昨夜，美国(guó)银(yín)行股持续暴(bào)跌，内外盘商品(pǐn)期货(huò)全线下(xià)跌(diē)。

　　当地(dì)时间周二，美股三大指数集体低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区(qū)性(xìng)银行股又崩了(le)，第一(yī)共和银行股(gǔ)价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷银行(xíng)母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西(xī)太平洋(yáng)银行(xíng)（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银行股再次大(dà)跌，导致(zhì)美国(guó)国债(zhài)价(jià)格飙升，短期市场利率(lǜ)大幅下跌(diē)，债券交易员(yuán)不再完全(quán)押注(zhù)美(měi)联储会(huì)再加息25个基点。6月的美联储利率掉期(qī)合约目前反映出，央行(xíng)基(jī)准(zhǔn)利(lì)率仅(jǐn)比当前有(yǒu)效联(lián)邦(bāng)基金利率高出20个(gè)基点，这暗示未来两次FOMC会(huì)议中有一次加息的可(kě)能(néng)性约为80％。而本周早些时候，交易(yì)员认(rèn)为美(měi)联储(chǔ)在5月份(fèn)加息(xī)几乎(hū)是肯定的，且(qiě)6月份(fèn)有可能(néng)进一步加(jiā)息。除(chú)了大(dà)幅降(jiàng)低加息(xī)的可能性外，掉期交(jiāo)易还(hái)显示，市场对利率见顶后(hòu)美(měi)联储降(jiàng)息的押注有所增(zēng)加，他(tā)们预计到年底联邦基(jī)金利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商(shāng)品方面，美股(gǔ)时段，新加(jiā)坡铁(tiě)矿(kuàng)石指数(shù)期货05合约跌(diē)破(pò)100美元(yuán)/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为(wèi)去(qù)年12月(yuè)以来(lái)首次。WTI原油日内(nèi)走(zǒu)低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方(fāng)面，截至昨日23时(shí)收盘，国内期货主力合约几乎全线(xiàn)下(xià)跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜(cài)粕(pò)涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌(diē)2.15％，报(bào)77.07美元/桶(tǒng)。布伦特(tè)6月原油(yóu)期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有(yǒu)色(sè)金属全(quán)线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天(tiān)深夜(yè)，白(bái)宫发布声明称，美(měi)国总统拜登将否(fǒu)决众议(yì)院(yuàn)议长、共和党领袖麦(mài)卡锡(xī)提出的债务上限(xiàn)方(fāng)案。白宫称：众(zhòng)议院共和党(dǎng)人必须在没(méi)有任何要(yào)求和条件的情况下打消违(wéi)约的可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了一项将(jiāng)债务上(shàng)限问题和(hé)削减支出捆(kǔn)绑的(de)计划，要将债务上限上调1.5万亿(yì)美元(yuán)，但同时(shí)还要削减4.5万亿(yì)美(měi)元的政府(fǔ)支出。

　　同在(zài)周二(èr)，美国财政部长耶伦警告称，如果美(měi)国国会不提高(gāo)政府的债务上限，由此产生的债务违约将在美国引发一场“经(jīng)济灾难”，使(shǐ)未来几(jǐ)年的利率上升。

　　耶伦当天表示(shì)，债务(wù)违约将导致(zhì)失业率上(shàng)升(shēng)，同时使美国(guó)家庭在抵押贷(dài)款、汽车贷款(kuǎn)和信(xìn)用卡上的支(zhī)出增加。耶伦(lún)称，提(tí)高或(huò)暂停31.4万(wàn)亿美(měi)元(yuán)的债务(wù)上限(xiàn)是国会的(de)一项(xiàng)“基本责任”，如果违约将(jiāng)产生一场经济和金融灾难，使借(jiè)贷成本永久提高，增(zēng)加未(wèi)来的投(tóu)资(zī)成本。如果不提高债务(wù)上限，美国企(qǐ)业将面(miàn)临信贷市(shì)场的恶(è)化，政(zhèng)府将可能无法向(xiàng)军人家庭(tíng)和依赖社(shè)会保障(zhàng)的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美(měi)国总统

　　北(běi)京时(shí)间4月25日傍晚，美(měi)国总统(tǒng)拜(bài)登正式宣布，他将参加2024年的连(lián)任竞选。法(fǎ)新社称，拜登将“以创(chuàng)纪录的(de)80岁高龄”投入到一(yī)场(chǎng)新的(de)激烈竞选中。

