今(jīn)年A股(gǔ)市场最(zuì)为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报(bào)记(jì)者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下(xià)的中证国新央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时公告(gào)，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股(gǔ)票(piào)认购期(qī)为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人(rén)士(shì)用(yòng)“乐观(guān)、理性”来形容。在他们(men)看来，首(shǒu)先，中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF契(qì)合目前资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，预计发行(xíng)情况较为理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述ETF设置(zhì)了发行上限(xiàn)，加上部分券商近期对于(yú)基金的发行导(dǎo)向(xiàng)转为(wèi)保有量考核，也不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示(shì)，中证国新(xīn)央企主题系(xì)列指数(shù)有(yǒu)助于资本市场从(cóng)科技(jì)领域、能源产(chǎn)业等多维(wéi)度(dù)服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识(shí)央企(qǐ)，支持央企利(lì)用资(zī)本市(shì)场做强做(zuò)优做(zuò)大，提升市场影响力(lì)、号(hào)召力，切实促进央(yāng)企上市公司实(shí)现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式(shì)发(fā)行

　　4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF，正式(shì)对(duì)外(wài)“官(guān)宣”发行日(rì)期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同(tóng)时对(duì)外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF定于5月(yuè)15日至19日(rì)期(qī)间正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下(xià)股票(piào)认购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认(rèn)购期(qī)为5月17日(rì)19日。

　　从发行(xíng)规模上看(kàn)，3只基金均设置20亿元(yuán)的(de)首发募集上限。3只(zhǐ)基金(jīn)费(fèi)率(lǜ)也稍有差异，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的，认购(gòu)费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面(miàn)，广发中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF由(yóu)工商(shāng)银行托管，汇添富中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF由建设(shè)银行托管，招(zhāo)商中证国新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方(fāng)则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据(jù)基金君了解(jiě)，上(shàng)交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资(zī)价值促进央企估值回归”业务交流会暨(jì)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步探索建立中国特(tè)色估值(zhí)体系，引导央(yāng)企投(tóu)资价值发现(xiàn)，推动央(yāng)企估值回归合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数(shù)公(gōng)司、券(quàn)商、基金公司等相关领导将出席会(huì)议。

　　在(zài)多位(wèi)业内人士看来，3只中证国新央(y全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词āng)企股东回报ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上交(jiāo)所此次会议或为产品发行(xíng)预热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人(rén)士也看好央企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对(du全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词ì)此也比较重视，基金公司(sī)肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也存在不(bù)少(shǎo)央企主题(tí)基金，因此(cǐ)预(yù)计(jì)此次央企股东回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商(shāng)人士也(yě)表(biǎo)示(shì)，所在券商会参(cān)与(yǔ)其中一(yī)只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目(mù)前资(zī)本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将(jiāng)考核(hé)侧重点放在(zài)产品保有量(liàng)上，同时降低基金首发(fā)的考核权重。”上述券(quàn)商人士(shì)称。

　　一(yī)位基金公(gōng)司人士也预计(jì)，类似(shì)去年(nián)中证1000ETF的发(fā)行大战不(bù)会在此(cǐ)次(cì)央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司上报的(de)中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获(huò)批发售，就是为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发(fā)行情况也(yě)会比较乐(lè)观。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来(lái)分(fēn)享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为(wèi)今(jīn)年以来资(zī)本市场的热门，基金公司(sī)也积极布(bù)局相关产(chǎn)品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场已(yǐ)有(yǒu)18家基金(jīn)公司(sī)陆续(xù)申报了(le)21只央国(guó)企主题基金(jīn)，易方达、汇(huì)添富、南方、博时(shí)、招商等(děng)各大公募巨头都(dōu)有(yǒu)参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等(děng)多(duō)家机构，还(hái)各申报了主、被动两只产品(pǐn)，积极填补(bǔ)这一产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华还(hái)同时上(shàng)报了(le)跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中证国(guó)新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF也(yě)有望尽快(kuài)获批，会陆续进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这(zhè)些(xiē)主题(tí)产品的(de)发行(xíng)，意味(wèi)着，个人和机构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红(hóng)利的便(biàn)捷工(gōng)具(jù)。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年11月，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满提(tí)出(chū)“探(tàn)索建立具有(yǒu)中国(guó)特色的估(gū)值体系(xì)，促进市场资(zī)源配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来发(fā)展和改革指明了方向，成熟完善的估值体系(xì)对于资(zī)本(běn)市(shì)场的价值发现(xiàn)以及资源配置功能的发挥有重要作(zuò)用(yòng)，也(yě)是(shì)资本市场支持实(shí)体经济发展的重要基础。因(yīn)此，看(kàn)准“中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系”背景之(zhī)下，央国(guó)企估值重塑的机(jī)遇，行业(yè)对(duì)这一领域的产品(pǐn)积(jī)极布局。

