芦哲 首(shǒu)席宏(hóng)观经(jīng)济学家(jiā)

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业(yè)率的因素(sù)拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参(cān)与率，失业率=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳动参与率）。通(tōng)过三因素框架(jià)，我们发现16-24岁失业人(rén)口(kǒu)的增加(jiā)不能完全解释青年(nián)失业率的(de)上升，更重要却被忽视的因素是青年人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅(fú)推高青年失业(yè)率。假如(rú)今(jīn)年3月分母(mǔ)端的(de)青年(nián)劳动(dòng)力与2020年(nián)持平，新增约(yuē)132万青年失(shī)业人口只能将失业率(lǜ)拉升至(zhì)16.2％，但实际青年失业(yè)率却(què)高达19.6％。我们认为，失业(yè)人口会随着经济复苏而减少，但青年劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年(nián)失业率中枢。

　　·青年(nián)失业率(lǜ)的三(sān)因素(sù)框架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动(dòng)力=失(shī)业(yè)人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)），据(jù)此可(kě)将(jiāng)青年失业率(lǜ)拆(chāi)解为(wèi)青(qīng)年失业人口、总人口、劳动参(cān)与率(lǜ)三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要(yào)忽略(lüè)分母(mǔ)，劳动力的(de)下降，也(yě)是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳(láo)动力(lì)却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率(lǜ)大(dà)幅(fú)提高(gāo)3.8个点(diǎn)。

　　·分(fēn)子端的青(qīng)年失业人口(kǒu)：（1）从总(zǒng)量来(lái)看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万(wàn)人(rén)，失业(yè)人数632万人，比去年(nián)4月(yuè)增加约70万，较七普(pǔ)增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育(yù)程度来看，三(sān)分(fēn)之二的青年(nián)失(shī)业人员(yuán)接受过(guò)大学(xué)教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年就业的结构变化(huà)较大(dà)，呈现(xiàn)出从制(zhì)造(zào)到服务、知识密集(jí)程度由低到高两个特点。2010年农(nóng)业和工业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业(yè)人口，2020年(nián)大(dà)幅降至25.4％，流(liú)出的青年就业主要转向服务(wù)业。以受教育年限作为(wèi)维度(dù)，青(qīng)年就业从知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度(dù)较低的行(xíng)业流(liú)向较高行业，但是(shì)知识密集型(xíng)行(xíng)业的青年失业(yè)情况比(bǐ)整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服(fú)务业复(fù)苏(sū)分化或是一(yī)季(jì)度青年失业人口仍增加的原(yuán)因。经济复(fù)苏的主力(lì)是知(zhī)识密集程度(dù)较低的餐饮、零售等服务(wù)业，而知(zhī)识(shí)密集(jí)程度较高的生产性(xìng)服务业复(fù)苏较慢(màn)，服(fú)务(wù)业就业复苏结构的分(fēn)化，带来青(qīng)年就业和25-59岁(suì)就业的分化(huà)。

　　·分(fēn)母端的青年(nián)劳动力(lì)：（1）青(qīng)年(nián)人口：出生(shēng)人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国农村(cūn)向城镇的人口转移也在(zài)减速，新(xīn)增城镇人口(kǒu)从(cóng)十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年(nián)）的(de)2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下(xià)降7.1个(gè)点(diǎn)。近三年青年劳动参与率的下降主要有三方面(miàn)原因(yīn)：一是(shì)16-24岁(suì)在校生大(dà)幅增加493万；二是部分群(qún)体因就业形势恶(è)化而退出劳动(dòng)市场(chǎng)；三是就(jiù)业观念的变化导(dǎo)致初次进入劳动(dòng)市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁(suì)劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增加不(bù)能完全解释青年失业率的(de)上升(shēng)。假如当前青年劳(láo)动(dòng)力与2020年相同(tóng)，在(zài)失业人(rén)口增加(jiā)132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加(jiā)只能解释当前青(qīng)年失业率的一(yī)部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来(lái)青年(nián)失(shī)业率的变动可能出现(xiàn)以下三种情况：①青(qīng)年失业(yè)人口增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失(shī)业率上升(shēng)；②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失业人口降幅(fú)不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上(shàng)升(shēng)；③青年失业(yè)人(rén)口与劳动力均(jūn)在减少，失业人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着(zhe)疫情后(hòu)经济复(fù)苏而(ér)减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳动力的(de)下降可(kě)能(néng)成为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业率的长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来失业率的(de)分(fēn)母端(duān)越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收(shōu)窄；青年劳动参与率出现明显(xiǎn)下(xià)降；外需、房地产等不及预期，经济(jì)和就业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失(shī)业(yè)率的三因(yīn)素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员缘于(yú)服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口：主动辞职(zhí)居多(duō)；三分(fēn)之(zhī)二接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从(cóng)制造到服务(wù)，知识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化(huà)或是一季(jì)度青年失(shī)业人口仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人口和劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人(rén)口与乡村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超(chāo)预(yù)期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的分母端可能会越来(lái)越重要

