总市(shì)值超6万亿的科创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日(rì)，中国证监会(huì)官网消息，为(wèi)健全多(duō)层次资本市场产品体(tǐ)系，丰富资本市场风险管理(lǐ)工具(jù)，证(zhèng)监会(huì)启动(dòng)科创50ETF期(qī)权上市工(gōng)作(zuò)。同一天(tiān)，上交(jiāo)所也(yě)发(fā)布消息，将在中国(guó)证监(jiān)会指导下认真做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　多位业内人(rén)士表示，科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市工作的启动，将(jiāng)为(wèi)科创板市场的科(kē)技创新投资(zī)带(dài)来(lái)风险管理(lǐ)工具，进一(yī)步丰富ETF期权品(pǐn)种，满足投资者多(duō)元(yuán)化的交(jiāo)易和风险管理(lǐ)需求。而相关(guān)合约标的纳入(rù)ETF期权，也(yě)将对ETF龙(lóng)头产品的(de)规模、流(liú)动性和交投(tóu)活跃度(dù)产(chǎn)生积极影(yǐng)响，同时为科创板市场投资带来中长(zhǎng)期资金，增强市场的关注度和吸引(yǐn)力。

　　科创板(bǎn)新(xīn)增(zēng)风(fēng)险管理工具(jù)

　　科创(chuàng)50ETF期权上市工作(zuò)启动(dòng)

　　5月12日，中(zhōng)国(guó)证监会消息显示，为健全多层次资本市场产品体(tǐ)系，丰富资(zī)本市(shì)场风险管理工具，证监会(huì)启(qǐ)动科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市(shì)工作。

　　科(kē)创50ETF期权是我国首只基于科创50指(zhǐ)数的场内期权品(pǐn)种(zhǒng)，科(kē)技创新特色(sè)鲜明，与现有ETF期权品种形成良(liáng)好互补。上市科创50ETF期权，是贯彻落实党(dǎng)的二十大(dà)精神(shén)、“十四五”规划《纲要》的重(zhòng)大举措(cuò)，是贯(guàn)彻落实党(dǎng)中央(yāng)、国务院(yuàn)关(guān)于(yú)推进上海国际(jì)金融中心(xīn)建设、支持(chí)浦东(dōng)新区高水(shuǐ)平(píng)改革开放决策(cè)部署的重要安排。

　　证监会表示，上市(shì)科创50ETF期权，有(yǒu)利于(yú)吸引长期资(zī)金配置科(kē)创板，激发科创(chuàng)板创新(xīn)活力，满足多元(yuán)化的交易和风险管理需求，有(yǒu)助于(yú)继续(xù)发(fā)挥好科创(chuàng)板改革先行先试(shì)的示范引(yǐn)领作(zuò)用，不断提升(shēng)服(fú)务实体(tǐ)经济质效。

　　同期，上海证券交易所官(guān)网(wǎng)也发布消息，上交所将(jiāng)在中国证(zhèng)监会指导下(xià)认真(zhēn)做好科创50ETF期(qī)权上市(shì)相(xiāng)关工作。

　　上交所表示，推进科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)新产品上市，是上交所(suǒ)贯彻落实(shí)党的二十(shí)大精神、“十(shí)四五”规(guī)划《纲要》提出的“完善金融支持创新体系”、支持浦东(dōng)新区(qū)高水平改革开放(fàng)、支持创新驱动发展战略的(de)重(zhòng)要举措，对促进科(kē)创板(bǎn)企业进一步发挥科创(chuàng)能效、支持科(kē)创板建设具有(yǒu)积(jī)极意义。

　　据(jù)统(tǒng)计，2019年设立以来，科创板(bǎn)建设稳(wěn)步(bù)推进，市场运行平稳有序，支持(chí)和(hé)鼓励“硬(yìng)科技”企业上市(shì)的集聚示范(fàn)效(xiào)应日益(yì)显现。截(jié)至2023年(nián)4月底，科创板(bǎn)已有上市公司519家，总市(shì)值达6.65万(wàn)亿元，板块(kuài)的(de)科技创新属(shǔ)性持续强化。

