金融界5月11日(rì)消(xiāo)息 央行(xíng)今日发布2023年4月份金融(róng)数(shù)据(jù)。4月末(mò)，广(guǎng)义货(huò)币（M2）余额280.85万(wàn)亿(yì)元，同比增长12.4%，增速(sù)比上(shàng)月末(mò)低0.3个(gè)百分点，比上年同期高1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同(tóng)比多增729亿元；对实体(tǐ)经济发放的外币贷款(kuǎn)折合人民(mín)币减少(shǎo)319亿(yì)元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外(wài)，4月(yuè)份人民(mín)币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款减少1408亿元(yuán)，财(cái)政性存(cún)款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认(rèn)为(wèi)，M2同比回落(luò)，主因居民(mín)存款13个月(yuè)以来同(tóng)比首次(cì)转为减少(shǎo)，但更可(kě)能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同(tóng)样处于(yú)“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居民贷款13个月(yuè)以来(lái)首次转负。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中(zhōng)信证券(quàn)点评如下：在经历(lì)了一(yī)季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回(huí)落。从结构上来看(kàn)，居(jū)民部门(mén)再次“缩表”，不过企业(yè)中长期贷款(kuǎn)有较强韧性(xìng)。信贷回(huí)落可(kě)能是(shì)因为一(yī)季(jì)度透支(zhī)了部分(fēn)银行信贷额(é)度和(hé)企业信贷需求(qiú)，而且4月地(dì)产销售也边际走弱。社(shè)融增速(sù)与上月持平，非(fēi)标融(róng)资持续好(hǎo)转。M2增速在(zài)高基数下回落(luò)。

　　申万(wàn)宏源(yuán)申万宏源认为，M2同(tóng)比回(huí)落主(zhǔ)因居民(mín)存(cún)款13个(gè)月(yuè)以来同比首(shǒu)次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同样(yàng)处(chù)于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷(dài)款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源(yuán)于个人存款的流出而(ér)非企(qǐ)业活期(qī)存款大幅改善，和地(dì)产销售的再(zài)度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民(mín)币存款(kuǎn)大幅减少的问题(tí)，中信证(zhèng)券认为是季节性波(bō)动(dòng)。因(yīn)为银行倾(qīng)向于让理财产品(pǐn)在季(jì)末到(dào)期(qī)，使资(zī)金(jīn)回流成存款，以应对(duì)考核，然后在下季初发行(xíng)新的理财产品(pǐn)承接(jiē)。因(yīn)此居民(mín)存款(kuǎn)在季末(mò)季(jì)初常(cháng)出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个(gè)百分点(diǎn)，或许(xǔ)反映了企(qǐ)业经(jīng)营活跃度有所提升(shēng)。

　　招商(shāng)宏观与中(zhōng)信证券看(kàn)法较为一致，招商宏观表(biǎo)示居民存(cún)款减少符合(hé)季节性规律(引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写lǜ)。在本月数据中，居(jū)民端出现了新(xīn)增存(cún)款，新增贷款同时(shí)收(shōu)缩的情况(kuàng)。从历史(shǐ)规(guī)律来(lái)看，4月(yuè)及7月一般(bān)是居民(mín)存款减少的时(shí)点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿(yì)居民(mín)存(cún)款的减少(shǎo)量少于(yú)2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月数据(jù)得(dé)出类似(shì)居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居(jū)民(mín)存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源分析认为4月居民存款减(jiǎn)少更可(kě)能去(qù)向表外资产，而非消费领域(yù)。

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