AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能(néng)、基金经理开始(shǐ)布(bù)局AI概念，也(yě)有基金(jīn)公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管理，更有基(jī)金经理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一(yī)季度报中，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众多(duō)基金(jīn)经(jīng)理均(jūn)谈及对AI投(tóu)资机遇(yù)。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带来(lái)的颠覆性(xìng)影响，并看好其(qí)中长期(qī)投(tóu)资(zī)价值，但是对于短期人(rén)工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱(yú)乐(lè)公布2023年一季报，引人关(guān)注的是(shì)，季报中部分内容(róng)使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐述(shù)了人工智能(néng)对各个行业的改变，比(bǐ)如(rú)医疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及新能(néng)源开发和利用等领域。文中表示，人工智能(néng)领域(yù)的快速发(fā)展(zhǎn)为(wèi)全球带(dài)来无数(shù)机(jī)遇和挑(tiāo)战，将极大地(dì)影响(xiǎng)我们的生(shēng)活方式(shì)和(hé)社(shè)会(huì)发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建立(lì)完善的法律法规和伦理准则，以保护个(gè)人隐私、确保数(shù)据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一领域(yù)的创(chuàng)新和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重在季报中也(yě)明(míng)确(què)表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度(dù)进(jìn)行了(le)一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互(hù)联网行(xíng)业(yè)。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而(ér)高(gāo)质量发展的核(hé)心在于效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时(shí)，他(tā)针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台(tái)等提(tí)出自(zì)己想法。说到数字化(huà)时，表示其(qí)本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储、传播的效(xiào)率(lǜ)，这(zhè)是(shì)一个(gè)长期(qī)向(xiàng)上的(de)类消费行业(yè)，在美国是一个和互联网行业一样大规模的(de)产业。在中国，依然处于产业(yè)的早期，但是(shì)我们(men)可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到数字化的(de)重要(yào)性。而此轮数字化将会和人工(gōng)智能(néng)深度融合，也会给中国公司(sī)带来发(fā)展的机会。目前(qián)整个板块(kuài)的(de)估值都(dōu)到了(le)历史最低的水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人工智能完成季报(bào)，也(yě)显(xiǎn)示出人工智能(néng)确实开始(shǐ)方方面面(miàn)开(kāi)始影响(xiǎng)我们(men)的生活(huó)、工作等(děng)，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地(dì)宣布(bù)成为(wèi)百度文心一言(yán)首(shǒu)批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基(jī)地(dì)也将通过百度智(zhì)能云接(jiē)入文(wén)心一言能力，致力(lì)于创新投资者关(guān)系管理新(xīn)模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域(yù)

