钠电(diàn)池产能规(guī)划(huà)从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺(yì)科技是(shì)真跨(kuà)界还是奢(shē)望，飙涨后又腰斩的股(gǔ)价(jià)似乎已(yǐ)经(jīng)给(gěi)出注脚。

　　去(qù)年6月以(yǐ)来，萦绕在键(jiàn)盘生产商(shāng)传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议题莫(mò)过于跨界钠电池(chí)。

　　这个热(rè)门(mén)又令人(rén)遐想的题(tí)材搭配公司释(shì)放(fàng)钠电(diàn)池项目进展的“积(jī)极主动”，在(zài)2022年刺激着(zhe)传(chuán)艺科(kē)技股(gǔ)价迅速(sù)飙(biāo)涨4倍(bèi)，甚至期(qī)间还祭(jì)出(chū)“七连板(bǎn)”和(hé)“五(wǔ)连板”妖股走势(shì)。然去年末以来(lái)，抛“利好消(xiāo)息(xī)”催涨(zhǎng)股(gǔ)价的套路(lù)完(wán)全失灵，股(gǔ)价又(yòu)在4个多月(yuè)时间极速(sù)腰斩。即便是3月(yuè)末扔出30亿元定(dìng)增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目(mù)，传(chuán)艺科技也只(zhǐ)收获了短暂的(de)上(shàng)涨，而后再未掀(xiān)起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到，股价过(guò)山车式(shì)的涨跌折射的是市场对传艺科技(jì)高(gāo)调跨界钠电(diàn)赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现(xiàn)在(zài)，时(shí)间不过10多月，规划产能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的(de)传(chuán)艺科技(jì)如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的投(tóu)资成本？巨(jù)头环伺、落地产(chǎn)能骤(zhòu)增、锂(lǐ)价持(chí)续下行，在愈加(jiā)拥挤的赛道(dào)上，夸下海口的产(chǎn)能又该如(rú)何消化？过(guò)往投资计(jì)划频频“跳票”、实际(jì)效益(yì)与预期天(tiān)差地别等“黑(hēi)历史(shǐ)”在前，“大跃进”的新(xīn)项目如何让(ràng)人(rén)信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世纪70年(nián)代(dài)，钠离子电(diàn)池便与锂离子电(diàn)池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能(néng)力较弱、钠电池能量(liàng)密度较低，导致其研发进度大大落后于了锂电池。直到2020年后(hòu)，随着钠电关(guān)键技(jì)术完成突(tū)破以及锂价(jià)不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人们(men)重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代推出(chū)第一(yī)代钠(nà)离子(zi)电池，掀起钠电风潮(cháo)，并将风口带(dài)到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如日中天之际，传(chuán)艺(yì)科技于去年6月22日晚间高调宣(xuān)布入局。彼(bǐ)时的公告显(xiǎn)示，公司(sī)拟投资3000万元(yuán)通过全资子公司(sī)江苏智纬电(diàn)子科技有限公司（以下简称“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫(xīn)企(qǐ)业、自然人杨磊和杨崇(chóng)义合作(zuò)设立(lì)控股孙公司(sī)江苏传艺钠电(diàn)科(kē)技有限(xiàn)公司（公司(sī)持股75％，以下简称“传艺(yì)钠(nà)电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即涨停，当日盘(pán)后(hòu)公(gōng)司迫(pò)不(bù)及待召开(kāi)电(diàn)话会(huì)议(yì)，向合计64名分析师和个人投(tóu)资者(zhě)披露跨界钠电的(de)各(gè)种细节。根(gēn)据规划，传艺科技钠电池项目中试(shì)线2022年投产，一期(qī)2GWh的产(chǎn)能2023年投(tóu)产，二(èr)期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停(tíng)，传艺科技宣布(bù)跨界后一口气收(shōu)出7个涨(zhǎng)停板(bǎn)，市(shì)值快速实现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图(tú)，来(lái)源：wind

