金融界5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻(kè)。五一假(jiǎ)期之前的(de)最后(hòu)一个交易日，在郑州商品(pǐn)交(jiāo)易(yì)所交易的白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约(yuē)收盘(pán)成(chéng)功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息(xī)湮没在五一假期(qī)的兴奋与(yǔ)快乐(lè)之(zhī)中(zhōng)，并(bìng)未引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场资(zī)金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下720咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉2元(yuán)/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上一次白糖(táng)主力期货合约打破(pò)7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的(de)末(mò)日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白(bái)糖主力合(hé)约盘(pán)中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货(huò)开始一(yī)路狂(kuáng)跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的(de)是(shì)，从白糖(táng)主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一(yī)次的白糖周(zhōu)期十(shí)分准时，从未(wèi)缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期(qī)货的种(zhǒng)植周期有(yǒu)关，一(yī)般甘(gān)蔗的每三年一(yī)个种(zhǒng)植周期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目(mù)前，此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市(shì)场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史对(duì)比来看，白糖(táng)价格已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是(shì)大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食糖产(chǎn)销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖(táng)期(qī)截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除(chú)云南(nán)省(shěng)有3家(jiā)尚(shàng)在生产外(wài)，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生(shēng)产季逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由于(yú)广西前期受不(bù)利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部(bù)预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨(dūn)，同比(bǐ)下降2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白(bái)糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺(quē)口超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说(shuō)并不现(xiàn)实，由于国(guó)内糖料作物种植面积(jī)增长有限(xiàn)，国(guó)内(nèi)糖料作(zuò)物(wù)产量也(yě)增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整(zhěng)体保持(chí)平稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消(xiāo)费(fèi)量(liàng)每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是(shì)，国际市场(chǎng)供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联(lián)合国粮(liáng)食及(jí)农业(yè)组(zǔ)织(zhī)（粮(liáng)农组织(zhī)）发布的报告显示(shì)，4月国际(jì)食品价格指数出(chū)现1年(nián)以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组(zǔ)织食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创2咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉011年10月以来的(de)新(xīn)高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地(dì)区包括巴西、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰国(guó)、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大(dà)利(lì)亚等，其(qí)中前十位(wèi)食(shí)糖产量(liàng)约(yuē)占全球总产量的76%；前四大(dà)出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大(dà)利亚(yà)和(hé)印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球(qiú)主要产糖国之一，印度(dù)正面(miàn)临甘蔗产量(liàng)下(xià)降(jiàng)危机，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南(nán)宁糖(táng)业继续(xù)大(dà)涨(zhǎng)，收盘(pán)大(dà)涨超4%。截(jié)至目(mù)前，今年以来(lái)，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市场(chǎng)将会给(gěi)出答案(àn)。

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