尽管周(zhōu)五大(dà)幅(fú)反弹，中证(zhèng)TMT指数自4月10日(rì)以来累计最大跌幅已(yǐ)接近(jìn)15％。

　　以史为鉴今年大(dà)概率演(yǎn)化(huà)为乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法TMT大年 机构(gòu)预(yù)计5月(yuè)见底后将迎“盛夏攻势”且(qiě)大概(gài)率创新高(gāo) 逢低加(jiā)仓是(shì)最(zuì)佳策略。

　　围绕(rào)今年TMT行(xíng)情，招商策略(lüè)张夏在4月23日(rì)研报中测算，本轮(lún)TMT高(gāo)点出现(xiàn)在(zài)4月8日，高点(diǎn)调整幅(fú)度已经达到(dào)6.8％，截至2023年4月7日，计算(suàn)机、通信、传媒(méi)和电子(zi)自年初以(yǐ)来(lái)的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表现(xiàn)。由于今年出(chū)现(xiàn)了以AI+代表的大型产业趋(qū)势，一季度TMT大涨且(qiě)有明显超额收益(yì)，那么乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法今年演化(huà)为TMT大年(nián)的概率(lǜ)已经(jīng)非(fēi)常大(dà)。

　　进(jìn)一(yī)步来看，若参(cān)考历(lì)史的(de)调整(zhěng)时(shí)间和幅度，可能这一轮(lún)调整并(bìng)没有结束。以(yǐ)TMT大年的规律和应对策略，其中TMT大年(nián)通常分为(wèi)“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波(bō)行情(qíng)，春季躁动后往往会有一波(bō)明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月，幅度(dù)在(zài)20％左右。

　　以(yǐ)往盛夏攻势开始的(de)时间来(lái)看，每年四月份到九、十月份期间会(huì)有一(yī)波主升。数据显(xiǎn)示，2010年(nián)、2013年(nián)都是6月底七月(yuè)初(chū)，到了2014年、2019年提前到5月下旬六月(yuè)初，2020年调整比(bǐ)较早，见底也比较(jiào)早是4月初。因此，张夏认为，在(zài)学(xué)习效应的(de)推动下，盛夏攻势开始的时间越(yuè)来越早(zǎo)。对此(cǐ)，有业(yè)内人士预计(jì)，基本在一季(jì)报披露结束后，假(jiǎ)设按此速度再调(diào)整(zhěng)一段时间，估计(jì)在5月基本见底后将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年中的这种调整，逢低加仓是最佳(jiā)策略，因(yīn)为往(wǎng)往(wǎng)后(hòu)续盛夏攻(gōng)势(shì)大(dà)概率(lǜ)创新高。

　　以史为(wèi)鉴盛(shèng)夏攻势或由(yóu)计算机转电(diàn)子（从应用到硬件） 关注短期维(wéi)度业绩可能超预期(qī)的AI赋能消费电子(zi)板(bǎn)块受益标的。

　　今年业绩(jì)密集披露期(qī)结束后(hòu)，若(ruò)随着AI+/数字(zì)经济(jì)/自主可控等大产(chǎn)业趋势以及政府支持力(lì)度进(jìn)一(yī)步加(jiā)大、资本开支增加、订单增(zēng)加和产品销量业绩的(de)改善逐渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势，而往往(wǎng)这一(yī)波盛夏(乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法xià)攻势还会创新高。考虑今年年初(chū)春季躁动是计(jì)算机(jī)占优，招商证券(quàn)张(zhāng)夏认为按(àn)照(zhào)历史(shǐ)经验，要么计算(suàn)机转电(diàn)子（从应(yīng)用到硬(yìng)件、如(rú)2010年、2019年），要么(me)计算机(jī)强者恒强。

　　国海策(cè)略4月9日(rì)研报认为，伴(bàn)随二季度业(yè)绩窗口期的到来，市场表现将更贴(tiē)合(hé)业绩(jì)的相对优势(shì)，维持(chí)TMT是全年主线的判断(duàn)，并建议关注短期维(wéi)度业绩可能超预期的部(bù)分消费板块，电子行业有望体现出相对(duì)优势(shì)。