　　上(shàng)交所表示，目前科创板(bǎn)尚(shàng)缺少相应的风险管理工具，上交所根(gēn)据市场需求积(jī)极推动科(kē)创50ETF期权新产(chǎn)品研(yán)发，将其作为完善科创板配套(tào)产品(pǐn)体系、提升科(kē)创板吸引力(lì)和(hé)流动性(xìng)、推进科创板做市商制(zhì)度功能(néng)发挥、持续发挥科创板(bǎn)改革先行(xíng)先试(shì)示范引领作用(yòng)的重要(yào)举(jǔ)措。

　　“上市科创50ETF期权(quán)，可(kě)有效(xiào)满足科创板(bǎn)投资者风险(xiǎn)管理需要，有助(zhù)于(yú)科创(chuàng)板更好发挥资(zī)本市场改革试验田作用(yòng)，对于(yú)促进(jìn)科创板(bǎn)和股票期权市场(chǎng)长期(qī)持续健康发展(zhǎn)意义重大(dà)。”上交所相关负责人称。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期(qī)权(quán)市场的稳(wěn)健运行和风(fēng)险防控(kòng)工(gōng)作，多举措确保(bǎo)新(xīn)产品平稳上市(shì)。

　　证(zhèng)监会表示，证监会一直高度重视ETF期权市(shì)场稳健运行和风险防(fáng)控工(gōng)作，持(chí)续完善制度规(guī)则(z什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级é)什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级体系，加强(qiáng)运行管理(lǐ)和风险监测。科(kē)创50ETF期(qī)权上(shàng)市后(hòu)，证监会(huì)将(jiāng)进(jìn)一步完善风险防控机制，并根据(jù)市场运行情况(kuàng)改进优化，确保科创50ETF期(qī)权稳(wěn)健(jiàn)运行(xíng)。

　　上(shàng)交(jiāo)所也表示，上交所(suǒ)高度重视ETF期权(quán)市(shì)场风险防控工作(zuò)，基于我国ETF期权市(shì)场发展特点(diǎn)，实施(shī)了投资者适当(dāng)性管理制度(dù)、保证金制(zhì)度(dù)、持(chí)仓限额(é)制度等一(yī)系列风控安排，保障了期(qī)权市场平(píng)稳(wěn)运行。

　　针对(duì)科创50ETF期权，作为宽基类ETF期权产(chǎn)品，上交所(suǒ)将(jiāng)总体沿用(yòng)前期的风控(kòng)措施，并根据科(kē)创板(bǎn)股票涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)设(shè)置对科(kē)创50ETF期(qī)权涨跌幅(fú)参数适应性调整(zhěng)为(wèi)20％，相关措施在创业板ETF期权已有实践。后续，上交所(suǒ)将在目前行之有效的风险防(fáng)控和(hé)市场(chǎng)监管(guǎn)措施(shī)的(de)基(jī)础上，进一(yī)步做好风险研(yán)判，全面加强市场监(jiān)管，确保新产品平稳上市。

　　“下一步(bù)，将在中(zhōng)国(guó)证监会的指导下，会同(tóng)市场各方扎实做好各项业务和技术准备工作，保(bǎo)障科创50ETF期(qī)权(quán)平稳上市(shì)。”上交(jiāo)所相关(guān)负责人称。

　　国内ETF期(qī)权产品(pǐn)将(jiāng)增至8只

　　龙头(tóu)产品规模(mó)和流动(dòng)性受(shòu)益(yì)

　　ETF期权作为全球资(zī)本(běn)市场基础、成熟(shú)、普遍的金融衍生工具(jù)，在价格(gé)发(fā)现(xiàn)、风(fēng)险管理、完(wán)善市(shì)场多空平衡机(jī)制(zhì)等方面发挥了重要作(zuò)用(yòng)。

　　自2015年2月开展股(gǔ)票期权(quán)试点以来(lái)，证监会组织沪(hù)深交(jiāo)易(yì)所先后上市(shì)了7只ETF期(qī)权(quán)，市场运行平稳有序，有效发(fā)挥了引(yǐn)入增(zēng)量资(zī)金、稳定现货市场的作用，为进(jìn)一步(bù)丰富ETF期(qī)权品种夯实(shí)了基础。