　　有了钠电(diàn)消息(xī)催涨股价的前车在前，传艺科技开始有意无意地(dì)“主(zhǔ)动”披露(lù)钠电项目进展，而公司股价也往往(wǎng)在公告披露后录得大(dà)幅上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公(gōng)司股价(jià)一度(dù)摸高至54.44元(yuán)/股，相(xiāng)较于跨界钠(nà)电池前(qián)10元/股左右的温吞股价，不到半(bàn)年的时间(jiān)已翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头(tóu)向下，无论其如何发布“利好”消息，股价也再难掀大(dà)风浪，反而随着(zhe)时(shí)间(jiān)的推移，迅速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经(jīng)较高(gāo)点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司(sī)迫切召开(kāi)电话(huà)会并(bìng)在(zài)《投资者关系活动(dòng)记录表》中对外发布钠电池业务未来规(guī)划、技术(shù)水平等涉及公司经营的(de)重大信息，但直至2022年(nián)7月9日才正(zhèng)式通过《关于对深圳证券交易所关注函回(huí)复(fù)的公告》补充披露(lù)相关事项，传艺(yì)科技及(jí)公司董事长兼总经理邹伟民、时(shí)任董秘(mì)许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技股价(jià)“过(guò)山车(chē)”式上下(xià)，背(bèi)后纵有游资推波助(zhù)澜(lán)，但归根结底还是其资金(jīn)有限(xiàn)与钠电产能规划“大跃进(jìn)”不匹配无法让市场信(xìn)服(fú)造成(chéng)的。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公(gōng)司(sī)产能将达到10GWh。而根据(jù)公司此前对交易(yì)所回复函(hán)和2023年度(dù)定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目(mù)的投资成本约54亿元(yuán)。其中，土地购(gòu)置及厂房(fáng)成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科(kē)技规划的(de)钠(nà)电产能远不(bù)止这公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠(nà)电官微消息，公司董事长邹伟(wěi)民4月16日(rì)在(zài)公(gōng)开场合演讲时提(tí)到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资(zī)50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上(shàng)钠离(lí)子电池(chí)全供应链项目，逐(zhú)步(bù)形成年产3万吨(dūn)正极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电解(jiě)液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工(gōng)投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提到的钠(nà)电(diàn)产能规划(huà)，来源：传(chuán)艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟(wěi)民的说法，传艺科技在上述的54亿元资金(jīn)外，还需(xū)要更多资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池就(jiù)需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式(shì)微，年赚1亿元(yuán)的(de)盈利水平显然难以撬动动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺科(kē)技主(zhǔ)营输入(rù)类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子零(líng)组件(jiàn)，具体包(bāo)括笔记本/台式机电脑键(jiàn)盘、触控模组和鼠标等输入类设备及通(tōng)讯用板、消费电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公(gōng)司经(jīng)营规模不(bù)断(duàn)扩(kuò)大，营收从2017年(nián)的6.69亿(yì)元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但(dàn)盈利并未(wèi)同步(bù)，上市当(dāng)年公司归母净利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业(yè)式(shì)微，公(gōng)司盈利水平(píng)起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年(nián)，公司盈(yíng)利就已经达(dá)到了9000万(wàn)元(yuán)，净利(lì)润增长乏力可见一斑(bān)。

　　对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的(de)资(zī)金也并(bìng)不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动产生的现(xiàn)金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金(jīn)仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要(yào)拿出54亿(yì)元乃至94亿(yì)元以(yǐ)上(shàng)的资金投(tóu)资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所的回函(hán)中(zhōng)，传艺科(kē)技曾详细披露(lù)过2GWh项目(mù)资金来源：截至(zhì)2022年(nián)5月(yuè)31日，公(gōng)司(sī)可用于(yú)钠(nà)离子电(diàn)池项(xiàng)目的(de)自有资金仅(jǐn)1.61亿元(yuán)，银行授信未使(shǐ)用(yòng)额度10.27亿元，足见其在投资钠电(diàn)项(xiàng)目时自有(yǒu)资(zī)金的(de)“捉(zhuō)襟见(jiàn)肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深交所的(de)回函

