金融界4月26日(rì)消(xiāo)息 国内(nèi)期货(huò)市(shì)场(chǎng)早(zǎo)盘(pán)收盘(pán)，商品期货跌(diē)多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪、菜油(yóu)、短(duǎn)纤(xiān)、低硫燃料油(yóu)、纸(zhǐ)浆、沪(hù)铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

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　　南(nán)华(huá)期货：纯碱向下看胆(dǎn)量(liàng) 向上无驱动 玻璃行情波动(dòng)较大(dà)

　　短期SA属于估值合适做多但(dàn)是驱动(dòng)有限的(de)阶(jiē)段。前期(qī)我们做空纯碱的原(yuán)因在于4月偏宽松的预期下，存在累(lèi)库和(hé)订单下滑导致的现货价格(gé)下降，近几周现货也基本兑(duì)现(xiàn)，期货重(zhòng)心下移。从09可能的向上驱动来看(kàn)，检修、可流通现货、投产(chǎn)延迟这(zhè)三(sān)点可能会构成反弹(dàn)的驱动。而(ér)目前来看，投产的变数预计不大；中(zhōng)游库存偏低，但是现货反馈并不(bù)存在(zài)缺货(huò)迹象，基差表现同样偏弱(ruò)；因此09反弹的驱动依(yī)旧是等待(dài)检(jiǎn)修的兑现造成现货(huò)的趋紧反(fǎn)馈(kuì)，短(duǎn)期(qī)确难(nán)见得。策略上，SA现(xiàn)货(huò)存(cún)在企稳的(de)迹象，但是驱动依旧(jiù)是等待检修兑现，可(kě)选择9-1正套的(de)方式入场(chǎng)，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现环比(bǐ)和同比上(sh为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别àng)都是相(xiāng)当出类拔萃，日均水平持平去年(nián)8月(yuè)份和2021年旺季的水(shuǐ)平，而这一点和下游反馈和实际地(dì)产(chǎn)的表现并不匹配。同时，我们(men)观察到(dào)下游原片库存基本补至2022年年初水(shuǐ)平；进入五月(yuè)，我们还是得(dé)考虑梅(méi)雨季的因素，往年下游存在压缩原片库存的可能(néng)性。但是(shì)从近期的现货反馈来看，各家(jiā)玻璃厂继(jì)续上调现货(huò)价格，产销维持在较(jiào)高水平(píng)，因(yīn)此近月(yuè)确实难以出现回(huí)撤，总体(tǐ)还是正(zhèng)套(tào)思路。

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