美国银行(xíng)业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产(chǎn)出售(shòu)，可能出售所有(yǒu)业(yè)务(wù)或部分业务。该行已经为(wèi)此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出(chū)考虑可(kě)能出售的消息(xī)。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售(shòu)在内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣(qù)的潜在(zài)买(mǎi)家(jiā)，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众(zhòng)银行发布声(shēng)明确认(rèn)了周三(sān)的媒(méi)体消息，称(chēng)在和多位潜在的投(tóu)资(zī)者商谈，还表示(shì)，其核(hé)心存(cún)款3月(yuè)以(yǐ)来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第一(yī)共(gòng)和银(yín)行被(bèi)出(chū)售后，该行(xíng)并未经历超(chāo)出正常水(shuǐ)平的存款流(liú)失。

　　但(dàn)西太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔断暂(zàn)停交(jiāo)易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后(hòu)表(biǎo)示，关(guān)于(yú)该行(xíng)磋商出售资(zī)产等战略选(xuǎn)项的媒体(tǐ)报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上(shàng)浇油的第(dì)一地平线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘(pán)，道琼(qióng)斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就(jiù)近期大型(xíng)银(yín)行倒闭事(shì)件举行听证(zhèng)会。会上，银行(xíng)监管专(zhuān)家表示，管(guǎn)理不善是导(dǎo)致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅(guī)谷银行、签名银行和(hé)第一共(gòng)和银行(xíng)有非(fēi)常独特(tè)的商业模式(shì)，硅(guī)谷银行(xíng)专注于资本密集型的科(kē)技(jì)以及生物医学(xué)初创企业(yè)；第一(yī)共(gòng)和银行集中于财富管理(lǐ)；而签名(míng)银行则有大量的数字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听(tīng)证会上，专家(jiā)们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政(zhèng)管理不善(shàn)，同时他们担心银行倒闭会将美(měi)国经(jīng)济(jì)拖入衰退。专家(jiā)和议员们也(yě)表(biǎo)示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情(qíng)人士(shì)周(zhōu)四报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员正(zhèng)在(zài)评估近(jìn)几(jǐ)天银(yín)行股(gǔ)大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将(jiāng)监(jiān)控“健康银(yín)行面(miàn)临的做空压(yā)力”。美股地区银行(xíng)股本(běn)周大幅(fú)下跌(diē)，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基本面(miàn)强劲且资本充足，近几日，做空活(huó)动增加和(hé)股(gǔ)市波动已引起官员(yuán)及(jí)监(jiān)管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银行(xíng)体系动荡之(zhī)际，近(jìn)一半(bàn)的美(měi)国人担心他们在银行或其(qí)他金融机构账户(hù)上的钱的(de)安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他们担心自(zì)己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据(jù)相(xiāng)似。当时(shí)有45％的美(měi)国成(chéng)年人表示，他们非常或中度担心自(zì)己资(zī)金的安全(quán)。尽管(guǎn)盖(gài)洛(luò)普(pǔ)并未在银(yín)行业较为平静的(de)时(shí)期测量过(guò)这(zhè)一数据，但2008年12月的(de)数据(jù)显(xiǎn)示，在危机得(dé)到解决后，人们对存款安全的担忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高度担忧(yōu)可能(néng)并(bìng)非美(měi)国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报(bào)道，当(dāng)地时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨，位于俄(é)罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化(huà)厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍(shào)，一(yī)架无人机撞击了该工厂的(de)在建(jiàn)厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还报道(dào)称，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一(yī)储油罐发生火灾，总过(guò)火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元区三大关(guān)键利率均上(shàng)调(diào)25个基(jī)点。主要再融资利率、边际借贷利(lì)率和存(cún)款机制(zhì)利率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去(qù)年7月(yuè)以来已连续7次上调关(guān)键利(lì)率，以(yǐ)期(qī)阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家预计(jì)，要(yào)将(jiāng)通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受(shòu)经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)担忧压制，外盘(pán)原油大幅下(xià)跌(diē)。受外盘(pán)原(yuán)油(yóu)大幅(fú)走低带动，内盘(pán)原油(yóu)“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低开，较假(jiǎ)期前低(dī)开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮(lún)已累计(jì)加息500个基点，这一(yī)区间仅(jǐn)略低于2008年(nián)大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年12月以来(lái)的最低水平(píng)；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要(yào)受(shòu)到宏(hóng)观避险情绪(xù)的(de)影响，原油市(shì)场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走(zǒu)势(shì)更多体现的(de)是金融(róng)属性。