　　拜登在推(tuī)特(tè)上写道：“每一代人都要经历为了民主(zhǔ)挺(tǐng)身而出的(de)时刻(kè)，为了(le)他们(men)的(de)基本自由挺身(shēn)而出。我(wǒ)相信这(zhè)是(shì)我们(men)的时刻。这(zhè)就是我竞选连(lián)任(rèn)美国(guó)总(zǒng)统(tǒng)的(de)原因。加入我们，让我们完成这项(xiàng)任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社(shè)分析称，目前拜(bài)登在民主党内部没有真正的(de)挑战者(zhě)，但他的(de)年龄(líng)可能受到(dào)“持续而激烈”的审视。拜(bài)登已经80岁，到第(dì)二任期结束(shù)时，这位资深民主党人将(jiāng)年(nián)满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末(mò)发布的一项民(mín)调显(xiǎn)示(shì)，70％的(de)美国人包括(kuò)51％的(de)民主党人，认(rèn)为拜登(dēng)不应该参选(xuǎn)。不支持他参选的人中，69％的人认为年龄是一(yī)个主要或次要原因。

　　国内期交所公(gōng)布劳(láo)动(dòng)节期间风控工作安排(pái)

　　昨(zuó)日，国内(nèi)各家期货(huò)交易(yì)所公布劳动节(jié)期间有关(guān)工作安排，调(diào)整相关期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例调整为12％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为10％；白银期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为11％；镍、石(shí)油沥青期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％；锡(xī)期货合约的交易(yì)保证金比例调整为16％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)14％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自(zì)第一个(gè)未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，黄金期货合约的(de)交易保证金比例调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为7％；其他品种期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起(qǐ)第一(yī)个(gè)未出现单(dān)边(biān)市的交(jiāo)易日收盘结算时，国(guó)际铜期(qī)货(huò)合(hé)约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；低硫燃(rán)料油期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第(dì)一个未出现单边市的交易(yì)日(rì)收盘结算时(shí)，所有品种期(qī)货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证金比例和(hé)涨跌停板幅度(dù)恢复(fù)至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时(shí)起(qǐ)，菜粕、菜(cài)油、玻璃(lí)、纯(chún)碱期货合约的交易保证金标(biāo)准调整为10％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整为9％，其中(zhōng)纯(chún)碱2305合约的交易保(bǎo)证金标准仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿(niào)素、短纤期(qī)货合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其(qí)中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最大(dà)的(de)合约未出现(xiàn)涨跌停板单边市的第一个交(jiāo)易日结算时起，上述品种(zhǒng)期货合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准和涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢复(fù)至调整前水平。

　　大商(shāng)所通知称，自4月27日结算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和(hé)聚(jù)氯乙烯期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气(qì)期货合约涨跌(diē)停板幅度调整为8％，交易保证(zhèng)金水平(píng)调整为9％；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金水平维持不(bù)变(biàn)。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后，在各(gè)期(qī)货持(chí)仓量最大的(de)合(hé)约未(wèi)出(chū)现涨跌(diē)停板单边(biān)无连续(xù)报价(jià)的(de)第一个交易日结算时起，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为6％，套(tào)期(qī)保(bǎo)值交(jiāo)易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为7％，投(tóu)机交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯(běn)乙烯和液化石油气期(qī)货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度和(hé)交易保证金水平恢复至节前标准；其他期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交(jiāo)易(yì)保证金水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各(gè)合约的交易(yì)保证金标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品种(zhǒng)持(chí)仓量最大的合约(yuē)未出现单边(biān)市的第一个(gè)交(jiāo)易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各(gè)合约的(de)交易保(bǎo)证金标准调整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证1000股(gǔ)指期权(quán)各合约的保证金(jīn)调整系(xì)数根据(jù)相应股指期货的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)进(jìn)行(xíng)调整。