　　5. 附录(lù)：概念和(hé)数(shù)据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来最高(gāo)值。在疫情影(yǐng)响退散、经济逐步复(fù)苏的情(qíng)况下，城镇调查失(shī)业率较(jiào)去年(nián)同期大幅下(xià)降0.9个(gè)点，但青年失业率却较去年4月逆(nì)势(shì)攀升2.2个点。本篇报告(gào)将重(zhòng)点(diǎn)研究疫(yì)情后留(liú)下(xià)的“疤痕效(xiào)应”如何推(tuī)高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业(yè)率的(de)三因素(sù)框架

　　失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青(qīng)年失业率的(de)主要是三(sān)个因素：①青(qīng)年失(shī)业人(rén)口；②青年(nián)总人口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决(jué)定着青年劳动力的变化(huà)。这三个(gè)因素均为城(chéng)镇(zhèn)口径(jìng)。

　　三个因(yīn)素的变化(huà)都不能(néng)忽视。当我们讨(tǎo)论失(shī)业率时，经(jīng)常认为失业率上升一定是失业增加的结果，这个(gè)判断对于(yú)全年(nián)龄段失业率来(lái)说并没有问(wèn)题，因(yīn)为我(wǒ)国(guó)的劳动力(lì)总量（也称经济活动(dòng)人(rén)口）在2015年之(zhī)前一(yī)直在上升，2015年后略有下(xià)降(jiàng)，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但(dàn)青年失业(yè)率(lǜ)则不能(néng)忽(hū)视分母的变(biàn)动，因为青年劳动力(lì)波(bō)动幅(fú)度(dù)更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率(lǜ)大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万增(zēng)加到500万(wàn)，仅增加了(le)4万左右，约(yuē)为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失(shī)业率却从六普的(de)9％提高到(dào)七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大(dà)幅提(tí裤子175是几个x)高3.8个点(diǎn)。主(zhǔ)要原因就是失业率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳(láo)动力(lì)人口在此期间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年(nián)全年(nián)龄段劳动(dòng)力数量基本(běn)稳定在7.8亿，整(zhěng)体失(shī)业(yè)率的分母(mǔ)基(jī)本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业(yè)率变动的是失业人口(kǒu)数量（分子(zi)），但决定(dìng)青年失(shī)业率变动的却是(shì)青年劳动力总量(liàng)（分母(mǔ)）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失(shī)业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口：主动辞(cí)职居(jū)多；三分之(zhī)二接受过大学(xué)教育