一方面(miàn)，美联(lián)储如(rú)期加息25个基点，市场(chǎng)对连续(xù)加息对经济造成影响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近(jìn)期美国再度(dù)出现破(pò)产银行，造成美国股市下(xià)滑(huá)，原油作(zuò)为大宗(zōng)商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货(huò)原(yuán)油分析师高健告诉(sù)期(qī)货日(rì)报(bào)记者，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是(shì)与美国(guó)银行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍(réng)未解决，市场担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份评估文件警告称，如(rú)果不提高债务上(shàng)限，美(měi)国(guó)经济将面临严重后果，在(zài)三种预(yù)期情形下，美国(guó)经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进(jìn)入集中避(bì)险状态，对(duì)股市(shì)和商品等风险资产(chǎn)带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银(yín)行问(wèn)题(tí)再次出现(xiàn)，叠加债务(wù)上(shàng)限(xiàn)临期风(fēng)险，宏观(guān)层面的不确定性较(jiào)大(dà)，主要风(fēng)险在(zài)于当前的(de)宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演(yǎn)变成(chéng)周度级别的拉升(shēng)行情(qíng)。如(rú)果这种情况出现，风险资(zī)产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的(de)走势。近期市场(chǎng)的关注点集中在(zài)宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和(hé)VIX指数的进(jìn)一步(bù)动向，侧重留意避险情绪蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示(shì)，美国制造业(yè)、服(fú)务业以及综合(hé)PMI均(jūn)低于预期，显(xiǎn)示在利率上(shàng)升(shēng)和通(tōng)胀(zhàng)居高不下(xià)的(de)情况下，美国(guó)经济难以获(huò)得动能。叠(dié)加美国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风(fēng)险正在上升。而在此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美(měi)联储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止加息取决(jué)于数(shù)据。美(měi)联储将从(cóng)通胀、就业、市场风险三方面(miàn)探索货币政(zhèng)策路径，如(rú)果(guǒ)6月初之前高利率带来的风(fēng)险事件(jiàn)进一步扩(kuò)大，美联储或将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前(qián)市场的关注点在于(yú)美联储(chǔ)是否(fǒu)会在接下来的议(yì)息会议(yì)中(zhōng)暂停(tíng)加息，以及(jí)降息开启的时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原(yuán)油盘(pán)面连续大跌的(de)情况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上(shàng)也有较高的(de)相似性。高(gāo)健(jiàn)表(biǎo)示，共同点(diǎn)是在银行业(yè)危机的(de)背景下，宏观避险情(qíng)绪升(shēng)温(wēn)引发盘(pán)面快速下跌。不(bù)同点有(yǒu)两个：一(yī)是此次宏观避险还(hái)有一部分债务上限的(de)加成；二(èr)是当前原油基本面状态要(yào)好(hǎo)于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较(jiào)高的参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位(wèi)筑(zhù)顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连(lián)续(xù)收(shōu)出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面(miàn)也要(yào)重点留意是否(fǒu)会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称，从基(jī)本面看，短期原油尚不(bù)具(jù)备(bèi)持(chí)续大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连(lián)续五周出现大(dà)幅减少，而美国即(jí)将(jiāng)进入夏季用油高(gāo)峰，市(shì)场(chǎng)预期(qī)需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙(shā)特为(wèi)首的中(zhōng)东(dōng)产油国为稳定油(yóu)价(jià)进行着各种努力，虽然实际落地(dì)情况仍需观(guān)察，但整体上市场再度(dù)进入供小于(yú)需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步释放(fàng)，原油(yóu)供(gōng)给端(duān)尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突破上(shàng)行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原(yuán)油还是(shì)振荡格局，价格向下逼近年(nián)内低(dī)点，短线(xiàn)观察前低(dī)的支撑力度。未来(lái)能否驱动原油(yóu)破位向下(xià)，主要看(kàn)避险情绪的(de)持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能(néng)否出(chū)现(xiàn)周(zhōu)线级别的(de)行情。除此之(zhī)外，原油暂时看不到(dào)实质性大利(lì)空(kōng)。

　　在于(yú)芃森看来(lái)，美联储年内(nèi)加息基本(běn)全部落地，后(hòu)期(qī)将不再(zài)存在加息(xī)对大宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓和(hé)。但美联储连续大幅加息后对(duì)市(shì)场的(de)影响仍(réng)需一段(duàn)时间(jiān)观察，情绪的底部可能(néng)已(yǐ)经(jīng)出现，但市场的(de)底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场对经济(jì)衰退的担忧仍未结束(shù)，需求会下降多少也尚未有明确的定论，但用(yòng)油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会(huì)支(zhī)撑油价(jià)。“综合(hé)来看，目前(qián)原油阶段性底部或已出现，将进入(rù)一(yī)段(duàn)时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期后(hòu)首个(gè)交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相(xiāng)较原(yuán)油而言(yán)，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许(xǔ)可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥(lì)青分流至(zhì)欧洲和美(měi)国的问题依然存(cún)在，沥青原(yuán)料供应减少，稀(xī)释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价(jià)格下(xià)跌带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应持续(xù)高位，对比往年同期数据(jù)，供应提前发力(lì)，叠加终端需求(qiú)未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应(yīng)造成(chéng)阶段(duàn)性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国(guó)内沥青(qīng)产(chǎn)能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和广(guǎng)西东油(yóu)恢(huī)复沥青生(shēng)产，华(huá)北(běi)部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季度(dù)受沥青生产利润(rùn)较好影响(xiǎng)，国内沥(lì)青(