编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公(gōng)募(mù)基金披(pī)露落幕(mù)，基金经理的调仓路(lù)线被完(wán)整曝(pù)光。首季行情变化以春节(jié)为(wèi)轴，节(jié)后市场(chǎng)热点从复苏(sū)线逐渐发散到中特估、人工智(zhì)能、机(jī)械制造等多个(gè)领域，尤(yóu)其(qí)是AI的(de)里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗(qí)手之一冯明(míng)远，目前在(zài)管的产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在(zài)管规模仍(réng)维持在(zài)230亿元的(de)水平线上。从第一季度的(de)调仓来看，在他的成名作信澳新能源产(chǎn)业(yè)最新季报(bào)中，保留了上(shàng)一季度的七只重仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看出(chū)其坚守新能源(yuán)的大框架，在细分赛道中(zhōng)不断(duàn)寻找(zhǎo)性价比更(gèng)优(yōu)的(de)领域。

　　对比(bǐ)看“常青树(shù)”老将朱(zhū)少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换了两处(chù)标的，用金域医学和蓝晓科技(jì)替(tì)换了药(yào)明康德和(hé)瑞(ruì)丰(fēng)新材(cái)，特(tè)别是合成树脂板块的蓝晓科(kē)技成(chéng)为年(nián)内大(dà)黑(hēi)马，股价迄今上涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时他保持(chí)了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首(shǒu)位(wèi)。而他也一(yī)如(rú)既往地表示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的(de)石头。众所周知，三大白酒龙头是(shì)多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成(chéng)名作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三大重仓就依(yī)次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在公募基金组合(hé)配(pèi)置中的压舱石地位(wèi)依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻热(rè)点，公(gōng)募在经历(lì)去年的(de)整(zhěng)体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注(zhù)的(de)是，公(gōng)募(mù)名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红(hóng)也有冷思(sī)考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续(xù)波动(dòng)。目前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经(jīng)超过了(le)40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主线行(xíng)情确(què)立，但我们认为太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热(rè)情在某个(gè)阶段也总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤(kūn)目前在管(guǎn)两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周(zhōu)刊(kān)》统(tǒng)计(jì)了其最新公(gōng)布的(de)两只A股基金一季报，在管(guǎn)理(lǐ)时间更长的易方达蓝(lán)筹精选混合(hé)中，3月31日时前(qián)五(wǔ)大重仓(cāng)的(de)占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外(wài)全部(bù)为白酒，不过除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也(yě)出现在(zài)他管理的(de)易(yì)方(fāng)达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显(xiǎn)示，仅(jǐn)是前五大的重仓(cāng)次(cì)序有所不(bù)同，而实际上腾讯和(hé)茅台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白(bái)酒(jiǔ)标的。再(zài)看(kàn)另外的半(bàn)壁重仓(cāng)股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊利、招(zhāo)行均是(shì)持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化(huà)是他用(yòng)中国海(hǎi)洋石(shí)油替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓位(wèi)基本稳定，对结构(gòu)进行(xíng)了调整，增加了消费等行业的配置，降低了金(jīn)融等行业的配(pèi)置。个股(gǔ)方面，我(wǒ)们仍然持有(yǒu)商业模(mó)式出色(sè)、行业格(gé)局(jú)清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银华(huá)基金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓(cāng)中(zhōng)，持(chí)有(yǒu)7只(zhǐ)白(bái)酒(jiǔ)股。对比上一季度(dù)仅有三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看(kàn)，这(zhè)一季其新(xīn)进重仓了山(shān)西汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思(sī)路可能是想利用次(cì)高端和地产酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白(bái)酒标的为爱(ài)美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而(ér)这三者(zhě)在上(shàng)一季(jì)度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星在季(jì)报中(zhōng)强调：“复(fù)苏仍然是主线，进(jìn)入二季度，改(gǎi)善弹性会加(jiā)大(dà)。