　　很明显，一(yī)开(kāi)始规(guī)划(huà)的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科(kē)技就是准(zhǔn)备靠银行贷款解决(jué)。后(hòu)一期(qī)产(chǎn)能(néng)增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷(dài)款。今(jīn)年3月30日公司公告称，传艺科技及子公司(sī)拟向工商银行、农业银行等(děng)组成的(de)联合银(yín)团(tuán)申请不超过20亿(yì)元的项目(mù)贷(dài)款，用于公司钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目(mù)。根据(jù)最(zuì)新的调研(yán)记(jì)录，“截至目前(qián)，牵头银行(xíng)已审批(pī)通(tōng)过，参团银行(xíng)处于正常的审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定增。今年(nián)3月30日(rì)，公司披露(lù)《2023年度向特(tè)定(dìng)对象发行股票预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池(chí)制造二期项目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根(gēn)据(jù)测(cè)算，二期5.5GWh项目(mù)总(zǒng)投资额为27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿(yì)元外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而为补(bǔ)这部分缺口(kǒu)，传艺(yì)科技(jì)甚至将2020年(nián)定(dìng)增募投资金中的1.75亿元(yuán)变更用于(yú)该项目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电(diàn)项目只能依赖融资(zī)。至(zhì)于(yú)上述邹伟民公开演讲时提到的另外(wài)8GWh的项目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向公司求证(zhèng)，但截至发稿，仍(réng)未获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元，整个钠电池全供应(yīng)链项目计划到2024年末全部竣工投产，达(dá)产达效后，可实现(xiàn)年销(xiāo)售250亿元。”若(ruò)传艺科技的钠电项目(mù)真如邹伟(wěi)民在近日的演讲(jiǎng)中(zhōng)所言(yán)照进现(xiàn)实，几年后公司营收将在(zài)当(dāng)前(qián)基础上(shàng)翻十几(jǐ)倍。但近来腰(yāo)斩(zhǎn)的(de)股价显示(shì)，市场对这(zhè)个故事并(bìng)不再买账，除(chú)了资金(jīn)实力(lì)有限(xiàn)公(gōng)司(sī)外(wài)，核(hé)心还在其大(dà)干快(kuài)上后产能如何(hé)消(xiāo)化(huà)的(de)问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业化元(yuán)年(nián)的2023年，包括宁德时代、中科(kē)海纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多(duō)巨头在内(nèi)，已纷纷(fēn)发产品(pǐn)、量产(chǎn)并大建产能，竞争者(zhě)初露威胁(xié)，赛道已(yǐ)然开始拥(yōng)挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参(cān)数和性(xìng)能来看(kàn)，传艺钠电(diàn)的钠电池与巨头们不相上下，但(dàn)宁德时代(dài)落地奇瑞车型、华(huá)语(yǔ)新(xīn)能(néng)源配套雅迪(dí)极(jí)钠S9等表(biǎo)明，大(dà)佬(lǎo)们已经走在前(qián)面，率(lǜ)先在两轮电动车和低(dī)速电动车领(lǐng)域实(shí)现装车应用。而(ér)传艺科技除(chú)了在岁末(mò)年(nián)初公告与中祥航业、江苏新能源、德博新能源签订项目合作或战(zhàn)略合(hé)作协议(yì)外，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每(měi)每有投资者问及客户情况时，公司都(dōu)以(yǐ)“目前(qián)订(dìng)单下游运用覆盖储能、低速电动(dòng)车及电(diàn)动工(gōng)具等多个(gè)领域”“公(gōng)司钠离子(zi)电(diàn)池送(sòng)样(yàng)后(hòu)客(kè)户的(de)反馈普遍较为良好，并已(yǐ)与多名客户(hù)签(qiān)订了销售订单”“公(gōng)司已与多家(jiā)知名(míng)两轮电(diàn)动车品牌开展送样和(hé)合作意向洽谈等(děng)工作”等进行(xíng)回复。至于具体的客户名称和订单金额，一(yī)直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增长(zhǎng)。上海钢联新能源(yuán)事业部钠(nà)电池(chí)分析师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落地产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落(luò)地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最(zuì)新发布数据则(zé)称，到2023年底(dǐ)，预(yù)计钠电池产能将增加至21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今年钠电池落地产(chǎn)能大幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电(diàn)池落地的产能中可以(yǐ)实现(xiàn)装机(jī)的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的市场规模接近(jìn)40GWh。前期用于(yú)两轮车(chē)的钠电池不到(dào)5％，后(hòu)面(miàn)成本(běn)降(jiàng)下来才会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池(chí)只会小批(pī)量应用到多(duō)元化场景。