　　广(guǎng)期所公告(gào)称，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，工业(yè)硅期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金(jīn)标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日(rì)恢复(fù)交易后，在工业硅品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无(wú)连续报价的第一个交易日结算时起(qǐ)，工业硅期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易保证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需(xū)弱，生(shēng)猪期价大(dà)跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货价格(gé)走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌(diē)4.11％。现货(huò)价格继续上(shàng)涨，截至4月(yuè)25日，全国(guó)均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分(fēn)析师孙一鸣表示，近期(qī)生猪现货偏强的主要原因有(yǒu)四点：一是短期二次育肥造成货源有所(suǒ)收紧(jǐn)；二是来自(zì)政策面的支撑；三是近期降雨导致调运不(bù)便(biàn)；四是“五一”假期需求支撑。不(bù)过，盘面主(zhǔ)要以预期为主，昨日盘面下跌的主要逻(luó)辑依旧在(zài)于产(chǎn)业基本面偏弱(ruò)的事实(shí)。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底。中小养(yǎng)户惜售(shòu)推涨情绪较浓，且南北部分(fēn)区域二次育肥采购量增(zēng)加，政策消息(xī)稳市信号相对强烈，期现货价格同时上(shàng)涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预(yù)期(qī)，但(dàn)已注入升水，反弹至养殖(zhí)成(chéng)本附(fù)近明(míng)显承压。同(tóng)时(shí)，套保(bǎo)资金介(jiè)入。因此周二期(qī)货盘面减仓大跌(diē)。”华联期货生猪(zhū)分析师蒋琴(qín)说。

　　从供应(yīng)端来看，截至(zhì)3月末，全国能繁母猪存栏(lán)相当于正常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨(dūn)，同(tóng)比增(zēng)长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能繁(fán)母猪存栏以及生猪存栏(lán)依旧处于高位，意味(wèi)着(zhe)今(jīn)年一季度去(qù)产能不及预期(qī)，供应偏(piān)宽松(sōng)是事(shì)实(shí)。从目前的存(cún)栏以(yǐ)及(jí)屠宰企业(yè)库(kù)存来看，今年下半年市场不会出(chū)现(xiàn)生猪货源紧(jǐn)张或猪(zhū)肉紧张的状态，供应宽松大概率延长至今(jīn)年下半年。

　　格林大(dà)华期货生猪分析师张晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农业部监测数(shù)据(jù)显示(shì)，去年9月到今年(nián)2月全国新(xīn)生仔猪数量各月环(huán)比增(zēng)幅逐月增加，至(zhì)少对应到今年(nián)7月生猪出栏供给相对充足。从出栏体重来看，当前生猪出(chū)栏均(jūn)重仍接近123公斤，同比去(qù)年增加约(yuē)3％，预计(jì)二育(yù)猪源仍将(jiāng)支撑(chēng)出栏体重。

　　值得一提的(de)是(shì)，目前(qián)生(shēng)猪养殖逐步向规(guī)模化、集(jí)团化方向发展，而(ér)且规模化(huà)占比得到明显(xiǎn)提升(shēng)。蒋琴(qín)表(biǎo)示(shì)，今年猪(zhū)场中大(dà)猪存栏(lán)量明显高于去年同期，产(chǎn)能较(jiào)为充裕。同(tóng)时，2023年(nián)中央一号文件(jiàn)将“稳定生猪基础产能(néng)”目(mù)标细殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字化为“强(qiáng)化以能繁母猪为主的生猪产(chǎn)能调控”，将(jiāng)全国能繁母猪数量(liàng)稳定在4100万头的正常保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)，可(kě)见国家(jiā)稳猪价的决心(xīn)。

