财联社(shè)4月30日讯（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一(yī)波(bō)久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸(suān)锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易(yì)日后(hòu)价格连(lián)续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势(shì)，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和(hé)永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车展(zhǎn)有望带动(dòng)购车需求预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消(xiāo)费信(xìn)心，也(yě)提振士气。国(guó)泰君安表示(shì)，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场(chǎng)开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人(rén)士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上(shàng)以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太可能进行降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌信号(hào)能否持续(xù)稳(wěn)定，受多方因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业人(rén)士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商(shāng)清库存工作或(huò)到5月完(wán)结，届时电池(chí)厂商库存(cún)水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康(kāng)水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查(chá)的情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月(yuè)份(fèn)的(de)排产(chǎn)预计将(jiāng)环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企业由于(yú)前期基数较低，环(huán)比增(zēng)幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全(quán)面恢复(fù)生(shēng)产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的(de)提升。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次(cì)碳酸锂价(jià)格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一(yī)方面需要观察下游(yóu)库存状况，另一方面还(hái)需要看(kàn)终端(duān)需求是否真正回暖，”粤西是指什么地方华南一家(jiā)主流锂盐厂商(shāng)内部人(rén)士(shì)此前对财联社记者表示(shì)。该人(rén)士(shì)表示，电(diàn)池厂商实际上(shàng)从去年四季度开始便启动大(dà)规模去(qù)库存举措，这一举(jǔ)措在(zài)一季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库(kù)存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，此前(qián)暂停的(de)产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池库存，有业内人士直(zhí)言，相关库存(cún)基(jī)本出清，后续(xù)将根(gēn)据公司规划(huà)，逐步(bù)进行(xíng)补(bǔ)货。作为锂电产业(yè)的(de)风向标，宁德时(shí)代一季(jì)度(dù)报(bào)告显(xiǎn)示，其库存金额已(yǐ)从年(nián)初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来(lái)看，宁德时代的(de)库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的(de)水平。材(cái)料(liào)价格和库存(cún)水平，两项(xiàng)关键的指标也构成(chéng)锂电产业(yè)走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未(wèi)来锂盐(yán)价格走向 最(zuì)乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看(kàn)跌(diē)至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也(yě)引起了市(shì)场热议。就在26日召开的(de)中国(guó)汽(qì)车动力电池产业创新联盟2023年(nián)度大(dà)会上(shàng)，中国(guó)汽车(chē)工(gōng)业协会常务副(fù)会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍然存在一(yī)些(xiē)问题，包括(kuò)电池产业链(liàn)分(fēn)工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短期大幅下(xià)降(jiàng)也不是正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在他看(kàn)来(lái)，原材(cái)料适当涨价是正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业内(nèi)人士和分析师近期对锂盐价(jià)格未来(lái)走势进行(xíng)预判(pàn)并阐(chǎn)述具体逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格反弹为(wèi)信号(hào)，一系列(liè)的数据验(yàn)证锂电产业拐点(diǎn)或已经到(dào)来。分析人(rén)士指出，此前(qián)锂电产业(yè)进(jìn)入调整阵痛(tòng)期(qī)，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需(xū)求表现(xiàn)上提前透支碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的未(wèi)来增(zēng)长空间(jiān)。进而导(dǎo)致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价(jià)格变(biàn)化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反(fǎn)弹(dàn)。更(gèng)值得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六(liù)氟磷(lín)酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库(kù)存也已经逐(zhú)步恢(huī)复(fù)至健康水(shuǐ)平(píng)。据(jù)高(gāo)工锂电(diàn)了(le)解，目(mù)前中游电池厂商库存水位回(huí)退，此前(qián)部分(fēn)电(diàn)池厂商(shāng)暂停(tíng)的生(shēng)产线已(yǐ)经重启生产(chǎn)。在(zài)采购方面，电池厂商和(hé)下游车(chē)企已陆续重启订单，带动产业(yè)需求回(huí)暖。