　　从细分环节进一步来看，广发策略4月17日研报指出，电子(zi)行业在(zài)ChatGPT产业链(liàn)中主要分布位(wèi)于AI服(fú)务器及相关电子产(chǎn)品。

　　对于AI服务器，广发策(cè)略认为(wèi)，AI服务器是(shì)以ChatGPT为代表的大模型进行训练/推(tuī)理的算力载体和(hé)基础。数(shù)据量和算力(lì)的提升(shēng)明显(xiǎn)拉升了AI服务器中存(cún)储芯片、光模(mó)块/光芯片、PCB基板等(děng)电(diàn)子产品的量与(yǔ)价，给相关(guān)电子厂商带来了机会。国海证券(quàn)同样在研(yán)报中指出，维持TMT为(wèi)全年市(shì)场(chǎng)主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以(yǐ)及光模块(kuài)等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确(què)认，估值修复尚(shàng)未结束。

　　国(guó)联证券4月20日(rì)研(yán)报同(tóng)样表示(shì)，伴(bàn)随AIGC模型快速迭(dié)代(dài)，AIGC应(yīng)用面逐渐越来越(yuè)广，对(duì)于算力的需(xū)求将呈现指数级增(zēng)长，且AI芯(xīn)片国产替代速(sù)度加快。建议(yì)重点关(guān)注景嘉微(wēi)、海光信息等GPU厂(chǎng)商；海光信息、龙芯中科CPU厂(chǎng)商；寒(hán)武纪、国芯科(kē)技等AI芯片厂商。

　　对于光模块、光芯片等领域，东(dōng)北证券4月(yuè)16日研(yán)报表示，AIGC正在催化前述光通(tōng)信重要环节，相(xiāng)关公司(sī)将深度受益AI带来(lái)的(de)增量(liàng)需(xū)求。建(jiàn)议关注国产光模块龙头公司：中际旭创、新易(yì)盛、光迅科技；高速(sù)光引擎光(guāng)器(qì)件核(hé)心供(gōng)应(yīng)商天孚通信；国产光芯(xīn)片领军企业(yè)源杰科(kē)技。

　　同(tóng)时(shí)，国金证券樊志远在4月21日研报中(zhōng)同样看(kàn)好AI服务器PCB，其测算(suàn)，AI服务(wù)器PCB价值量(liàng)是普(pǔ)通服(fú)务器的价值量的5~6倍，随着AI大模型和应用的(de)落(luò)地，市(shì)场对AI服务器的需求日(rì)益增加，市场扩容在即(jí)，建议关注沪电股份、生益科技、联(lián)瑞新材、生益电(diàn)子(zi)、兴森(sēn)科技等企业。

　　另一(yī)方面，对(duì)于相关电(diàn)子产(chǎn)品，广发(fā)策略表示(shì)，电子厂(chǎng)商亦有望受益于ChatGPT产业链的(de)发展。在终端应用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防等终端设备(bèi)打开新成长(zhǎng)空间(jiān)。此外，东海证券3月31日研(yán)报(bào)同样认为，AI赋能消费电子趋(qū)势(shì)明确，估值重塑逻(luó)辑逐(zhú)步验证(zhèng)，关注消费电(diàn)子(zi)景气拐点。

　　对此，国信(xìn)证券(quàn)4月17日(rì)研报建议，AI创新持续催化，关注AIoT设(shè)备及服务器(qì)产(chǎn)业链。其(qí)中(zhōng)，具备AIGC大语言模(mó)型接入潜力的(de)AIoT设备产业链(liàn)，包括海康威视、传音控股、视源股份、康冠科技、歌(gē)尔股份、创维数(shù)字等(děng)；2）受益于(yú)全球算(suàn)力需求爆(bào)发式增长的AI服务器产业链，包括工(gōng)业富联、沪(hù)电(diàn)股份、环(huán)旭电子、东山精密、闻泰科技(jì)、鹏鼎控股等；3）创新产品(pǐn)频发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔股份(fèn)、三利谱、创维数字等(děng)；4）景(jǐng)气度筑底、消费复苏预期强化(huà)的(de)智能手机产业(yè)链(liàn)，包括光(guāng)弘科技、闻(wén)泰科技、传音控股、顺络电子(zi)、东山精密等。

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