全(quán)球(qiú)头号(hào)对冲(chōng)基金(jīn)桥水的最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美国证交会提交的13F文(wén)件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度末(mò)的美股持仓市值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿(yì)元），较一(yī)季(jì)度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加(jiā)仓，晋(jìn)升为其(qí)第一大重仓，但桥水减持(chí)了两只标普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百事可乐、可口(kǒu)可乐(lè)、沃尔玛等多(duō)只消费股；另外桥水加仓了谷歌母公司(sī)Alphabet、脸(liǎn)书等，但是(shì)减(jiǎn)持(chí)了拼(pīn)多多(duō)、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最新观点表示，其(qí)非常看(kàn)好(hǎo)黄金，认(rèn)为(wèi)黄金可能正(zhèng)处于持续增长期的开(kāi)端。

　　桥水美股持仓(cāng)市(shì)值近164亿(yì)美元

　　美国证券(quàn)交(jiāo)易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露了最(zuì)新(xīn)的13F文(wén)件，桥(qiáo)水基金今年一(yī)季度末的持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥水(shuǐ)管理的全(quán)权委托资(zī)产（AUM）为(wèi)1968.34亿(yì)美元。

　　我(wǒ)们来(lái)看看桥水在今年(nián)一季度(dù)的美股持仓变动情况，数据(jù)显示，截止2023年3月末，桥(qiáo)水在美(měi)股的(de)持仓(cāng)总市值达到163.88亿美元，较去年底的(de)183.2亿美(měi)元减(jiǎn)少了10.55％。作为全球宏观策略基金，桥水的美(měi)股组(zǔ)合仅占总资产很(hěn)小(xiǎo)的(de)一部分。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖卖，清(qīng)仓了(le)228只证(zhèng)券，减(jiǎn)持了360只证券；同(tóng)时也积极买进(jìn)，新(xīn)进了(le)118只证券，增持了225只(zhǐ)证券。

　　新兴(xīng)市场ETF成头号重仓

　　桥水(shuǐ)减持多只消费股(gǔ)

　　今(jīn)年一季(jì)度(dù)末，桥水的前十(shí)大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其(qí)中，安(ān)硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今(jīn)年一季度末(mò)晋升为桥水的第一大重仓，加仓了331万股左右(yòu)，持仓增至1786.26万股，期末持仓市值为(wèi)8.72亿美元，占投资组合比(bǐ)例(lì)的(de)5.32％。

　　第二(èr)、第七大持仓是(shì)两只标普(pǔ)500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所(suǒ)减持，期(qī)末持仓市(shì)值分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美(měi)元(yuán)。

　　值得注意(yì)的(de)是，桥水持有多只消(xiāo)费品(pǐn)个股，但(dàn)是今年一季度都进行了减(jiǎn)持，比如其第三大持仓宝洁，减掉了5万股左右，期末持(chí)有494.49万股，持(chí)股市值为7.35亿美元；还有桥水也减(jiǎn)持(chí)了(le)百事可(kě)乐、可(kě)口(kǒu)可(kě)乐，持股数(shù)量分别降(jiàng)至(zhì)280.75万股、814.52万股，期末持股市(shì)值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列(liè)第五、第六大重仓(cāng)股；另(lìng)外，桥水还减持了麦当(dāng)劳(láo)、开市客(kè)、沃(wò)尔玛(mǎ)，其中沃(wò)尔玛的减持(chí)幅(fú)度相对较大(dà)。

　　但是，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季度小幅加仓了医疗(liáo)领域的(de)强生(shēng)，持股增至358.75万(wàn)股，期末持股市(shì)值(zhí)为5.56亿美元，位(wèi)列第四(sì)大重仓股。

　　桥水加(jiā)仓谷歌、脸(liǎn)书

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金君梳理了桥水(shuǐ)基金美股(gǔ)前(qián)30大(dà)重仓，其中增(zēng)持的标的(de)还包(bāo)括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股(gǔ)数量增至230.83万股，持有市值(zhí)为2.39亿美元；还增持了脸(liǎn)书Meta，持股增至100.18万股(gǔ)，持有市值为(wèi)2.12亿美元(yuán)；此外(wài)，增持了VISA、直觉外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥(qiáo)水(shuǐ)在一(yī)季度减持(chí)的(de)标的相(xiāng)对较多，除去前十大重仓，桥(qiáo)水还(hái)减持了先锋领航(háng)富时新兴市场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持股数量降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较(jiào)大的(de)还有拼多多(duō)，减(jiǎn)少了150.34万股三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人(gǔ)，持股数量降至214.24万股，减(jiǎn)持(chí)幅度41％，持有市值为1.63亿(yì)美元。桥水还减持(chí)了(le)亿(yì)滋国际22％，持股(gǔ)降(jiàng)至(zhì)223.41万股，持(chí)有(yǒu)市值为1.56亿(yì)美元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万(wàn)股，持有(yǒu)市(shì)值为1.10亿(yì)美元(yuán)。

