衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增(zēng)速超预(yù)期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经济分析局(jú)公布数(shù)据显示，美(měi)国一季度实际GDP年(nián)化(huà)季环比初(chū)值为(wèi)1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为(wèi)连(lián)续两个(gè)季度放缓(huǎn)，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆(bào)发之前的10年里，美(měi)国(guó)每年(nián)的GDP增(zēng)速约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主要(yào)有消费者(zhě)支出、出口、联邦(bāng)政府、州和(hé)地方政府(fǔ)支出以及非住宅(zhái)固定投资，拖(tuō)累项主要包括进口(kǒu)、私人库存投资(zī)和住宅固定投资。经(jīng)济分析(xī)局(jú)表示，一季度GDP增速较去年(nián)第(dì)四(sì)季度放缓(huǎn)的主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)是私(sī)人库(kù)存投资回落(luò)以及非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国(guó)经(jīng)济最大的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的(de)个人消费支(zhī)出环比增(zēng)速为3.7％，高于(yú)前一季度的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上(shàng)看，个(gè)人消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资(zī)一(yī)季(jì)度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较(jiào)前(qián)一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四个(gè)季(jì)度拖累GDP，另(lìng)外，住宅(zhái)投资连续第(dì)八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程(chéng)度较小(xiǎo)。最(zuì)大的拖累项(xiàng)是私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的(de)最大纪(jì)录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀(zhàng)再次升(shēng)温。美联(lián)储高度关(guān)注的(de)通胀指标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一(yī)季度年化季环比(bǐ)初为(wèi)3.7％，虽然(rán)略低于(yú)预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能(néng)源(yuán)的核心(xīn)PCE物价指数环(huán)比上(shàng)升4.9％，高于前(qián)值(zhí)4.4％和预(yù)期4.7％。值得(dé)一提(tí)的是，这(zhè)是核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣押了一(yī)艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘(sōu)不明(míng)船(chuán)只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故(gù)，导致伊朗船(chuán)只上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国际(jì)法。在伊朗船只向海(hǎi)上监(jiān)视和救援中心(xīn)发送(sòng)请求后，伊朗海军立即开始拦截(jié)并识别该未知船(chuán)只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的(de)拦截行(xíng)动中，不明船只的自(zì)动全球定位发送系统(tǒng)被关闭并频繁(fán)改变(biàn)航(háng)线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直升机扣(kòu)押了该船只，并将其运(yùn)至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的(de)不明船只属于美(měi)国，挂着马绍尔群(qún)岛的(de)旗帜航行(xíng)。

　　据(jù)法新社(shè)消息称，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣押了(le)一艘油轮，美方要(yào)求立即释放这艘油轮(lún)。报道称，美国(guó)海军驻巴林(lín)的第五舰队在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国际(jì)水(shuǐ)域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统(tǒng)“友好”通话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频显示(shì)，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽(zé)连(lián)斯基(jī)的俄罗(luó)斯人通了电话(huà)。鲍(bào)威(wēi)尔误认为对方(fāng)是泽(zé)连斯基，回答了从(cóng)通胀前景到俄罗(luó)斯央行等主题的一(yī)系列问题。

　　美联储的一名(míng)发言人美东时间4月27日(rì)周四确(què)认(rèn)，鲍威尔有过(guò)通(tōng)话(huà)，称此事发生在(zài)今年1月，否认存(cún)在泄密问题(tí)，其表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参(cān)加了一(yī)次(cì)谈话，对(duì)方谎报(bào)自己是(shì)乌克兰(lán)总统。这是(shì)一次(cì)友好(hǎo)的谈话，是(shì)我们在这个(gè)充满挑(tiāo)战的时刻支持(chí)乌克兰人民的(de)背景下(xià)进行。没有谈到(dào)敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储(chǔ)认(rèn)为(wèi)，曝光的(de)视频似乎经过编辑(jí)，无法确认准确(què)性。上述(shù)发言人还说(shuō)，通(tōng)话(huà)事件已报交(jiāo)有关执法部门，出于(yú)对他(tā)们工(gōng)作的尊重，美联储不会(huì)进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这(zhè)番言论看似四平八稳、无(wú)伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子能通(tōng)过恶作剧的电(diàn)话(huà)接触到(dào)鲍威尔，这种事实可能(néng)会导致美联(lián)储的安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美(měi)联储作为主要(yào)央(yāng)行的影响(xiǎng)力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威(wēi)尔等央行高(gāo)官(guān)的言论(lùn)通常(cháng)受到投资者和商界(jiè)人士的密切(qiè)关(guān)注，有时会引发(fā)股市波动。而(ér)且，美联(lián)储官员同他(tā)人的私下会(huì)面时常引发(fā)争(zhēng)议，因为(wèi)外界认(rèn)为(wèi)，联储官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外(wài)界(jiè)注意到，这次让(ràng)鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名(míng)之(zhī)辈。有媒体指出(chū)，两人(rén)这些(xiē)年不(bù)止(zhǐ)一次成功(gōng)骗取国外(wài)政(zhèng)客(kè)和他们(men)通话，而且通常将将通话视频公之(zhī)主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人于众，就是为了恶(è)搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据(jù)两(liǎng)人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申(shēn)科和德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉(jué)得(dé)可疑(yí)，但没有在对话中(zhōng)直接问他们是不是冒牌(pái)货。今年(nián)早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏(hóng)观(guān)风险(xiǎn)蔓延下，国(guó)内外油价出(chū)现大(dà)幅回(huí)落。4月26日(rì)晚间，国际油价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘SC原油(yóu)主力(lì)合约大跌(diē)5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘(pán)油价则(zé)出现小幅上涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜(dù)冰(bīng)沁在接受期货(huò)日(rì)报记者采(cǎi)访时表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本(běn)跟(gēn)随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外盘(pán)原油(yóu)有所企稳(wěn)，或为超跌后(hòu)的情(qíng)绪修(xiū)复。