方向上(shàng)，最看好餐(cān)饮相(xiāng)关链条，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调味(wèi)品等供应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需(xū)求相(xiāng)对刚性的医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的(de)主打思路(lù)体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)依然是他的最爱，不过他对于(yú)另一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医(yī)药方(fāng)面，他对(duì)重仓(cāng)表现得是有(yǒu)所取舍(shě)：首(shǒu)先，他选择加(jiā)仓了(le)“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升(shēng)至(zhì)十(shí)大重仓股的(de)第五(wǔ)位；其次，他选择小幅(fú)减持(chí)了(le)创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去(qù)年作为(wèi)核(hé)酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司主营回(huí)归本(běn)源(yuán)后依然亮点(diǎn)众(zhòng)多，作为(wèi)第三方医学检(jiǎn)验及病理诊断(duàn)服(fú)务商，金域医学近(jìn)日率先推出国内(nèi)首个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌(ái)基(jī)因(yīn)甲基化(huà)检测项(xiàng)目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除(chú)去上周率先交卷主(zhǔ)打产业链(liàn)上游(yóu)的(de)施成(chéng)外，本周一众新能源高手中的顶流冯(féng)明远所管(guǎn)产品(pǐn)一季(jì)报全部(bù)披露(lù)，截至4月19日收盘，目(mù)前他(tā)所(suǒ)管理的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在(zài)管基金中，任(rèn)职管(guǎn)理(lǐ)最长的就是代(dài)表(biǎo)作(zuò)新能源产业股票。从被调出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克(kè)的主营与新能源产业链(liàn)关系(xì)不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对最(zuì)高的就是非传统新能源产业(yè)赛道(dào)龙头中(zhōng)伟股(gǔ)份，这(zhè)家主营锂电(diàn)池正(zhèng)极体(tǐ)研发的公(gōng)司(sī)，主要产品(pǐn)是三元前驱体和四(sì)氧化三钴(gǔ)，从(cóng)近期发布的年度业(yè)绩快报来看，公(gōng)司的主营与净利润均(jūn)实现50％以(yǐ)上的(de)逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报(bào)的全面(miàn)梳理(lǐ)，在信(xìn)澳(ào)研究优选中(zhōng)还出现了一只新的重(zhòng)仓股银邦股(gǔ)份，这也是一(yī)家高科技(jì)公(gōng)司，主营业(yè)务中有分布式光(guāng)伏发(fā)电系统。

　　在(zài)季报总结中(zhōng)，他表示：“本基(jī)金的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块(kuài)的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也(yě)出现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部分公司(sī)加入(rù)AI或数字经济等热(rè)大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗门(mén)概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。我们(men)会继(jì)续在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖(wā)掘(jué)投资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多(duō)时的冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基状元(yuán)陆彬则是(shì)在(zài)新能源大潮中快(kuài)速(sù)走红的类型。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网显示(shì)，早在去年底时(shí)他(tā)就已经是“双二百”的基金经理了，而他(tā)在(zài)管的7只基(jī)金今年同时段几乎全线飘红，特(tè)别是动态策略混合(hé)年内(nèi)涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他(tā)在(zài)管的(de)汇(huì)丰晋(jìn)信低(dī)碳先(xiān)锋(fēng)股(gǔ)票为例，最(zuì)新(xīn)的基金一季(jì)报显示，其(qí)重(zhòng)仓的新能源产业链中股票依然为(wèi)上(shàng)季的7只，它们(men)分别(bié)是宁德(dé)时代、亿(yì)纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的(de)年初至(zhì)今表(biǎo)现一(yī)般。但(dàn)他此前曾公开表(biǎo)示(shì)，看到了新能源类似2019年(nián)的投资机(jī)会。

　　而在(zài)季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度(dù)看(kàn)，新能源产(chǎn)业还具(jù)备较长(zhǎng)的生(shēng)命周期，不(bù)少细分板块还能维持较长时间的高(gāo)速(sù)增长，而经过(guò)市场的调整，我(wǒ)们(men)看到行业中的优质公司对应2025年(nián)的盈(yíng)利中枢在(zài)当前市值(zhí)的投资价值。或(huò)许，新(xīn)能源行业的终局如大(dà)部分制(zhì)造(zào)业一样是一(yī)个竞(jìng)争充分、利润极度压缩的(de)市场，但在发展过(guò)程中不少(shǎo)公(gōng)司(sī)一定有一(yī)段精彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘今年业绩开局(jú)不顺，最新数据显示(shì)目前在(zài)管产(chǎn)品年(nián)内回撤(chè)全部超(chāo)过了(le)10％，以他的代表作之一的(de)广发(fā)小盘(pán)成长来(lái)看，基(jī)金一(yī)季(jì)报表明(míng)他的重(zhòng)仓行业配置思路(lù)依然首选新(xīn)能源。