　　从总(zǒng)量来(lái)看，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加(jiā)约70万，较七(qī)普增加约(yuē)132万。国家统计局(jú)在3月(yuè)就业(yè)数据解读时，披露了当前青(qīng)年(nián)就业和失业人数(shù)的基本情况：“初步测(cè)算3月(yuè)份城(chéng)镇(zhèn)青年9637万(wàn)人(rén)，没(méi)有参与劳动力市场的青年6418万人，主体为(wèi)在(zài)校学生；参(cān)与(yǔ)劳(láo)动力市场的青年3219万人，其中(zhōng)就业人(rén)数2587万人(rén)、失(shī)业(yè)人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳动力人数与去年基本(běn)持平，今(jīn)年4月青年失业(yè)率比去年同(tóng)期高2.2个点，青年失业人员比去年同期多70万人左右，比(bǐ)2020年(nián)七普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今(jīn)年前(qián)四个月青年(nián)失业形势(shì)好(hǎo)于去年同期。假设(shè)2022年以(yǐ)来(lái)青(qīng)年(nián)劳(láo)动力总量维持在3219万，青年失业率(lǜ)每提(tí)高1个点(diǎn)，带来(lái)32万左(zuǒ)右的新(xīn)增失业人口。尽管(guǎn)今年4月青年(nián)失业率比去年同(tóng)期高2.2个点(diǎn)，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月(yuè)约为119万，去年同期为125.5万。从增量(liàng)来看，今年前(qián)四个(gè)月青(qīng)年(nián)失业形势要好于去年，这与(yǔ)当(dāng)前经济逐渐恢复(fù)也有关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失业率一(yī)般在上半年(nián)逐(zhú)渐提高，7月达到峰(fēng)值，8月开始逐步回落，预计(jì)5-7月青(qīng)年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以上群体(tǐ)。一种观(guān)点认为，青年群体由于工作经验和技(jì)能(néng)相(xiāng)对不熟练，往往在企业裁(cái)员时首当其冲。但根据(jù)月度劳动力调查(chá)数据，青年(nián)失(shī)业(yè)主要原因是(shì)主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员(yuán)的比(bǐ)例(lì)明显低(dī)于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，有(yǒu)工作(zuò)意(yì)愿但(dàn)从未工作过的失业群(qún)体在16-24岁失(shī)业人口中(zhōng)占比59％，其(qí)他年龄群体中这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔除这部分(fēn)失业人群后，剩下的青年失业(yè)人口中(zhōng)，第一(yī)大失业原因(yīn)是主(zhǔ)动辞(cí)职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比(bǐ)，裁员比例(lì)从(cóng)高(gāo)到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教(jiào)育程度来看，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均受教(jiào)育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受过大学教育(yù)的，这一比(bǐ)例(lì)在其(qí)他(tā)三个(gè)年龄(líng)阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受教育(yù)程(chéng)度也(yě)大致类似(shì)，青年人(rén)由于年(nián)龄(líng)限制(zhì)，接(jiē)受大学(xué)教育比例略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下就业人员的受教(jiào)育程度(dù)大(dà)幅高于35岁以上。按(àn)照接受过大学(xué)教(jiào)育的(de)占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知(zhī)识密度从低到高

　　青年失(shī)业(yè)人口的行业(yè)与青年就(jiù)业分布(bù)基(jī)本一致。青年(nián)失业人口(kǒu)呈现出行业聚集(jí)的特点，主要集中在5个大类行业，2020年(nián)占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制(zhì)造业(yè)（18.8％）、住(zhù)宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服(fú)务\修理和其他服务(wù)业（6.7％），这(zhè)5个(gè)行(xíng)业占全部青(qīng)年失业人(rén)口的65％左右。同时，这(zhè)5个行业(yè)也是青年(nián)就(jiù)业集(jí)中的(de)行(xíng)业，吸纳了(le)60.7％的青年(nián)就业。从行(xíng)业(yè)来(lái)看，青(qīng)年失业人口的行业分布是(shì)由(yóu)就业分(fēn)布决定(dìng)的，吸纳(nà)就业占比较(jiào)大的行业，往往也贡献了较大规模(mó)的(de)失业(yè)。因此，在挖(wā)掘青年失业人口(kǒu)来自(zì)何处之前(qián)，需要(yào)研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从(cóng)制造到服务、知识(shí)密集程(chéng)度由(yóu)低到(dào)高两个特点(diǎn)。

　　青年就业从工农业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的(de)生(shēng)产(chǎn)供应业，这四个行业是国(guó)民经济分类的(de)农业(yè)和工业(yè)。2010年这四个行(xíng)业吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年(nián)就(jiù)业人口(kǒu)，到2020年该(gāi)比(bǐ)例大幅降至(zhì)25.4％。其(qí)中(zhōng)，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸(xī)纳青年就业比例增加(jiā)超(chāo)2个(gè)点，其(qí)中(zhōng)，教(jiào)育业为(wèi)5.3％，租赁和(hé)商务服务为(wèi)3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫(wèi)生和社(shè)工(gōng)为2.0％。另外(wài)，建筑业和房地(dì)产等其他6个服务行业(yè)吸纳青年就业的比例均(jūn)增超(chāo)1个百分点。

