美(měi)国(guó)历史上首次债务违约风险(xiǎn)正在逼(bī)近。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)1日，美(měi)国财(cái)长(zhǎng)耶伦就美国债务(wù)违约(yuē)发出警告，如(rú)果国(guó)会无法(fǎ)解决(jué)债(zhài)务上(shàng)限问题(tí)，美国可能(néng)最早在(zài)6月1日发生债务违约。

　　美(měi)国最(zuì)早将于6月1日出现(xiàn)债务分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导(wù)违(wéi)约(yuē)

　　美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦5月1日(rì)警告称，如果国(guó)会无法解决债务上(shàng)限问题，美国可能最早于(yú)6月1日出现(xiàn)债务违约，这将是美国历史上的首次债(zhài)务违约。耶伦敦促国会“尽快(kuài)采取行(xíng)动”，以解(jiě)决31.4万亿(yì)美(měi)元的法(fǎ)定(dìng)借款上限问(wèn)题。

　　当天，耶(yé)伦致(zhì)信(xìn)民主、共(gòng)和两党的国会参(cān)众两院(yuàn)领导人(rén)，告知联(lián)邦政府举(jǔ)债额度(dù)比(bǐ)预期消(xiāo)耗更快，国会应尽早采取行(xíng)动，维护美国“信用”和各(gè)方对美(měi)国的“信(xìn)心”。

　　她再次提醒国会议员处(chù)理债务(wù)上限的重要性。“我们(men)从过(guò)去的(de)债务上限僵局(jú)中(zhōng)了解到，等(děng)到最后(hòu)一(yī)刻才暂停或提(tí)高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)可能会(huì)对企(qǐ)业和(hé)消(xiāo)费者信心(xīn)造(zào)成严(yán)重损(sǔn)害(hài)，加重纳税(shuì)人的(de)短(duǎn)期借(jiè)贷成(chéng)本，并对美国的信用评(píng)级产生负面影响，”耶伦(lún)在信中说。

　　耶伦在信中表(biǎo)示，之所以在一个月之后财(cái)政部就可能耗尽现金(jīn)，其中重要的(de)一个(gè)原因是最近税(shuì)收收入(rù)放缓。她(tā)表示(shì)，财政部正(zhèng)在暂(zàn)停(tíng)发(fā)行州和地方(fāng)政府(fǔ)系列证(zhèng)券，以避免突破债务上(shàng)限。

　　此前，国会预算办公室(shì)预测，非常措(cuò)施可能会在7月至9月间用(yòng)尽，尽管它(tā)也承认其预(yù)期(qī)存在不确定性(xìng)。

　　5月1日，美国会预算办公室发布的最(zuì)新(xīn)报告(gào)显示，美国(guó)在6月初耗尽资金的(de)风险较(jiào)之前(qián)更高。该机(jī)构主任菲利普·斯瓦格尔说：“由于截至4月(yuè)底的税(shuì)收收入低于国(guó)会预算办公室2月份的预期(qī)，我(wǒ)们现在(zài)估计，财政部(bù)在6月(yuè)初用(yòng)尽资金(jīn)的风险要(yào)大得多。”

　　报道称，在早些(xiē)时(shí)候的一(yī)份报告(gào)中，国会预(yù)算(suàn)办公室预测，非常措施可能会在(zài)7月至9月间(jiān)用尽，尽管它也(yě)承认(rèn)其预期存在不(bù)确定性(xìng)。

　　据(jù)美国(guó)有线电视新闻(wén)网(wǎng)（CNN）报道(dào)，耶伦发(fā)出警告后，美国总统拜(bài)登已(yǐ)邀请美国国会的(de)四位(wèi)领导人于5月(yuè)9日在白(bái)宫就债(zhài)务上限问题举行会议(yì)，商讨解决(jué)方案。

　　耶(yé)伦(lún)警告：将引(yǐn)发“经济灾难”

　　据路透社报(bào)道(dào)，美国财政部长耶伦日前(qián)曾警告称，如(rú)果美国国(guó)会未能(néng)提高政府的债(zhài)务上限，由此产生违约，将引发一场“经济(jì)灾难(nán)”，并在未来几年推高利率。

　　据(jù)报道，耶伦在一场企业高管活动(dòng)中发表讲(jiǎng)话说，美国债务违(wéi)约将(jiāng)导致失业，同时使得家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上的支出增加。

　　耶伦表示，，债务违约(yuē)将(jiāng)导致失(shī)业率上升，同时(shí)使美国家(jiā)庭在(zài)抵押贷款、汽车贷款和信用卡上(shàng)的支出(chū)增加(jiā)。增加(jiā)或暂停(tíng)31.4万亿(yì)美元的借款上限是(shì)国会(huì)的“基本责任”。她警告说，如果债务违约将(jiāng)引(yǐn)发一场经济(jì)和金融灾难，“违(wéi)约将提高永续借款的成(chéng)本(běn)。极(jí)大增(zēng)加未(wèi)来的投(tóu)资(zī)成本。”

　　耶伦还(hái)称，如果不提高债务上限，美国企业将面临不断恶(è)化的信贷市场，政府可能无法(fǎ)向依赖社会保障的相关(guān)家庭(tíng)和老年人(rén)发放(fàng)款项。

　　耶伦指出(chū)，众(zhòng)议院共和党人和白(bái)宫之间围绕(rào)债务上限的(de)对峙“有可能威(wēi)胁我们在过(guò)去两年所取得的所有(yǒu)进展”。