　　值得注意的是(shì)，桥(qiáo)水在一季度(dù)还(hái)减持了其特别(bié)看(kàn)好的黄金资产，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓(cāng)降(jiàng)至88.68万(wàn)股，持有市值为1.62亿美元。该基金(jīn)从去(qù)年年底以(yǐ)来(lái)出现较(jiào)大涨(zhǎng)势，表现(xiàn)非常突出。

　　但从最新的观点看，桥水还是非(fēi)常看好黄金的(de)。

　　近(jìn)期，桥水基金联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦(tǎn)布尔表示(shì)，黄(huáng)金可能正处于持续(xù)增长期的开(kāi)端，因为(wèi)全球对美元去(qù)杠杆化(huà)的(de)推动仍是(shì)金价的长期(qī)支撑。她表(biǎo)示(shì)，黄金被低(dī)估(gū)了，还有很长的路要走(zǒu)。

　　她还说(shuō)，黄金在全球货币市场中日益重要(yào)，这使得它不仅仅是对抗债券市场和(hé)利率的工具。另(lìng)外，地缘政治动(dòng)荡不(bù)会(huì)消失，这是(shì)对黄(huáng)金的(de)长(zhǎng)期支(zhī)撑。不仅如此，由于(yú)全球通胀(zhàng)水平仍相对较高，黄金将继续吸(xī)引投资者，以对冲购买(mǎi)力下降的风险。

　　桥水最新观(guān)点曝光

　　4月末(mò)，桥水联合首席投资官鲍勃·普林斯分享了他在2023年一季度的(de)最新观察(chá)。

　　他指出，名义支出水(shuǐ)平高于经济体的生(shēng)产能力(lì)，导致通胀(zhàng)率远高于目标水平，美国和其(qí)他西方经(jīng)济体处于看跌失衡中。为了纠正(zhèng)这种失衡，缓解需求压(yā)力(lì)，欧美各国央行一直在实施紧(jǐn)缩政策——目前紧缩政策造成的(de)负面影(yǐng)响初现苗头(tóu)。但一切才(cái)刚(gāng)刚开始，恢复均(jūn)衡将会给(gěi)经济和市场带来一(yī)定(dìng)的负面影响。

　　相比之下，亚(yà)洲经(jīng)济体的经济(jì)更加接近于均衡——支出(chū)与劳动力产(chǎn)出水平(píng)一致，通(tōng)胀可控(kòng)，政策制(zhì)定者有足够的空间提振经济(jì)和市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯也(yě)称(chēng)，在大部分西(xī)方(fān三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人g)国(guó)家(jiā)，货币政策紧(jǐn)缩扭转了流动性方向，促使(shǐ)人(rén)们抛(pāo)售(shòu)资产持有现(xiàn)金。紧(jǐn)缩政策推(tuī)高了折现率（即现金未来实际(jì)收益率的预(yù三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人)期），但迄(qì)今为止尚未严重(zhòng)影响风险溢(yì)价和经济增长，上述情况极有可(kě)能在周期的下一阶(jiē)段出现。与(yǔ)西(xī)方国家(jiā)相比，中国、日(rì)本和许多亚洲国家和地区处于周(zhōu)期的不(bù)同位置，这些国家和地区的政策制定者支持货(huò)币和(hé)信用流动，这(zhè)降低了折现率和(hé)风险溢价，促进了经济增长(zhǎng)。

　　5月份，对于近期(qī)美联储加息(xī)，桥水基金在其官微发文称，“上(shàng)周(zhōu)美联储加息(xī)25个基(jī)点。虽然(rán)没有明确声明加息将会暂停，但(dàn)政策指引的取(qǔ)消和鲍威尔讲话清楚表(biǎo)明(míng)，美联储希望持观望态度。这(zhè)符合(hé)我们(men)对当(dāng)前形势的(de)解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来的(de)影响，许多发达经济体都推出了大规模(mó)财政(zhèng)刺激政策，引发了通胀(zhàng)问题。为了(le)应对(duì)高通胀，央(yāng)行不得不(bù)收紧政策。其中美国采取了最(zuì)激进的应对通胀的(de)举(jǔ)措，在不到18个月的时间里(lǐ)，美联储加(jiā)息500个基点，并迅(xùn)速减持债(zhài)券。目前，虽然美国经(jīng)济尚(shàng)未出现严重问题，但名义支出已经放缓。如果美联储(chǔ)进(jìn)一步收紧政策，银行业(yè)就会继续承压(yā)，从而影响信贷供应。上周，美国(guó)第(dì)一共和银行被(bèi)接管，再次凸(tū)显美国金融体系面临(lín)压力，股市和债券收益率出现下跌。美国可能需要（也可能不需要）进一(yī)步收紧政策。鉴于迄今为(wèi)止的(de)紧缩举措，美联储(chǔ)可以评估(gū)形势再做出决策(cè)。

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