财(cái)联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完(wán)成，多位(wèi)知(zhī)名(míng)基金经(jīng)理大(dà)幅调仓换股的动向和投资(zī)方向也浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石(shí)油(yóu)，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢(xiè)治宇布局(jú)AI板(bǎn)块，加(jiā)仓(cāng)海康(kāng)威视、晶晨陈睿怎么了，b站陈睿事件(chén)股(gǔ)份、中际旭创、澜(lán)起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环(huán)科技-U，常处于(yú)风(fēng)口浪尖的(de)葛兰，也(yě)开始布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一些专注(zhù)长期成长价值的基金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐(zhú)成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞(wǔ)，还是(shì)不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的(de)调仓换股，可见越来越多的基(jī)金经(jīng)理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是(shì)找(zhǎo)死陈睿怎么了，b站陈睿事件，横(héng)竖都(dōu)是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行业心态的(de)生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据(jù)也证明了这一点，公募基金一(yī)季度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法混合(hé)一(yī)季度大手(shǒu)笔新进中芯(xīn)国(guó)际(jì)、上(shàng)海(hǎi)电(diàn)影，其(qí)中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所管(guǎn)的另一只(zhǐ)中欧研(yán)究精选(xuǎn)混合一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起(qǐ)点混合一(yī)季度新进(jìn)中芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看出(chū)葛兰的人工智能投资(zī)方(fāng)向——从AI上游的(de)芯片、到算(suàn)力以及终(zhōng)端的应(yīng)用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的(de)一(yī)个缩(suō)影。从(cóng)各位知名(míng)基金经理(lǐ)调仓动向可(kě)以看出(chū)，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以及(jí)相关人工智能的产业趋(qū)势受(shòu)到市场关注，并(bìng)很(hěn)快扩散(sàn)到(dào)国内(nèi)产业界，市(shì)场(chǎng)聚焦于上游算(suàn)力、传输和下(xià)游运(yùn)用，在经(jīng)济复苏相(xiāng)对温(wēn)和的情景(jǐng)下，计(jì)算机、通(tōng)讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿(ruì)新(xīn)常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热股均(jūn)为(wèi)新晋兴全(quán)合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子板(bǎn)块(kuài)带(dài)动的人(rén)工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证(zhèng)券研报称，从历史上来(lái)看(kàn)，30％是主动偏股公募(mù)基(jī)金大(dà)类(lèi)行业配置(zhì)比例一(yī)个很重要(yào)的临(lín)界值，往往预示着某个(gè)板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距(jù)离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也有一(yī)部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的公募状元(yuán)刘格(gé)菘。据了解，广发基金成长团队对新(xīn)能源的钟(zhōng)爱(ài)业内闻名，最新披露的一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广(guǎng)发双擎升级，从其(qí)十大(dà)重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科技、阳(yáng)光电源(yuán)、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概(gài)念股。除此之外，他(tā)还仍加仓了天合光能(néng)、荣(róng)盛(shèng)石化等(děng)个(gè)股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对(duì)本产品重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公(gōng)司。经(jīng)过(guò)调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市(shì)场定价中未被充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值(zhí)混合(hé)前十大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德时(shí)代(dài)、三安(ān)光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁(níng)德时(shí)代、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹。值得(dé)关注(zhù)的是，加(jiā)仓幅度最多的是(shì)光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管的银华心(xīn)怡混(hùn)合也(yě)加仓了新(xīn)能(陈睿怎么了，b站陈睿事件néng)源，如晶(jīng)科能(néng)源、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表示(shì)，“我们(men)曾经提到了新(xīn)能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这(zhè)个(gè)估值分(fēn)位以(yǐ)及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这个时间段，新能(néng)源非常具有(yǒu)吸(xī)引力。在一季度我们对(duì)于电(diàn)动车、光伏(fú)、储能、海风(fēng)的一些标(biāo)的，都增加了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受财联社记者(zhě)采访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市(shì)场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的(de)时候，无论是基金(jīn)经理个人还(hái)是投资者，其(qí)实都是无法承(chéng)受的。所以，任何一(yī)个行业，即(jí)使你再看好(hǎo)，也要控制持有(yǒu)比例(lì)，分散风险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德基(jī)金的王崇(chóng)一季报表示暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短(duǎn)期内也很难(nán)在A股找到明显的受益标(biāo)的，就没有参与。不(bù)过他(tā)也认(rèn)为这些股票的估(gū)值体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季(jì)度(dù)仍有不少(shǎo)基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块(kuài)的未来走势(shì)将如(rú)何？

　　一(yī)部(bù)分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模(mó)块等(děng)细分赛道将陆(lù)续迎(yíng)来基本面的确(què)认，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公(gōng)司(sī)研报指出，年初至(zhì)今市场对(duì)AI关(guān)注度持续高企，上一轮行(xíng)情催化(huà)主要集中于(yú)大模型的突破进展；而(ér)4月以来(lái)，我们观察(chá)到(dào)各个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品的(de)研发(fā)和发布，其中办公场景进展相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中建议(yì)投(tóu)资者优先关注应用(yòng)层(céng)投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好相(xiāng)关板(bǎn)块，他(tā)认为，2011年之前(qián)是周期的(de)时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最(zuì)牛的资产(chǎn)是科技。他坦(tǎn)言，自己目前(qián)重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分(fēn)市(shì)场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)策(cè)略(lüè)首席(xí)分(fēn)析师陈果，在A股(gǔ)二季(jì)度投资策(cè)略(lüè)会上提到“今年大概率还(hái)是(shì)一(yī)个偏(piān)成长风格占优，尤其(qí)是很多科(kē)技股在(zài)过去几年其实没有太多(duō)的(de)表现(xiàn)。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太多表现。今年要(yào)推动数(shù)字(zì)经(jīng)济，今年半(bàn)导(dǎo)体周(zhōu)期要见底，本(běn)身(shēn)今(jīn)年科技股的(de)机会(huì)是可以期待的(de)”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走完(wán)，但二季(jì)度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题(tí)投(tóu)资阶段不(bù)太(tài)适合(hé)大(dà)多数的投资者，不适(shì)合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移(yí)动互(hù)联(lián)网+”行情(qíng)节奏，预(yù)计本轮(lún)后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有(yǒu)望率先实现业绩(jì)兑现的环节(jié)，即满(mǎn)足“自身产业周期(qī)向上+AI加持(chí)下的(de)业绩增厚机遇(yù)”的(de)领(lǐng)域，比(bǐ)如(rú)，电(diàn)子、计算机(jī)、传(chuán)媒、通信。

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