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　　美联储布拉德(dé)：利(lì)率可能需(xū)要进一步提(tí)高

　　周五，圣路易斯联储行长布拉德表示，决策者可(kě)能不得(dé)不进一(yī)步提高利率(lǜ)以给通(tōng)胀降(jiàng)温，但(dàn)他补(bǔ)充称，自(zì)己将观望一(yī)定(dìng)时间，看看经济数据表(biǎo)现再决定6月应该采取何(hé)种(zhǒng)行(xíng)动。

　　“我们过(guò)去15个月采取的激进政策遏制了通胀的(de)上升，但目(mù)前还(hái)不(bù)清楚通胀(zhàng)是否处(chù)于通往2％的道(dào)路上。” 布拉德表示，需要(yào)看(kàn)到“通胀(zhàng)实质性下降”才能确信没有必要(yào)加息。

　　布(bù)拉德(dé)还表示，他认为美(měi)联(lián)储仍然(rán)可以实现(xiàn)软着陆，在不(bù)触发(fā)经济严重下(xià)滑的(de)情(qíng)况下帮(bāng)助通胀(zhàng)率回到2％目(mù)标。

　　“经(jīng)济可能陷入衰(shuāi)退(tuì)，但这不是基线情景。我认为基线情境(jìng)是经济增(zēng)长缓慢，劳动力市场可能略有疲(pí)软，通胀下降。”布拉(lā)德说。

　　布拉德(dé)是美联储决策者中鹰(yīng)派官(guān)员的代表人(rén)物(wù)，素有“鹰(yīng)王”之称，但今年在联邦公开市场委员会(huì)（FOMC）没有投(tóu)票权。

　　香港与(yǔ)内地利率互换市场互联互通合作15日正式启动

　　中国(guó)人民(mín)银行5月5日表示，香港与内(nèi)地利率(lǜ)互换市场互联互通合作（即 “互(hù)换通”）的(de)各项准备工作进展顺利，初期先行开通“北向互换(huàn)通”，“北向互换通”下的交易将于2023年(nián)5月15日启动。

　　“北(běi)向互(hù)换通”，是香港及其他(tā)国家和地区(qū)的境外(wài)投资者经由香港(gǎng)与(yǔ)内地基础设(shè)施机构之(zhī)间在交易、清算、结算等方面互联互通(tōng)的机制安排，参(cān)与(yǔ)内地银行(xíng)间金融衍生品(pǐn)市场。初期可交易品种为利率互换产品，报价、交易(yì)及结算币种为(wèi)人(rén)民币。

　　参与“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”的(de)境(jìng)内投(tóu)资者(zhě)需与外汇交易中心(xīn)签署报价(jià)商(shāng)协议，并为(wèi)上海清算所(suǒ)利率互换集(jí)中清算业务(wù)的清算会(huì)员或该类会员(yuán)的(de)清算客户。

　　参与“北(běi)向互换通”的(de)境外(wài)投资者为符合人民银行要求并完(wán)成内(nèi)地银(yín)行间债券市(shì)场准入备案的(de)境外机构投资者，并经外汇交易中(zhōng)心(xīn)开通“北向互换通”交易(yì)权(quán)限。拟申请开通“北向互换(huàn)通(tōng)”交易权(quán)限的境外投资者需(xū)同时申(shēn)请(qǐng)成为场外(wài)结算公司的清算会员或该类会员的清算客户。

　　初期(qī)全市场每日(rì)交易净限额为200亿元人(rén)民币，清(qīng)算限额为(wèi)40亿元人民(mín)币，后(hòu)续可根据(jù)市场情况适时(shí)调整(zhěng)额度。

　　罕(hǎn)见(jiàn)大乌龙，中国飞机事故率是多少上交所道(dào)歉

　　昨日(rì)，转债市场出现“大乌龙”。原本公告(gào)停牌的嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)，昨日早(zǎo)盘却仍能(néng)正(zhèng)常交易，盘中一度上涨近(jìn)15％。上交所发现后，于(yú)当日上午(wǔ)10时(shí)10分实施停牌，并(bìng)发布公告(gào)，就相关原(yuán)因进行排查。