　　对(duì)比分析其(qí)基金相关(guān)产品的(de)2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊(kān)》发现他(tā)所持有的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽(suī)然(rán)第一大重仓(cāng)股依(yī)然是半导体公司圣(shèng)邦(bāng)股份，但是整体新能源的地(dì)位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科(kē)技(jì)从第三升至第二位(wèi)，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同时极为罕见的情况(kuàng)是，如(rú)果(guǒ)按照保留小数(shù)两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标(biāo)的股持(chí)仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结(jié)构并没有(yǒu)进行(xíng)大幅(fú)度(dù)的调整，依然围绕已经建立全球比较优势(shì)的(de)高(gāo)端制(zhì)造产业链布局。我们对重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和(hé)增量价(jià)值积累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓(cāng)海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多的基金经(jīng)理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只(zhǐ)基金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰(tài)元(yuán)和价值精选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基(jī)金均实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价值(zhí)一年持有的收益率接近了(le)14％，同时还有两只基金净值增(zēng)长也超(chāo)过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为(wèi)例，对比基金四季(jì)报(bào)和今年(nián)一季(jì)度可(kě)以看出，姜(jiāng)诚实际(jì)上(shàng)只是微调了一(yī)个(gè)席(xí)位，而(ér)新(xīn)调进来(lái)的中国铁(tiě)建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从(cóng)年初(chū)至(zhì)今上(shàng)涨超过了40％。由(yóu)此，该(gāi)基(jī)金所重仓的中字头公司达到了(le)四家。而(ér)从(cóng)相关标(biāo)的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是游戏(xì)股吉比特，最(zuì)新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚(jiān)守(shǒu)的价值投资，同时(shí)也谈(tán)到了(le)今(jīn)年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素(sù)。人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来(lái)的投(tóu)资机会(huì)，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好(hǎo)的(de)资产是我(wǒ)们的(de)投(tóu)资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得(dé)长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的公司(sī)治理加持下能够把长期利润转化(huà)为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访(fǎng)的(de)鲍(bào)无(wú)可(kě)，其投资风格(gé)同为公募中少数的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基(jī)金全线飘红(hóng)，6只产品年内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报(bào)最高的(de)景(jǐng)顺长城能源基(jī)建为(wèi)例，能够清晰地看到其偏爱高估息和(hé)低估值(zhí)类股票(piào)的痕(hén)迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使(shǐ)该股从(cóng)上一季的(de)第三重(zhòng)仓升(shēng)至第二(èr)重仓(cāng)，不过中国(guó)电信却退出了前一(yī)季的前十。同时他加仓了(le)川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能(néng)水电(diàn)，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表(biǎo)明了其(qí)对这(zhè)一类(lèi)资源股格外垂青。此外，他对(duì)于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金(jīn)季(jì)报中，他表示(shì)基(jī)金仓(cāng)位(wèi)基本稳定，主(zhǔ)要(yào)增加了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展(zhǎn)初期，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论(lùn)是AI核心模型(xíng)的研发(fā)、新型商(shāng)业模式的迭(dié)代以及底(dǐ)层芯片制造，我们都希望(wàng)国内企业能在(zài)不远的(de)将来迎头赶上。近(jìn)期而言(yán)尽管我们(men)认为AI非常重要，但(dàn)当(dāng)前A股市场基本上是基于美股映(yìng)射在炒作相关(guān)题(tí)材(cái)，对(duì)于这(zhè)样(yàng)的行情，需要对其(qí)可持续性保持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在(zài)景顺长城的基金(jīn)经理(lǐ)余(yú)广是2012年的公募状元，目前(qián)其担任基金经理也接近了(le)13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们(men)分别(bié)是核心竞争(zhēng)力、核心(xīn)招景混合、核心中(zhōng)景(jǐng)一年、核心优选一年，从(cóng)今(jīn)年的(de)表现来看，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但(dàn)也整齐划一地(dì)实(shí)现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞(jìng)争(zhēng)力为(wèi)例，第(dì)一(yī)季度(dù)他在前十中调仓了四个席位，其中新进的公司(sī)半数为中字头(tóu)，它们就是中国海油和中国移动(dòng)，与它们携手进入(rù)的还有安(ān)徽合力和(hé)紫金(jīn)矿业(yè)。