　　以(yǐ)受教育(yù)年(nián)限(xiàn)作(zuò)为维度，青年就(jiù)业从知识密集程度较(jiào)低的行(xíng)业流(liú)向较高行业。我(wǒ)们以《2021年劳(láo)动统计(jì)年鉴(jiàn)》中各行业就业(yè)人员(yuán)的(de)受教育年限(xiàn)，来计(jì)算(suàn)各行业的知(zhī)识(shí)密集程度。有5个行业的平(píng)均受教育年(nián)限在(zài)14年以上(shàng)，依次是：科学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信(xìn)息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除(chú)金融业(yè)外，其他四个(gè)行业(yè)是过去十年青年就业(yè)流入的主要行业，吸纳青年就(jiù)业(yè)比例(lì)的增幅均居前列。如(rú)图(tú)10，各行业(yè)所吸纳(nà)的青年就业比例变动(dòng)与行(xíng)业平均受教育年限基本一(yī)致，即(jí)青年就业(yè)从(cóng)知识密集程度较低(dī)的行业流向较(jiào)高(gāo)行业。

　　但(dàn)是(shì)知识密(mì)集型行业的(de)青(qīng)年失业情况比整(zhěng)体失业更严峻。我们(men)用《2021年中(zhōng)国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴》中各(gè)行业的青(qīng)年失(shī)业(yè)比例（该行业的青年(nián)失业(yè)人(rén)数/青年失业总人数），除以各行业的青年就业比(bǐ)例（该行业(yè)的青年(nián)就业人数/青年就业总人数(shù)），来(lái)作(zuò)为各行业失业率的近(jìn)似替代指标。以(yǐ)这(zhè)个指标来看，知(zhī)识(shí)密(mì)集型行业的青年失业率大多高于全年(nián)龄(líng)段失业(yè)率，如信息技术、教育、科研(yán)服务(wù)、公共管理等行业，体(tǐ)现在图11中(zhōng)，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因

　　一季度服务业复苏(sū)出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个(gè)点的(de)增速(sù)缺口。分行业来看，批发零(líng)售业(yè)缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿餐饮业增速均高于(yú)疫情前三(sān)年均值，这三个行业一季度复苏情况较好；知识(shí)密集程度更高的(de)房(fáng)地(dì)产业、租(zū)赁(lìn)和商务服务业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复(fù)苏(sū)相对较(jiào)慢。

　　因此从失业率(lǜ)的(de)分子(zi)端来看，当前青年(nián)失业(yè)人员增(zēng)长的(de)症结(jié)在于服务(wù)业就业复苏(sū)的结构不均衡。一方面，随(suí)着(zhe)受(shòu)教(jiào)育水平的整体提高，青年就业大量(liàng)流向知识(shí)密集(jí)型服务业，如教育(yù)、信(xìn)息(xī)技术等行业。另一方(fāng)面，年初疫(yì)情影响减弱后，经(jīng)济复苏的主力是知识密集程度较低(dī)的(de)生(shēng)活性(xìng)服(fú)务业，而知识密集程度较(jiào)高的生产性服(fú)务业复苏较慢。所以服(fú)务业就(jiù)业复苏结构分化(huà)，带来的青年失(shī)业人(rén)口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互(hù)联(lián)网、教育[1]等行业的一季度就(jiù)业(yè)尚未出现明显改善，应届生就业压力大；而(ér)住宿餐饮(yǐn)等(děng)行(xíng)业就业已经出现(xiàn)回暖，但对于三分(fēn)之(zhī)二接(jiē)受过大学(xué)教育(yù)的青年失(shī)业人口而言，这(zhè)些行业的就业吸(xī)纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端(duān)：人(rén)口(kǒu)和(hé)劳动(dòng)参与率均下(xià)降(jiàng)，带来劳动力(lì)减(jiǎn)少

