“一(yī)带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出(chū)口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年的低(dī)基数(shù)，4月(yuè)的(de)出口增速也不赖，与韩国、越南(nán)等邻国形(xíng)成鲜明(míng)对比；拉(lā)动方(fāng)面，“一带(dài)一路”国家成为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美发达经济体(tǐ)整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一(yī)路”国家在中国出口的(de)份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算(suàn)，如果今(jīn)年“一带一路”出口(kǒu)增速保持在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在增量上(shàng)就可能对冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年(nián)全年的出口增(zēng)速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前观(guān)察(chá)的(de)中(zhōng)国的出(chū)口“不看港口，不(bù)看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口(kǒu)通(tōng)胀作为传(chuán)统观察中国出口增速的重(zhòng)要(yào)指标，但随着中国出口结构向“一带一路(lù)”国家(jiā)转(zhuǎn)移，其(qí)对(duì)中国出口的指示作用逐渐下降。一(yī)方面，由于多数“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家偏向内陆(lù)，汽车、火(huǒ)车(chē)等陆(lù)路(lù)运输占(zhàn)比和增速快速上升(shēng)，导致港口数据与实(shí)际(jì)出口(kǒu)增速持续(xù)偏离，另一(yī)方面，以往韩(hán)国、越南出口增(zēng)速与中国出口基本(běn)保持统一趋势，但由于产品结构(gòu)差异，2023年(nián)以来两者产生(shēng)较大背(bèi)离。出口结构性(xìng)变化背景下，传统观察框架适用(yòng)性减(jiǎn)弱(ruò)，信息的(de)噪音和预(yù)期的波动(dòng)可能加(jiā)大。

　　国别(bié)方面，擘(bāi)画(huà)外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除低基数(shù)影响之外，4月(yuè)对俄出(chū)口的高增反映“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是(shì)我(wǒ)国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自(zì)2022年初(chū)以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势(shì)加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出(chū)口结构(gòu)继(jì)续延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及机(jī)电出口金额维持强势，增速(sù)较(jiào)3月进一(yī)步加快部分(fēn)源于去年低基数(shù)原因，不过(guò)对(duì)同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较(jiào)韩国(guó)更加“温和”。从散点图(tú)看，量77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023line-height: 24px;'>77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023价齐(qí)升的汽车出口反(fǎn)映(yìng)海外(wài)车市较高(gāo)景气度与(yǔ)产业链韧性(xìng)仍(réng)可(kě)在一(yī)段时间(jiān)内支撑出口，而受全球(qiú)半(bàn)导体周期影响(xiǎng)，集(jí)成(chéng)电(diàn)路4月出口量(liàng)与(yǔ)价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的(de)变数：“一带一路”的空间有多大(dà)？站在2022年(nián)年底，市(shì)场(chǎng)大多聚焦欧(ōu)美经济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之外“一(yī)带(dài)一路(lù)”却在稳定(dìng)外贸上(shàng)发(fā)挥了越来越(yuè)重要的作用，那么如何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背后存量博弈(yì)。在(zài)全(quán)球经(jīng)济和贸易放缓的(de)背景下，我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)的(de)韧性(xìng)可(kě)能(néng)主要(yào)来自于存(cún)量的竞争——我(wǒ)们认为(wèi)很有可能是抢(qiǎng)占欧美(měi)日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路沿线(xiàn)10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多大？保守估(gū)计拉动2023年中国出(chū)口1个百分(fēn)点。我们选取“一带一路(lù)”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最(zuì)大的10个国家（约占中国对“一带一(yī)路”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情(qíng)景来(lái)对标2023年(nián)10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下(xià)的进口(kǒu)增(zēng)速(sù)情况，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进口份77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年(nián)拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一(yī)路(lù)”沿线65国拉(lā)动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百分点(diǎn)并(bìng)不少，我国(guó)全年出口增速可(kě)能(néng)略高于0％。对欧美(měi)日(rì)等发达(dá)经济体出口增速预测，思路(lù)为在中国加(jiā)入世界贸易组织后、历(lì)次全球经济陷入衰退或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为(wèi)参考(kǎo)。我们对于2023年的基准假设(shè)为美(měi)欧有(yǒu)可能(néng)在下半年(nián)陷入(rù)温和衰退(tuì)，我(wǒ)们(men)选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济(jì)放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓(huǎn)）分别(bié)作为悲观、中性和乐观情(qíng)景(jǐng)。根据预测，中(zhōng)性(xìng)假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出(chū)口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家(jiā)拉(lā)动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风(fēng)险，主要来(lái)自(zì)于两(liǎng)个方面：数据口径(jìng)差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自(zì)中国进口的数据和中(zhōng)国向各国(guó)出口的数据存在(zài)差异（无论是绝对量还(hái)是增速），有时这(zhè)一差异还较大，一般而(ér)言中国出口(kǒu)端的增(zēng)速(sù)会更高，这意味着我们(men)基于“一带一(yī)路”国家进口(kǒu)数据的测(cè)算(suàn)是低(dī)估的；外需方面(miàn)，欧(ōu)美经济陷入衰退(tuì)的时点(diǎn)存(cún)在(zài)较大的不确定性，可能(néng)在今年下半年、也可能在明年(nián)，若(ruò)后者出现，那么2023年发(fā)达(dá)经济体对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗(luó)斯(sī)及其(qí)他新兴(xīng)经(jīng)济体经济增长不及预期，对(duì)外需(xū)拉动不足(zú)。疫(yì)情二次冲击风险对出口(kǒu)造成(chéng)拖(tuō)累。欧(ōu)美经济韧(rèn)性(xìng)超预期，对于中(zhōng)国出(chū)口的拖(tuō)累不足。

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