　　然传艺科(kē)技却十分自信，其在调研记录中预测，预计2023年公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去(qù)了2023年钠电池市场的绝大(dà)部分(fēn)份(fèn)额。

　　来(lái)源：传艺(yì)科技2023年1月9日投资者关系活动记(jì)录(lù)表(biǎo)

　　需(xū)要注(zhù)意的是，沉寂多年的钠电池是(shì)在此前锂价飙(biāo)涨的背景下作(zuò)为“替(tì)代”而被推(tuī)到台前的，去年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价(jià)已经跌至18万(wàn)元/吨。一时间，锂价(jià)持续下跌会否影响钠电池商(shāng)业化(huà)进程的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院(yuàn)院(yuàn)士欧阳(yáng)明高近日(rì)就表示：“钠电池能够起到(dào)对锂电池(chí)的(de)平衡作用，平(píng)衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太可能成(chéng)为主流。锂价一便宜，就(jiù)会让钠离(lí)子(zi)的发(fā)展陷入被动。”但他也强调，“钠离子(zi)技术一定要发展，因(yīn)为它是锂离子电池的一个(gè)有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和(hé)钠电建设成(chéng)本(běn)接近，目(mù)前(qián)三元钠电量(liàng)产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进(jìn)一(yī)步(bù)向钛媒体APP分(fēn)析(xī)，“钠离(lí)子电池(chí)性(xìng)能比较接(jiē)近磷(lín)酸铁锂电池，高能量密度的也接近三元523电(diàn)池。目前电碳价格(gé)下跌至(zhì)16-18万元/吨(dūn)，锂电池(chí)成本大幅(fú)下降(jiàng)40％以上，所以(yǐ)目(mù)前已(yǐ)经(jīng)和(hé)钠电(diàn)池成本基本相当；而由于锂(lǐ)原料价(jià)格大幅下(xià)降，目前铁锂和锰酸锂等电池成本(běn)已(yǐ)经优于钠电池。今(jīn)年碳酸锂价(jià)格在20万以下时，锂(lǐ)电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电(diàn)池还(hái)有(yǒu)降本的空间。兴储世纪总(zǒng)裁助(zhù)理(lǐ)刘(liú)继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产业链完善(shàn)后，规(guī)模(mó)量产后钠离子(zi)电池正、负(fù)极材(cái)料价格可降至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠(nà)离子(zi)电池的理论(lùn)BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存(cún)在降价可(kě)能，但只(zhǐ)要(yào)碳酸锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠(nà)离子电池的成本优势就依然存(cún)在，并且(qiě)随着技术不(bù)断发(fā)展、产业(yè)不断成熟，钠离子电池的降本空间有(yǒu)望进(jìn)一步打开(kāi)，该成本(běn)临(lín)界点仍有进一(yī)步下探的(de)可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明(míng)年钠电产业规模化完(wán)成后，能(néng)和(hé)锂(lǐ)离子(zi)电池的成本拉开(kāi)差距，接近铅酸电池(chí)的成(chéng)本。但(dàn)能量密度的限制(zhì)，使(shǐ)得碳酸锂价格(gé)在15万以上(shàng)时，成熟后(hòu)的钠离子电池(chí)有一定优势；碳酸锂价格(gé)在10万左(zuǒ)右(yòu)及(jí)以下时，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传艺(yì)科技(jì)在(zài)内，诸(zhū)多入局钠电池(chí)的企(qǐ)业都言锂价下跌无碍(ài)钠电池商业化进程(chéng)。但(dàn)随(suí)着锂(lǐ)价持续下降，钠电池(chí)利润率下降或也是(shì)必然的(de)。

