华尔街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发百页报(bào)告做空印度(dù)首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对准的是(shì)“华尔街之狼”、著名亿(yì)万(wàn)富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一(yī)出，伊坎旗下控(kòng)股公司伊坎(kǎn)企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有(yǒu)史(shǐ)以来(lái)最(zuì)大单日跌幅，市值蒸发40多(duō)亿(yì)美(měi)元。

　　而伊坎个人身价(jià)，也一夜蒸发29亿美元（约200亿(yì)人民(mín)币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示(shì)，截(jié)至收(shōu)稿(gǎo)，伊坎个人(rén)身价为147亿美(měi)元(yuán)，排(pái)名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业经济结(jié)构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研(yán)究在报告中指(zhǐ)出，伊坎企(qǐ)业(yè)（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究表示，IEP利(lì)用来(lái)自新投资者的(de)资(zī)金向老投资者支(zhī)付股息。报告指出，简而言之，伊坎一(yī)直在使(shǐ)用(yòng)从新投资者那里获得(dé)的资金向老(lǎo)投资者(zhě)支(zhī)付股息(xī)。“这种类似庞(páng)氏(shì)骗局的(de)经(jīng)济结构只有在新资金(jīn)愿意冒(mào)着成为最(zuì)后一批'持有资(zī)金的风险的(de)情况下才是(shì)可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还(hái)在报告中称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资产(chǎn)价值被夸(kuā)大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究(jiū)在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净值高出(chū)218％，远远高于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出(chū)，另一方面，伊(yī)坎企业(yè)的同行(xíng)，如(rú)丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场(chǎng)控股公司，其(qí)交易价格均低(dī)于各自的资tan1等于多少，tan1等于多少兀(zī)产净值。资产(chǎn)净值是衡(héng)量基金(jīn)业绩(jì)的关键指标，衡量基(jī)金(jīn)所持(chí)证券的市场(chǎng)价值(zhí)。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是迄今(jīn)为止美国(guó)大(dà)型股公司中最(zuì)高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股票而不是现(xiàn)金的形(xíng)式发放股(gǔ)息(xī)，并让伊坎(kǎn)企业出售新股，以(yǐ)满足股东的支(zhī)出，从而抬高了股息(xī)收(shōu)益(yì)率。

　　兴登堡的报告(gào)还(hái)举例称(chēng)，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的(de)价值(zhí)定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家重要(yào)子公司(sī)申请(qǐng)破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责(zé)唯一(yī)一(yī)家跟踪(zōng)伊坎企业(yè)的大型(xíng)投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间(jiān)的关(guān)系密切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏的(de)情(qíng)况下(xià)，伊坎的股息(xī)也将永久(jiǔ)支(zhī)付，同时(shí)还从安排IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以(yǐ)为(wèi)是(shì)”

　　这份做空报告对伊(yī)坎来说是一个重大挑战。他(tā)也在(zài)报(bào)告(gào)刊(kān)登的(de)几(jǐ)小(xiǎo)时后发(fā)声反击。

　　伊(yī)坎在一份(fèn)声(shēng)明中表示，兴(xīng)登堡(bǎo)“自以为(wèi)是(shì)”的报告旨在以牺牲IEP长期股(gǔ)东的利益(yì)为代价获取利润。伊坎表示：“我们(men)坚持公开披露的信(xìn)息，我(wǒ)们相信(xìn)，从长期来(lái)看，IEP的(de)业(yè)绩将(jiāng)会像以往(wǎng)一样(yàng)不(bù)言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍然(rán)相(xiāng)信激(jī)进主义是最好的投(tóu)资范例。“我过去25年(nián)的激进主义投(tóu)资已经很好(hǎo)地证明了这一点。我们定(dìng)期(qī)将我们的(de)维权原则付诸于我(wǒ)们(men)的多数控(kòng)股公司以(yǐ)及我(wǒ)们投资(zī)部门持有的少数(shù)股(gǔ)权，目前在14个(gè)上市公司董事会中都有(yǒu)代表。此外，我们坚信(xìn)通过对冲头寸(cùn)来降(jiàng)低风险，尤其(qí)是在我们今(jīn)天所(suǒ)处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司(sī)持有(yǒu)他在能(néng)源、汽车、食品包装、房地产和其他行业的各种投资。他(tā)是IEP的(de)控股股(gǔ)东，持有85％的(de)股份。