　　青年失(shī)业率(lǜ)的分母端是城(chéng)镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动参与率(lǜ)决定(dìng)。2022年我(wǒ)国开始步入(rù)人口(kǒu)负(fù)增长时代(dài)，城镇青年劳动力可能(néng)将(jiāng)步入长期(qī)下降通(tōng)道，这将从分母(mǔ)端推升(shēng)青年(nián)失业率，或(huò)成(chéng)为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　城(chéng)镇(zhèn)青年劳动(dòng)力首(shǒu)先取决于城镇(zhèn)青年(nián)人口数量，而后者来自于(yú)两部分(fēn)，一是(shì)16-24年前的(de)出生人(rén)口，二是乡村到(dào)城镇的迁移人口，这两部(bù)分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对(duì)应的出生人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生(shēng)人口，而前者正好(hǎo)是建国以(yǐ)来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出生人(rén)口(kǒu)超2000万，其中(zhōng)1987年(nián)出(chū)生(shēng)人口最(zuì)高(gāo)超过2500万，到90年代开始明显步入下(xià)降(jiàng)通(tōng)道。1986-1994年(nián)合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国(guó)农(nóng)村向城镇的(de)人口转移(yí)也在(zài)减速。新增城(chéng)镇人口(kǒu)从2016年(nián)开始逐(zhú)年(nián)减少，十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有650万人(rén)。预计今年随着疫情影(yǐng)响减弱，人员(yuán)流动(dòng)恢(huī)复(fù)，新增城镇人(rén)口数量会较去年有(yǒu)明显增长，但可能仍然较难回到十三五期间超(chāo)2000万的(de)规模。当前(qián)我(wǒ)国城镇化率已经达到65％以上，继续高(gāo)速(sù)增长空间(jiān)有限，从乡(xiāng)村到城镇的迁(qiān)移(yí)人口数量整体将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率：超预期(qī)下降

　　青年劳动参与率(lǜ)有(yǒu)两个特点，一(yī)是低于其他(tā)年龄段群体，大部(bù)分青年在校，并未进入劳(láo)动市(shì)场。二是近年来呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现超预期(qī)下降。根据今年3月统计局披露的青年就业和失(shī)业(yè)人数，当前16-24岁青年的(de)劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率约为(wèi)33.4％，即9637万(wàn)城(chéng)镇青年人口中(zhōng)，有(yǒu)3219万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年两次人口普查(chá)时，青年劳动参与率(lǜ)分别(bié)为47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年青年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)的(de)下降(jiàng)主要有(yǒu)三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅增(zēng)加493万(wàn)。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅(jǐn)两年的时间里(lǐ)，该(gāi)年(nián)龄段的在(zài)校生增加(jiā)了493万，年均增长246.5万，远远快于此(cǐ)前十年增速。

　　二是部分(fēn)群体(tǐ)因就业(yè)形势恶化而退出劳动市(shì)场，在未来(lái)经济(jì)和(hé)就业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统(tǒng)计局(jú)曾(céng)在发布会(huì)指(zhǐ)出当(dāng)月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶(è)化时，也会(huì)影响劳动参与率(lǜ)。

　　三(sān)是就业观念的变化导致初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率(lǜ)。从社会风(fēng)气(qì)来看(kàn)，对学历的推崇导(dǎo)致本(běn)科毕业即进入就业市(shì)场(chǎng)的年轻人(rén)减少，加(jiā)上考(kǎo)研、考公竞(jìng)争激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三(sān)战”，客观(guān)上(shàng)会(huì)将部分(fēn)青(qīng)年人初(chū)次就业(yè)时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下(xià)降(jiàng)。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分(fēn)母(mǔ)端可能(néng)会越来越重要(yào)

　　失业人口的增加不(bù)能完全(quán)解释青年失业率的上升。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失(shī)业(yè)人口增加132万至632万(wàn)人(rén)的情况(kuàng)下，对应(yīng)青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率(lǜ)的一部分，另一部分(fēn)则(zé)来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年(nián)我国(guó)人口已(yǐ)经开始负增长，未来青年失业率的变(biàn)动可能出现以下三(sān)种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青(qīng)年(nián)失业率上升；

　　②青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)与劳(láo)动力(lì)均在减(jiǎn)少，但(dàn)失(shī)业人(rén)口(kǒu)降幅不(bù)及劳(láo)动力降幅，青年失业率上(shàng)升；

