶晨股(gǔ)份也(yě)是全(quán)球布局、国内(nèi)领(lǐng)先的无晶圆半导(dǎo)体系统设(shè)计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年(nián)以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓，仅一个季度的(de)时(shí)间就狂买(mǎi)8个多(duō)亿(yì)，直接买进第七大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在内(nèi)的四只个股在一季(jì)度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇(yǔ)管理(lǐ)的(de)另外一只可投港股的兴全合宜基金在一(yī)季度除了加仓(cāng)半导体等板(bǎn)块之外，互(hù)联网板块中的腾讯控股(gǔ)也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在(zài)一季报中表示(shì)，随(suí)着各种风险因素(sù)减弱(ruò)，一季度(dù)A股市场上证指(zhǐ)数上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创业板(bǎn)指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块(kuài)指数上涨较多(duō)，A股(gǔ)板块分(fēn)化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子版块(kuài)带动的(de)人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对(duì)人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布(bù)局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长(zhǎng)价(jià)值，不断寻找具有良好(hǎo)投(tóu)资(zī)性价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增(zēng)持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱市(shì)环境(jìng)下斩获超47％的(de)收益，让招商基金朱红裕成为市场备(bèi)受关(guān)注的基金经理。

　　招(zhāo)商核心(xīn)竞争力一季(jì)报(bào)的披露揭(jiē)开(kāi)了(le)朱(zhū)红裕的投资思(sī)路(lù)和路径(jìng)。从(cóng)股票持仓来看(kàn)，一季度末该基金股票市值占(zhàn)基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立以来的最(zuì)高值，显示出一种积(jī)极的态(tài)度。从该基金(jīn)2022年(nián)中报、三季报、年报来看，其(qí)仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱红裕配置A股比例有(yǒu)所(suǒ)降低，配置港股(gǔ)比(bǐ)例(lì)有所(suǒ)提升。数据显示，招商(shāng)核(hé)心竞争力配(pèi)置中国大陆、中国香港股票市值占基(jī)金净值比例分(fēn)别达到56.01％两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思、38.59％，而(ér)去年底这(zhè)两个(gè)数据(两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布局了信息技术、可(kě)选(xuǎn)消费(fèi)等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶(dié)国(guó)际等。其中卫(wèi)宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整(zhěng)体做了一些持仓调整，绿城服(fú)务、中国民航信息网络、安琪酵母(mǔ)新进(jìn)前(qián)十大重(zhòng)仓股之列(liè)，通(tōng)威股(gǔ)份、希(xī)望教育、中(zhōng)航(háng)光电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也在(zài)季(jì)报中写道(dào)，一(yī)季度初期，我们基(jī)于对经(jīng)济(jì)复(fù)苏(sū)预(yù)期(qī)大概率偏弱(ruò)的判断，主要减持了经济复苏敏感(gǎn)度相对较高的部分制造业，增持了(le)计算机、大众消费品等行业，同(tóng)时，我们(men)亦在一季(jì)度末期逐步(bù)逢(féng)低增持了港股中可能面临业绩拐(guǎi)点的(de)物业及计算机等公司。

　　他(tā)也坦言(yán)，虽然创造了一(yī)定的超额收益，但(dàn)市(shì)场(chǎng)的博弈程度超出了我们的预期，导致对部分行业的定价出现了较为显著的偏离。我们将基于中长期的行(xíng)业研究视野，逆(nì)势(shì)而行。

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