　　5月5日盘后，上交所发布(bù)关(guān)于嵘泰转债(zhài)停牌及(jí)相(xiāng)关(guān)交(jiāo)易处(chù)理情况的公(gōng)告。公(gōng)告称，2023年(nián)4月26日，江苏嵘泰工业股份(fèn)有限公司（以下(xià)简称(chēng)公司）在上交所网站发布(bù)关于(yú)实施“嵘(róng)泰转(zhuǎn)债”赎回暨摘牌(pái)的公告称(chēng)，嵘泰转(zhuǎn)债最后一个交(jiāo)易日为(wèi)2023年5月4日，自2023年5月5日(rì)起将停止(zhǐ)交(jiāo)易。公(gōng)司(sī)后续分别于4月27日、4月28日、4月29日、5月5日发布(bù)4次提示性公告。2023年5月(yuè)5日早(zǎo)盘(pán)，因技术(shù)原(yuán)因，该可转(zhuǎn)债(zhài)仍(réng)挂牌交易。上交所发现后，于当日上午10时10分实施(shī)停牌。经统计，嵘泰(tài)转(zhuǎn)债在匹(pǐ)配(pèi)成交(jiāo)阶段共成交(jiāo)8.35万手，累计成交9754万元。

　　依据《上海(hǎi)证券交易所债券交易规则》第一百三十条(tiáo)等相关规定(dìng)，嵘泰转债2023年(nián)5月5日相(xiāng)关匹配成(chéng)交取消，交易无效，不进行清算交(jiāo)收。嵘泰转债的转股(gǔ)和赎回不受影响，正常进行。

　　对于该事件的发生(shēng)，上(shàng)交(jiāo)所深表歉意，并将妥善处置后(hòu)续事宜。

　　油脂板块(kuài)强势反(fǎn)弹

　　在宏观利空(kōng)阶(jiē)段性出尽后，市场情绪有(yǒu)所回(huí)暖，叠(dié)加油脂市场基(jī)本面(miàn)迎来改(gǎi)善，“五一(yī)”假期(qī)过后，油脂(zhī)市场(chǎng)连涨两(liǎng)日。昨日，棕榈油(yóu)主力合约2309以(yǐ)3.39％的涨幅领涨(zhǎng)油脂，菜籽油主力合约2309上涨1.95％，豆油(yóu)主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一(yī)’假期期间，伴随美联储(chǔ)继续加(jiā)息预期以及欧(ōu)美银行业危机的继续(xù)发酵，国际原油价(jià)格大(dà)幅下挫，外围(wéi)市(shì)场环境整(zhěng)体偏弱。5月4日凌晨，美联储如预(yù)期加(jiā)息25个基点，这是本轮加息(xī)周(zhōu)期的(de)第十次加息，也可能(néng)是本(běn)轮紧缩周期的终(zhōng)点。同(tóng)时，欧洲央行周四(sì)决定放(fàng)慢加息(xī)步(bù)伐(fá)。在(zài)外围利空阶段性出尽后，大宗商品市场情绪出现反弹，油脂价格在(zài)假期开盘走弱后也迎来上涨。”中(zhōng)泰期货研究(jiū)所油脂油(yóu)料分析师巩力赫表示，在此轮(lún)上涨过程(chéng)中(zhōng)，棕榈油领(lǐng)涨(zhǎng)油脂，产地供(gōng)给偏紧，同时国(guó)内棕榈油库存连续(xù)下降支撑盘面走强(qiáng)，菜油紧(jǐn)随其后，而豆油(yóu)因(yīn)5—6月大(dà)豆到港压(yā)力涨幅相对有限(xiàn)。

　　在光大期货(huò)研究所油脂油料分析师侯雪(xuě)玲(líng)看来，油脂市场的强力反(fǎn)弹是由基本面的改善推(tuī)动的(de)。她表(biǎo)示，一方面(miàn)源于餐饮端(duān)的利多预期。油脂相关上市企业一季度业绩大增，多因为销量上(shàng)涨和毛利率提升共同推动；“五一(yī)”旅(lǚ)游出行火爆，交(jiāo)通运输部(bù)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，假(jiǎ)期前三天日均(jūn)发送人数和(hé)2019年、2021年基本(běn)持平。这意味着油脂餐饮(yǐn)端消费亮眼，假(jiǎ)期后(hòu)，现货普(pǔ)遍存中国飞机事故率是多少在一轮补(bǔ)库(kù)需求(qiú)。未来很长一段时间(jiān)，餐饮(yǐn)端将持续成为(wèi)支撑(chēng)油脂需(xū)求的(de)重要力量。另一方(fāng)面(miàn)，国(guó)内大(dà)豆(dòu)压(yā)榨企业5月上旬仍出现不(bù)同程(chéng)度(dù)的(de)停机计划，市场现(xiàn)货供应仍有偏紧张情况，豆油累(lèi)库速度(dù)放(fàng)缓(huǎn)；而棕(zōng)榈(lǘ)油方(fāng)面，产地库(kù)存(cún)出现超(chāo)预期下降。GAPKI数据显示(shì)，印尼棕(zōng)榈油2月库存环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)15％至(zhì)264万吨，其中产量425万(wàn)吨，出口291万(wàn)吨，印(yìn)尼(ní)国内(nèi)消费180万吨，分项数(shù)据(jù)和(hé)1月(yuè)几(jǐ)乎持平。机构预期马来西亚棕榈油4月(yuè)产量环比增0.9％至130万吨，出(chū)口环比下降19.3％至120万(wàn)吨，由(yóu)此推算4月库存环(huán)比减少10％至(zhì)151万吨(dūn)。