　　随(suí)着人工智能成为一(yī)季(jì)度市场热点，不少基金(jīn)经理选择了(le)积极(jí)参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经理，也不乏价值投资派(pài)基金(jīn)经理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)一季报可以看出，该基金一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智(zhì)能的计算机和(hé)传媒(méi)互联网(wǎng)行业。前十(shí)大重仓股中，除(chú)了海(hǎi)康威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个(gè)股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报(bào)前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大科技(jì)研究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，坚(jiān)定看好(hǎo)人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就是能源(yuán)、信(xìn)息、生命。从而衍生(shēng)出(chū)看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网平台(tái)、创新(xīn)药(yào)。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞争力会重新成为最(zuì)重(zhòng)要的增长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子好港(gǎng)股的(de)机会，特别是软件和(hé)互联网领(lǐng)域的机会。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金(jīn)科技(jì)成长团队中，有(yǒu)不少(shǎo)基(jī)金经理(lǐ)明确看(kàn)好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓的(de)历(lì)史底部的位置。他(tā)认为(wèi)，行业(yè)在信创、数(shù)字化(huà)、智(zhì)能化等长期(qī)需求刺(cì)激下将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长前(qián)期、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技(jì)创新(xīn)周(zhōu)期的序(xù)幕，带来以十(shí)年为维度(dù)的(de)产业变革(gé)机会，同时配合2023年一季度(dù)的(de)复苏和业绩(jì)修复，以软件(jiàn)计算机(jī)为代(dài)表(biǎo)的科技(jì)板块内会持(chí)续有个股投资机会(huì)。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经(jīng)理姚志(zhì)鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再(zài)生能(néng)源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的(de)企(qǐ)稳(wěn)和新人(rén)工(gōng)智能(néng)浪潮的进入，未来新(xīn)的产(chǎn)业机会将(jiāng)进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金维持(chí)了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行精选和(hé)布(bù)局。海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新入兴(xīng)全(quán)合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直(zhí)接(jiē)买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜(yí)的重(zhòng)仓股上(shàng)，也(yě)体现(xiàn)了对人(rén)工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一(yī)季度也进(jìn)行了调仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科(kē)大讯飞(fēi)、三六零、金山(shān)办(bàn)公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票(piào)进入(rù)前十大(dà)重仓股之列，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年(nián)数字经(jīng)济的(de)看好。随着人口老龄化(huà)与经济发展模式转变(biàn)，数据成为新的生产(chǎn)要(yào)素，高(gāo)质量发展的核(hé)心在(zài)于全(quán)要素(sù)生产(chǎn)率的提升(shēng)，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人(rén)工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōn女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子line-height: 24px;'>女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子g)过信息技术全方位(wèi)赋能传统行(xíng)业，从生产和服(fú)务(wù)端全(quán)面提(tí)升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化的(de)行业应用等，这(zhè)是一(yī)个系统性(xìng)工程(chéng)，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫(mò)海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金(jīn)权益投(tóu)资部总经(jīng)理陶灿管理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关板块。比如(rú)，建(jiàn)信(xìn)智能生活在(zài)一季度继续(xù)调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局了(le)人(rén)工智能(néng)技(jì)术创新带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工智(zhì)能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基(jī)金经(jīng)理秦毅(yì)虽然在一季报中表达了(le)对人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表示，过去一(yī)个季(jì)度中，以TMT为代(dài)表的科技(jì)板块走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大(dà)模型路线的成功，这一成功比之(zhī)前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的(de)人工智能的应用领域(yù)得到了极(jí)大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史(shǐ)上的一次(cì)重大(dà)创(chuàng)新，未来(lái)多个行业(yè)将(jiāng)极大(dà)受益于(yú)这一技术的应(yīng)用和(hé)普及。未(wèi)来(lái)我们应该更(gèng)加重视这一(yī)领域的研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远(yuǎn)回报一季(jì)度前十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的丘栋(dòng)荣在(zài)一季报中也提到了对(duì)AI的看好，但(dàn)他的基金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜少见到对相关板(bǎn)块(kuài)的布(bù)局(jú)。他表(biǎo)示，除(chú)复合国家安全自(zì)主可控和产(chǎn)业趋(qū)势外，今(jīn)年(nián)市场高度(dù)关注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的(de)大模型(xíng)技术，有望开启新(xīn)一轮的科技创(chuàng)新周期，深入(rù)和广泛(fàn)应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持久的(de)需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的部分成长股是未(wèi)来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚(gēng)价值领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如同去年三(sān)季度半导体及医药板块的抛(pāo)售，反而(ér)造就了难得的机会。“我们这(zhè)时反(fǎn)而应该(gāi)加大对能源板(bǎn)块(kuài)机(jī)会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许(xǔ)我(wǒ)们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前(qián)保留一(yī)份清醒，大胆(dǎn)假设(shè)、小心求证，仔细(xì)甄(zhēn)别真(zhēn)正能(néng)够兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发(fā)展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为(wèi)此，他(tā)在去年(nián)三四季(jì)度布局(jú)了(le)不少人工智能相关的(de)标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配(pèi)置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市(shì)场中有不少(shǎo)声音说这(zhè)次不一样，交易占比创新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情的确立(lì)，但我(wǒ)们还是(shì)认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季(jì)报中表示(shì)。

　　“一季度的(de)市场走势(shì)再次佐证了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不(bù)到的。就好比去(qù)年初我们想象不(bù)到俄乌(wū)冲突(tū)，和(hé)后(hòu)来的疫情。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的事件之(zhī)一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投(tóu)资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节(jié)之间将如何(hé)分配(pèi)？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度，以(yǐ)及渗(shèn)透(tòu)率将多快(kuài)提(tí)升？都(dōu)是很(hěn)容易(yì)让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈(tán)资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一(yī)个长期因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产，是我(wǒ)们的投资(zī)目标。

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