　　以传艺(yì)科技为例，其在1月9日的(de)调研记录(lù)中(zhōng)曾(céng)表示，公(gōng)司钠电池定(dìng)价主要根据(jù)碳酸锂的(de)价格，一般给到客(kè)户(hù)的价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价(jià)会随碳酸(suān)锂价格(gé)波动而波(bō)动。

　　缺乏(fá)长远(yuǎn)投资定力 过(guò)往项目频频“跳票(piào)”

　　资金(jīn)和产(chǎn)能消化之外，市场还担忧传(chuán)艺科技项目(mù)投资的定(dìng)力。

　　尽管公司对进军钠电(diàn)领(lǐng)域(yù)雄心(xīn)勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理(lǐ)其过往投(tóu)资履历发现，传艺科技(jì)在投资上缺乏(fá)长远定(dìng)力，临时(shí)“跳(tiào)票”甚(shèn)至终止募(mù)投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项目未用的资(zī)金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面板(bǎn)生(shēng)产(chǎn)项目、轻薄型键盘(pán)生产项目(mù)，已(yǐ)经使用(yòng)了(le)7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技(jì)改并(bìng)扩产项(xiàng)目(mù)的实施地点从一厂搬迁至二(èr)厂(chǎng)；2021年6月(yuè)，再将该项目的实施地点变更为重庆市(shì)合川区工业园区核心区(qū)高(gāo)阳路30号，实(shí)施(shī)主(zhǔ)体则从传艺(yì)科技变为全资(zī)子公司(sī)重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生变。公(gōng)司终止实施3D玻璃(lí)面板生产(chǎn)项(xiàng)目（已投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该(gāi)项目剩余资(zī)金全部投入轻薄型键盘生产项目的建设，并将后者的产能从1600万台提(tí)升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融(róng)资，定增(zēng)募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万(wàn)平方米中高端印制电路板建设项(xiàng)目(mù)。但次年6月，公司将该项目中(对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人zhōng)的SMT工序实施(shī)地点由江苏省高邮市经开区凌波路33号改建至江苏省高邮市经开区凌波(bō)路49号的闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又将(jiāng)该(gāi)项目剩(shèng)余募(mù)资(zī)（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用(yòng)于投入“钠离(lí)子电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计(jì)划的地点、资金乃至项目，直(zhí)接(jiē)的后果就是原有的投入(rù)打水飘、投资效率(lǜ)低下(xià)以及建成项(xiàng)目(mù)实际(jì)效(xiào)益与预(yù)计(jì)天差地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜(mó)线路板生(shēng)产线(xiàn)技(jì)改并(bìng)扩(kuò)产项目建(jiàn)设期(qī)仅(jǐn)12个月(yuè)，达产年可(kě)实现销售收入2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年6月30日，该项目就已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该(gāi)项(xiàng)目的效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根(gēn)据定增方案，年产18万平方米中高端印(yìn)制电(d对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人iàn)路板建设项目建设期也仅12个月，预(yù)计达产(chǎn)年(nián)实现营收(shōu)7.48亿元，项目净利润(rùn)1.31亿元。然两年(nián)多(duō)时间过去了，截至2022年12月31日，该(gāi)项目投资进度(dù)也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为(wèi)-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预(yù)期相去甚远。

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