5月12日晚(wǎn)间，根据美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国(guó)内千(qiān)亿私募景林资产递交了截(jié)至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超(chāo)千(qiān)亿元人(rén)民币的(de)对冲基金机构，亦是内地少有的进行(xíng)大手笔持有美股的买方(fāng)机构之一，景林(lín)的动向受(shòu)到了市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整体(tǐ)持仓规模(mó)小幅提(tí)升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于(yú)2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一(yī)季度末，景林(lín)资(zī)产在美股市场持有34家上(shàng)市公司(sī)的股票。其中，前十(shí)大持仓标的在总市值中的(de)占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景林共建仓5只股(gǔ)票，分(fēn)别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺(yì)、好未来(lái)、booking。清仓(cāng)和减(jiǎn)持方面，景林资产(chǎn)一季度前(qián)五大卖出标的包括：京(jīng)东(dōng)、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多(duō)。

　　景林资产美(měi)股持(chí)仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与上(shàng)季度对(duì)比，景林资(zī)产减(jiǎn)仓了133.85万股，较(jiào)上(shàng)季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增持拼(pīn)多多(duō)。2022年(nián)二季度增持(chí)拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比(bǐ)一(yī)次猛。拼多多也(yě)不负(fù)众望，从股价表现看(kàn)，拼(pīn)多多去年二、三、四季度(dù)分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多(duō)的上(shàng)涨势(shì)头(tóu)在(zài)今年2月初(chū)便戛然而止了，景林资产在此(cǐ)前(qián)“越跌越买”的(de)策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新(xīn)建仓的英伟达，空降(jiàng)前十大(dà)重仓(cāng)股第七位(wèi)，一口(kǒu)气买入(rù)32.53万股，一季(jì)度末(mò)持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月(yuè)12日，今(jīn)年(nián)以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的(de)操作中，最为亮眼的当(dāng)属重点(diǎn)加仓教(jiào)育股。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)今年一季度末(mò)，景林资产持有新东方430万股，环比去(qù)年(nián)底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市(shì)值超(chāo)1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产的(de)第二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一季(jì)度还(hái)建仓(cāng)了好未来(lái)，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育(yù)个股股价均处于震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认(rèn)为，从(cóng)全行业来(lái)看，不同(tóng)年龄层的用户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除了应对考试(shì)，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知(zhī)识(shí)、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等。双(shuāng)减政策(cè)推(tuī)行之后，目(mù)前行业政策环境趋于(yú)稳定，但(dàn)过程中很(hěn)多(duō)公司退出离(lí)开，使得行业(yè)竞争格局趋缓(huǎn)，对于存(cún)量公司有利。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙头公司(sī)本身来说，凭借(jiè)多年积累的口(kǒu)碑和(hé)公信力，品(pǐn)牌的护城河依(yī)然很深。个别头部企业在K9学科之(zhī)外的教育领域(yù)业务基础扎实(shí)，原有的留学(xué)等业务恢复增长，同时(shí)素质(zhì)教育(yù)、直(zhí)播电商业务等(děng)新业(yè)务成为(wèi)新的增长驱(qū)动力。且(qiě)公司的(de)利润和(hé)现(xiàn)金流稳(wěn)中转(zhuǎn)好，同时账上资金充足(zú)，当时的估值下(xià)有(yǒu)足够的安全边际。在(zài)过(guò)去几个季度的财报中，我(wǒ)们(men)看(kàn)到了相关(guān)的积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育(yù)领域(yù)也(yě)颇为看(kàn)好，但是标的选择似乎与景(jǐng)林资产存(cún)在(zài)分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会(huì)公(gōng)开资料显示(shì)，截至(zhì)今(jīn)年一季度末，高毅资产持有(yǒu)新东(dōng)方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超(chāo)10万股，减仓比例接近三(sān)成。而一季度高毅资(zī)产大举买入近156万股好未来，相比于去(qù)年底增(zēng)持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮(pào)轰市场(chǎng)投机之风

　　自(zì)五一节过后(hòu)，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块成为资(zī)金炒(chǎo)作(zuò)AI的重点方向，中(zhōng)特估(gū)支线也由暗转明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好(hǎo)景不长，本周(zhōu)中特(tè)估(gū)仅热闹了(le)一两天，随后便开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌，高位股(gǔ)接(jiē)连跳水。

　　（本文(wén)内(nèi)容为客观(guān)数(shù)据(jù)信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个(gè)交(jiāo)易日成交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三(sān)时，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿(yì)水平，周(zhōu)四便陡然(rán)跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市(shì)陷入(rù)缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市(shì)场的急剧(jù)降温，市场观点认为，主要原因是5月(yuè)11日晚(wǎn)间(jiān)发布的(de)金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据(jù)国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿(yì紫菜是不是海鲜)元，虽(suī)然同比(bǐ)多增734亿元(yuán)，但是考(kǎo)虑到去年(nián)4月(yuè)基数的异常，因而(ér)与(yǔ)往年相(xiāng)比(bǐ)，今(jīn)年(nián)4月信(xìn)贷则是(shì)明显跌落，而今(jīn)年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷(dài)款回(huí)落再度成为(wèi)信(xìn紫菜是不是海鲜)贷(dài)回(huí)落(luò)的主要原因。而企业中长期贷款继续保持(chí)同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社(shè)融增速回落，4月新增社(shè)融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点(di紫菜是不是海鲜ǎn)评称，4月下(xià)旬票据利(lì)率(lǜ)先下后(hòu)上，并(bìng)不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今(jīn)年国股行NIM和营收压(yā)力(lì)很大，一直(zhí)在压降(jiàng)票据等低效资(zī)产，对分行(xíng)收(shōu)票额度控制很严。4月(yuè)前两旬已经收了(le)很多票，后(hòu)面(miàn)改用其(qí)他贷款来冲(chōng)。5月(yuè)上旬票(piào)据已经快要接近零利率(lǜ)了，信贷再(zài)度出现深度负(fù)增长，这是(shì)4月信贷斜率过于陡峭化产生的(de)后果，5月(yuè)份的贷(dài)款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场(chǎng)要想(xiǎng)好起来，必(bì)然要让(ràng)大家看到宽信用的信号出现，而这可(kě)能还需要一定(dìng)的时间(jiān)。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两大(dà)主(zhǔ)线人(rén)工智能(néng)和中(zhōng)特(tè)估，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这(zhè)边，本月还有(yǒu)多只(zhǐ)央企ETF等(děng)待进场(chǎng)，而人工智能这边，在(zài)未有增(zēng)量(liàng)资金进场的情况之下，再想(xiǎng)继续向上，压力(lì)不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕见的在深(shēn)夜抒发感(gǎn)想。大谈公(gōng)募基金经理的难处，在业绩和投资(zī)信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市(shì)场投机(jī)之风大(dà)盛，认(rèn)为当下市场交易机(jī)制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是(shì)但总一个(gè)人(rén)的(de)心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红火火(huǒ)，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金(jīn)经(jīng)理更是(shì)有(yǒu)苦(kǔ)难言(yán)，市场(chǎng)上大热的人工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本(běn)不符(fú)合他们的机构审美。直(zhí)白点说，市场根(gēn)本就(jiù)是绕着公(gōng)募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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