近日，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来(lái)进行调侃式(shì)的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局5月17日(rì)发(fā)布通报，决定没(méi)收笑果文化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不(bù)恰当(dāng)言论引发(fā)的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现，随着脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获(huò)得(dé)众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对外投资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围包括文化艺术(shù)交流(liú)策划、演出经纪、文(wén)艺创(chuàng)作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓(wèi)“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的(de)火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱乐部(bù)成为了炙(zhì)手可热(rè)的行业(yè)，笑果文(wén)化也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者(zhě)整理公(gōng)开(kāi)信息发现，笑(xiào)果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果(guǒ)文化(huà)得到游族网络天使轮(lún)投资(zī)。同年9月，得到(dào)游(yóu)族网络、普思资本(běn)数千万(wàn)的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近亿元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资(zī)的战略投(tóu)资(zī)，此轮未披露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可(kě)以看出(chū)，南山资本和再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活游(yóu)族网络对笑果(guǒ)文(wén)化最为青睐(lài)，8轮(lún)融资中一共(gòng)投了4次(cì)，游(yóu)族网络更(gèng)是笑(xiào)果文(wén)化的天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下(xià)是笑(xiào)果文(wén)化走向扩张的关键一(yī)子，今(jīn)年4月，位于北京东城(chéng)区隆福(fú)寺的笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后的第四(sì)个(gè)演(yǎn)艺(yì)空间。此外，近年来对外(wài)投资也(yě)在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发(fā)现(xiàn)，笑果文化对(duì)外投资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢(huān)悦信息技术(shù)有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控(kòng)股的笑(xiào)果演艺股(gǔ)权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑(xiào)果(guǒ)演艺原(yuán)股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型(xíng)变更为有限责任公司（港澳(ào)台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香港注(zhù)册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示(shì)，他(tā)也(yě)是(shì)刚从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀(xiù)再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活行业(yè)在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在该领(lǐng)域笑果文(wén)化做的(de)很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这些原因进行了(le)投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称为“冒(mào)犯的(de)艺(yì)术”，追求的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个(gè)人(rén)认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一(yī)些，但公(gōng)众场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放军形象等严肃(sù)话题，确实(shí)不该口(kǒu)无(wú)遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯定(dìng)是(shì)不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)果在风(fēng)控方面，可能没(méi)有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑果文(wén)化的(de)业务和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧(xǐ)股权投(tóu)资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投(tóu)资有限(xiàn)公司为第三大(dà)股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联(lián)合(hé)笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员(yuán)、策(cè)划人及编(biān)剧的(de)李诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品的(de)《脱口秀(xiù)大会》在腾(téng)讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称，受众面最(zuì)广的是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀反跨年(nián)》等(děng)以跟腾(téng)讯(xùn)合作的长(zhǎng)视频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口(kǒu)秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国内的发展历程要短得多也快(kuài)得(dé)多。近10年(nián)内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热(rè)门综艺频(pín)频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口(kǒu)秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷而来(lái)，资本也闻风而(ér)至(zhì)。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得(dé)融(róng)资。其(qí)中(zhōng)，不乏明(míng)星投资机构。

　　如(rú)红杉(shān)中国、腾(téng)讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈(chéng)现(xiàn)出“一家独大”的趋势(shì)，除(chú)斩获8轮融资(zī)的(de)笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都(dōu)仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾(qīng)注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱口秀行业(yè)发(fā)展(zhǎn)趋势分析与未(wèi)来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场(chǎng)全年商业(yè)演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期(qī)，资本为何(hé)却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺(tiào)远营(yíng)销咨询创始人(rén)高承(chéng)远对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但在(zài)资本市(shì)场(chǎng)并(bìng)不吃香。其核心原(yuán)因在(zài)于，资本的(de)投资逻辑天然是确定性和(hé)可复制(zhì)性，而脱口秀(xiù)行业(yè)却具(jù)有巨大的(de)不(bù)确定性和不可复制性。演员(yuán)的不(bù)确(què)定性、创作的(de)不确定性(xìng)、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事(shì)件(jiàn)等，都可能让(ràng)经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人指出(chū)，“脱口秀(xiù)行业未(wèi)来想(xiǎng)要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底(dǐ)线之(zhī)上，不断(duàn)运营爆款，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整个(gè)行业的上(shàng)线，这才是这个行业(yè)可持(chí)续(xù)、良(liáng)性(xìng)发展(zhǎn)的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这(zhè)个行业(yè)中的其余(yú)行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业(yè)本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本身是靠故事起(qǐ)家的，但(dàn)这个行业的“故(gù)事”却很(hěn)难讲述(shù)，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的(de)原因。

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