　　申明还(hái)指出，报告中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行(xíng)其对IEP的(de)单位(wèi)持有人(rén)和员(yuán)工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权(quán)益机构也坐不住了(le)！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资(zī)者就兴(xīng)登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空(kōng)印度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做空实(shí)例，最出名的莫过于今(jīn)年2月做(zuò)空印度(dù)首富(fù)的阿达尼集团(tuán)了。兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)百页的做(zuò)空报告使得(dé)前“亚洲(zhōu)首富”高塔(tǎ)姆(mǔ)·阿达尼跌下神(shén)坛，引发了外资纷纷从印度股(gǔ)市撤离，更让印(yìn)度总理莫迪受到反对派(pài)质疑。

　　根据(jù)当时美国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼(ní)集团市值在(zài)短(duǎn)短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平(píng)。阿(ā)达(dá)尼(ní)的个人净资产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那(nà)么，兴(xīng)登堡研(yán)究究竟什么来头？公开资(zī)料显(xiǎn)示，兴登堡研(yán)究公司成立于2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据(jù)兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究官网介(jiè)绍，公司的主(zhǔ)要业(yè)务(wù)包括披露企业的会计造假、管理问题、未公(gōng)开关(guān)联(lián)交(jiāo)易、财报违规等(děng)。媒(méi)体(tǐ)统计显示，从2020年至今(jīn)，兴登堡(bǎo)研究公司共(gòng)对(duì)30家(jiā)公(gōng)司(sī)发(fā)过难。他们雇(gù)佣(yōng)金融分(fēn)析师、会计师和记者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自中产家(jiā)庭，曾在(zài)康涅狄(dí)格大(dà)学学习(xí)商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大(dà)学tan1等于多少，tan1等于多少兀期间，他加入(rù)了(le)以色列的救护车急救部门(mén)，是拥有(yǒu)以色列证(zhèng)书(shū)的救护人员。

　　公(gōng)司官(guān)网显示，“兴登堡研究”这个名(míng)字源于1937年在(zài)新泽西上空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将(jiāng)兴(xīng)登(dēng)堡视为完全可以避免(miǎn)的(de)人为灾难的缩影(yǐng)，”该公(gōng)司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及(jí)阿达尼集团，兴登堡研(yán)究也曾瞄(miáo)准(zhǔn)其(qí)他企业。2020年，兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)？份69页的做空报告，让市值一(yī)度达(dá)到340亿美元(yuán)的“卡(kǎ)车界特斯(sī)拉(lā)”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和证券监(jiān)管机(jī)构随后跟进调(diào)查，Nikola的创始人最终(zhōng)被(bèi)判欺(qī)诈(zhà)罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡(bǎo)研究指控(kòng)电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生(shēng)产能力方(fāng)面误导投资(zī)者。该公司的(de)市值(zhí)一度超过(guò)50亿美(měi)元，如今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿(yì)美元，其(qí)股票在兴登(dēng)堡研究做空报(bào)告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入(rù)马斯克对推特的(de)收(shōu)购案。在(zài)兴登堡研究(jiū)宣布做空推特后，推特的股价(jià)从49.80美元跌至(zhì)37.39美元(yuán)，随后安德森宣布(bù)关(guān)闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬(xún)，当推特的股(gǔ)价(jià)位(wèi)于低点(diǎn)附近时，兴登堡研究宣布(bù)转为做空推特，推特股价(jià)随即(jí)大涨约8％。

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