　　谈(tán)及为何(hé)内盘(pán)表现弱(ruò)于外盘，海通期货能源化工研究中心(xīn)负责人杨安(ān)表(biǎo)示，一(yī)方面是由于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内外(wài)盘价差有(yǒu)所走弱(ruò)。另一方面是当前国内(nèi)即(jí)将迎来五(wǔ)一(yī)假期，而目前国际市场宏观风(fēng)险具有很大不确定性，恰逢油价大(dà)幅回调(diào)之(zhī)际，市(shì)场避险情绪(xù)高涨，国内投资者担忧情绪更(gèng)为(wèi)明(míng)显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期(qī)来看，杨安告诉(sù)记者，美国银行业危机风(fēng)波(bō)再起，叠加美国(guó)债务压力及经(jīng)济衰退风险可(kě)能削弱(ruò)欧美(měi)能源需求，风险资产面临(lín)较大压力(lì)，从而(ér)推动(dòng)本周油价油(yóu)价下(xià)跌(diē)。而原(yuán)油(yóu)作为金(jīn)融属性最强的大宗商品，在(zài)此前3月份就曾(céng)因银行业危机出现暴跌，此(cǐ)次美(měi)国银(yín)行业风(fēng)险再次升温继续(xù)引发市场恐慌(huāng)，原油(yóu)的下跌带有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近(jìn)日宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪导致油价(jià)再度承压(yā)。随着(zhe)美联储加息会议(yì)的临(lín)近，美国(guó)第一(yī)共(gòng)和银(yín)行的财报和股价表(biǎo)现或显示银行业(yè)危机仍未结束，叠加(jiā)欧(ōu)美经济数据(jù)表(biǎo)现仍(réng)然欠佳，美(měi)国消费者(zhě)信心本月降(jiàng)至去年7月以来(lái)的(de)最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平(píng)，市场对于美联储加(jiā)息和海(hǎi)外经济(jì)衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观风(fēng)险何时会消(xiāo)散？在杨安看(kàn)来，目前(qián)来看，美国银(yín)行业危(wēi)机风险在未来(lái)一段时(shí)间内仍将不时困扰市(shì)场。另外(wài)，5月4日美联(lián)储议息会(huì)议将再迎来加息窗口，对此(cǐ)投资者也(yě)高度(dù)关注美联(lián)储(chǔ)利率政策的变化(huà)，宏观(guān)层面的不确定(dìng)性成(chéng)为影响(xiǎng)整个(gè)金融市场(chǎng)的主(zhǔ)要因素，这(zhè)是投(tóu)资者(zhě)需要注意的风险所在(zài)。