　　美(měi)国众(zhòng)议院通过债(zhài)务上限(xiàn)法案

　　白宫：拜(bài)登将(jiāng)否决

　　美(měi)国民主共和(hé)两党围(wéi)绕债务上限(xiàn)的党争不断加剧(jù)，引(yǐn)发全(quán)球对于美(měi)债违约可能引发金融动荡的(de)担忧。

　　当(dāng)地(dì)时间4月26日，美国国(guó)会众议院投票通过债务上限法案。这项(xiàng)法案提议提(tí)高(gāo)美(měi)国31.4万亿(yì)美元(yuán)的债务上限，以换取(qǔ)大幅削减政府(fǔ)支(zhī)出(chū)。该法案(àn)规定，联邦政府债务上(shàng)限将提高1.5万亿美元；联邦政(zhèng)府预算年均增长需控制在1％。

　　所(suǒ)谓债(zhài)务上限(xiàn)是美国国会为联邦政府设定的为履行已产生的支付(fù)义务而举债的(de)最高额度，触及这条“红线(xiàn)”意味着(zhe)美国(guó)财政部借(jiè)款授权用尽(jǐn)。

　　不过(guò)随(suí)后白(bái)宫发布声明称，美国总统(tǒng)拜登将否(fǒu)决众议院(yuàn)议(yì)长、共和(hé)党领(lǐng)袖麦卡锡提出的债(zhài)务上限方案。白(bái)宫(gōng)称众议院共和党人必须在没有任何要求和条件的情况下打消(xiāo)违约(yuē)的(de)可(kě)能性，并(bìng)解决债务上限问题。

　　据美国(guó)《国会(huì)山报》报道，美国参议院多数党领袖舒(shū)默驳斥了共和党的债(zhài)务上(shàng)限法案(àn)，称其为“美国(guó)违(wéi)约法案”。白宫称(chēng)该法案是“为获(huò)取极(jí)端让步而进行(xíng)的鲁(lǔ)莽尝试”，并表(biǎo)示如果该法(fǎ)案(àn)到达(dá)拜登的办公(gōng)桌，他(tā)将予以否决。

　　美国国债(zhài)违约风险逼近

　　由于美国债务上限的法(fǎ)案谈判陷入(rù)僵局，再次(cì)提升市场(chǎng)担(dān)忧(yōu)。美银的美国利率策略师认为，自上周以来，美国利率反弹，美债收益率曲线牛(niú)市趋陡，造(zào)成这(zhè)样(yàng)状况的催化(huà)剂是对美国(guó)银行体系(xì)的担忧(yōu)再度抬(tái)头(tóu)。市场定价美(měi)联储下周(zhōu)最后一次(cì)加息，这与我行的(de)美(měi)国经济团队(duì)的(de)预期(qī)一(yī)致。进一(yī)步(bù)加(jiā)息是有(yǒu)可能的，但考(kǎo)虑(lǜ)到银行体系的(de)漏洞，加息面临着更大(dà)的障(zhàng)碍(ài)。预计(jì)美国债(zhài)务上限“Xday”在8月1日，美债“Xday”在6月第二(èr)周。

　　摩根大通(tōng)预(yù)计，美国债务上限问题最早(zǎo)将在下(xià)个月显现出来(lái)。该(gāi)行认为，美国国(guó)债出现技术性违约的风险“不小”。摩根大通在报告中表示，预计有(yǒu)关美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)和联(lián)邦拨款法案的辩论(lùn)都将“危险地逼近(jìn)”最(zuì)后(hòu)期限。该行的(de)美国利率策略团队预计(jì)，美国财政(zhèng)部可能在8月中旬(xún)之前耗尽(jǐn)可用资源。

　　4月25日，惠誉表示，短期内提高(gāo)美国债务上限(xiàn)对(duì)未来的僵局没(méi)有(yǒu)帮助；在共和(hé)党和民主党领导人(rén)提出最分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导新(xīn)财政提案后，解(jiě)决美国(guó)债务上限僵(jiāng)局的方(fāng)法仍未明晰。

　　此前高(gāo)盛也警告称，美国(guó)触及关键的债务(wù)上(shàng)限最后期限的时间(jiān)可能会早于市场普遍预期。高盛首席经济学家兼全球投资研(yán)究主管Jan Hatzius表示，虽然初步(bù)统计数据透露的信(xìn)息有限，但是4月份迄(qì)今为止的“疲弱(ruò)”税收表明，在6月上(shàng)半月达(dá)到(dào)美国债务上(shàng)限的(de)可能性大幅增加(jiā)了。

　　中信证券研究(jiū)表示(shì)，美国已在(zài)今年1月触(chù)及债务上(shàng)限，财政部(bù)可(kě)通(tōng)过特别(bié)措(cuò)施和TGA余额(é)两大途(tú)径缓(huǎn)解燃眉之急。近日市(shì)场对美国(guó)债务上限问题的担忧情(qíng)绪再次升温，这主(zhǔ)要是(shì)由税收同(tóng)比减少(shǎo)与(yǔ)国会两党僵持这两个因素催化。尽管(guǎn)如(rú)此，从立(lì)法流程、党派意向、后备方案等三(sān)个角度看，我们认为美债在今(jīn)年6月违约的风分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导险(xiǎn)仍然较(jiào)小。债务上限问(wèn)题可能导(dǎo)致(zhì)货(huò)币市场(chǎng)与债券市场加大波动，但(dàn)总体而(ér)言预计其(qí)直接影响有限。

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