AI板块成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆的(de)板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市公司宣布试(shì)水人工智能(néng)、基(jī)金经(jīng)理开始布局AI概念(niàn)，也(yě)有基金公司(sī)尝(cháng)试以(yǐ)AI试水投资(zī)者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈(tán)及对(duì)AI投(tóu)资机遇。各(gè)大(dà)派别基金经理均认可AI所带来的(de)颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并看好其中长期投(tóu)资价(jià)值，但(dàn)是对(duì)于短期人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一(yī)份(fèn)清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)公布(bù)2023年一季(jì)报，引人关注(zhù)的是(shì)，季(jì)报中部(bù)分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明(míng)确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述(shù)了人工智能对(duì)各个行业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生(shēng)产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以及(jí)新能(néng)源开发和利用等领(lǐng)域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的(de)快(kuài)速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大(dà)地影(yǐng)响(xiǎng)我(wǒ)们(men)的生活方式和社会发展，为确保AI技术的(de)健康、可持续(xù)发展，需要(yào)建立(lì)完善(shàn)的法律法规和伦理准则(zé)，以保护(hù)个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战(zhàn)的同(tóng)时，也应抓住人工(gōng)智(zhì)能(néng)带来的机遇，共同推(tuī)动这一(yī)领(lǐng)域的创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业(yè)方向(xiàng)上，我们(men)坚定(dìng)的看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。他还专门(mén)谈及(jí)，一(yī)季度(dù)进行了一定(dìng)比(bǐ)例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工智能(néng)的(de)计算机(jī)和传媒(méi)互联网行(xíng)业。数字(zì)化(huà)的核心逻辑是(shì)提高效率，而高质量发展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到(dào)具(jù)体(tǐ)TMT行业的(de)观点时，他针(zhēn)对半(bàn)导体(tǐ)、数字化、互联网(wǎng)平(píng)台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质是利(lì)用(yòng)技术的手段，提(tí)升组织(zhī)信息(xī)计(jì)算、存储、传播的效(xiào)率(lǜ)，这是(shì)一个长(zhǎng)期向(xiàng)上的类消费行业，在(zài)美国是一个和(hé)互联网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看到疫情(qíng)背景(jǐng)下(xià)，大(dà)家越来越意(yì)识到数字化的重要性。而此轮数(shù)字化(huà)将会和(hé)人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)深度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整(zhěng)个板块的(de)估值都(dōu)到了(le)历史最低的水平。

　　此次是(shì)基金经(jīng)理(lǐ)首(shǒu)次(cì)利用人工智能(néng)完成季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我们(men)的生活(huó)、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成(chéng)为百度文心(xīn)一言首批(pī)生态(tài)合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入文心一言能力，致力于创(chuàng)新投资者(zhě)关系(xì)管理新模式(shì)，提升客(kè)户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领域(yù)