　　“进入(rù)5月，美联储即将(jiāng)公布加息决议，市场对美(měi)联(lián)储加息(xī)25个BP的概率(lǜ)预(yù)测在80％以(yǐ)上，并且由于近期美联储(chǔ)官员表态偏鹰，对于后续(xù)何时停止加息仍(réng)有分(fēn)歧。欧(ōu)洲央行将(jiāng)于(yú)5月(yuè)4日举行(xíng)货(huò)币(bì)政策会(huì)议，基(jī)于当(dāng)前欧元(yuán)区的高通(tōng)胀水平(píng)，预(yù)计(jì)欧洲央(yāng)行和英国(guó)央行也(yě)将维(wéi)持(chí)加息(xī)政策，因(yīn)此市场对(duì)于海外经济衰退带来(lái)需求(qiú)下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从当(dāng)前来(lái)看原油市(shì)场基本面表现尚可(kě)，整(zhěng)体(tǐ)供需(xū)局(jú)势(shì)并未(wèi)大幅恶(è)化。杜冰(bīng)沁分(fēn)析(xī)认为，即将到来(lái)的五一长假和美国夏季出行旺(wàng)季(jì)预计对于需(xū)求会有一定支撑，预(yù)计近期国际油价仍将面(miàn)临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析(xī)师(shī)董超(chāo)也表(biǎo)示，后市原(yuán)油供需逻辑(jí)不会(huì)改变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地(dì)区的油价带来极大影响；此外美国(guó)原油(yóu)活跃钻井平台已经连续半年(nián)维持(chí)低(dī)位，1230万桶/日(rì)的产量将越来越难以持续(xù)，后续的减(jiǎn)产(chǎn)将很快到来(lái)；此外(wài)在5月美联储加(jiā)息(xī)后，宏观(guān)面的悲观情绪(xù)或(huò)将(jiāng)逐(zhú)步消退，后期(qī)原(yuán)油(yóu)市场将(jiāng)转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价(jià)上下区间将更为(wèi)模糊，主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人在美(měi)国(guó)储备(bèi)政策(cè)难以改(gǎi)动的情况下，底部支撑力度(dù)变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的下滑将有助于油价的(de)稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度(dù)预计将更宽(kuān)，受(shòu)宏观及基本面风险(xiǎn)波动的影响也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告(gào)显示原(yuán)油超(chāo)预期降库，且(qiě)美(měi)国(guó)汽油需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预计今年年内剩余时段供应紧张(zhāng)将是原油市场主(zhǔ)基调，当然全球经(jīng)济面临衰退风(fēng)险(xiǎn)及欧美(měi)市场需求(qiú)疲弱也会(huì)在一定(dìng)程(chéng)度上抵(dǐ)消供应紧(jǐn)张给市场带来的担忧。总体来(lái)看(kàn)，当前(qián)油(yóu)价(jià)处在(zài)宏(hóng)观利空与供应紧张局面(miàn)形(xíng)成(chéng)对峙的复杂局面下，短期内(nèi)担忧(yōu)情绪主导油价(jià)回落，中长期来(lái)看油(yóu)价或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫(liú)燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青等品(pǐn)种也出现较(jiào)大跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分(fēn)别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低硫燃(rán)料油的下挫(cuò)主要还是受到油价影响(xiǎng)，自(zì)身基(jī)本面表现尚可，其中高硫燃料油供(gōng)需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供(gōng)需相(xiāng)对偏弱。

　　“具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，高硫燃(rán)料油市场整体供应持续偏紧。供(gōng)给端方面，随(suí)着发电旺(wàng)季的临近，本月从中东进口(kǒu)到新(xīn)加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分之二，但同时(shí)本月俄罗(luó)斯高硫(liú)燃料油(yóu)流入量(liàng)有(yǒu)所上升(shēng)，抵消了一部分中东(dōng)出口(kǒu)的(de)下滑；需求端方面(miàn)，中东南亚公用事(shì)业(yè)发电需求的(de)增(zēng)长以及(jí)稳定的船燃加(jiā)注活(huó)动都将对亚洲高硫燃料(liào)油市场形成良(liáng)好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂计划外(wài)检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前5月的装船已经延(yán)迟至(zhì)6月，虽然(rán)检修(xiū)的(de)装置正在逐渐(jiàn)重(zhòng)启，但由于开斋(zhāi)节整体(tǐ)进程较慢，预计原(yuán)定本月底恢复的时间会有所(suǒ)推(tuī)后，对于亚洲低硫燃(rán)料油市场(chǎng)供(gōng)应(yīng)的收(shōu)紧也将延长(zhǎng)，但同时低(dī)硫需(xū)求端(duān)表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高(gāo)、低燃料油(yóu)在基本面的支撑下，预计后市走(zǒu)势或较原油(yóu)更(gèng)为抗跌，如若原油(yóu)企(qǐ)稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升空间或更(gèng)显(xiǎn)著。”杜(dù)冰沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安表示(shì)，短期内原油(yóu)系品种(zhǒng)波动将主要受到(dào)原油价格的影响，不过基本(běn)面差异还是会让各品种(zhǒng)表现有(yǒu)强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季(jì)的(de)高(gāo)硫燃料油整体表现将(jiāng)强于低硫(liú)燃料油。

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