而这(zhè)样的调整立竿见影，除去两只中字头外(wài)，后两者年内的涨幅也(yě)是超过(guò)了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛(mǎ)科技(jì)，年内(nèi)迄(qì)今的涨幅也是接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基(jī)金(jīn)坚持自下(xià)而上，看重公司(sī)基本面(miàn)，注重公司(sī)的(de)核心(xīn)竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或偏(piān)低的(de)估值(zhí)水平(píng)买入持(chí)有。在(zài)经济复(fù)苏和企业盈利修(xiū)复的(de)预期下(xià)，我(wǒ)们(men)较为看好今年的权益市场，特别是前期调(diào)整(zhěng)较为充分，估(gū)值较为低(dī)估的多行业的(de)龙头公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重仓(cāng)股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成(chéng)名的郑巍山(shān)今年业绩优(yōu)异，特别是其(qí)去(qù)年3月接手的(de)银河智联主题净值快速(sù)拉升(shēng)，截(jié)至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过(guò)了他的成名作(zuò)银河创新成(chéng)长。从郑巍(wēi)在管基金的当(dāng)季重仓行业风(fēng)格来看(kàn)，除去银河和美生活还有较强的新能源(yuán)属(shǔ)性外，其余产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领(lǐng)域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析(xī)，最(zuì)新的(de)十大重仓股除去用友网络(luò)和海康(kāng)威(wēi)视外，年(nián)内最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大(dà)华股(gǔ)份均已(yǐ)实现了涨幅翻(fān)番，而这四只标的均是第一(yī)季(jì)度新近(jìn)重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一(yī)季重仓股仅有金山办公和国(guó)网通信。对比来(lái)看(kàn)被(bèi)调出的标的，中国(guó)长城(chéng)、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的(de)是(shì)，郑巍(wēi)山在季(jì)报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基(jī)金合同的配置范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技术等(děng)的概念(niàn)范畴(chóu)展开。一(yī)季度智联主题继续增加了软件服务、信息(xī)技术的(de)配置(zhì)比(bǐ)例。围绕数字经济(jì)和新的(de)信息(xī)技术应用展开投资(zī)。二季(jì)度，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭(zāo)遇非议人物(wù)同期成名的还有华安(ān)胡宜斌，作为(wèi)当(dāng)年公司力捧的三位(wèi)基金经理(lǐ)中最年轻者，他(tā)可谓是少年得志，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉(chén)，好在今年(nián)卷土重来(lái)。天天(tiān)基金网数据显示(shì)，年内他所管理的7只基金全(quán)部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的(de)还是(shì)他(tā)的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季(jì)度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大九天，而(ér)将剩余的(de)八个席(xí)位(wèi)全部更(gèng)换。从最新的标的(de)来(lái)看(kàn)，这其中(zhōng)就有近期大火的芯片(piàn)新贵寒武(wǔ)纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓(cāng)标(biāo)的年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来(lái)看，他所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司，目前年(nián)内至今仍然体现(xiàn)为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处(chù)经济结构转型时期，我们相信未来(lái)科(kē)技创新(xīn)和(hé)消(xiāo)费升级仍(réng)将成为(wèi)经济总量(liàng)增长核心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能(néng)源、新消费等领域仍将诞生大量投资(zī)机会，在策略上(shàng)，我(wǒ)们已将(jiāng)挖掘、发现和(hé)配置基(jī)金合同主题范围内(nèi)的(de)科技(jì)创新和受益于国民经济持续增长(zhǎng)的(de)消费及原材料放在(zài)前(qián)所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季(jì)度同样强势(shì)回(huí)归。天天(tiān)基金网数据显示(shì)，他目前在(zài)管的基(jī)金年内(nèi)除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄(qì)今的年(nián)内涨幅超过(guò)了25％，具体(tǐ)来分析他的成名作万家行业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了(le)一处调整，也(yě)就是用中微公司替代了四季度(dù)末(mò)的兆(zhào)易创新。但就是这(zhè)只新进标(biāo)的，目前年内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基(jī)金增持了机器视觉和医(yī)疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应地略微降(jiàng)低了半导(dǎo)体行(xíng)业的(de)持仓。