qīng)装置开(kāi)工率持续回升，尽管(guǎn)近期(qī)随着(zhe)利润的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥(lì)青短(duǎn)缺的问题持(chí)续，5月份(fèn)国(guó)内(nèi)沥(lì)青供应存在收缩预期，后(hòu)续(xù)关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目(mù)前刚需(xū)仍处于季节性淡季(jì)，南方(fāng)开始(shǐ)进入(rù)雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路(lù)需求(qiú)表(biǎo)现偏(piān)弱，防水需求表现稍好但占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份(fèn)基(jī)建乐(lè)观(guān)预期(qī)仍在，且随着(zhe)气温的回升(shēng)，道(dào)路施(shī)工项目逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本(běn)端原油(yóu)，短期供(gōng)需端(duān)矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外(wài)风险(xiǎn)事件以及衰(shuāi)退预期(qī)的压力，预计原油仍(réng)维持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青(qīng)价(jià)格也难有较强(qiáng)的表现，短(duǎn)期仍跟随原(yuán)油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下(xià)沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加(jiā)工利润(rùn)或(huò)将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存(cún)持续累积(jī)，但(dàn)仍处(chù)历史偏低水平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端(duān)具备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价(jià)弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中长期(qī)需关注(zhù)沥青原料供(gōng)应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很(hěn)明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期(qī)前(qián)PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调油(yóu)需求不及(jí)预期(qī)、PX海外(wài)开(kāi)工率上升以(yǐ)及王菲是什么星座，王菲是什么星座的人聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率(lǜ)下降对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成的。而假期期(qī)间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化组组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩(王菲是什么星座，王菲是什么星座的人kuò)大，现(xiàn)货市场基差偏强(qiáng)，聚(jù)酯工厂买盘增(zēng)加(jiā)。而且(qiě)，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚(jù)酯开(kāi)工率改善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧的格局将(jiāng)慢慢发(fā)生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工(gōng)率(lǜ)大幅(fú)下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置将(jiāng)逐步重启，全亚(yà)洲PX的(de)开工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分(fēn)点。同时，全球汽(qì)油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达(dá)470美元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到年内有(yǒu)三套共(gòng)计820万(wàn)吨新(xīn)装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有一个向(xiàng)下压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意的(de)是(shì)，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计划(huà)，但由(yóu)于(yú)高加(jiā)工差下装置开工较(jiào)为积极(jí)，实(shí)际检修力度有(yǒu)待(dài)观察。而且，亚东(dōng)石化和(hé)英力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社会(huì)库存从180万吨(dūn)回升至(zhì)198万吨附近(jìn)，预计5月(yuè)供(gōng)需依然偏松。”福(fú)能期货能化(huà)分(fēn)析师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调油驱(qū)动(dòng)稍显不(bù)足，美国汽油库存(cún)进入(rù)4月后去化力(lì)度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年(nián)初开始，韩国(guó)就有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助(zhù)于带动(dòng)部分装置(zhì)开工，且随(suí)着集(jí)中检(jiǎn)修将(jiāng)进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将有所恢(huī)复。

　　展望(wàng)后市，谢雯(wén)分析(xī)称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结王菲是什么星座，王菲是什么星座的人(jié)束，PX开工率回升(shēng)明显，而(ér)国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置(zhì)负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及预(yù)期，当前美(měi)湾芳烃库存较(jiào)高，需求(qiú)饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大(dà)，PX价格(gé)或有所承压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下(xià)价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原(yuán)油价格企稳(wěn)情况及(jí)调(diào)油逻(luó)辑(jí)在汽油需求旺季(jì)是否实(shí)质发生。若原油价格企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开工(gōng)率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可(kě)能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日(rì)国内开盘后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯(zhǐ)下(xià)游的(de)织造、加弹(dàn)开工(gōng)率(lǜ)也出现了(le)周(zhōu)度回升的态势(shì)。最大的利(lì)空因素在(zài)于PX与石脑油价(jià)差的(de)压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将导致(zhì)趋势延(yán)续。从价(jià)格走势(shì)看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的走势(shì)。

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