中国金融(róng)行业加速(sù)对外开放，外(wài)资(zī)券商们的2022年(nián)过(guò)得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅(jǐn)有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券同期(qī)获批的(de)野村东方国际证券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参(cān)一(yī)控”问题如(rú)何解(jiě)决，仍是业(yè)内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各(gè)家证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司来说，除了面临(lín)行业(yè)“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场(chǎng)竞争也同样带来压(yā)力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协(xié)公布各家券商2022年年(nián)报/财(cái)务数据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立(lì)时间(jiān)、牌照(zhào)资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券则延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资(zī)股东增持(chí)而成为外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商的(de)汇丰前海证券，业绩较(jiào)上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年(nián)实现营(yíng)业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于(yú)2020年获得(dé)证(zhèng)监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成(chéng)工(gōng)商登记，正式展(zhǎn)业(yè)时间不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进(jìn)一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资控(kòng)股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设(shè)成(chéng)本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券商相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务(wù)影响有限，因此影响2021年(nián)业绩(jì)的主要还(hái)是经纪、投行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业(yè)务手续费(fèi)及佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及(jí)管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多(duō)”，导(dǎo)致(zhì)业绩(jì)出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外来的(de)和(hé)尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)实现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券(quàn)均(jūn)实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模(mó)来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量在(zài)行(xíng)业内排(pái)名(míng)下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大(dà)通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合(hé)资证券(quàn)公司(sī)。彼时由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪(jì)业(yè)务大爆(bào)发，实现手续费(fèi)净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其证券经纪(jì)业(yè)务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和(hé)运(yùn)作取(qǔ)得进一步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券充分(fēn)利用(yòng)全球化的平台优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将(jiāng)取(qǔ)舍(shě)

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较(jiào)好的(de)业绩表现：当期实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间(jiān)最早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投(tóu)行业务进步明显，当期(qī)实现(xiàn)手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参(cān)与了(le)沪深交易所互联互通全球存托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布一季报时(shí)表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控(kòng)股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段(duàn)的无保留意(yì)见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公司(sī)之(zhī)间达成协议(yì)和合并计划，截止报告日，上述协(xié)议(yì)和合并(bìng)计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为(wèi)瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股子(zi)公(gōng)司，未来(lái)的运营和财务业绩受到上述(shù)合并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在(zài)可能导致对公(gōng)司持续(xù)经营能力产生(shēng)重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参(cān)股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及(jí)股东的控股股东(dōng)、实际控制人(rén)参股证券公司的数量不(bù)得(dé)超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券公司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的(de)限制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依托于各自(zì)资源禀赋深入(rù)财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财富管理业(yè)务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务持续推进的(de)基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大宗(zōng)减持(chí)服务、集团(tuán)间跨(kuà)境业务(wù)联(lián)动等多种业(yè)务模式，通过服务(wù)手(shǒu)段的增加及(jí)优(yōu)化(huà)，为客户提供多维度(dù)、一站式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财(cái)富管理业(yè)务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设(shè)、中后(hòu)台支(zhī)持以及集团(tuán)跨境合作(zuò)四(sì)个方面入手，打造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的(de)业(yè)苹果x多重务核(hé)心竞争力(lì)，持续为中(zhōng)国投资者提(tí)供具(jù)有野(yě)村集团特色(sè)的高(gāo)质量财(cái)富(fù)管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京(jīng)高华签(qiān)订《业务(wù)转让协议(yì)》，受让北(běi)京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营(yíng)及(jí)代(dài)销金融(róng)产品业务(wù)的业务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北(běi)京高华完成(chéng)业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将(jiāng)持(chí)续以资产配(pèi)置为(wèi)核(hé)心进行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步赋能部门(mén)为(wèi)在岸(àn)客户提供财富(fù)管(guǎn)理综合解(jiě)决方案(àn)，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管(guǎn)理(lǐ)平(píng)台未来战略规(guī)划，并进一步(bù)拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续推进(jìn)私(sī)募股(gǔ)权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并(bìng)推进跨境投(tóu)资新(xīn)产品的(de)研发(fā)，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市(shì)场的(de)机会。

　　另(lìng苹果x多重)外，依托(tuō)于外资股(gǔ)东(dōng)打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行(xíng)股东背景的券商中较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立(lì)私(sī)人财富管理部，负(fù)责公司(sī)高净值个人客户综合财富管理(lǐ)业(yè)务的(de)运(yùn)作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银(yín)行，致力为(wèi)高净值和超高净(jìng)值客户及其家族提(tí)供(gōng)专业(yè)、多元及定制化的(de)资(zī)产配(pèi)置服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊(qī)径，推出家族信(xìn)托(tuō)资讯业务，与4家(jiā)国内头部信(xìn)托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财富管(guǎn)理大(dà)湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财(cái)富管理部秉持着为客(kè)户(hù)进(jìn)行全(quán)方位资产配置(zhì)和(hé)满足客户全生命周期(qī)财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一(yī)步(bù)完善投资解决方案和财富规(guī)划方面的业务，一方面积(jī)极(jí)扩充现有架上(shàng)策略(lüè)，精选上架多支产品为(wèi)客户在同一策略下提供差异化(huà)选(xuǎn)择(zé)及多元化的投资(zī)方案。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大(dà)

　　随(suí)着(zhe)中国资(zī)本市场对外开放的力度不断加(jiā)大(dà)，各外资金(jīn)融机构加(jiā)速了在境内设(shè)立控股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立(lì)，公司注册地(dì)为北京市，注册资(zī)本为人民(mín)币(bì)10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承(chéng)销、证券资(zī)产管理（限于从事资(zī)产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新(xīn)设的外商独资证券(quàn)公司。就监(jiān)管批复(fù)信息来看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打银行(xíng)（香港）有限公司全(quán)资(zī)设立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在内，目(mù)前国内的外资控股券(quàn)商(shāng)数量已达(dá)到10家(jiā)。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控股券(quàn)商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意(yì)才证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月(yuè)底(dǐ)，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满等先后在京(jīng)会见美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国东方汇理、日(rì)本(běn)大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国(guó)安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金(jīn)融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次(cì)来华亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力(lì)，坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)中国经(jīng)济(jì)和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对(duì)外开(kāi)放稳步推进，为国际(jì)金融机构(gòu)和全球投(tóu)资者带来(lái)了(le)实实在在的机遇。各金融机构高度(dù)重(zhòng)视中国市(shì)场，将继续与中国(guó)深化(huà)合作，积极拓展在华业务(wù)和(hé)投资(zī)，期待(dài)实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资(zī)券商的(de)市场竞(jìng)争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监(jiān)管要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇(yù)，外资(zī)券商、资产管理机构等加(jiā)速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司既(jì)带来了国(guó)际金融(róng)机(jī)构(gòu)全面参(cān)与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了(le)通过(guò)与国际金融机构直(zhí)接(jiē)合作促进业务发展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部证券也(yě)表示(shì)，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优(yōu)势更趋明(míng)显，业务多(duō)元化发展趋势(shì)初(chū)步形成，金融(róng)科技对行业发展理念(niàn)的(de)变革和重(zhòng)塑(sù)不断深化(huà)，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速演变。

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