截至季度(dù)末，基(jī)金持仓(cāng)仍(réng)以(yǐ)计算机软件和半导(dǎo)体行业为主，总体风(fēng)格偏(piān)成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季(jì)报来看，这(zhè)些相(xiāng)对低调的领域也开始越发受(shòu)到明星基金经理们的追捧，比(bǐ)如融通(tōng)基金的明星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老将善战周期，目前在(zài)公司仍(réng)然管理(lǐ)6只(zhǐ)基(jī)金产品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任职回报(bào)超过180％的(de)融通(tōng)行业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这(zhè)一季度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上限(xiàn)，它们分(fēn)别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面(miàn)重仓中的汇川(chuān)技术和(hé)安徽合(hé)力，虽然(rán)去年下半年(nián)以(yǐ)来(lái)重仓中(zhōng)就没(méi)有了三一重工，但实际上在(zài)当(dāng)季(jì)的重(zhòng)仓行业中，机械制造是(shì)仅次(cì)于房地产(chǎn)的第二行(xíng)业(yè)。大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗p>

　　对(duì)于调仓的思路，他在季报中就表示：“本(běn)季(jì)度增加了(le)工(gōng)程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药(yào)等(děng)行业(yè)的配置。目前组(zǔ)合(hé)配置偏向周(zhōu)期价值，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结构主要围(wéi)绕国内经济稳(wěn)增(zēng)长的主线展开，相关配置集中在优质房地产(chǎn)股、地产(chǎn)产业(yè)链，以(yǐ)及顺周期(qī)装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未(wèi)进重仓股前(qián)十，但(dàn)朱少醒对(duì)机械制造的兴趣(qù)也(yě)越来越浓，例如兰石(shí)重装年报的十(shí)大流(liú)通股股(gǔ)东中，富(fù)国天惠(huì)新进上(shàng)榜排名第(dì)六位(wèi)。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理陈良栋(dòng)，其(qí)在圈内以善(shàn)战高端制造板块闻名，目前他在公(gōng)司所管理的产品数达(dá)到了6只，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城(chéng)科创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看到(dào)一季度(dù)与众不同的一点是，消费电子(zi)赛道股票(piào)在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然(rán)在(zài)基(jī)金十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)中不见耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但大体(tǐ)包括(kuò)华测导航、东山精密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞都(dōu)能(néng)被划入(rù)到消费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其占据了(le)十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今年下半年或明(míng)年，消费电子会有一个触底回升(shēng)的过程。如(rú)果叠加在汽车产(chǎn)业(yè)链上的布(bù)局，我判断可能对收入(rù)利润拉动更大(dà)。消费电子的(de)复苏可能(néng)只是一个(gè)周期的因(yīn)素(sù)。”而种种因素(sù)显示，目(mù)前(qián)该板块去库(kù)存可(kě)能也进入到尾(wěi)声阶段(duàn)，接下来苹果新品(pǐn)推出或(huò)是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制(zhì)造这一领域中，还有不可忽视的一(yī)环就是(shì)军工装(zhuāng)备。同时作为成(chéng)长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工虽然很难(nán)有持(chí)续性的表现(xiàn)，但也(yě)隔(gé)三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方(fāng)方(fāng)，是圈内少数(shù)同时(shí)管(guǎn)理(lǐ)两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题的基(jī)金(jīn)经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的军工(gōng)安全(quán)混合为例，实际上一季度(dù)他仅在十(shí)大重仓股(gǔ)中(zhōng)做出了一处调整，也(yě)就是(shì)用(yòng)昊华科(kē)技替代了上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所属(shǔ)细(xì)分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在(zài)他管理的高端装备龙头乃至(zhì)全(quán)市场基金中都体现得颇为明显。进(jìn)一步对(duì)照(zhào)两只军(jūn)工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别是高端(duān)装备龙头中用复旦微电和(hé)西部超(chāo)导替代了前者(zhě)中的钢(gāng)研(yán)高(gāo)纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究(jiū)未来两年确定性的产业趋势和(hé)高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构建从2023年(nián)全(quán)年维(wéi)度在高确定性的航空(kōng)发动(dòng)机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高的航天导(dǎo)弹(dàn)产业链(liàn)、航空(kōng)装备平台(tái)型(xíng)企业以及技术(shù)禀赋和壁垒高(gāo)筑(zhù)的新材(cái)料领域(yù)重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日(rì)《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅(jǐn)为(wèi)举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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