5月(yuè)12日晚(wǎn)间，根据美国(guó)证券(quàn)交易(yì)委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿(yì)私募景林资(zī)产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资产是国内管理超千(qiān)亿元(yuán)人民币的对(duì)冲基金机(jī)构，亦是内(nèi)地少有的进(jìn)行大手笔持有(yǒu)美股(gǔ)的买方机构之一，景林(lín)的动向受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景(jǐng)林资(zī)产持(chí)仓曝光(guāng)

　　报告期(qī)内，景林(lín)资(zī)产整体持仓规(guī)模小(xiǎo)幅(fú)提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元(yuán)，相较(jiào)于2022年四季(jì)度(dù)的16.29亿美(měi)元(yuán)规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止(zhǐ)2023年一季度(dù)末，景林(lín)资(zī)产在美股市场持(chí)有34家上(shàng)市公司的股(gǔ)票。其中，前十大持仓(cāng)标(biāo)的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达(dá)、谷歌、爱(ài)奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景林资产一(yī)季度前(qián)五大卖(mài)出(chū)标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大(dà)重仓股(gǔ)分(fēn)别为：拼多多(duō)、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递、英(yīng)伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股(gǔ)依旧(jiù)是拼(pīn)多多，与上季度对比(bǐ)，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个(gè)季(jì)度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛(měng)。拼多(duō)多也不负众望，从股价表现看(kàn)，拼多(duō)多去年二、三(sān)、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林资(zī)产在此前(qián)“越(yuè)跌越买(mǎi)”的(de)策略奏效后，或许在股价(jià)“掉头(tóu)”之(zhī)际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建(jiàn)仓的英伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第七位，一口气买(mǎi)入(rù)32.53万股，一(yī)季(jì)度末(mò)持仓市(shì)值为0.9亿元。截止至(zhì)5月(yuè)12日，今年(nián)以来英伟达累计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)在(zài)美(měi)股的操作中，最为亮眼的(de)当属(shǔ)重点加仓教育股(gǔ)。

　　数(shù)据(jù)显示，截至今年一季度(dù)末，景林(lín)资产持有(yǒu)新东方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期(qī)末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为(wèi)景林(lín)资产的第二大重仓股。与此同(tóng)时，景林(lín)资产(chǎn)一季(jì)度还建仓了好未来，期(qī)末(mò)持股(gǔ)数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只教育(yù)个股股价(jià)均(jūn)处于震荡态(tài)势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来看，不同年龄层的(de)用户对(duì)“教(jiào)育”的(de)需求依(yī)然(rán)旺盛，除了(le)应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升(shēng)综合能力公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员等。双(shuāng)减政策推(tuī)行之(zhī)后(hòu)，目前行业政(zhèng)策环境趋于稳(wěn)定，但(dàn)过(guò)程中很(hěn)多公司退出离开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存(cún)量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本身来说(shuō)，凭借多年积(jī)累的(de)口(kǒu)碑和公(gōng)信力，品牌的护(hù)城河(hé)依然很深(shēn)。个(gè)别头部企业在(zài)K9学(xué)科(kē)之(zhī)外的教育领域业务(wù)基础扎(zhā)实，原有的留学等业务恢复增长，同时素质(zhì)教(jiào)育(yù)、直播电商业(yè)务等(děng)新业务成为新的增长驱动(dòng)力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时账上资金(jīn)充足，当(dāng)时的估值下有足够的安(ān)全边际。在(zài)过去几(jǐ)个季度的财报中，我们看到了相(xiāng)关的积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅(yì)资(zī)产对于(yú)教育(yù)领域也颇为看好，但是标的选择似(shì)乎(hū)与景林资产存在(zài)分歧。

　　美国证(zhèng)券交易(yì)委员会(hu公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员ì)公开(kāi)资料显示，截至今(jīn)年一季(jì)度末，高毅资产持有新东(dōng)方(fāng)24.4万股，相比(bǐ)于去(qù)年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而一(yī)季度高毅资产(chǎn)大举买入(rù)近(jìn)156万股好未来，相比于去年底(dǐ)增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成(chéng)为资(zī)金(jīn)炒作AI的(de)重点方向，中特估(gū)支线也(yě)由暗转明，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一(yī)两(liǎng)天，随后便开始持续下跌，传媒(méi)、游(yóu)戏板(bǎn)块更是大(dà)幅杀跌，高位股接(jiē)连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内容(róng)为客观数(shù)据信息(xī)罗列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易(yì)日成交额超万亿元阶段纪(jì)录，在(zài)本(běn)周遭遇终结(jié)。周三(sān)时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿(yì)元，沪深两市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市场观点认为，主要原因是5月11日(rì)晚间发布(bù)的(de)金融数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛(shèng)证券，4月新(xīn)增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考(kǎo)虑(lǜ)到去年(nián)4月基数的异常，因(yīn)而(ér)与(yǔ)往年相比，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今年(nián)4月信(xìn)贷低于2021年同期(qī)7512亿元(yuán)。居民(mín)贷款回(huí)落再度成(chéng)为信贷回落(luò)的主(zhǔ)要原因(yīn)。而企业中长期(qī)贷款继续保持同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿(yì)元。信贷下(xià)滑(huá)带(dài)动(dòng)社(shè)融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券(quàn)的点评(píng)称，4月下(xià)旬票(piào)据利率(lǜ)先(xiān)下后(hòu)上，并不意味着贷(dài)款好转(zhuǎn)了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和营收压(yā)力很大，一直在压降票据等低(dī)效资(zī)产，对分行收票额度控制很严(yán)。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据(jù)已经快要接近零利率了，信贷(dài)再度(dù)出现深度负增长，这是4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想(xiǎng)好起来(lái)，必然(rán)要让大家看到宽信用的信号出现(xiàn)，而(ér)这可能(néng)还需(xū)要一定的时间。

　　当前市场存(cún)量资金博弈(yì)的背(bèi)景(jǐng)不改，而两大主线人工(gōng)智(zhì)能和中特估，今(jīn)年已然累(lèi)计不小的涨幅。中特(tè)估这边，本月还(hái)有多只央企ETF等待(dài)进场，而人工智能这边(biān)，在(zài)未有增量资金(jīn)进场的(de)情况之下，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕见的在(zài)深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金经理的难处(chù)，在业(yè)绩和投(tóu)资信(xìn)仰之间无法两(liǎng)全。紧(jǐn)接着，炮(pào)轰当(dāng)下市场投机之风大(dà)盛，认为(wèi)当(dāng)下(xià)市场交易机制应要(yào)有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅(jǐn)仅只是但总一个人的(de)心声。

　　今年以来，市(shì)场(chǎng)看着红红火火，但很(hěn)多投资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市(shì)场上大热(rè)的人工(gōng)智能，游资炒作(zuò)的(de)“星辰大(dà)海(hǎi)”，根本(běn)不符合他们的机构审(shěn)美(měi)。直白点说(shuō)，市场根本就是绕着(zhe)公(gōng)募(mù)持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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