在投(tóu)资日(rì)经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的(de)大(dà)涨大跌(diē)走势，激(jī)起了(le)基民的(de)热烈讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有(yǒu)个跌(diē)停板才和(hé)净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生(shēng)了什么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢(yì)价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前(qián)折溢价(jià)率已经大(dà)幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业板指继续(xù)受(shòu)到资(zī)金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部(bù)分机构看好传(chuán)媒、顺周(zhōu)期板块(kuài)的长(zhǎng)期配(pèi)置价值(zhí)。揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音 alt="基民懵了(le)！涨跌这么吓人(rén)，“这个日经正经不？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171506026.png">

　　提(tí)示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格(gé)波动较(jiào)大(dà)。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价(jià)率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级市(shì)场交(jiāo)易(yì)价格溢(yì)价风险，如果盲目投(tóu)资(zī)，可能遭受重大损(sǔn)失(shī)。

　　从两只产品(pǐn)的(de)表现(xiàn)看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下(xià)午(wǔ)1点(diǎn)开盘，两只(zhǐ)产品溢(yì)价率都回落到(dào)4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只(zhǐ)产(chǎn)品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资金都不到(dào)2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿元，今年以来(lái)资(zī)金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高(gāo)的产(chǎn)品已经(jīng)达到27％，体(tǐ)现了很好的(de)赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都(dōu)是日经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后），从(cóng)该指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不(bù)够大，短(duǎn)期内受到资金的净(jìng)买入，产生了供不应求的(de)情(qíng)况(kuàng)，就(jiù)会(huì)推高二级(jí)市场价格，让价格走在指(揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音r: #ff0000; line-height: 24px;'>揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音zhǐ)数涨幅(fú)的前面，这个情况(kuàng)就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短(duǎn)期出现(xiàn)高溢价，也就意味着当前的(de)价格超出(chū)了指数的涨幅，未来(lái)会(huì)回(huí)归到指数正(zhèng)常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也(yě)就是(shì)会(huì)逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的过程，就(jiù)会产生二级市场价格的下跌(diē)，因此，建议(yì)投资者不要盲(máng)目买(mǎi)入高溢(yì)价品种，避免下跌风(fēng)险。”该(gāi)基金经理称。

　　而(ér)从(cóng)日本(běn)股市表(biǎo)现(xiàn)看，今年年初(chū)以来日本股市(shì)持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近(jìn)期日本(běn)股市(shì)上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是(shì)随着美联储加(jiā)息预(yù)期下降和日央行(xíng)紧(jǐn)缩预期上升(shēng)，吸引(yǐn)国(guó)际(jì)资本回流(liú)日本(běn)市场；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏和(hé)去年日元(yuán)持续贬(biǎn)值，东(dōng)京交(jiāo)易所上市公(gōng)司多表现良(liáng)好；三(sān)是今年东京交易所(suǒ)提出将改革公(gōng)司治理(lǐ)监督机制(zhì)。在这(zhè)一改革下，预计部分低估(gū)值企业可能采(cǎi)取股(gǔ)票回购等方式提振股(gǔ)价，截至本周，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万亿(yì)日元的股票被(bèi)宣(xuān)布回购；四是近期部(bù)分利好(hǎo)消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日(rì)考(kǎo)察并表示大举(jǔ)投资日本股市等，推动(dòng)市(shì)场对日本股市(shì)的整体情绪(xù)提振。

　　也(yě)有基金经理提示(shì)短期过快(kuài)上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示投资者，海外投资可(kě)能会(huì)涉及(jí)相(xiāng)关的汇(huì)率风险(xiǎn)，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问题，建议(yì)投资者在自己能力圈内投资，避(bì)免(miǎn)盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全(quán)市场728只股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年(nián)末规模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场(chǎng)中(zhōng)，昨日净申(shēn)购份额(é)13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金(jīn)净流入方向(xiàng)来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)行业前(qián)列(liè)。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等净(jìng)流入资金居(jū)前，都(dōu)超过了2亿元(yuán)资(zī)金体量(liàng)。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传(chuán)媒(méi)ETF，也同样吸引(yǐn)资金(jīn)关注(zhù)，净流入资金(jīn)相对居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看，今年以来净流(liú)入资金最多(duō)的是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元(yuán)，位居行业首位。另外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入70亿(yì)元、67亿元，都位(wèi)居行业前(qián)列。

　　而今年景气度回(huí)升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值(zhí)吸引力(lì)的医(yī)疗、恒生互(hù)联网等，也都受到(dào)资金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相关(guān)指数的(de)“越跌(diē)越买”，华安(ān)基金指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的(de)回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报显示成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势(shì)明显，持续关注板块趋(qū)势反转(zhuǎn)机会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在(zài)政策层面，4月底的(de)政治局会议提出“要夯实科技自立自(zì)强根基，培育(yù)壮大(dà)新动(dòng)能。要巩固和(hé)扩大新能源汽车发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能等设施建设和(hé)配套电网改造。要重视通(tōng)用人工(gōng)智能发(fā)展，营造创(chuàng)新生态(tài)，重视防(fáng)范风险”，这宣示着国内经济(jì)发展动能要加(jiā)快(kuài)转变，新能源及人工智(zhì)能将是经济转型(xíng)的两(liǎng)大(dà)动能，汇聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板(bǎn)持续受益于政策红利，该(gāi)机构建议(yì)关注创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前(qián)

　　传媒、基建“落(luò)袋(dài)为安(ān)”

　　而(ér)从(cóng)资金净流出方(fāng)向看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净(jìng)卖出(chū)，当日基金份额流失4亿(yì)份，资金净流出超(chāo)过(guò)11亿元。另(lìng)外(wài)，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等(děng)宽基(jī)指(zhǐ)数(shù)，也分(fēn)别有超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现(xiàn)阶段(duàn)性行情的(de)板块，遭遇资金(jīn)的(de)卖出，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品净(jìng)流(liú)出资金也有(yǒu)1个(gè)亿以上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期限，今年(nián)以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅(fú)超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体(tǐ)资金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题(tí)行(xíng)业的(de)资(zī)金(jīn)出现流出(chū)，但(dàn)部分机构仍建(jiàn)议(yì)从中长期角度，观察各类板块的投资(zī)机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期的趋势，但(dàn)市(shì)场(chǎng)展现出更多结构性机会，当前市场对题(tí)材的追(zhuī)捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较(jiào)大(dà)，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人工(gōng)智(zhì)能与央(yāng)企相关(guān)品种，中期在市(shì)场炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋势确(què)立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会(huì)，尤其(qí)是大众(zhòng)消费等领(lǐng)域(yù)；而(ér)长期来看，可以(yǐ)积(jī)极关注数字化对(duì)生(shēng)产力的提升(shēng)，重点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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