　　随着人工(gōng)智(zhì)能成为(wèi)一季度市场热(rè)点，不(bù)少基金经理选(xuǎn)择了积(jī)极参与布局，其(qí)中，除了科技(jì)成(chéng)长(zhǎng)派基金(jīn)经理(lǐ)，也不乏价值投(tóu)资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报(bào)可以看出，该基金一(yī)季(jì)度进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十(shí)大重仓股中，除了(le)海康威视、金山办(bàn)公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股(gǔ)均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好人(rén)工智能对(duì)各个行业的(de)改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息(xī)、生(shēng)命。从而衍生出看好(hǎo)的(de)5大(dà)方向，半导体、数字化、新(xīn)能(néng)源、互联网平台(tái)、创新药。我们认(rèn)为(wèi)，各个(gè)细分(fēn)行业的beta收敛之后(hòu)，竞(jìng)争力会重新(xīn)成(chéng)为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依(yī)然旗(qí)帜(zhì)鲜明(míng)的看(kàn)好港(gǎng)股(gǔ)的(de)机会，特别(bié)是软件和互(hù)联网领域的(de)机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基(jī)金科技成长团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工(gōng)智(zhì)能带来(lái)的投资(zī)机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处于估值(zhí)、机构持(chí)仓的历史底部的位置(zhì)。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求(qiú)刺激下(xià)将(jiāng)迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是为数(shù)不多处于成(chéng)长前期(qī)、对(duì)标国际也还有(yǒu)巨大(dà)成长(zhǎng)空间的(de)板块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开(kāi)新一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以(yǐ)十年为维度(dù)的产业变革机(jī)会，同时(shí)配合2023年(nián)一季度的复苏(sū)和业绩修(xiū)复，以软件计算机(jī)为代(dài)表的科技板块内(nèi)会(huì)持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和(hé)可再生能源将构成未来社会(huì)的基(jī)石。在当下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未(wèi)来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积(jī)极的一派。他在(zài)一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思服务器、光模块(kuài)等子版块带动的(de)人工(gōng)智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和(hé)布局。海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入兴(xīng)全合润前(qián)十(shí)大重仓股名(míng)单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的(de)0持(chí)仓，直(zhí)接买到了(le)十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了(le)对人工智能相关产业链的(de)挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一季度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工(gōng)比例，目前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军(jūn)工为(wèi)前三大持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科(kē)大讯飞、三六零(líng)、金山(shān)办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票进入前十大(dà)重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润(rùn)一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业的原因，莫(mò)海波表示，主要(yào)是基于对未来2年数字(zì)经(jīng)济的看好。随着人口老龄(líng)化与经济发(fā)展模式转变，数据(jù)成为新的生(shēng)产要素，高质(zhì)量发展的(de)核心在于全要素生产率的提升，充分利用(yòng)好(hǎo)云(yún)计算、大数据、人(rén)工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信息技(jì)术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生(shēng)产(chǎn)和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信(xìn)网络、算力、算(suàn)法，以及多(duō)样化的(de)行业应用等，这是一(yī)个(gè)系统性工(gōng)程，产(chǎn)业空间较大、持续时间(jiān)较长(zhǎng)，是未(wèi)来(lái)具有成(chéng)长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基(jī)金(jīn)也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建信智能生活在一(yī)季度(dù)继续调整了行业配置，降低了制造业、大(dà)金融地(dì)产行(xíng)业的配置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局了人工智(zhì)能(néng)技(jì)术创新带来的(de)相关产(chǎn)业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在(zài)人工智(zhì)能极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽(suī)然在一(yī)季报中表达(dá)了对人(rén)工智能的重(zhòng)视，但一季度(dù)并未(wèi)加入对于(yú)AI领(lǐng)域的布局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代表的(de)科(kē)技板块走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人(rén)工(gōng)智能(néng)成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成(chéng)功，这(zhè)一成功比之前几敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思次(cì)的如AlphaGo等(děng)更具现实(shí)意义，因为本(běn)次的(de)人(rén)工智能的应用领(lǐng)域(yù)得到了极大的(de)拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这(zhè)属(敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思shǔ)于科技史上(shàng)的一次重大创新，未来多个行业将极(jí)大受益于这(zhè)一技术的应用和普及(jí)。未来我们(men)应该更加重视这一领域的(de)研(yán)究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十(shí)大(dà)重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资(zī)理(lǐ)念的丘(qiū)栋荣(róng)在(zài)一季报(bào)中也提(tí)到了对AI的(de)看好，但他(tā)的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块(kuài)的(de)布(bù)局。他表示(shì)，除复(fù)合国家安全自主可(kě)控和产业趋势外，今年市场(chǎng)高度关(guān)注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有(yǒu)望开启(qǐ)新(xīn)一轮的科(kē)技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生(shēng)更大、更持久(jiǔ)的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电(diàn)子等(děng)偏成长行(xíng)业的部(bù)分成(chéng)长股是(shì)未(wèi)来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意(yì)到市场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时抛弃(qì)了新(xīn)能源(yuán)板块的非(fēi)理性行(xíng)为(wèi)，就如同去年三季(jì)度半导体及医药板块的抛售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能(néng)源板块机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽(suī)然(rán)也认为，AI是不(bù)亚于互联(lián)网级别的技术要(yào)素(sù)革命(mìng)，或(huò)许我们已(yǐ)经(jīng)站在(zài)新一(yī)轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但(dàn)她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情面(miàn)前保留一份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小心求(qiú)证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局(jú)了不少人工智能相(xiāng)关的标的，在一季度对(duì)TMT板块(kuài)有所减(jiǎn)仓，现在的配置(zhì)大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过(guò)了(le)40％。当然市场中有不(bù)少(shǎo)声音说(shuō)这次不一样(yàng)，交(jiāo)易(yì)占比创新(xīn)高(gāo)代(dài)表(biǎo)了主(zhǔ)线行情(qíng)的(de)确(què)立(lì)，但我们还是认(rèn)为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市(shì)场走势(shì)再次佐证了(le)一个(gè)道理，即市(shì)场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是(shì)AI相关(guān)板块，这(zhè)在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好(hǎo)比(bǐ)去年(nián)初我(wǒ)们(men)想象(xiàng)不到(dào)俄乌(wū)冲(chōng)突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也在(zài)一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利(lì)润在产业链不同环节(jié)之间(jiān)将如何(hé)分配(pèi)？市场当前(qián)认为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容(róng)易(yì)让(ràng)人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能(néng)的(de)发展是(shì)一个长期(qī)因(yīn)素，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的(de)价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的(de)资产，是(shì)我们的投资目标。

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