　　③青年失(shī)业人口与劳动力均在(zài)减少，失(shī)业人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们认为(wèi)，未(wèi)来(lái)失业人口会随着经济(jì)复苏而减少，但经(jīng)济复苏难以改(gǎi)变失业率的分母下降趋(qū)势。青年劳动力的(de)下(xià)降可能成为就业(yè)“疤(bā)痕(hén)效应”的长期(qī)来源，抬(tái)高青年失业率(lǜ)的(de)长期中枢(shū)。未来失业率的分母端(duān)可(kě)能会越来越重(zhòng)要，这也是(shì)人(rén)口(kǒu)长(zhǎng)周(zhōu)期变化(huà)的(de)影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年(nián)失业率(lǜ)的(de)两个(gè)前置概(gài)念。讨论16-24岁人口调(diào)查失业(yè)率时，有必要明晰这一概念(niàn)的两个要点(diǎn)：一是(shì)调查失业(yè)率是城镇就业范(fàn)围，并(bìng)非针对全部就业人口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就业大(dà)约分别占63％、37％，近四(sì)成的就(jiù)业人口并(bìng)未(wèi)包含在内(nèi)。因此，许(xǔ)多针对青年失业率的讨论以全国青(qīng)年人口(kǒu)数量为出发(fā)点，未区(qū)分人口(kǒu)总量与城乡结(jié)构的问题，有(yǒu)失偏颇。本篇(piān)报告如无特别说明(míng)，各概念均是(shì)指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含(hán)没有劳(láo)动意(yì)愿的劳动年(nián)龄人口。按照统计局(jú)的定义(yì)，“劳动力指年满16周岁，有劳动(dòng)能力，参加或要求参加社(shè)会经济活动的人员。包括就(jiù)业人(rén)员和失业人(rén)员”，因(yīn)此没(méi)有就业(yè)意(yì)愿(yuàn)的劳动(dòng)年龄(líng)人口不计入劳动(dòng)力。根(gēn)据《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的(de)人口约为11.5亿，其(qí)中只有68％属(shǔ)于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而(ér)就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业(yè)人口(kǒu)可(kě)能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据(jù)来看，失业率来自全(quán)国月度劳动力(lì)调查。该(gāi)项调查制度(dù)于2005年正式实(shí)施(shī)，每年(nián)进行两(liǎng)次全国(guó)劳动力抽样调查，调查范(fàn)围为中国大(dà)陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以(yǐ)上人(rén)口。2009年(nián)3月，为更及时准(zhǔn)确反映劳(láo)动力市场变化情况，建立了(le)31个(gè)大城市月度劳(láo)动力(lì)调(diào)查制度。2013年4月(yuè)，又将(jiāng)月度劳动力调查范围扩大(dà)至65个城(chéng)市。2016年1月，全国月度(dù)劳动力调查(chá)正式在全国范(fàn)围(wéi)内开展(zhǎn)，调查范围覆盖全国(guó)所有地级(jí)市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查(chá)的(de)五分(fēn)之一(yī)左右。全国每月调查约12万户，2020年(nián)全国(guó)家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本(běn)占(zhàn)比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人口(kǒu)调查样本比例为1‰，五年一(yī)次的人(rén)口抽(chōu)样(yàng)调查样本比例为1％。而(ér)每10年一次(cì)的(de)人(rén)口普查(chá)则在(zài)长表部分纳(nà)入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因(yīn)而(ér)人(rén)口普查的就业数据质(zhì)量更高(gāo)。

　　就业人员总数(shù)会根据普查(chá)数据进行修正，但结构数据仍会(huì)存在差异。比如2020年的《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年末(mò)全国就业(yè)人员约为(wèi)7.75亿人；而(ér)七普后次(cì)年(nián)的年鉴(jiàn)将这一(yī)数据修(xiū)正为(wèi)7.54亿人左右(yòu)，误(wù)差约2100万(wàn)人。但结(jié)构数据的差异仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳(láo)动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示(shì)

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地(dì)产等不及预期，经济和(hé)就业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从(cóng)三因素框架看(kàn)“疤痕效(xiào)应(yīng)”来自何(hé)处

　　研报(bào)撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观(guān)经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外(wài)发(fā)布时(shí)间：2023年(nián)5月26日

　　报(bào)告(gào)发布(bù)机构(gòu)：德邦证券股份有(yǒu)限公司

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