总市(shì)值超6万亿的科创(chuàng)板(bǎn)市场，增添风险管理新(xīn)工具！

　　5月12日，中国(guó)证监会官网(wǎng)消息，为(wèi)健全多层(céng)次(cì)资本市场产(chǎn)品体系，丰富资本市场风险管理工具，证(zhèng)监会启动(dòng)科创50ETF期权上市(shì)工作。同一天，上(shàng)交所(suǒ)也发布消息，将在中国证监会(huì)指导下认(rèn)真做好科(kē)创50ETF期权上市相关工作。

　　多位(wèi)业内人士表示，科(kē)创50ETF期权(quán)上市工作的启(qǐ)动，将为(wèi)科创板市(shì)场的科技创(chuàng)新投资带来风险管理工(gōng)具，进一步丰富ETF期权品种，满足(zú)投资者多元化的(de)交易和风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)需求。而(ér)相关合约标(biāo)的纳入ETF期(qī)权(quán)，也(yě)将(jiāng)对(duì)ETF龙头(tóu)产品的规模(mó)、流动性(xìng)和交投活跃度产生积极影响，同时为科创板(bǎn)市场投资带来(lái)中长期资金(jīn)，增强市场(chǎng)的关注度(dù)和吸引力。

　　科创板新增风险管理(lǐ)工具(jù)

　　科创50ETF期(qī)权上市工作启动

　　5月12日，中国证监(jiān)会消息显示，为健(jiàn)全多层次资本市场产(chǎn)品体系，丰富资(zī)本市场(chǎng)风险管理工具(jù)，证监(jiān)会启动科创50ETF期权上(shàng)市工作。

　　科创(chuàng)50ETF期权(quán)是我国首(shǒu)只基于(yú)科创50指数的(de)场内期权品种，科技创新特色鲜明，与现有ETF期权品种形成良好(hǎo)互补。上市(shì)科创50ETF期权，是贯彻落实党的(de)二十大精神、“十四五(wǔ)”规(guī)划《纲要》的重大举措(cuò)，是贯彻落实党中(zhōng)央、国(guó)务院关于(yú)推进(jìn)上海国际金(jīn)融中心建(jiàn)设、支持浦东新区高(gāo)水平改(gǎi)革开放决策部(bù)署的重(zhòng)要安排。

　　证监会表(biǎo)示，上市(shì)科创50ETF期权，有利于吸引长期资金配(pèi)置科创板，激发科(kē)创(chuàng)板创新活力，满足(zú)多元化的交易和风(fēng)险管(guǎn)理需(xū)求，有助于继续(xù)发挥好科创板改革先行(xíng)先试的示范引(yǐn)领作(zuò)用，不断提(tí)升服务实(shí)体经济质效(xiào)。

　　同期，上海证(zhèng)券交易所官网也(yě)发布(bù)消息，上(shàng)交所将在中(zhōng)国证监会指导下(xià)认真做好科创50ETF期权上(shàng)市相关工作(zuò)。

　　上(shàng)交(jiāo)所表示，推进(jìn)科创50ETF期权新产品上市，是上交所贯(guàn)彻落实(shí)党的二十大精神、“十四五”规(guī)划《纲要》提(tí)出的(de)“完(wán)善金融支持创新体系”、支持(chí)浦(pǔ)东新区高(gāo)水平改革开放(fàng)、支持创(chuàng)新驱动发(fā)展战略的重要举措，对(duì)促进科(kē)创板企(qǐ)业进一步发(fā)挥科创能效(xiào)、支持科创板(bǎn)建(jiàn)设具有(yǒu)积极(jí)意(yì)义。

　　据统计，2019年(nián)设立(lì)以(yǐ)来，科创板建(jiàn)设稳步推进，市场(chǎng)运行平稳有序，支持(chí)和鼓励“硬科(kē)技”企业上市的集聚示范效(xiào)应(yīng)日益显现。截至2023年4月底，科创板已有(yǒu)上市公司519家，总市值(zhí)达6.65万亿元，板块的科技创新(xīn)属性持续强(qiáng)化(huà)。

