在(zài)投资日(rì)经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还(hái)要(yào)有个跌(diē)停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率已经大幅(fú)回(huí)落。与此(cǐ)同(tóng)时，科创50、创业板指继续受到资金的(de)青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为(wèi)安”，但(dàn)部分机构(gòu)看好传媒、顺周(zhōu)期板块的(de)长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已有所回落(luò)

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家公(gōng)募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提(tí)示投资者关注(zhù)二级市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如(rú)果盲目(mù)投(tóu)资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产品的(de)表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过(guò)了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢价(jià)率都回落(luò)到4％以内(nèi)，投资(zī)者的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流向(xiàng)看，由于(yú)两只(zhǐ)产品规模(mó)仅(jǐn)有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前(qián)跟踪日经指数的产品(pǐn)共有4只(zhǐ)，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已(yǐ)经达到27％，体(tǐ)现了很好的(de)赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数(shù)都是日经225指(zhǐ)数收益率(lǜ)（经(jīng)汇率调整后），从(cóng)该(gāi)指(zhǐ)数表现看(kàn)，今(jīn)年也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅(fú)在(zài)亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指数近期(qī)涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加(jiā)产品流通(tōng)盘不够大，短(duǎn)期内受到资金的(de)净买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就会推(tuī)高二(èr)级市场价格，让价格走在指数涨幅的(de)前面，这个情况就会产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就(jiù)意味着(zhe)当(dāng)前(qián)的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会(huì)回(huí)归到(dào)指数正常走势(shì)和(hé)涨跌(diē)幅的状(zhuàng)态(tài)，也(yě)就是(shì)会逐渐消除(chú)溢(yì)价(jià)。而高溢价回归的过程(chéng)，就会产生(shēng)二级(jí)市场价格(gé)的(de)下(xià)跌，因此，建(jiàn)议投资者不(bù)要(yào)盲(máng)目买入(rù)高溢价品种(zhǒng)，避免下(xià)跌风险。”该(gāi)基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股(gǔ)市表现(xiàn)看(kàn)雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁，今年(nián)年(nián)初以(yǐ)来日本股(gǔ)市(shì)持(chí)续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破(pò)裂以来(lái)的(de)最(zuì)高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近(jìn)期(qī)日本股市上涨受多重因(yīn)素驱(qū)动：一是随着美联储加息预(yù)期下降和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引(yǐn)国(guó)际资(zī)本回流(liú)日本市场；二是随着疫后经济活(huó)动(dòng)复苏和去年日(rì)元持续(xù)贬值，东京交易所上市(shì)公(gōng)司(sī)多表(biǎo)现良(liáng)好；三(sān)是今年(nián)东(dōng)京交易所提(tí)出将改革公司治理监督(dū)机制。在(zài)这一改革下，预计(jì)部分低估值企业(yè)可(kě)能采取股票回购等(děng)方式提(tí)振股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日(rì)元的(de)股票(piào)被宣布回(huí)购；四是(shì)近期(qī)部(bù)分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特(tè)赴日考察并表示(shì)大举(jǔ)投资日本股市等，推动市场对日本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理(lǐ)提示短期(qī)过快上涨带来(lái)的投资风险，并提示(shì)投(tóu)资(zī)者，海外投资(zī)可能会涉(shè)及相关的汇(huì)率(lǜ)风险，对相关市(shì)场熟(shú)悉程(chéng)度不高等问(wèn)题(tí)，建议投资者在自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲(máng)目(mù)追高带来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规模1雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去年末规模(mó)新增(zēng)1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净(jìng)申购(gòu)份额13.23亿份(fèn)，按照区间成(chéng)交均(jūn)价(jià)测算，净流(liú)入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁入方向(xiàng)来看，资金(jīn)净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿(yì)元(yuán)，位居行业(yè)前列。另外，易(yì)方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏(xì)、证(zhèng)券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了2亿元(yuán)资(zī)金体量。另(lìng)外(wài)，触底(dǐ)反弹(dàn)的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流入资金最(zuì)多的是易(yì)方(fāng)达创业(yè)板ETF，今年净(jìng)流(liú)入资金165亿元，位(wèi)居行业(yè)首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生(shēng)互联网(wǎng)等，也都受(shòu)到资金的(de)追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表(biǎo)示，随着前期(qī)创业(yè)板(bǎn)50指数的回调，当(dāng)前估值(zhí)已来到30倍的历史低位区(qū)间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向(xiàng)好趋势明显，持续(xù)关注板块趋(qū)势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析(xī)，在(zài)政(zhèng)策层面(miàn)，4月底的政治局会(huì)议(yì)提出“要(yào)夯实科技自(zì)立自强根基，培育壮大新动能。要(yào)巩固和扩大(dà)新(xīn)能(néng)源汽车发(fā)展优势(shì)，加快推(tuī)进(jìn)充电(diàn)桩、储能等设施建设和配套(tào)电网改造(zào)。要(yào)重视通(tōng)用人(rén)工智能发展，营造创(chuàng)新生态，重视防(fáng)范(fàn)风(fēng)险”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动能(néng)要加快转变，新能源(yuán)及人工智(zhì)能将是经济转型的两(liǎng)大(dà)动能，汇聚战略性新兴产业(yè)的创(chuàng)业板持续受益于政策(cè)红利(lì)，该机构建议关注(zhù)创业(yè)板50指数的(de)投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流出(chū)方向看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽(kuān)基指数，也分(fēn)别(bié)有(yǒu)超过1个(gè)亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖(mài)出，天弘银(yín)行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿(yì)体量的资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净(jìng)流出(chū)。

　　而(ér)行业(yè)和主题ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出(chū)现越涨越卖，整体(tǐ)资金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业的资(zī)金出现流出，但(dàn)部分机(jī)构仍(réng)建议从中长期角度(dù)，观察各类板块的(de)投资机(jī)会和(hé)行(xíng)情演绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济(jì)中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出更多结(jié)构性机会，当(dāng)前市场对题(tí)材的追(zhuī)捧(pěng)热度仍持续偏高(gāo)。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基(jī)金建议继续(xù)关注(zhù)资金合(hé)力最强的人工智能(néng)与(yǔ)央企相关品种，中期在市场(chǎng)炒(chǎo)作(zuò)热度回落、且经济复苏趋势(shì)确(què)立后关注“顺(shùn)周期(qī)”板块的整体机会，尤其(qí)是大众消费等(děng)领域(yù)；而长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，可以积(jī)极关注数字化对(duì)生产力的提升(shēng)，重点关注计算(suàn)机、互联网和传媒等行业。

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