在华尔街经济学家(jiā)和央行官员争论(lùn)美国经济是否以及何(hé)时(shí)会(huì)陷入(rù)衰退之际，大型基金经理们并没有坐等答案揭晓。

　　智通财经APP了解到，越来越多的专业选股人士(shì)将资金(jīn)从(cóng)银行等对经济敏感的(de)股(gǔ)票中撤出，转而投资公用(yòng)事业和基本消费品(pǐn)等在经济低(dī)迷(mí)时期被视为具有弹性的股票(piào)。

　　美国银(yín)行汇编的(de)数(shù)据显示，同时做多和做(zuò)空的对冲基金(jīn)已将其(qí)周期性股(gǔ)票与防御性股票(piào)的(de)比例降至至少2012年(nián)以来(lái)的最低水平。对于只做多(duō)的基金经(jīng)理来说，他们对周期(qī)性公(gōng)司(这些(xiē)公司的(de)命运取(qǔ)决于商业周期(qī)的(de)起伏)的相(xiāng)对(duì)敞口接近2008年以来的(de)最低水(shuǐ)平。

　　这一切都突显了主动投(tóu)资领域的(de)悲观情绪仍在加剧(jù)，尽管美股从去年(nián)10月低点反弹，增加了5万亿美元的市值。

　　总而言(yán)之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国银行策略师表示，主动选股(gǔ)者(zhě)“为2009年式(shì)的衰(shuāi)退做好(hǎo)了准备”。

　　周期股相对防御股的比例降至近10年低(dī)点

　　最近(jìn)对防(fáng)御股的偏好与去(qù)年不同，当(dāng)时对衰(shuāi)退的担忧(yōu)蔓延，主(zhǔ)动型基(jī)金紧紧抓(zhuā)住周期股。这一立场表明，人们相(xiāng)信美联(lián)储有能(néng)力通过积极的抗通(tōng)胀行动实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。现(xiàn)在，这(zhè)种乐(lè)观情绪已经(jīng)消散。

　　行业仓位数据进一步证明，专业人士持续看空股市。在美(měi)国银行4月份写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语对基金经理的最(zuì)新调查中(zhōng)，现(xiàn)金(jīn)持有量保持在较高水平，相(xiāng)对于股(gǔ)票，债券比2009年以来的任何时候(hòu)都更受(shòu)青睐。

　　高盛(shèng)合伙人(rén)John Flood上(shàng)周(zhōu)表示(shì)，在市场开始逃离时(shí)，只做多的基(jī)金被(bèi)迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，选股者(zhě)的谨慎态(tài)度(dù)与基于(yú)图(tú)表信号配置资产(chǎn)的(de)计算机驱动策略形成(chéng)了鲜明对比。由于股市稳步上涨和市(shì)场波(bō)动(dòng)性下降，趋势(shì)追踪基金和波(bō)动(dòng)性(xìng)目标基(jī)金等系统(tǒng)性资(zī)金管理公司近几(jǐ)个月(yuè)增加(jiā)了股票持有量。

　　德意志银行(xíng)的投(tóu)资者仓位模型最能说明这种分歧(qí)立场。德意志银(yín)行(xíng)称，量化(huà)基金继(jì)续抢购股票，而自由裁量投(tóu)资者的敞口已降至一年区间(jiān)的底部。

　　看空者将(jiāng) 2023 年股(gǔ)市反弹的很大(dà)一部分(fēn)归因(yīn)于那些对价(jià)格不敏感的(de)量(liàng)化投资者，他们别无选择，只能在股价上涨时买入写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语(rù)股票。看空(kōng)者还警告称(chēng)，持续数月(yuè)的股市反弹(dàn)是不可持续的。由于标普(pǔ)500指数(shù)几(jǐ)次突破4200点的尝试都以失败告终，缺乏动能(néng)可(kě)能会限(xiàn)制(zhì)量化基金的需求。另一方面(miàn)，新一轮的抛(pāo)售可能会促使(shǐ)量化基金改变(biàn)路线，并退出股市。

　　好于预期的经济数据和企(qǐ)业财报(bào)也提振股市。尽管各公司在本(běn)财报季的业绩(jì)超出预期，但(dàn)目前(qián)来看，这还不足以(yǐ)让美(měi)国企业重(zhòng)回增长轨(guǐ)道(dào)。就连美联储官(guān)员也预(yù)测今年晚些时(shí)候会出(chū)现“温(wēn)和(hé)衰退”。

　　不过，美国银行(xíng)的Subramanian表示，以史(shǐ)为鉴，过早(zǎo)地为(wèi)经济衰退做准备而采取防御措施，最终可能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个(gè)最(zuì)具周(zhōu)期性的行业(yè)往往(wǎng)在衰退前的6个月(yuè)内表现优异。直到真正的经济衰退(tuì)到来(lái)，防御性股票才(cái)开始大放异彩，尽管(guǎn)它们的(de)领先地位通(tōng)常会在下行周期结束前逆转(zhuǎn)。

　　美国银行的经济学家预计，美(měi)国经济衰退将从(cóng)第三季度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语