　　上交(jiāo)所表(biǎo)示，目前科创板(bǎn)尚(shàng)缺(quē)少相应的风险管(guǎn)理工具，上交所根(gēn)据市(shì)场需求(qiú)积极推(tuī)动科创50ETF期权新产品(pǐn)研发，将其作为(wèi)完善(shàn)科创板(bǎn)配套产品体系、提升科创板吸(xī)引力(lì)和流动性、推进科创板做市商(shāng)制度功(gōng)能发挥、持续发挥科创板改革先(xiān)行先试示范(fàn)引领(lǐng)作(zuò)用的重要举(jǔ)措。

　　“上市(shì)科创(chuàng)50ETF期(qī)权，可有效满足科创板(bǎn)投资(zī)者风险管理需(xū)要，有助(zhù)于科创板更好发(fā)挥资本市(shì)场改革试验田作用，对于促(cù)进科创板和股(gǔ)票期(qī)权市场(chǎng)长(zhǎng)期(qī)持续健康发展意义重大。”上交所相关(guān)负(fù)责(zé)人称(chēng)。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期权市场(chǎng)的稳健运行和风险(xiǎn)防控工(gōng)作，多(duō)举措确保新产品平稳(wěn)上市。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，证监会一(yī)直高(gāo)度重(zhòng)视ETF期权(quán)市场稳健运行和风险防控工作，持(chí)续完善制度规(guī)则体系，加强运行管理和风险监测。科创(chuàng)50ETF期权上市后，证监会将进一(yī)步完(wán)善风险防控机制，并根(gēn)据(jù)市场(chǎng)运(yùn)行情况改进优化，确(què)保科创50ETF期(qī)权稳健运行(xíng)。

　　上交所(suǒ)也表(biǎo)示，上交所(suǒ)高(gāo)度重(zhòng)视ETF期(qī)权市场风险防(fáng)控工作，基于我国ETF期权(quán)市场(chǎng)发(fā)展特点，实施了投资(zī)者适当性管理制度、保证金(jīn)制度、持仓限(xiàn)额制度等一系列(liè)风(fēng)控安排(pái)，保障了(le)期权(quán)市(shì)场平稳运行。

　　针对(duì)科创50ETF期权，作为宽基类(lèi)ETF期权产品，上交(jiāo)所将总体沿用前(qián)期的(de)风控措施，并根据科创板股(gǔ)票(piào)涨跌(diē)幅设(shè)置对科创50ETF期权涨(zhǎng)跌幅(fú)参数(shù)适应性(xìng)调整为20％，相关(guān)措施在创(chuàng)业板ETF期权(quán)已有实践。后续(xù)，上交(jiāo)所将(jiāng)在目前(qián)行之有(yǒu)效的(de)风险防控和市场监管措施的(de)基础(chǔ)上，进一步做好风险研判，全面加(jiā)强市场监管(guǎn)，确保(bǎo)新产品平稳上(shàng)市。

　　“下一步(bù)，将在中国证(zhèng)监会的指导下，会同市场各方扎实做好各项业务和技术(shù)准(zhǔn)备(bèi)工作，保障科创(chuàng)50ETF期权平(píng)稳上市。”上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)相(xiāng)关负责(zé)人称。

　　国内ETF期权产品(pǐn)将(jiāng)增(zēng)至8只

　　龙头产(chǎn)品规模和流动性受益

　　ETF期权(quán)作(zuò)为全(quán)球(qiú)资本市场基(jī)础、成熟、普遍(biàn)的金融衍生工具，在(zài)价格发现、风(fēng)险管理(lǐ)、完善市场多空平衡机制等方面发挥了重要作用。