　　“此外，从冻品库存来看，随着(zhe)屠宰场持续入(rù)冻，冻品库存持续攀升。卓创资(zī)讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截(jié)至4月20日，全国冻(dòng)品(pǐn)库容率为31.9％，明(míng)显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差(chà)倒挂，冻品销(xiāo)售不(bù)畅，待冻鲜价差恢复，冻品(pǐn)持续出库(kù)，目前冻品的高库存(cún)水平将(jiāng)抑制猪价(jià)上涨空间。”张(zhāng)晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生(shēng)猪消费总(zǒng)结为持续向(xiàng)好(hǎo)发展(zhǎn)态势，政策引导及(jí)市场预期向好，加上居(jū)民收(shōu)入增加(jiā)、消(xiāo)费意(yì)愿增强等(děng)利好因素，都(dōu)是猪肉消(xiāo)费的助力。但是，实际需求却一直不温(wēn)不火(huǒ)。目前(qián)看，今年(nián)生猪(zhū)的需求大(dà)概率将回归到正常年(nián)份水(shuǐ)平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需(xū)求好转主要在(zài)于冻品入库以及二育(yù)支撑(chēng)，终殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字端需求无实(shí)质(zhì)性好转。目前“五一”备货基本收(shōu)尾，从走量(liàng)看(kàn)并未出现明显提升，随着二(èr)季度气温升高(gāo)，需求逐步降低，预计需求(qiú)再(zài)次回归至(zhì)低迷状(zhuàng)态。4月底到5月预计集团企业出栏计划或继续增加，市场整(zhěng)体处(chù)于供大于求(qiú)状态，现货(huò)价格“五(wǔ)一”后或继续(xù)回落(luò)为主，盘面升水状(zhuàng)态(tài)下短期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来(lái)，生猪整体供给(gěi)相对充(chōng)足(zú)，限制猪价大幅上涨。短期来(lái)看，“五一”小长假(jiǎ)前，终端(duān)备(bèi)货启动(dòng)，集团场缩量(liàng)挺价，支撑猪价短线反弹(dàn)。然而(ér)，假(jiǎ)期效应(yīng)过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供(gōng)需(xū)基本面。当前距“五(wǔ)一”小长假仅(jǐn)剩3个(gè)交易日，期货盘面资金(jīn)已经提前反映了市(shì)场(chǎng)情绪(xù)。建议投资者控(kòng)制仓位，防范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来(lái)看，猪价颓势(shì)不改，大概(gài)率(lǜ)仍将(jiāng)保持低(dī)位盘整运(yùn)行状态。不过(guò)，市场预期(qī)二季度二次育肥缓慢入场，行情或好于一季度。按照官方能繁存栏数据推(tuī)算，今年(nián)3到10月，生猪理论出栏量处于逐步增(z殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字ēng)加的阶段(duàn)，并(bìng)于10月份达到理论(lùn)出(chū)栏峰值(zhí)，11月生猪理论(lùn)出栏量大概(gài)率环比下降。而(ér)11月份正值(zhí)猪肉消(xiāo)费旺季，供减(jiǎn)需(xū)增预期下，相对支撑当期生猪(zhū)价格，故(gù)目前盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良好调控(kòng)之下(xià)，能繁母猪(zhū)产能并(bìng)未过度(dù)去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价不具备持续大幅上涨(zhǎng)的基础条(tiáo)件。在国家政策端稳定猪价意愿强(qiáng)烈的(de)背(bèi)景下(xià)，期(qī)价上行压力恐加大(dà)，追涨风险积聚，操(cāo)作上(shàng)，建(jiàn)议养殖(zhí)端锚定成本，择(zé)机卖出(chū)套保锁定利润为(wèi)主。

　　棕榈油长期需(xū)求不容乐观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中大幅下跌，连续(xù)第三个交易(yì)日下滑(huá)，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变(biàn)化多集中(zhōng)在需求(qiú)端的扰(rǎo)动，一方面，印(yìn)度洗船(chuán)事件为(wèi)盘面带来(lái)了压力(lì)；另一方(fāng)面，市场对于第二波(bō)新(xīn)冠疫情可能(néng)到来从而(ér)降低(dī)国(guó)内需求的担忧则进(jìn)一(yī)步加速了盘面下滑(huá)。”国联期(qī)货农(nóng)产品事业部分(fēn)析师姜颖告诉(sù)期货日报记者，根据新加(jiā)坡、日本等海外经验(yàn)，第二波疫情的波及范围预计很大概率(lǜ)将小(xiǎo)于第(dì)一波，短期情绪释放(fàng)后，棕(zōng)榈(lǘ)油将(jiāng)回归基本面。从相关因素的梳理(lǐ)来(lái)看，目前处于短多(duō)长空的局面。