　　与此(cǐ)同时，海(hǎi)外市场方面，受(shòu)到马来(lái)西亚棕榈油库存减少的预期(qī)支(zhī)撑，BMD毛(máo)棕榈油期货价格在本(běn)周(zhōu)累计上(shàng)涨(zhǎng)超7％。“节前马来西(xī)亚棕榈油整(zhěng)体数据偏弱，出口(kǒu)月度环比下(xià)降(jiàng)，且产量降幅不足，导致市场(chǎng)情绪略显悲观。但在价格持续下跌后(hòu)，利空落地效应(yīng)以及(jí)机(jī)构(gòu)对于4月马来西亚棕榈油库存预(yù)估超(chāo)预期下降的(de)乐观(guān)情(qíng)绪(xù)，推动(dòng)期价快速反(fǎn)弹，而库(kù)存预估下降的原因来自(zì)于(yú)马来西亚国内消费需求的(de)增加。”中辉期货油脂油(yóu)料分(fēn)析师贾晖表示(shì)，外(wài)盘带动(dòng)内盘油脂价格上行(xíng)，而豆油及菜(cài)油自身基本(běn)面供应增加的利空因素逐步弱化也对盘面带来一些支持。

　　宏观和基本面，谁将起(qǐ)到主导作用？

　　据外媒报道，周五公(gōng)布的一项调查显示，全球第二大棕榈油生产(chǎn)国——马来西亚(yà)截至(zhì)4月底(dǐ)的棕榈油库存料降至11个月以来最低水平，因产量持平且马来西亚中国飞机事故率是多少国内使用量增(zēng)加(jiā)。受访的(de)九位分析师和贸易商预估(gū)中值显示，棕榈油(yóu)库存料较3月减少(shǎo)9.8％至151万吨(dūn)，连续第三个(gè)月(yuè)减少(shǎo)并触(chù)及2022年5月以来最低水(shuǐ)平。

　　与(yǔ)此同时(shí)，国内棕(zōng)榈油库存(cún)也(yě)由升转降，刷新(xīn)5个(gè)半(bàn)月的最(zuì)低水平。中国(guó)粮油(yóu)商务网监测数据显示，截至(zhì)2023年第17周末，国内棕榈油库存总量为77.9万吨，较上周减少(shǎo)4.5万吨；合同量为4.7万吨(dūn)，较上(shàng)周增(zēng)加0.7万吨。其中24度及以下库(kù)存(cún)量为73.6万吨，较上(shàng)周减少4.5万(wàn)吨；高度库存量(liàng)为4.2万(wàn)吨，较上(shàng)周减少0.1万(wàn)吨。

　　“虽然马来西亚(yà)和国内棕榈油库存都在(zài)下降(jiàng)，但原因各有不同(tóng)。马(mǎ)来西亚(yà)棕(zōng)榈油库存下降(jiàng)的主要原因来自于(yú)产量的季节性减产以及印尼国内出口政策限制导致的(de)棕榈(lǘ)油出口较好。而国(guó)内棕榈油(yóu)库存大幅下降，主要(yào)是(shì)受到(dào)年(nián)初国内疫(yì)情(qíng)防控措(cuò)施优化调整带(dài)来的(de)餐饮(yǐn)消费的增加，同时豆棕现货价差高位运行导(dǎo)致(zhì)棕(zōng)榈油替(tì)代性能大大增强，也进一(yī)步刺激(jī)了棕(zōng)榈油(yóu)的消费。

　　虽然马来西亚及中国(guó)棕榈油库存下降(jiàng)，但由于(yú)印尼5月出口政策出现调整(zhěng)，将(jiāng)允许更多的棕榈油出口，市场对于马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)5月(yuè)出(chū)口(kǒu)数据保持谨慎态度。中(zhōng)国(guó)和(hé)印度(dù)作为(wèi)全球主要的棕(zōng)榈油进口国(guó)，虽然库(kù)存都(dōu)不同程度下降，但(dàn)都仍处于历史较高水(shuǐ)平，若棕榈油(yóu)价格上涨，将抑制其消费和(hé)进口积极性(xìng)。”贾晖表示。

　　据侯雪玲介绍(shào)，对于(yú)棕榈油产地来(lái)说，每年(nián)的1—4月属于去库(kù)周期(qī)，因产量处(chù)于年内(nèi)低(dī)位，无法满足当月需求。今(jīn)年4月国际豆棕倒(dào)挂以及需求国(guó)库存偏高，棕榈油出口需求差，但依然没(méi)有扭转去库趋势。可以说，产(chǎn)量绝对水平低是去(qù)库的主要原因。后期随着产(chǎn)量季节性增加(jiā)，棕榈(lǘ)油重(zhòng)新(xīn)累库也是必然(rán)趋势。