　　自2015年2月开(kāi)展股(gǔ)票(piào)期权试点(diǎn)以(yǐ)来，证监会组织沪深交易所先后上市了7只ETF期权(quán)，市场运行平(píng)稳有序，有效(xiào)发挥了(le)引100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米入(rù)增(zēng)量资金、稳定现货市场的作用，为进一步丰富ETF期权品种夯(hāng)实了基础。

　　据记(jì)者(zhě)统计，作(zuò)为股票市场的基础性风险(xiǎn)管理工具，早在2015年2月9日，上(shàng)交所就上市交(jiāo)易(yì)上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所(suǒ)上市交(jiāo)易(yì)沪深300ETF期权。

　　2022年(nián)9月(yuè)19日(rì)，上交所上市中(zhōng)证500ETF期权，同期深(shēn)交所上市创业(yè)板ETF期权、中证500ETF期权(quán)。

　　2022年12月12日，深证100ETF期(qī)权在深交所(suǒ)上(shàng)市(shì)交(jiāo)易。

　　随着科(kē)创50ETF期权启动上市，国内ETF期(qī)权产品(pǐn)将增至8只，投资者的风险管理(lǐ)工具将更加丰富和多(duō)元化。

　　一位公募投资(zī)人士对此表(biǎo)示，目前我国已经(jīng)推出(chū)了不同类型的期权品种，不同品种对应市场不同的市(shì)值的公司和投资风格(gé)，科(kē)创50ETF期权(quán)的推(tuī)出，将对(duì)科创板市(shì)场(chǎng)的(de)宽基指数(shù)形成覆(fù)盖，科技创新风格投资有了风险管(guǎn)理工具，这(zhè)将有利于投资者做(zuò)好风险管理(lǐ)，满足不同投资者的(de)投资交易(yì)需求。

　　同(tóng)时，按照记者观察，目前ETF期(qī)权的合约标的都(dōu)是(shì)ETF市场的龙头产(chǎn)品，目前包(bāo)括华夏上证(zhèng)50ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实沪深(shēn)300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达(dá)创(chuàng)业(yè)板ETF、易方达(dá)深证100ETF等龙(lóng)头产品(pǐn)，都是期权(quán)合约标的。

　　而从目前(qián)全市场跟踪科创50指(zhǐ)数的ETF产品看，华夏科创50ETF规模最大(dà)，达到583亿元，目(mù)前(qián)管理(lǐ)规模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股(gǔ)票ETF市场管理规模第二名。另外，易方达、工银瑞信基金旗下科(kē)创50ETF规模分别(bié)为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数跟踪产品中，规(guī)模也位(wèi)居前(qián)列。

　　“根据(jù)以往ETF期权(quán)的合约标的(de)，华(huá)夏科创50ETF成为合约标的的可能性较大，管理(lǐ)规模和产品流动(dòng)性都(dōu)具备突出优(yōu)势。”上述公募投资(zī)人士称。

　　而根(gēn)据业内(nèi)人士分析，相关合(hé)约标的(de)纳入ETF期权，将(jiāng)对该ETF龙头产品的规模、流动性和交(jiāo)投(tóu)活(huó)跃度产(100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米chǎn)生积(jī)极影响(xiǎng)。

　　华(huá)南一位(wèi)股票ETF基金经(jīng)理表示(shì)，相关的ETF期权上市后，投资者(zhě)可以借助相应(yīng)的风(fēng)险管理工(gōng)具进行方向性投(tóu)资、波动率投资等，在投资层面(miàn)的配套策略也会丰富起来。充分发挥上(shàng)述(shù)作用，可以(yǐ)提升ETF期权产品交易需求，流动性进一步提高，进(jìn)而促进规(guī)模的提升。

　　“长期来看，有了风(fēng)险管(guǎn)理工具，有利于吸引中长资资(zī)金，增(zēng)强股票(piào)ETF产(chǎn)品关注度，这也会(huì)让相应(yīng)的龙头ETF产品(pǐn)的规(guī)模和流动性进(jìn)一(yī)步巩固，市场吸引(yǐn)力也会不(bù)断增强。”该股票ETF基金(jīn)经理称。

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