　　据国海良时期货油(yóu)脂分析(xī)师孙啸介绍，开(kāi)斋(zhāi)节(jié)后(hòu)市(shì)场延续了产地未来供需转宽松的(de)交易逻(luó)辑。马来西(xī)亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现(xiàn)货报价(jià)分别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比上(shàng)一(yī)个交易日均有20美(měi)元/吨左右(yòu)的(de)下跌。巨大(dà)的back结构也显示出市(shì)场对东(dōng)南亚地区棕榈油食用需求转入淡季以及印尼可能放松DMO出口限(xiàn)制的(de)担忧。产地供需(xū)偏宽松的预期在印尼GAPKI公布(bù)2月(yuè)份(fèn)产(chǎn)量后得到强(qiáng)化。数(shù)据显示(shì)，印尼(ní)2月份棕(zōng)榈油产量高达425.2万吨(dūn)，为历(lì)史(shǐ)同期(qī)最高水(shuǐ)平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量。目前(qián)产地已步入(rù)增产季，在马(mǎ)来西亚(yà)摆脱洪水扰动后，产区未来整(zhěng)体产量可(kě)能(néng)非常可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚(yà)出口大增，库存(cún)超预期下(xià)降至167万吨，不过，4月(yuè)份马来西亚出口骤(zhòu)降，斋月节备货结束、主(zhǔ)要进口国植物油(yóu)供(gōng)应充足，印度3月(yuè)棕榈(lǘ)油库存仍有59万吨(dūn)，植物油库存则继续增高至345万吨，充足的(de)库(kù)存和竞争油脂的(de)影响或(huò)将冲击印度(dù)对棕榈油进(jìn)口。”徽商期货油脂(zhī)油(yóu)料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据(jù)显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口(kǒu)量为(wèi)92.7万吨，环比(bǐ)下(xià)降18.4％。然(rán)而棕榈油已(yǐ)经步入季(jì)节(jié)性增产周期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来(lái)西亚棕(zōng)榈油(yóu)产量(liàng)环比(bǐ)增加22.5％，产需结构呈宽松趋势(shì)。不过(guò)，4月份处在(zài)复产初期，且今(jīn)年4月份工作(zuò)日(rì)较少，产量预计在150万(wàn)吨以下，4月底马来西亚棕榈油库存预计开(kāi)始小幅度(dù)累库，且随着复产利多增强和出口前景不(bù)佳持续(xù)，后期马棕继续面临累库压力，棕榈油行情(qíng)或维持承(chéng)压回(huí)调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸称，印度(dù)SEA数据显示(shì)，3月(yuè)份印度食用油进口113.56万吨(dūn)，处于(yú)季节性中性(xìng)位置，其中(zhōng)棕榈油进(jìn)口量高(gāo)达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是其国内食用油(yóu)峰值(zhí)库存问(wèn)题(tí)仍未解决。截至3月(yuè)末(mò)，其(qí)食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已经(jīng)走(zǒu)负的国际豆(dòu)棕差(chà)，预计(jì)4—6月国际(jì)棕榈(lǘ)油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭文伟表(biǎo)示，国内棕榈油近月(yuè)进口严重(zhòng)倒挂，远月有(yǒu)所修复，近月进口(kǒu)偏低，远月买船有所增加。海关数据显示(shì)，3月进口39万(wàn)吨，国(guó)内棕榈油4—6月进口量预估(gū)分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍(réng)处在(zài)历史同期高点，截至4月25日，库存(cún)为85万(wàn)吨，连续4周下降(jiàng)，随着气温升高(gāo)及(jí)棕(zōng)榈(lǘ)油消费进一步好转，需求有望回升，国内棕榈油继续呈现去(qù)库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为，短期(qī)连(lián)盘棕榈油(yóu)仍将随油脂整(zhěng)体(tǐ)弱势运行，有下破(pò)可能(néng)。5月份东南亚天气值得关注，目前已有少雨迹象，泰国(guó)最(zuì)为明显，印(yìn)尼次之。如果(guǒ)出现持(chí)续干燥天气，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈油(yóu)有望(wàng)相(xiāng)对抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖(yǐng)看来，短期棕(zōng)榈油尚存利(lì)多因素支撑。国内(nèi)贸易商进口利润深度亏损，5月(yuè)船期频现洗船，进口到港(gǎng)数量将(jiāng)明显减少。在此基础上，随着天气升温，棕榈油消(xiāo)费季(jì)节性回暖。第(dì)二(èr)轮疫情(qíng)虽(suī)可(kě)能有影响(xiǎng)，但无法(fǎ)改变消费逐(zhú)步(bù)恢(huī)复的大势，国内(nèi)库存短(duǎn)期内仍(réng)可能加(jiā)速去化。长期市场对于未(wèi)来供应(yīng)充(chōng)裕的预期(qī)基(jī)本一(yī)致。天气情况有所(suǒ)好转，马来(lái)西亚(yà)与印尼步入增产(chǎn)周期(qī)，供(gōng)应增(zēng)加而出口需求较差，未来产地存在(zài)累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史(shǐ)极低负(fù)值，棕榈油(yóu)价(jià)格丧失(shī)竞争优势，在豆油(yóu)、菜油未(wèi)来(lái)存(cún)在集中供应(yīng)压力的情(qíng)况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合(hé)来(lái)看，短期利多因素对盘面(miàn)有一定支(zhī)撑，价格(gé)或以区间调整(zhěng)为主(zhǔ)。长期(qī)来看，棕榈油将逐(zhú)渐演变为供(gōng)强(qiáng)需弱(ruò)格局，叠(dié)加全球宏观(guān)经济(jì)环境(jìng)偏(piān)弱，价格重心(xīn)或逐(zhú)步下移。”姜颖说。

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