从(cóng)终(zhōng)端新能源汽车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主要来自车市的(de)需(xū)求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从(cóng)整体一季度新能源(yuán)汽车销(xiāo)量数(shù)据(jù)来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季(jì)度到来(lái)，车(chē)市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游的(de)订(dìng)单需求(qiú)。加(jiā)上(shàng)5月份临近(jìn)，企业重新(xīn)开启月度采购(gòu)谈(tán)判，行业有(yǒu)望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂价格可能(néng)会有回涨的空间，但(dàn)幅度(dù)不(bù)可(kě)能(néng)太大，最多(duō)在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对(duì)于(yú)碳酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市场预期(qī)回调下(xià)，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时(shí)电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削(xuē)弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇(qí)股份(fèn)、华(huá)友钴(gǔ)业等(děng)企业持续推进电池回收(shōu)布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内(nèi)回(huí)收的废旧电池的(de)总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已完善在锂矿(kuàng)端(duān)的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提(tí)锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供(gōng)给(gěi)。经(jīng)历(lì)过复(fù)杂的产业(yè)调整过程之后(hòu)，整个(gè)锂电产业的运作(zuò)模式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得更为(wèi)平(píng)滑(huá)。从原材料到电(diàn)池，再(zài)到(dào)下游车企(qǐ)，产业链各(gè)个环(huán)节的价格以及供需变化(huà)也将变(biàn)得更加(jiā)平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认(rèn)为(wèi)，当前上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽然(rán)需求端(duān)稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但是并不(bù)足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一(yī)个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电池(chí)材料的价格(gé)下跌过快，但这并不为业内(nèi)人(rén)士(shì)所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最(zuì)直接(jiē)受到冲击(jī)的当属锂矿(kuàng)企业(yè)。根据藏格(gé)矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为(wèi)534吨，相比于(yú)2022年(nián)四季度(dù)销量2006吨(dūn)，销量环比下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年(nián)第四季度(dù)的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部(bù)分(fēn)锂(lǐ)矿(kuàng)企业已(yǐ)经出现(xiàn)主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机(jī)4月24日公(gōng)告，一(yī)季度营业收入7亿(yì)元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则(zé)命运分(fēn)化，大(dà)公(gōng)司如天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业有机会在(zài)价格下降(jiàng)周期中(zhōng)获得更多市场(chǎng)份额，行业将变得更集中。这是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮(lún)锂价下(xià)降中(zhōng)发生过的(de)事。而同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其(qí)是最近两年追高入(rù)局的(de)新(xīn)公(gōng)司，则面临停产(chǎn)乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价格下降长期(qī)利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂(lǐ)业粤西是指什么地方>。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大(dà)的(de)新(xīn)能源车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂(lǐ)业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们(men)更能(néng)承受价格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家(jiā)公司也(yě)有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业(yè)等公司入股(gǔ)的海(hǎi)外锂(lǐ)矿资源(yuán)开(kāi)采(cǎi)成本普遍(biàn)在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味(wèi)着，这(zhè)两家公司能以低于5万(wàn)元/吨(dūn)的(de)价格采购碳(tàn)酸锂，因为(wèi)在锂矿(kuàng)国(guó)际交易中，即(jí)使(shǐ)拥有海(hǎi)外矿产的分销(xiāo)权或开采(cǎi)权，交易价格(gé)也需要通过长协确定(dìng)，按市价定期调整(zhěng)。但能获得上(shàng)游更(gèng)低成本(běn)的资源，让这两家大企业更能(néng)容忍(rěn)低价，并能在上(shàng)游因(yīn)降价减产(chǎn)时保持产能供应(yīng)。

　　<粤西是指什么地方strong>锂价(jià)超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承(chéng)压的简单(dān)故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代(dài)理论(lùn)上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德(dé)时代今年2月提出的(de) “锂矿返利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三年长(zhǎng)单(dān)。另(lìng)一(yī)层(céng)影响是(shì)，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可(kě)能一开采就亏损。

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