　　“我们目前(qián)储备(bèi)了不少央(yāng)国企(qǐ)主题基金(jīn)，就是看(kàn)准这类(lèi)企业的投(tóu)资(zī)价值。”据一位基金公司(sī)人士(shì)表示，建立具(jù)有中国特(tè)色(sè)的估值(zhí)体系，有助于(yú)提升市场(chǎng)对国有(yǒu)上市企(qǐ)业的关注(zhù)度(dù)，对企业估值层面的各类(lèi)因素做进一步的研究和探(tàn)讨(tǎo)，强化相关领域在新(xīn)环(huán)境下的资产(chǎn)价格(gé)预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板(bǎn)块的投资逻(luó)辑(jí)是比较完(wán)备(bèi)的(de)：一是央企是实(shí)现国家(jiā)战略(lüè)发展(zhǎn)的“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持与引导；二是央企作为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央企引领科技创新，研发占比逐年(nián)提升；四(sì)是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不断完(wán)善中国特色现代资本(běn)市场下，预计国资(zī)央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示，当(dāng)前(qián)稳健的经营业(yè)绩为(wèi)央国(guó)企的估值重塑提供(gōng)了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回(huí)升，目(mù)前已超过其他类型企业(yè)，高(gāo)于A股(gǔ)平均水平，体现出(chū)央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗(qí)下上市央(yāng)企营业(yè)总收入(rù)同比增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部A股(gǔ)为2.52％；归母净(jìng)利润同(tóng)比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发(fā)展(zhǎn)韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来，央(yāng)国企上市公司质(zhì)量的提升或将(jiāng)成为央国(guó)企估(gū)值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金(jīn)经理刘(liú)重杰也表示，从(cóng)公司经营的角度看，上市(shì)央、国企(qǐ)的盈利(lì)能力相比A股市(shì)场整体而(ér)言更(gèng)加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词率过(guò)往长期(qī)领先，具备较高的(de)长(zhǎng)期投资(zī)价值，或更符合机构(gòu)投资者(zhě)、个人养老金等配置性的需(xū)求。在中国特色估值体系(xì)的推(tuī)进过程中，央企股东回报指数具(jù)备较好的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟(gēn)踪(zōng)的央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)是什(shén)么(me)？

　　答：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数(shù)由(yóu)国新投资有限公司定制，主要(yào)选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金分红(hóng)或回购(gòu)总额占(zhàn)总(zǒng)市值比率较高的50只上(shàng)市公司证券(quàn)作为指数样本， 以反映央企股东(dōng)回(huí)报主(zhǔ)题上市公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料、房地产、机械设备等(děng)，前十大成(chéng)份股权(quán)重(zhòng)合计约(yuē)33％，均(jūn)为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公(gōng)司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于(yú)主流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出(chū)更低(dī)的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数近五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出(chū)较好(hǎo)的盈利(lì)水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资(zī)者可(kě)选择网上(shàng)现金认购、网下现金认购和网下股(gǔ)票(piào)认购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF发行有限(xiàn)额么(me)？

　　答(dá)：目前3只产品募集(jí)规模(mó)上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将采(cǎi)取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报(bào)ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认(rèn)购费(fèi)、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来(lái)看，在认购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高于100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后(hòu)续将安(ān)排做市商，保障充(chōng)分(fēn)的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中广发(fā)央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发(fā)基(jī)金(jīn)指数投资部副总经理，而汇添富(fù)央(yāng)企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月(yuè)31日，央企股东(dōng)回报指数(shù)过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资(zī)价值？

　　第一、央企特色(sè)突(tū)出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社(shè)会责(zé)任，是国家(jiā)战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特(tè)色(sè)估(gū)值(zhí)体系背景下(xià)估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享高(gāo)质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念(niàn)已(yǐ)经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如(rú)何？

　　答(dá)：一、央企当前估(gū)值(zhí)仍处于较低分位水(shuǐ)平(píng)。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无(wú)论横向对比还是纵向(xiàng)比(bǐ)较，央企整体估值水(shuǐ)平与(yǔ)其经(jīng)济(jì)地(dì)位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企重(zhòng)估或(huò)是贯穿全(quán)年的主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点来看，多家(jiā)券商明确表示(shì)今年的投资主线之一就是(shì)央(yāng)国企价(jià)值(zhí)重估。部分券(quàn)商的(de)观点如(rú)下：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价(jià)值重估这(zhè)一(yī)投资(zī)主线(xiàn)；

　　银(yín)河(hé)证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持(chí)数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济(jì)+国(guó)企改(gǎi)革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改革和中国特色估值(zhí)体系推动下，当前国(guó)企价值重估行情有(yǒu)望持续并(bìng)形成主线行(xíng)情。

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