　　据记者统计，作为股(gǔ)票市场的基础性(xìng)风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具，早在2015年(nián)2月9日，上交(jiāo)所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日(rì)，上交所、深(shēn)交所上市交易沪深(shēn)300ETF期(qī)权。

　　2022年(nián)9月19日，上交所上(shàng)市中证500ETF期权，同期深交所上市创(chuàng)业(yè)板ETF期权(quán)、中(zhōng)证500ETF期权(quán)。

　　2022年12月(yuè)12日，深证(zhèng)100ETF期权(quán)在(zài)深交所上市交易。

　　随着科创50ETF期权启(qǐ)动上市，国内ETF期权产品将增至(zhì)8只，投资者的风险管(guǎn)理工具(jù)将(jiāng)更加丰(fēng)富和多元化。

　　一位公(gōng)募(mù)投资人士对此表示，目前我国(guó)已经(jīng)推出了不同类型的期权品(pǐn)种，不同品(pǐn)种(zhǒng)对应市场不(bù)同的市值的公司和(hé)投(tóu)资(zī)风格，科(kē)创50ETF期权的推出，将(jiāng)对科创板市场的宽基指数形成覆盖，科技创新风格(gé)投资有了(le)风险管理工(gōng)具，这将有(yǒu)利于投资者做好(hǎo)风险管理，满足(zú)不同投资者的投资交易(yì)需求。

　　同时，按照记者观(guān)察(chá)，目前ETF期权的(de)合约标的都是ETF市场(chǎng)的龙头产品，目前包括华(huá)夏上证(zhèng)50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪(hù)深(shēn)300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方(fāng)达(dá)创业板ETF、易(yì)方达深证(zhèng)100ETF等龙头产品，都(dōu)是期权合约标的。

　　而从目前全市场跟踪(zōng)科创(chuàng)50指(zhǐ)数(shù)的ETF产品看，华(huá)夏科创50ETF规模最大，达到583亿元，目前管(guǎn)理规模仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF，位居国内股(gǔ)票ETF市场管理规(guī)模第二(èr)名。另外，易方达、工银(yín)瑞信基(jī)金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在(zài)同类型指数跟踪产品中，规模也位居前列。

　　“根据以往ETF期权的(de)合约标的，华夏科创50ETF成为合约标的的可能性较(jiào)大，管理规模和(hé)产(chǎn)品(pǐn)流动(dòng)性都具(jù)备(bèi)突出优势(shì)。”上述(shù)公(gōng)募(mù)投资(zī)人(rén)士称。

　　而根(gēn)据(jù)业内人士分析(xī)，相关合约标的(de)纳入ETF期权，将对该ETF龙头产品的规模(mó)、流动性(xìng)和交投(tóu)活跃度产(chǎn)生积极影(yǐng)响。

　　华南(nán)一位股票(piào)ETF基金经理表(biǎo)示，相关(guān)的ETF期权上(shàng)市后，投(tóu)资(zī)者可以借助相应的(de)风险管理(lǐ)工(gōng)具进行方向(xiàng)性(xìng)投资、波动(dòng)率投资等，在投资层面的(de)配(pèi)套策略也(yě)会丰富(fù)起来。充(chōng)分发挥上述作用，可以提升ETF期权产品(pǐn)交易需求，流(liú)动(dòng)性进(jìn)一步提(tí)高，进而促进规模(mó)的提升。

　　“长(zhǎng)期来(lái)看，有了风险(xiǎn)管理(lǐ)工(gōng)具(jù)，有利于(yú)吸引中长(zhǎng)资资金，增(zēng)强股(gǔ)票ETF产品关注(zhù)度，这也会让(ràng)相应的龙(lóng)头ETF产品的规模和流动性进一步巩(gǒng)固，市场吸引力(lì)也(yě)会(huì)不(bù)断增强(qiáng)。”该股(gǔ)票ETF基金经理称。

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