　　国(guó)内方面，侯雪玲认为，棕榈(lǘ)油的去库更多(duō)是供需双重推动的结果。随着产(chǎn)地挺(tǐng)价，进口利润差，棕榈油到港压力下降(jiàng)，月均到港量30万吨左右。更为重要的(de)是(shì)，国内油(yóu)脂(zhī)餐饮需求旺盛，随着气温升高(gāo)，棕榈油(yóu)使用限制(zhì)减(jiǎn)少，棕榈油表观消(xiāo)费同比(bǐ)几乎翻倍。国内棕榈(lǘ)油要想重新累(lèi)库，需要进口增加，也就是说(shuō)进口利(lì)润打开，产地(dì)让利，这至少需要(yào)产地库存(cún)压力明显恢复(fù)才有(yǒu)可能。因此，未来产(chǎn)地(dì)的(de)累(lèi)库(kù)必将早(zǎo)于国内(nèi)，存在节奏差。

　　“从目前的市(shì)场情(qíng)况来看，短(duǎn)期(qī)内缺乏明显利多因素驱动，因此棕榈(lǘ)油上涨缺乏可(kě)持续性(xìng)。不过，从更(gèng)长的年(nián)度时间(jiān)周期来(lái)看，在厄尔(ěr)尼诺气候的(de)预期下，棕榈油有望逐步进入中(zhōng)期企稳阶段(duàn)。后续需(xū)要(yào)密切关注厄尔(ěr)尼诺气(qì)候的发(fā)生和持续情况。”贾晖认为。

　　在许多市(shì)场人士看来，今(jīn)年仍是“宏(hóng)观大(dà)年(nián)”，宏观(guān)层面对(duì)于大宗商品的影响(xiǎng)仍(réng)然起到(dào)主导(dǎo)作用。那么，对于油脂市场来说是这样吗？

　　“美(měi)联储加(jiā)息周期接近尾声，欧洲央行在(zài)周四也放(fàng)慢了激进紧缩的步伐(fá)。在外(wài)围(wéi)利(lì)空阶(jiē)段性出尽后(hòu)，大宗商品(pǐn)市(shì)场情绪(xù)出现反弹。不过(guò)，随着美(měi)联储会议的结(jié)束，市(shì)场焦点(diǎn)仍将(jiāng)集中在美国银行(xíng)业的任何(hé)可能的(de)风(fēng)险蔓延(yán)，对此仍需保持谨慎(shèn)态度。对(duì)于油(yóu)脂(zhī)来说，目(mù)前基本(běn)面仍然多空交(jiāo)织。当(dāng)前年度加拿(ná)大油菜籽的丰产对国内市场的压力(lì)持(chí)续存在，5—6月进口大豆(dòu)大量(liàng)到(dào)港的(de)预(yù)期对(duì)豆系品种带来压力，另(lìng)外国(guó)内棕榈(lǘ)油(yóu)整体(tǐ)库存偏高也使得油脂(zhī)整体的行情难以表(biǎo)现得特别强(qiáng)势。不(bù)过(guò)，油脂的估(gū)值在偏(piān)低的油粕(pò)比和当前年(nián)度南美大豆的减产预期的逐渐(jiàn)兑(duì)现背景下，又显(xiǎn)得(dé)处于偏(piān)低水平。在此情况下，油脂似乎难以表现出(chū)独立走势，单边(biān)行情仍将比较(jiào)多地被宏观因(yīn)素主导。”巩力赫(hè)表示。

　　而在贾晖(huī)看来，由(yóu)于(yú)美(měi)联储(chǔ)加息已经在市场预(yù)期当中，因此对大宗商(shāng)品市场的利空影响有限。对于油(yóu)脂(zhī)市场来说，虽然生物柴油消费占比不低，比如棕榈油工(gōng)业消费占(zhàn)到产量30％以(yǐ)上，欧(ōu)盟(méng)工业消费(fèi)和食用消费各占(zhàn)一(yī)半，但各国(guó)生物柴油政(zhèng)策(cè)比例一段(duàn)时期内是固定的，不会因为原油及宏(hóng)观市场(chǎng)的波动，而出现生物(wù)柴油产量的大幅波(bō)动，加上油脂食(shí)用(yòng)作为(wèi)消费(fèi)必需品，宏观(guān)因(yīn)素影(yǐng)响有限(xiàn)，因此(cǐ)油脂自身基本面对价格波动仍然将起到(dào)主导作用。

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